資金籌措與預(yù)測(cè)ppt課件(已修改)
2025-01-30 18:15 本頁面
【正文】 1 第三章 資金籌措與預(yù)測(cè) 企業(yè)籌資概述 1 2 3 4 權(quán)益資金的籌集 負(fù)債資金的籌集 資金需求量的預(yù)測(cè) 2 想創(chuàng)業(yè)！ 資金從哪里來？ 3 ? 積蓄 ? 親戚、朋友（信用借款） ? 銀行、典當(dāng)（抵押借款） ? 加盟、合伙 4 關(guān) 注 ?據(jù)悉， 9月份房地產(chǎn)信托將略微超過 200億元。也就是說，截止到 9月末，已經(jīng)有超過 2022億 的信托資金流入房地產(chǎn)開發(fā)投資領(lǐng)域。 ? 2022年以來，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資 37781億元，同比增長(zhǎng) %。房地產(chǎn)信托資金已經(jīng)超過整個(gè)房地產(chǎn)開發(fā)投資額的 5%。 5 海外債 ? 2022年以來，碧桂園、世茂房地產(chǎn)、寶龍地產(chǎn)、龍湖地產(chǎn)、方興地產(chǎn)、華潤(rùn)置地、 SOHO中國等房企在海外密集發(fā)債 ，融資額超過了 1000億元 ，幾乎所有在港上市內(nèi)地大型房企都完成了一輪融資。 ? 美銀美林?jǐn)?shù)據(jù)顯示， 6月 30日以來的三個(gè)月時(shí)間內(nèi)，中資地產(chǎn)開發(fā)商發(fā)行公司債券整體跌幅高達(dá) %，創(chuàng)下自2022年 3月以來最大單季跌幅。相比之下，金融市場(chǎng)上被列為垃圾級(jí)的美國地產(chǎn)開發(fā)商發(fā)行的公司債券今年第三季度的整體跌幅僅為 7%。 6 民間借貸之路 ? 為解決資金困局，一些中小開發(fā)商走上了民間借貸之路。據(jù)悉，目前有些民間借貸的月利息高達(dá) 5%，而每月 2%的民間借貸利息已經(jīng)很難找到。 ?房地產(chǎn)的民間借貸周期一般為三個(gè)月至半年，借款的規(guī)模小到百萬元，大到五六千萬元不等。 7 一、企業(yè)為什么要籌資？ 時(shí)間的及不及時(shí) （資金時(shí)間價(jià)值） 籌資規(guī)模適不適當(dāng) 籌資成本（資本成本） 第一節(jié) 企業(yè)籌資概述 二、企業(yè)籌資時(shí)要考慮什么 ? 籌資動(dòng)機(jī) 設(shè)立性 擴(kuò)張性 償債性 混合性 8 ◆ 擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī) 因擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模或增加對(duì)外投資而產(chǎn)生的追加籌資的動(dòng)機(jī)，一般處于成長(zhǎng)期、具有良好發(fā)展前景能夠的企業(yè)會(huì)產(chǎn)生這種動(dòng)機(jī)。 1 500 1 500 3 500 2 000 6 000 14 500 1 500 1 500 1 000 2 000 4 000 10 000 應(yīng)付帳款 短期借款 長(zhǎng)期借款 應(yīng)付債券 股東權(quán)益 資本總額 500 2 500 3 500 2 500 5 500 14 500 500 2 500 2 000 1 000 4 000 10 000 現(xiàn)金 應(yīng)收賬款 存貨 長(zhǎng)期投資 固定資產(chǎn) 資產(chǎn)總額 籌資后 籌資前 籌資后 籌資前 B A 資本 B A 資產(chǎn) 9 一、企業(yè)為什么要籌資？ 時(shí)間的及不及時(shí) （資金時(shí)間價(jià)值） 籌資規(guī)模適不適當(dāng) 籌資成本（資本成本） 第一節(jié) 企業(yè)籌資概述 二、企業(yè)籌資時(shí)要考慮什么 ? 籌資動(dòng)機(jī) 設(shè)立性 擴(kuò)張性 償債性 混合性 10 三、籌資渠道有哪些？ 資金來源 國家財(cái)政 資金 銀行信貸 資金 其他金融機(jī)構(gòu) 其他企業(yè)資金 居民個(gè)人資金 企業(yè)自留資金 11 民間借貸壞賬總額或達(dá) 1500億 央行溫州支行今年 7月公布的 《 溫州民間借貸市場(chǎng)報(bào)告 》 顯示，溫州民間借貸極其活躍， 89%的家庭、個(gè)人和 %的企業(yè)參與其中，規(guī)模高達(dá) 1100億元。 今年二季度，選擇“民間借貸”的儲(chǔ)戶占 %，首次超越“房地產(chǎn)投資”躍居首位。據(jù)悉，溫州民間高利貸最高利息達(dá)到 180%。 而來自溫州官方的文件也首次證實(shí)，當(dāng)?shù)孛耖g借貸規(guī)模相當(dāng)于溫州全市銀行貸款的 1/5。 12 四、可以通過哪些方式籌資？ 吸收直接投資 ? 可吸收國家，法人（其他企業(yè)）和個(gè)人的投資 ? 吸入后為企業(yè)自由資金 發(fā)行股票 ? 普通股 ? 優(yōu)先股 利用留存收益 ? 企業(yè)自留資金 ? 包括盈余公積和未分配利潤(rùn) 向銀行借款 ? 包括政策性銀行貸款和商業(yè)銀行貸款 利用商業(yè)信用 ? 由企業(yè)和企業(yè)交易過程中款項(xiàng)支付和收取的提前或延遲引起的，包括票據(jù)等。 發(fā)行公司債券 ? 一般公司債券 ? 可轉(zhuǎn)換公司債券 融資租賃 ? 資金來源于其他金融機(jī)構(gòu)（租賃公司）資金。 ? 和經(jīng)營性租賃有很大區(qū)別 13 ?籌資方式小結(jié)： 從以上籌資方式中可概括出籌資的資金來源有 6種：國家財(cái)政資金，銀行信貸資金，其他金融機(jī)構(gòu)資金，其他企業(yè)資金，居民個(gè)人資金，企業(yè)自留資金。 而另一方面，從 資金來源渠道 ，可將所有資金分為：權(quán)益籌資（計(jì)入所有者權(quán)益賬戶）和負(fù)債籌資（計(jì)入負(fù)債賬戶）。按 資金取得方式 可分為內(nèi)源籌資（企業(yè)自身儲(chǔ)蓄，包括折舊和留存收益，轉(zhuǎn)化為投資）和外源籌資（吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的資金）。 14 第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集 權(quán)益資金的籌集 吸收直接投資 發(fā)行普通股 留存收益籌資 發(fā)行優(yōu)先股 15 一、吸收直接投資 ? 實(shí)質(zhì)： 出資者都是企業(yè)所有者，對(duì)企業(yè)具有經(jīng)營管 理權(quán)，有利共享，有虧共擔(dān)。 ? 方式： 現(xiàn)金、實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)（無形資產(chǎn)）、土地使用權(quán)出資，后三者均作價(jià)來算出資額比例，均要求作價(jià)合理。 ? 優(yōu)缺點(diǎn)： （ 1） 優(yōu)點(diǎn)： 盡快形成企業(yè)生產(chǎn)能力，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)。 （ 2） 缺點(diǎn)：資本成本高，易分散企業(yè)控制權(quán)，所以要控制此方式的籌資規(guī)模。 16 二、發(fā)行普通股 ? 實(shí)質(zhì)： 代表股東（出資者）對(duì)企業(yè)（股份公司）的所有 權(quán)，股東可參加股東大會(huì)行使自己的權(quán)利并承擔(dān)義務(wù)。 ? 股票的分類 股東享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的不同： 普通股和優(yōu)先股 是否記載股東姓名： 記名股票和無記名股票 發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)： A股、 B股、 H股、 N股等 17 ? 關(guān)于股票的價(jià)值的幾個(gè)提法和區(qū)別： 票面價(jià)值 首次發(fā)行時(shí)的票面金額，面值總額就是公司的資本金總額，股票進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)后沒有大多意義 賬面價(jià)值 每股凈資產(chǎn)，股票包含的實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值，意義重大，投資者分析的重要指標(biāo) 清算價(jià)值 內(nèi)涵和賬面價(jià)值類似，只是特指公司清算時(shí)候的價(jià)值，實(shí)踐中，總是 低于 賬面價(jià)值。 市場(chǎng)價(jià)值 在股市上隨行情波動(dòng)變化的價(jià)值。 內(nèi)在價(jià)值 理論價(jià)值，股票未來收益的現(xiàn)值，取決于股息收入和市場(chǎng)收益率。市場(chǎng)價(jià)值（價(jià)格）總是圍繞其波動(dòng)的。 18 ? 股東（出資者）的權(quán)利 公司管理權(quán) 分享盈余和剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán) 自由出讓股份權(quán) 優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 19 股票的發(fā)行 提出募集股份申請(qǐng) 公告招股說明書，制作認(rèn)股書，簽訂協(xié)議和代收股款協(xié)議 招認(rèn)股份，繳納股款 召開創(chuàng)立大會(huì)，選舉董事會(huì)等 辦理設(shè)立登記 發(fā)行方式 公開間接發(fā)行 不公開直接發(fā)行 銷售方式 自銷方式 承銷方式 等價(jià) 時(shí)價(jià) 中間價(jià) 20 相關(guān)：承銷商及費(fèi)用 ? 一般情況下，承銷費(fèi)用為募集金額的 三到五個(gè)百分點(diǎn) ，另加保薦費(fèi)用。 ? 截至 10月 10日，在 2022年度主承銷商收入排行榜上， 平安證券 以 ， 國信證券 主承銷 10億元，位列第二位。 招商證券、中信證券 緊隨其后。 ? 承銷陜煤股份、中國水電、中交股份三個(gè)項(xiàng)目，中銀國際有將近 10億元的收入，這其中不包括保薦費(fèi)用以及超募的情況。 21 ? 股票上市，指的是股份有限公司公開發(fā)行的股票經(jīng)批準(zhǔn)在證券交易所進(jìn)行掛牌交易。經(jīng)批準(zhǔn)在交易所上市交易的股票則稱為上市股票。
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