財(cái)務(wù)管理》第五章資本預(yù)算-文庫(kù)吧
2024-12-28 12:32 本頁(yè)面
【正文】 方法 ? 現(xiàn)金流量估算的原則與假設(shè) ? 現(xiàn)金流量估算中應(yīng)注意的問題 一、資本投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的內(nèi)容 ? 資本投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 在投資決策中是指一個(gè)項(xiàng)目引起的企業(yè) 現(xiàn)金支出 和 現(xiàn)金流入 增加的數(shù)量。 ? 兩個(gè)特性： 增量現(xiàn)金流量 廣義現(xiàn)金的概念，不僅包括 各種貨幣資金 ，還包括項(xiàng)目需要投入企業(yè)的 非貨幣資源的變現(xiàn)價(jià)值，如投入的技術(shù)、無形資產(chǎn)等 。 ? 現(xiàn)金流入量：由于該項(xiàng)投資而增加的現(xiàn)金收入或現(xiàn)金支出節(jié)約額。 ? 現(xiàn)金流出量：由于該項(xiàng)投資引起的現(xiàn)金支出 ? 現(xiàn)金凈流量（ NCF）：一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量的差額 現(xiàn)金流出量 （ CO） (1) 購(gòu)置生產(chǎn)線的價(jià)款 (2) 墊支的流動(dòng)資金 （ 3）營(yíng)業(yè)付現(xiàn)成本 （ 4）所得稅 現(xiàn)金流入量 ( CI ) (1)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入 =銷售收入 付現(xiàn)成本 =銷售收入 (成本 折舊 ) =利潤(rùn) +折舊 (2)該生產(chǎn)線出售 (報(bào)廢 )時(shí)的殘值收入 (3)收回墊支的流動(dòng)資金 現(xiàn)金凈流量 （ NCF= CI CO） 現(xiàn)金流入量 現(xiàn)金流出量 現(xiàn)金流量的估計(jì) ? 多部門參與 （銷售、產(chǎn)品開發(fā)和技術(shù)、生產(chǎn)和成本 ?? ） ? 財(cái)務(wù)部門建立基本假設(shè)條件，總體協(xié)調(diào) ? 基本原則 —— 現(xiàn)金流量應(yīng)為 增量 現(xiàn)金流量 ? 增量現(xiàn)金流量 —— 指接受或拒絕某個(gè)投資方案后，公司現(xiàn)金流量總量發(fā)生的變化情況。 實(shí)際現(xiàn)金流量原則 ? 計(jì)量投資項(xiàng)目的成本和收益時(shí)，是用現(xiàn)金流量而不是會(huì)計(jì)收益。 會(huì)計(jì)收益是按權(quán)責(zé)發(fā)生制核算的，不僅包括付現(xiàn)項(xiàng)目、還包括應(yīng)計(jì)項(xiàng)目和非付現(xiàn)項(xiàng)目。 現(xiàn)金流量是按收付實(shí)現(xiàn)制核算的， 現(xiàn)金凈流量 =當(dāng)期實(shí)際收入現(xiàn)金量 當(dāng)期實(shí)際支出現(xiàn)金量 ? 項(xiàng)目未來的現(xiàn)金流量必須用預(yù)計(jì)未來的價(jià)格和成本來計(jì)算，而不是用現(xiàn)在的價(jià)格和成本計(jì)算。 評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目?jī)?yōu)劣的基礎(chǔ)是現(xiàn)金流量 ,而不是會(huì)計(jì)利潤(rùn) ? 會(huì)計(jì)利潤(rùn)是按權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算的 ， 凈現(xiàn)金流量是按收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算的 。 ? 其根本原因是現(xiàn)金流量能科學(xué)地反映資金的時(shí)間價(jià)值 。評(píng)價(jià)各種能夠投資方案時(shí)不僅要考慮投資成本和投資報(bào)酬的數(shù)額 ， 更要考慮每筆預(yù)期收入與支出款所發(fā)生的時(shí)間 ， 才能作出正確的投資決策 。 而會(huì)計(jì)利潤(rùn)不考慮資金收付的時(shí)間 ， 是不能用來衡量投資項(xiàng)目?jī)?yōu)劣的 。 增量現(xiàn)金流量原則 ? 增量現(xiàn)金流量是根據(jù) “ 有無 ” 的原則確認(rèn)有這項(xiàng)投資與沒有這項(xiàng)投資現(xiàn)金流量之間的差額。 ? 增量現(xiàn)金流量是與項(xiàng)目決策相關(guān)的現(xiàn)金流量。 ? 判斷增量現(xiàn)金流量，決策者面臨的問題：沉沒成本、機(jī)會(huì)成本等。 稅后原則 ? 如果公司需向政府納稅，在評(píng)估投資項(xiàng)時(shí)所使用的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)是稅后現(xiàn)金
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