資本成本與資本結(jié)構(gòu)(11)-文庫吧
2025-04-20 02:47 本頁面
【正文】 %)31(600%)331(%12500600%%)31(500%)331(%12500)1()1(?????????????????bbbbkFBTIk元溢價發(fā)行，則：如果該債券按資本成本與資本結(jié)構(gòu) 第 8章 山東工商學(xué)院會計學(xué)院 3. 優(yōu)先股資本成本 例 83：某公司發(fā)行面值為 100元的優(yōu)先股，籌資費用率為 4%，年股利率為 12%，發(fā)行價格為 120元，該優(yōu)先股的資本成本為： )1( ppp FPDK??%%)41(120 %12100)1( ??????Ppp FPDK資本成本與資本結(jié)構(gòu) 第 8章 山東工商學(xué)院會計學(xué)院 4. 普通股資本成本 ??? ??1 )1(ttctKDC第一：用股票估價模型計算： 第二：用資本資產(chǎn)定價模型計算： )( fmjfC KKKK ??? ?資本成本與資本結(jié)構(gòu) 第 8章 山東工商學(xué)院會計學(xué)院 例 84：已知某股票的 β系數(shù)為 ，市場報酬率為 10%，無風(fēng)險報酬率 6%。該股票的資本成本率為： %12%)6%10(%6 ?????cK資本成本與資本結(jié)構(gòu) 第 8章 山東工商學(xué)院會計學(xué)院 如果公司采用固定股利政策，則 CDKc ? 例 85：某公司擬發(fā)行一批普通股，發(fā)行價格 12元，每股發(fā)行費用 2元，預(yù)定每年分派現(xiàn)金股利每股 。該普通股的資本成本率為： %12212 ???? CDK c資本成本與資本結(jié)構(gòu) 第 8章 山東工商學(xué)院會計學(xué)院 如果公司股票為固定增長型，且增長率為Ｇ，則： GCDK c ?? 例 86：某公司準(zhǔn)備增發(fā)普通股，每股發(fā)行價為 15元，發(fā)行費用 3元，預(yù)定每一年分派現(xiàn)金股利每股 ，以后每年股利增長 5%。其資本成本率為： %%5315 ?????? GCDK c資本成本與資本結(jié)構(gòu) 第 8章 山東工商學(xué)院會計學(xué)院 三、加權(quán)資本成本 種融資方式的權(quán)重第種融資方式第加權(quán)資本成本jWjKKWKKjjnjjj???? ?? 1__占的比重確定。市場價值和目標(biāo)價值所籌資金的帳面價值、可根據(jù)各種融資方式所jW資本成本與資本結(jié)構(gòu) 第 8章 山東工商學(xué)院會計學(xué)院 四、邊際資本成本 邊際資本成本 5% 8% 9% 11% 12% 融資規(guī)模 資本成本 1000 2021 3000 4000 籌資突破點 資本成本與資本結(jié)構(gòu) 第 8章 山東工商學(xué)院會計學(xué)院 資本種類 資本結(jié)構(gòu) 新籌資額 資本成本 長期借款 15% 45 000以下 45 000~135 000 135 000以上 4% % % 長期債券 25% 500 000以下 500 000以上 8% 11% 普通股 60% 600 000以下 600 000以上 13% 16% 資本成本與資本結(jié)構(gòu) 第 8章 山東工商學(xué)院會計學(xué)院 種類 比例 新籌 資額 籌資 突破點 籌資 范圍 資本 成本 長期 借款 15% 45 000以內(nèi) 45000~135000 135 000以上 300 000 900000 300000以下 300000~900000 900000以上 4% % % 債券 25% 500 000以下 500 000以上 2021000 2021000以下 2021000以上 8% 11% 普通 股 60% 600 000以內(nèi) 600 000以上 1000000 1000000以下 1000000以上 13% 16% 資本成本與資本結(jié)構(gòu) 第 8章 山東工商學(xué)院會計學(xué)院 各類融資方式邊際資本成本表 籌資范圍 資本種類 目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) 個別資本成本 0~300000 長期借款 長期債券 普通股 15% 25% 60% 4% 8% 13% 邊際資本成本 =15% 4%+25% 8%+60% 13%=% 300000 ~900000 長期借款 長期債券 普通股 15% 25% 60% % 8% 13% 邊際資本成本 =15% %+25% 8%+60% 13%=% 900000 ~1000000 長期借款 長期債券 普通股 15% 25% 60% % 8% 13% 邊際資本成本 =15% %+25% 8%+60% 13%=% 資本成本與資本結(jié)構(gòu) 第 8章 山東工商學(xué)院會計學(xué)院 1000000 ~2021000 長期借款 長期債券 普通股 15% 25% 60% % 8% 16% 邊際資本成本 =15% %+25% 8%+60% 16%=% 2021000以上 長期借款 長期債券 普通股 15% 25% 60% % 11% 16% 邊際資本成本 =15% %+25% 11%+60% 16%=% 各類融資方式邊際資本成本表（續(xù)） 資本成本與資本
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