[財(cái)務(wù)管理]現(xiàn)金流量的概念-文庫(kù)吧
2025-01-04 18:01 本頁(yè)面
【正文】 0000元 ， 使用壽命 5年 ， 無(wú)殘值 ， 5年中每年銷(xiāo)售收入為 30000元 ， 付現(xiàn)成本為 10000元； 乙方案：投資 60000元 ， 使用壽命 5年 ， 有 8000元?dú)堉?， 5年中每年銷(xiāo)售收入為 40000元 ， 付現(xiàn)成本第一年為 14000元 ， 以后隨著設(shè)備陳舊每年增加修理費(fèi) 2022元 ， 另需墊支流動(dòng)資金 15000元 。 兩方案均采用直線折舊法計(jì)提折舊 。 設(shè)公司所得稅率為 40%。試分別計(jì)算兩方案的現(xiàn)金凈流量 。 因?yàn)椋杭追桨该磕暾叟f額 =50000/5=10000元 乙方案每年折舊額 =（ 600008000） /5=10400元 則：甲方案第一年的稅前利潤(rùn) =銷(xiāo)售收入 付現(xiàn)成本 折舊 =300001000010000=10000元 應(yīng)交所得稅 =10000?40%=4000元 稅后利潤(rùn) =100004000=6000元 現(xiàn)金凈流量 =30000100004000=16000元 依此類(lèi)推 。 得到甲乙兩方案的現(xiàn)金凈流量如下表所示： 年度 0 1 2 3 4 5 甲方案 固定資產(chǎn)投資 50000 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 16000 16000 16000 16000 16000 全部現(xiàn)金凈流量 50000 16000 16000 16000 16000 16000 乙方案 固定資產(chǎn)投資 60000 墊支流動(dòng)資金 15000 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 19760 18560 17360 16160 14960 殘值 8000 回收流動(dòng)資金 15000 全部現(xiàn)金流量 75000 19760 18560 17360 16160 37960 現(xiàn)金流量與利潤(rùn)的關(guān)系 現(xiàn)金流量是根據(jù)收付實(shí)現(xiàn)制原則確定的 ， 而利潤(rùn)是根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則確定的 ， 二者既密切聯(lián)系又相互區(qū)別 。 在對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效益分析對(duì) ， 是以現(xiàn)金流量指標(biāo)為基礎(chǔ) ， 而把利潤(rùn)指標(biāo)放在了次要地位 。 其 原因 是： （ l） 投資項(xiàng)目有效期內(nèi)的現(xiàn)金凈流量總計(jì)與利潤(rùn)總計(jì)相等，所以現(xiàn)金凈流量指標(biāo)可以取代利潤(rùn)指標(biāo)作為投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益分析的基礎(chǔ)。 因?yàn)?當(dāng)固定資產(chǎn)原始投資通過(guò)折舊全部被收回，且期末凈殘值 為零時(shí)，投資項(xiàng)目有效期內(nèi)的現(xiàn)金凈流量總計(jì)與利潤(rùn)總計(jì)相等。 整個(gè)項(xiàng)目現(xiàn)金凈流 量 =營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流 量 原始投資 = 利潤(rùn)十折舊 原始投資 =利潤(rùn) （ 2）現(xiàn)金流 量 按實(shí)際收付 制 確定，不受成本計(jì)算方法的人為影響，并 便 于應(yīng)用貼現(xiàn)分析評(píng)價(jià)方法進(jìn)行投資決策。利潤(rùn)數(shù)額的確定受成本計(jì)算方法的影響， 不能在時(shí)間上準(zhǔn)確地反映投資項(xiàng)目的收入支出狀況，因此不能應(yīng)用貼現(xiàn)的分析評(píng)價(jià)方法進(jìn)行投資項(xiàng)目的選擇。 （ 3） 現(xiàn)金流量指標(biāo)不僅能夠反映投資項(xiàng)目的實(shí)際盈虧 ， 而且能夠反映投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流動(dòng)狀況 。但 利潤(rùn)指標(biāo)反映的是投資項(xiàng)目每年的理論上的盈虧狀況 ， 理論上有利潤(rùn)并不一定有支付能力 ， 并不一定能產(chǎn)生多余的現(xiàn)金用于進(jìn)行再投資 。 三、 投資項(xiàng)目的 非折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)和折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo) 投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的分析 指標(biāo) 評(píng)價(jià)指標(biāo)根據(jù)是否考慮資金時(shí)間價(jià)值分為 兩 類(lèi) ： 非折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)（ 靜態(tài) 指標(biāo)）、 折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)（ 動(dòng)態(tài) 指標(biāo)） 。 前者 把現(xiàn)金流量指標(biāo)看作時(shí)期數(shù)，實(shí)際上是以利潤(rùn)指標(biāo)作為分 析基礎(chǔ)，因此不考慮資金的時(shí)間價(jià)值。 而 后者 把現(xiàn)金流量指標(biāo)看作是時(shí)點(diǎn)數(shù) ， 認(rèn)為不同時(shí)點(diǎn)上的現(xiàn)金流量有著不同的經(jīng)濟(jì)意義，它 考慮 了 資金的時(shí)間價(jià)值。 非折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo) （ 1）平均 報(bào)酬率 平均報(bào)酬率 是指以 投資報(bào)酬 作為分析指標(biāo)去評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益好壞的方法 。 投資報(bào)酬率 是投資項(xiàng)目年平均 現(xiàn)金 流量 與 原始 投資額之比 。 計(jì)算公式如下： 若 投資報(bào)酬率 大于或等于資 金 成本率 ， 則投資項(xiàng)目 是可行的；若小于資 金 成本率 ， 則投資項(xiàng)目是不 原始投資年平均現(xiàn)
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