[管理學]第一章 總論-文庫吧
2024-12-30 22:01 本頁面
【正文】 發(fā)現(xiàn)和創(chuàng)造價值。 125 思考： 財務會計、管理會計與財務管理的區(qū)別？ 126 二、財務管理目標 目前可選擇的觀點 ： 最大化 ◆ 利潤最大化 ◆ 每股利潤最大化 ◆ 東財富最大化 ◆ 企業(yè)價值最大化 127 可選擇觀點的缺點 ? 能增加當期利潤但損害公司長期利益 (如 , 推遲設備保養(yǎng) , 發(fā)行普通股并將所得現(xiàn)金投資到國庫券上等 ). ? 忽略風險 . ? 不考慮資金的時間價值 ? 忽略投入與產出的關系 利潤最大化 ?將公司的稅后利潤最大化 . 問題： 128 可選擇觀點的缺點 ?不考慮資金的時間價值 . ?忽略風險 . ?導致管理者的短期行為 ?不考慮股利政策對股票價格的影響，導致公司采取零股利支付 . 每股收益最大化（ EPS） ?使 稅后利潤除以流通在外的普通股數(shù)最大化. 問題： 129 股東財富最大化的優(yōu)點 ?考慮 : 現(xiàn)在和將來的利潤、 EPS。 資金的時間價值 。 利潤和 EPS的風險 。 股利政策。 以及其它相關因素 . ?總之 , 每股市價 是公司經營情況的晴雨表，它顯示了公司的良好管理帶給股東的利益 . 130 財務管理目標的案例討論 ?案例 1：一項對一萬多名經理、董事和金融分析家的調查，要求他們根據(jù)下列標準排出行業(yè)內位居前 10位的美國大公司： 管理水平 產品和服務質量 吸引、開發(fā)和保留人才的能力 作為一項長期投資的公司的價值 全部資產的使用 財務的穩(wěn)定性 創(chuàng)新能力 社會責任和環(huán)境責任 131 財務管理目標的案例討論 結果顯示： 1985—1995年間，得分最高的 10家公司位其股東所獲得的年利潤率平均為 22%。而同期標準 —普爾 500指數(shù)的收益率為 15%， 10家得分最低的公司的平均年利潤率則為 3%，即這些公司股東的價值非但沒有增加，反而遭受了損失。 根據(jù)對待顧客、雇員和社會責任三項標準的分析顯示：在這三方面得分最高的公司年平均利潤率為 19%，而得分最低的公司的年平均利潤率為 5%。 132 財務管理目標的選擇 ?總體目標 在滿足其他利益集團利益要求前提下追求股東財富的最大化。 ?具體目標 成果目標 效率目標 安全目標 133 ?財務管理的具體目標 ?成果目標：在控制投資風險的前提下，努力提高資金報酬率 ?效率目標：合理使用資金，加速資金周轉 ?安全目標：保持可靠的償債能力 134 三、財務管理環(huán)境 ☆ 經濟環(huán)境 ☆ 法律環(huán)境 ☆ 金融環(huán)境 135 財務管理環(huán)境 （一）經濟環(huán)境 經濟周期（復蘇、繁榮、衰退、蕭條） 經濟發(fā)展水平 經濟政策 136 財務管理環(huán)境 (二 )法律環(huán)境 組織法規(guī) 財務法規(guī) 稅收法規(guī) 137 組織法規(guī) — 企業(yè)組織形式 ? 一種最古老的商業(yè)組織形式 . ? 企業(yè)有利潤， 要繳納 個人所得稅 . 獨資企業(yè) 只有一個所有者的商業(yè)形式。這個所有者對企業(yè)的全部債務承擔無限責任 . 138 獨資企業(yè)的優(yōu)缺點 優(yōu)點 ?簡單 ?設立費用低 ?設立快 ?個人所得稅 缺點 ?無限責任 ?籌資困難 ?產權轉讓困難 139 組織法規(guī) — 企業(yè)組織形式 ?企業(yè)有利潤 按 個人所得稅 繳納 . 合伙企業(yè) 有兩個或兩個以上的個人充當所有者的商業(yè)組織形式 . 140 合伙企業(yè)的類型 有限責任合伙企業(yè) 有限責任合伙人僅以出資為限承擔 有限責任 . 在這種合伙企業(yè)中，必須至少有以一名無限責任合伙人，他們承擔無限責任 . 無限責任合伙企業(yè) 合伙企業(yè)的成員，對合伙企業(yè)的債務負 無限責任 . 141 合伙企業(yè)的優(yōu)缺點 優(yōu)點 ?簡單 ?設立成本低，但高于獨資企業(yè) ?設立快 ?對有限合伙人來說承擔有限責任 缺點 ?對無限合伙人來說承擔無限責任 ?籌資困難，但比獨資企業(yè)要容易 ?產權轉讓困難 142 組織法規(guī) — 企業(yè)組織形式 ?種類：有限責任公司與股份有限公司 ?企業(yè)有利潤 應按 公司所得稅 繳納 . 公司制企業(yè) 企業(yè)在法律上獨立于所有者的商業(yè)組織形式 . 143 公司制企業(yè)的優(yōu)缺點 優(yōu)點 ?有限責任 ?產權易于轉讓 ?永續(xù)存在 ?籌資能力強 缺點 ?雙重納稅 ?設立困難 ?設立和維持成本高 144 稅收法規(guī)對財務管理的影響： 1）影響企業(yè)融資決策 2）影響企業(yè)投資決策 對企業(yè)設立地點和行業(yè)的影響 對企業(yè)兼營業(yè)務的影響 對企業(yè)分支機構設立形式的影響 對企業(yè)證券投資的影響 3）影響企業(yè)現(xiàn)金流量 4）影響企業(yè)利潤分配 145 財務管理環(huán)境 （三）金融環(huán)境 ?Businesses interact continually with the financial markets. ?Financial Markets are posed of all institutions and procedures for bringing buyers and sellers of financial instruments together. ?The purpose of financial markets is to efficiently allocate savings to ultimate users. 146 經濟中的資金流 投資單位 金融 中介 儲蓄單位 金融經紀人
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1