《財(cái)務(wù)管理第二章》ppt課件-文庫吧
2024-12-26 23:20 本頁面
【正文】 1 ) 4 6 8 2 . 4 52F ? ? ?450 .1 2[1 ( )]4 ??? 名義利率與實(shí)際利率： – 名義利率只有在給出計(jì)息間隔期的情況下才有意義。 – 如若名義利率為 10%， 1美元每半年按復(fù)利計(jì)息情況下， 1年后的終值為： – 若按季復(fù)利計(jì)息情況下，一年后的終值為： – 若只給出名義利率，但沒有給出計(jì)息間隔期，則不能計(jì)算終值 20 .1 0[ 1 ( ) ] 1 .1 0 2 52??20 .1 0[ 1 ( ) ] 1 .1 0 3 84??? 實(shí)際利率本身有很明確的意義，它不需要給出復(fù)利計(jì)息的間隔期。 – 若實(shí)際利率為 %，則意味著 1美元的投資在一年后就可以變成 。也可以認(rèn)為是名義利率為 10%、半年復(fù)利計(jì)息情況下得到；或是名義利率為 %、年復(fù)利計(jì)息；也可使其他的復(fù)利計(jì)息方式所得到的 復(fù)利的威力 ? Ibbotson 等已計(jì)算出 19261999年股市的整體回報(bào)，發(fā)現(xiàn) 1926年初放入股市的 1美元，在 1999年末就會變成 。這相當(dāng)于 %的年利率復(fù)利 74年計(jì)算的結(jié)果。 ? 而在單利情況下， 74年的單利利息總值是 元（ 74*） 74( 35 ) 284 ??（三）年金 – 是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)； – 折舊、利息、租金、保險(xiǎn)費(fèi)等均表現(xiàn)為年金的形式； – 按照付款方式，分為后付年金（普通年金）、先付年金（即付年金）、延期年金和永續(xù)年金等。 后付年金 (普通年金 ) 指每期期末有等額首付款項(xiàng)的年金。 養(yǎng)老金經(jīng)常是以年金的形式發(fā)放的。租賃費(fèi)和抵押借款通常也是年金的形式 ? 普通年金終值 指一定時(shí)期內(nèi)每期期末收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。 計(jì)算公式： FVAn=A(1+i)0+A(1+i)1+A(1+i)2 +… +A(1+i)n2+A(1+i)n1 =A [(1+i)n1]/i ? 償債基金 是年金終值的逆運(yùn)算 A= FVAn i/ [(1+i)n1] ? 普通年金現(xiàn)值 PVAn=A/(1+i)1+A/(1+i)2+… +A/(1+i)n1+A/(1+i)n =A [1(1+i)n]/i ? 資本回收額 是年金現(xiàn)值的逆運(yùn)算 A= PVAn i/ [1(1+i)n] 年金終值系數(shù)，（ F/A， i， n） 年金現(xiàn)值系數(shù)，（ P/A， i， n） ? 例 : ? 某人在 5年中每年年底存入銀行 1000元，年存款利率為 8%，復(fù)利計(jì)息，則第 5年年末年金終值為： ? FVA=A*FVIFA(8%,5)=1000*=5857元 ? 某人準(zhǔn)備在今后 5年中每年年末從銀行取1000元，如果利率為 10%，則現(xiàn)在應(yīng)存入多少元？ ? PVA=A*PVIFA(10%,5)=1000*=3791元 先付年金 指每期的期初有等額的收付款項(xiàng)的年金 ? 先付年金終值 0 1 2 n1 n t A A A A A A(1+i) A(1+i)n2 A(1+i)n1 A(1+i)n 1( 1 ) 11niiFA??????? ??? ??先付年金的終值系數(shù) ? 先付年金現(xiàn)值 先付年金現(xiàn)值
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