財(cái)務(wù)管理第二章ppt課件-在線瀏覽
2025-02-27 23:20本頁(yè)面
【正文】 1 2 n1 n t A A A A A A(1+i) A(1+i)n2 A(1+i)n1 A(1+i)n 1( 1 ) 11niiFA??????? ??? ??先付年金的終值系數(shù) ? 先付年金現(xiàn)值 先付年金現(xiàn)值系數(shù) ( 1 )1 ( 1 )1niiPA???????? ??? ??? 例： – 某公司擬在 5年后償還 8萬(wàn)元的負(fù)債，若銀行存款利率為 10%，公司每年年初需存入多少元，到期才能償還債務(wù)？ – 某公司租用一臺(tái)設(shè)備，在 4年中每年年初支付租金 6000元，年利率為 8%，這些租金的現(xiàn)值為多少？ 遞延年金 指第一次收付發(fā)生在第二期或以后各期的年金。 ? 例： ? 銀行利率 i=10%，遞延期 m=3，即從第四期期末開始支付年金 2022元，支付 3次，則該遞延年金的現(xiàn)值為多少？ 永續(xù)年金 指期限為無(wú)窮的年金 英國(guó)和加拿大有一種國(guó)債就是沒(méi)有到期日的債券，這種債券的利息可以視為永續(xù)年金； 大多數(shù)優(yōu)先股有固定的股利而又沒(méi)有到期日，其股利可視為永續(xù)年金。（插值法） ? 例子： ? 某公司現(xiàn)有資金 20萬(wàn)元，欲使其六年后達(dá)到原來(lái)的 2倍，在最低投資回報(bào)率為多少？ – FV=PV*(F/P,i,6) 得到 (F/P,i,6)=2 – 在復(fù)利終值系數(shù)表中，在 n=6中與 2最接近的值為 和 ，對(duì)應(yīng)的 i值分別為 12%和 13%，根據(jù)插值法： – i=% 1 2 % 2 1 .9 7 41 3 % 1 2 % 2 .0 8 2 1 .9 7 4i ?? ???? 課后習(xí)題： ? 麥克今年 50歲，全年工資收入為 40 000元。 ? 8%，其未來(lái)工資收入現(xiàn)值為多少？ ? 5%，以利率 8%存款，到他 60歲時(shí)，存款為多少？ ? 5年里等額消費(fèi)這筆存款，每年他可消費(fèi)多少？ 第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)衡量與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 ? 問(wèn)題引入： ? 若買地要 200萬(wàn)元，建造樓房要花費(fèi)200萬(wàn)元，但你的房地產(chǎn)顧問(wèn)并不能肯定該樓房未來(lái)的價(jià)值一定是 420萬(wàn)元，而若此時(shí)你可以花 4 00萬(wàn)元購(gòu)買政府債券從而保證獲得 4 2萬(wàn)元收入時(shí)，你還會(huì)投資建造樓房嗎？ ? 安全的一塊錢總比有風(fēng)險(xiǎn)的一塊錢值錢！ ? —— 財(cái)務(wù)學(xué)第二基本原則 ? 對(duì)于有風(fēng)險(xiǎn)的投資，我們將不得不考慮投資的期望收入和其他投資的期望收益率。 一、風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 ? 風(fēng)險(xiǎn)： 出現(xiàn)財(cái)務(wù)損失的可能性，廣義為特定資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)收益的不確定性。 ? 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 的兩種表示方法：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額 指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬； 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)時(shí)間價(jià)值率的那部分額外報(bào)酬率，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額與原投資額的比率。 期望報(bào)酬率 K=∑KiPi ? 例：某公司有 A， B兩個(gè)投資項(xiàng)目，其未來(lái)的預(yù)期報(bào)酬率及發(fā)生的概率： 經(jīng)濟(jì)情況 發(fā)生概率 預(yù)期報(bào)酬率 A項(xiàng)目 B項(xiàng)目 繁榮 40% 70% 一般 20% 20% 衰退 0% 30% KA=K1P1+K2P2+K3P3=40% +20% +0% =20% KB=K1P1+K2P2+K3P3=70% +20% + (30%) =20% 方差和標(biāo)準(zhǔn)差 其大小取決于兩個(gè)因素： ? 各種可能的
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