【正文】 分資金的增值額。 資金時間價值可以用絕對數(shù)表示，也可以用相對數(shù)表示，即以利息額或利息率來表示。但是在實際工作中對這兩種表示方法并不作嚴格的區(qū)別，通常以利息率進行計量。利息率的實際內(nèi)容是社會資金利潤率。各種形式的利息率（貸款利率、債券利率等）的水平，就是根據(jù)社會資金利潤率確定的。但是，一般的利息率除了包括資金時間價值因素以外，還要包括風險價值和通貨膨脹因素。資金時間價值通常被認為是沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均利潤率，這是利潤平均化規(guī)律作用的結(jié)果。作為資金時間價值表現(xiàn)形態(tài)的利息率，應以社會平均資金利潤率為基礎(chǔ)，而又不應高于這種資金利潤率。 [簡答]簡述在我國運用資金時間價值的必要性。 答：(1)資金時間價值是衡量企業(yè)經(jīng)濟效益、考核經(jīng)營成果的重要依據(jù)。 資金時間價值代表著無風險的社會平均資金利潤率水平，后者應是企業(yè)資金利潤率的最低限度，而企業(yè)資金利潤率正是反映企業(yè)資金利用效果的綜合指標，在一定程度上也是企業(yè)經(jīng)濟效益的集中表現(xiàn)。沒有資金時間價值觀念，就缺乏衡量企業(yè)資金利用效果的標準。 (2)資金時間價值是進行投資、籌資、收益分配決策的重要條件。 在投資決策中，根據(jù)資金時間價值原理，把不同時點上的投資額和不同時點上的投資收益折算成某一時點上的現(xiàn)值，可以正確評價其投入產(chǎn)出的經(jīng)濟效益，作出科學的可行性分析。在籌資決策中，根據(jù)資金時間價值原理，可以比較各種籌資方案的綜合資本成本，選擇最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。在收益分配決策中，根據(jù)各項現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入的時間確定現(xiàn)金的運轉(zhuǎn)情況，可以合理選擇現(xiàn)金股利（分派現(xiàn)金）、股票股利（送股、轉(zhuǎn)股）、股票配售（配股）等股利分配方式。 [論述]試論資金時間價值的實質(zhì)。 答：(1)要正確理解資金時間價值的產(chǎn)生原因。 并不是所有的貨幣都有時間價值，只有把貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營活動才能產(chǎn)生時間價值。時間價值是在生產(chǎn)經(jīng)營活動中產(chǎn)生的，不作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營過程的貨幣，是沒有時間價值可言的。 在市場經(jīng)濟條件下，貨幣的時間價值實際上是資金的時間價值。從現(xiàn)象上看，只有當貨幣資金流入、流出時才有可能計算時間價值。但在事實上當貨幣資金用以購買原材料或固定資產(chǎn)以后，時間價值依然要發(fā)揮作用。具有這種時間價值的，不僅是貨幣資金，而且還有物質(zhì)形態(tài)的資金。全部生產(chǎn)經(jīng)營中的資金都具有時間價值，這是資金運動的一種客觀規(guī)律性。 (2)要正確認識資金時間價值的真正來源。 在發(fā)達商品經(jīng)濟條件下，商品流通的運動形式是GWG＇。這一運動的特點是始點和終點都是貨幣，沒有質(zhì)的區(qū)別。馬克思指出：GWG過程所以有內(nèi)容，不是因為兩極有質(zhì)的區(qū)別（二者都是貨幣），而只是因為它們有量的不同。最后從流通中取出的貨幣，多于起初投入的貨幣……因此，這個過程的完整形式是GWG＇。其中的G＇=G+△G，即等于原預付貨幣額加上一個增值額。我把這個增值額或超過原價值的余額叫做剩余價值，時間價值不可能由“時間”創(chuàng)造，也不可能由“耐心”創(chuàng)造，而只能由工人的勞動創(chuàng)造，時間價值的真正來源是工人創(chuàng)造的剩余價值。第三章 籌資管理 [單選]企業(yè)購置設(shè)備增加市場供應，或開拓有發(fā)展前途的對外投資領(lǐng)域時所進行的籌資屬于擴張籌資動機。 [單選]以生產(chǎn)經(jīng)營為主的有限責任公司注冊資本的最低限額為30萬元。 [單選]資本金分期籌集的，最后一期出資應在營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起3年內(nèi)繳清。 [單選]解決企業(yè)短期的、臨時的資產(chǎn)需求的租賃是指經(jīng)營租賃。 [單選]當債券的票面利率高于市場利率時，債券應溢價發(fā)行。 [單選]與股票籌資相比，債券籌資的特點是籌資風險大。 [單選]股票的市場價值，就是通常所說的市場價格。 [單選]在計算個別資金成本時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式是長期債券。 [單選]一般而言，企業(yè)資本成本最高的籌資方式是發(fā)行普通股。 [單選]企業(yè)在追加籌資時，需要計算邊際資本成本。 [單選]企業(yè)在金融市場上發(fā)行股票和債券，從而取得資金的活動是籌資活動。 [單選]銀行、證券公司、保險公司在金融體系中統(tǒng)稱為金融機構(gòu)。 [單選]一般情況下，在企業(yè)的各種資金來源中，資本成本率最高的是普通股。 [單選]與股票籌資相比，企業(yè)發(fā)行債券籌資的主要優(yōu)點是具有財務杠桿作用。 [單選]我國《證券法》規(guī)定，公司累計債券余額不得超過公司凈資產(chǎn)的比例是40%。 [多選]企業(yè)籌資的動機有新建籌資動機、擴張籌資動、調(diào)整籌資動機、雙重籌資動機。 股權(quán)性籌資的方式有吸收直接投資、發(fā)行股票、企業(yè)內(nèi)部積累、銀行借款、發(fā)行債券、融資租憑、商業(yè)信用。 [多選]企業(yè)的資金來源渠道有政府財政資金、民間資金、企業(yè)自留資金、其他企業(yè)單位資金、非銀行金融機構(gòu)資金。 [多選]金融市場按融資對象可分為資金市場、外匯市場、黃金市場。 [多選]資本金按投資主體可分為國家資本金、法人資本金、個人資本金、外商資本金。 [多選]吸收投入資本的優(yōu)點有能夠增強企業(yè)信譽、能夠早日形成生產(chǎn)能力、財務風險較低。 [多選]企業(yè)資本金管理原則的內(nèi)容包括資本確定原則、資本保全原則、資本充實原則、資本增值原則、資本統(tǒng)籌使用原則。 [多選]普通股股東在權(quán)利方面的特點有對公司有經(jīng)營管堡權(quán)優(yōu)先認股權(quán)、剩余財產(chǎn)請求權(quán)位于債權(quán)人和優(yōu)先股股東之后。 [多選]股票的價值可分為市場價值、票面價值、賬面價值。 [多選]商業(yè)信用的形式有應付賬款、商業(yè)匯票、預收貨款、票據(jù)貼現(xiàn)。 [多選]我國企業(yè)籌集資本金的制度主要有實收資本制、授權(quán)資本制、折衷資本制。 [多選]金融市場的基本特征是以資金為交易對象、可以是有形的，也可以是無形的、可以有固定場所，也可以沒有固定場所。 [多選]評價企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的最佳狀態(tài)的標準是股權(quán)收益最大化、權(quán)益資本利潤率最大化、綜合資本成本最小化、個別資本成本最小化、邊際資本成本最小化。 [多選]影響債券發(fā)行價格的因素為債券面值、票面利率、市場利率、債券期限。 [簡答]個別資本成本、綜合資本成本的功能有何不同？ 答：個別資本成本是比較各種籌資方式優(yōu)劣的一個尺度。企業(yè)籌集長期資金一般有多種方式可供選擇，如長期借款、發(fā)行債券、發(fā)行股票等。這些長期籌資方式的個別成本是不一樣的。資本成本的高低可作為比較各種籌資方式優(yōu)缺點的一個依據(jù)。當然，資本成本并不是選擇籌資方式的唯一依據(jù)。 綜合資本成本是企業(yè)進行資本結(jié)構(gòu)決策的基本依據(jù)。企業(yè)的全部長期資本通常是采用多種方式籌資組合構(gòu)成的，這種長期籌資組合往往有多個方案可供選擇。綜合資本成本的高低就是比較各個籌資組合方案，作出資本結(jié)構(gòu)決策的基本依據(jù)。[簡答]簡述資本成本的含義性質(zhì)。 答：含義：資本成本是企業(yè)為籌集和使用資金而支付的各種費用。包括資金占用費用和資金籌集費用。 性質(zhì)：資本成本是一個重要的經(jīng)濟范疇。資本成本是在商品經(jīng)濟條件下，由于資本所有權(quán)和資本使用權(quán)分離而形成的一種財務概念。 資本成本具有一般產(chǎn)品成本的基本屬性，又有不同于一般產(chǎn)品成本的某些特性。產(chǎn)品成本是資金耗費，又是補償價值。資本成本也是企業(yè)的耗費，企業(yè)是要為此付出代價、支出費用的，而這種代價最終也要作為企業(yè)收益的扣除額來得到補償。但是資本成本又不同于賬面成本，資金成本率只是一個估計的預測值，而不是精確的計算值。 資本成本同資金時間價值既有聯(lián)系，又有區(qū)別。資本成本的基礎(chǔ)是資金的時間價值，但兩者在數(shù)量上是不一致的。資本成本（如利率）既包括資金的時間價值，又包括投資風險價值。 [簡答]簡述發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點。 答：(1)債券籌資的優(yōu)點： ①資本成本較低。債券的利息通常比股票的股利要低，而且債券的利息按規(guī)定是在稅前支付，發(fā)行公司可享受減稅利益，故企業(yè)實際負擔的債券成本明顯低于股票成本。 ②具有財務杠桿作用。債券利息率固定，不論企業(yè)盈利多少，債券持有人只收取固定的利息，而更多的利潤可用于分配給股東，增加其財富，或留歸企業(yè)用以擴大經(jīng)營。 ③可保障控制權(quán)。債券持有人無權(quán)參與公司的管理決策，企業(yè)發(fā)行債券不會像增發(fā)新股那樣可能分散股東對公司的控制權(quán)。 (2)債券籌資的缺點： ①財務風險高。債券有固定的到期日，并需定期支付利息。利用債券籌資要承擔還本、付息的義務。在企業(yè)經(jīng)營不景氣時，向債券持有人還本、付息，無異于釜底抽薪，會給企業(yè)帶來更大困難，甚至導致企業(yè)破產(chǎn)。 ②限制條件多。發(fā)行債券的契約書中往往規(guī)定一些限制條款。這種限制比優(yōu)先股及長期借款要嚴得多，這可能會影響企業(yè)的正常發(fā)展和以后的籌資能力。 ③籌資額有限。利用債券籌資在數(shù)額上有一定限度，當公司的負債超過一定程度后，債券籌資的成本會迅速上升，有時甚至難以發(fā)行出去。 [簡答]簡述企業(yè)籌資必須把握的原則。 答：(1)合理確定資金需要量，努力提高籌資效果。 (2)周密研究投資方向，大力提高投資效果。 (3)適時取得所籌資金，保證資金投放需要。 (4)認真選擇籌資來源，力求降低籌資成本。 (5)合理安排資本結(jié)構(gòu)，保持適當償債能力。 (6)遵守國家有關(guān)法規(guī)，維護各方合法權(quán)益。 [簡答]簡述企業(yè)資本金的管理原則。 答：對資本金的管理，要貫徹以下五項原則： (1)資本確定原則。 (2)資本充實原則。 (3)資本保全原則。公司除由股東大會作出增減資本決議并按法定程序辦理者外，不得任意增減資本總額。具體要求是： ①企業(yè)籌集的資本金，在生產(chǎn)經(jīng)營期間內(nèi)，投資者除依法轉(zhuǎn)讓外，不得以任何方式抽走。 ②過去企業(yè)提取的折舊要上交能源交通基金和預算調(diào)節(jié)基金的辦法，實際上等于把原來的國家投資抽走，不符合資本金保全原則，國家已決定對業(yè)已計提的折舊停征“兩金”。 (4)資本增值原則。 (5)資本統(tǒng)籌使用原則。今后對企業(yè)資金來源不再限定其用途。過去企業(yè)計提折舊除增列生產(chǎn)費用和反映固定資產(chǎn)折舊價值以外，還要沖減國家基金，增加更新改造基金，使投資人的投入資金發(fā)生變動，并使資金不能統(tǒng)籌使用。[簡答]簡述資本成本的作用。 答：資本成本可以在多方面加以應用，主要用于籌資決策和投資決策。 (1)資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)。 (2)資本成本是評價投資項目可行性的主要經(jīng)濟標準。 (3)資本成本是評價企業(yè)經(jīng)營成果的最低尺度。 [簡答]筒述經(jīng)營租賃和融資租賃的特點。 答：(1)經(jīng)營租賃的特點主要是：①出租的設(shè)備一般由租賃公司根據(jù)市場需要選定，然后再尋找承租企業(yè)；②租賃期較短，短于資產(chǎn)的有效使用期，在合理的限制條件內(nèi)承租企業(yè)可以中途解約，這在有新設(shè)備出現(xiàn)或租賃設(shè)備的企業(yè)不再需用時，對承租人比較有利；③設(shè)備的維修、保養(yǎng)由租賃公司負責；④租賃期滿或合同中止以后，出租資產(chǎn)由租賃公司收回。經(jīng)營租賃比較適用于租用技術(shù)過時較快的生產(chǎn)設(shè)備。 (2)融資租賃的主要特點是：①出租的設(shè)備由承租企業(yè)提出要求購買或者由承租企業(yè)直接從制造商或銷售商那里選定；②租賃期較長，接近于資產(chǎn)的有效使用期，在租賃期間雙方無權(quán)取消合同；③由承租企業(yè)負責設(shè)備的維修、保養(yǎng)和保險，承租企業(yè)無權(quán)拆卸改裝；④租賃期滿，按事先約定的方法處理設(shè)備，包括退還租賃公司，繼續(xù)租賃，企業(yè)留購，即以很少的“名義貨價”（相當于設(shè)備殘值的市場售價）買下設(shè)備。通常采用企業(yè)留購辦法，這樣，租賃公司也可以免除處理設(shè)備的麻煩。 [簡答]簡述金融市場的定義和構(gòu)成要素。 答：金融市場是指資金供應者和資金需求者雙方借助于信用工具進行交易而融通資金的市場。廣而言之，是實現(xiàn)貨幣借貸和資金融通，辦理各種票據(jù)和有價證券交易活動的市場。 金融市場通常有三個構(gòu)成要素： (1)資金供應者和資金需求者?？梢韵蚱髽I(yè)提供資金的有政府、金融機構(gòu)、企業(yè)事業(yè)單位、居民、外商等等，此外，金融中介機構(gòu)也是參與資金交易活動的經(jīng)濟單位。 (2)信用工具。信用工具包括各種債券、股票、票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓存單、借款合同、抵押契約等，信用工具就資金需求者來說是交易的手段，而就資金供應者來說也可理解為交易的對象。 (3)調(diào)節(jié)融資活動的市場機制。資金這種特殊商品的價格通常表現(xiàn)為利率。供求影響價格，而價格則調(diào)節(jié)供求。資金的供應大于需求，價格就會下降；反過來，如果資金的價格長期低于社會平均的資金利潤率則又會刺激需求，抑制供給。通過這種市場機制的調(diào)節(jié)作用，可以實現(xiàn)社會資金的合理配置。 [簡答]簡述企業(yè)籌資動機的種類。 答：(1)新建籌資動機。 新建籌資動機是在企業(yè)新建時為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營活動所需的鋪底資金而產(chǎn)生的籌資動機。 (2)擴張籌資動機。 擴張籌資動機是企業(yè)因擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模或追加對外投資而產(chǎn)生的籌資動機。 (3)調(diào)整籌資動機。 調(diào)整籌資動機是企業(yè)在不增減資本總額的情況下為了改變資本結(jié)構(gòu)而形成的籌資動機。 (4)雙重籌資動機。 企業(yè)既需要為擴大經(jīng)營而增加長期資金又需要改變原有的資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機，即雙重籌資動機。這種雙重籌資動機的結(jié)果，既會增大企業(yè)資本總額，又會調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。 [簡答]企業(yè)的籌資渠道主要有哪些？ 答：(1)政府財政資金。 政府對企業(yè)的投資歷來是我國全民所有制企業(yè)的主要資金來源。 (2)銀行信貸資金。 (3)非銀行金融機構(gòu)資金。 (4)其他企業(yè)單位資金。 (5)民間資金。 (6)企業(yè)自留資金。 (7)外國和港澳臺資金。 [簡答]簡述企業(yè)的籌資方式。 答：籌資方式是指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式，體現(xiàn)著不同的經(jīng)濟關(guān)系（所有權(quán)關(guān)系或債權(quán)關(guān)系）。 企業(yè)的籌資方式一般有以下7種：①吸收直接投資；②發(fā)行股票；③企業(yè)內(nèi)部積累；④銀行借款；⑤發(fā)行債券；⑥融資租賃；⑦商業(yè)信用。 [簡答]簡述企業(yè)資本金的含義。 答：企業(yè)資本金是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金，是各種投資者以實現(xiàn)盈利和社會效益為目的，用以進行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、承擔有限民事責任而投入的資金。這里包含以下幾個含義： (1)從性