《資金籌措與預(yù)測》ppt課件-文庫吧
2025-01-03 18:15 本頁面
【正文】 股票上市 ?便于籌集新資金 ?提高股票的變現(xiàn)力 ?提高公司知名度 ?便于確定公司價值 ?上市的目的 ?資本大眾化，分散風(fēng)險 22 上市 條件 ?股票經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已經(jīng)向社會公開發(fā)行 ?公司股本總額不少于人民幣 3000萬元 ?公開發(fā)行的股份占公司股份總數(shù)的 25%以上；股本總額超過 4億元的，向社會公開發(fā)行的比例 10%以上 ?公司在最近三年內(nèi)無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載 （ 2）上市條件 23 案 例 ? 2022年至今，共有17家中國互聯(lián)網(wǎng)在全球資本市場實現(xiàn)IPO，其中， 6家為境內(nèi)上市，其余 11家均為美國上市。2022年至今，共有7家企業(yè)實現(xiàn) IPO，而自 6月 9日淘米上市后，至今 3個月時間僅有土豆網(wǎng)于8月 17日在美國上市。 24 普通股的特征 ? 無期限 ? 無預(yù)定回報率 ? 反映所有權(quán)關(guān)系，形成企業(yè)的權(quán)益資本 請思考： 對于企業(yè)來說普通股籌集資本的成本？ 對于投資者來說投資普通股的收益？ 25 D1 D2 Dn1 Dn. 若投資者要求的收益率為 k 永久持有 則： 紅利年增長率固定（ g）時：目前股利為D0，則： ??? ??1 )1(tttkDV??? ?????110)1()1(tttgkDkgDVtt gDD )1(0 ??26 26 普通股成本 普通股成本屬權(quán)益資本成本。權(quán)益資本的資金占用費是向股東分派的股利，而股利是以所得稅后凈利支付的，不能抵減所得稅，所以權(quán)益資本成本與前述兩種債務(wù)資本成本的顯著不同在于計算時不扣除所得稅的影響。 （ 1） 評價法 評價法又稱股利增長模型法。按照此種方法，普通股資本成本的計算公式為： 第四章資金成本和資本結(jié)構(gòu) G)F(1PDKcccs ???27 例 ? 某公司發(fā)行普通股共計 800萬元，預(yù)計第一年股利為 14%，以后每年增長 1%，籌資費用兩率為 3%，該普通股的成本為？ ? K=800X14%/800X(13%)+1%=% 28 28 （ 2） 資本資產(chǎn)定價模型法 按照“資本資產(chǎn)定價模型法”（ CAPM），普通股成本的計算公式則為： 第四章資金成本和資本結(jié)構(gòu) )Rβ ( RRRK FmFss ????請思考： 企業(yè)通過留存稅后利潤所得的籌資有成本，成本是多少？ 29 29 留存收益成本 留存收益是所得稅后形成的，其所有權(quán)屬于股東，實質(zhì)上相當(dāng)于股東對企業(yè)的追加投資。留存收益成本的計算方法不止一種，按照“股票收益率加增長率”的方法，計算公式為： 第四章資金成本和資本結(jié)構(gòu) GPDKccr ??30 ? 普通股籌資的優(yōu)缺點 優(yōu)點： 容易籌，籌來的資金無到期日無需償還；無固定的股利負(fù)擔(dān)；增強公司舉債能力，便于公司用其他方式籌資。 缺點： 籌資成本高（付出的紅利股息，不能抵稅，發(fā)行費用高），分散公司控制權(quán)。 31 實質(zhì)： 混合了 普通股和債券 的特點，屬于企業(yè)自有資金，股利固定（類似債券利息）。 股東（出資者）權(quán)利： a、分配股利和剩余財產(chǎn)要求權(quán)：類似普通股股東權(quán)利 ，但分配權(quán)和要求權(quán)都在普通股股東之前 。 b、部分（限制）的管理權(quán)：基本無表決權(quán)，只參與公司與優(yōu)先股有關(guān)的問題決策。 優(yōu)缺點： 優(yōu)點：類似普通股，但比普通股更有彈性。 缺點：籌資成本高，限制多，財務(wù)負(fù)擔(dān)重（在公司利潤下滑時） 三、優(yōu)先股 32 32 優(yōu)先股成本 企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股股票籌資，同發(fā)行長期債券籌資一樣，需支付籌資費用，如注冊費、代銷費等。 第四章資金成本和資本結(jié)構(gòu) )F(1PDKppPp ??33 ? 實質(zhì) ： 企業(yè)自留資金，包括盈余公積（公司依法從每經(jīng)濟周期末凈利潤中比例提取的資金，分為法定和任意兩種），未分配利潤。 從理論上來說，留存收益全部以股利形式分給股東，但實際上大量留存收益作為企業(yè)追加投資的重要資金來源，因此，企業(yè)的留存收益等于股東追加投資，必須計算成本。 ? 優(yōu)缺點： 優(yōu)點：籌資成本相對較低，不改變企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，保持原有股東控制權(quán)，提高企業(yè)舉債能力。 缺點：可籌資金有限，資金使用受限制。 四、留存收益籌資 34 第三節(jié) 負(fù)債資金的籌集 向銀行借款 發(fā)行公司債券 可轉(zhuǎn)換公司債券 融資租賃 負(fù)債資金的籌集 35 一、向銀行借款 種類： 長期借款 按期限 短期借款 信用借款 按條件 擔(dān)保借款 票據(jù)貼現(xiàn) 政策性銀行貸款 按提供機構(gòu) 商業(yè)銀行貸款 36 商業(yè)匯票 37 銀行借款籌資程序 企業(yè)提出借款申請 銀行審查借款申請 銀企簽訂借款合同 企業(yè)取得貸款 企業(yè)還本付息 信用評估 調(diào)查評估 貸款審批 基本條款 保證條款 違約條款 等額本息 等額本金 38 中國農(nóng)業(yè)銀行借款申請書 借款單位 │（公章）（負(fù)責(zé)人章）（經(jīng)辦人章） │借款種類 │ │ ├────────┼────────────────┤ │ │ │借款金額（大寫） │ │ │ │ ├────┬───┴────────────────┴────┴──┤ │借款 │ │ │用途 │ │ ├────┴───────────┬────────────────┤ │ 分期借款計劃 │ 分期還款計劃 │ ├─┬─┬─┬──────────┼─┬─┬─┬──────────┤ │年 │月 │日 │ 金額（大寫） │年 │月 │日 │ 金額（大寫） │ ├─┼─┼─┼──────────┼─┼─┼─┼──────────┤ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ├─┼─┼─┼──────────┼─┼─┼─┼──────────┤ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ├─┼─┼─┼──────────┼─┼─┼─┼──────────┤ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ├─┼─┼─┼──────────┼─┼─┼─┼──────────┤ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ├─┴─┴─┴┬─────────┴─┼─┴─┴──┬───────┤ │ 抵押貸款 │ 名稱 │ 數(shù)量 │ 金額（大寫） │ │ 抵押品 ├───────────┼──────┼───────┤ │ │ │ │ │ │ ├───────────┼──────┴───────┤ │ │ 抵押品保管地點或保
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1