【正文】 公司的穩(wěn)健運(yùn)行，它還在一定程度上緩解了精算部門和業(yè)務(wù)部門的分歧，使他們之間的利益趨于一致。這種定價(jià)方法在理論上很合理，但在實(shí)施中比較困難。十一、 簡(jiǎn)述影響定價(jià)假設(shè)的因素1. 經(jīng)濟(jì)和社會(huì)環(huán)境。定價(jià)假設(shè)的第一步是對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)環(huán)境狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)，并對(duì)其未來發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)；2. 公司特點(diǎn)。壽險(xiǎn)公司的特點(diǎn)將會(huì)極大地影響定價(jià)假設(shè)的選擇，公司經(jīng)營(yíng)的各個(gè)方面的思想可以反映出其特點(diǎn)。3. 市場(chǎng)特點(diǎn)。壽險(xiǎn)公司面對(duì)的市場(chǎng)是在不斷變化的，壽險(xiǎn)公司應(yīng)該考察市場(chǎng)變化對(duì)各種定價(jià)假設(shè)的影響，特別是在決定開辟新的市場(chǎng)或新的險(xiǎn)種的情況下。4. 產(chǎn)品特點(diǎn)。壽險(xiǎn)公司所開發(fā)的產(chǎn)品各方面的特點(diǎn)也將影響壽險(xiǎn)公司的定價(jià)假設(shè)，包括產(chǎn)品的類型、保障內(nèi)容、保險(xiǎn)期限、繳費(fèi)方式等。十二、 試述死亡率、利率、失效率、費(fèi)用率、件均大小對(duì)定價(jià)的影響。1. 死亡率。壽險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)生命表是死亡率假設(shè)的基礎(chǔ)。壽險(xiǎn)公司自身的經(jīng)驗(yàn)死亡率對(duì)定價(jià)的死亡率假設(shè)也是十分重要的，而且各公司間經(jīng)驗(yàn)死亡率差別可能很大。實(shí)務(wù)中，死亡率假設(shè)表現(xiàn)出不同的特點(diǎn)：(1) 死亡率假設(shè)因險(xiǎn)種不同而不同；(2) 對(duì)同一險(xiǎn)種不同類別的客戶群，死亡率的假設(shè)也會(huì)不同；(3) 對(duì)于有較嚴(yán)格核保要求的險(xiǎn)種，保單生效后，前幾年的死亡率假設(shè)可以包含一定的核保選擇因子；(4) 壽險(xiǎn)定價(jià)中，首先基于標(biāo)準(zhǔn)生命表進(jìn)行定價(jià)，然后利用標(biāo)準(zhǔn)生命表的一定比例計(jì)算非標(biāo)準(zhǔn)體各個(gè)等級(jí)對(duì)應(yīng)的費(fèi)率表。對(duì)核保評(píng)定為標(biāo)準(zhǔn)體的客戶適用標(biāo)準(zhǔn)體費(fèi)率，對(duì)評(píng)定為非標(biāo)準(zhǔn)體的客戶適用費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)體費(fèi)率；(5) 對(duì)于年金等具有長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，在定價(jià)時(shí)還需考慮死亡率改善的因素；(6) 死亡率假設(shè)有時(shí)也與保險(xiǎn)金額有關(guān)；(7) 通常定期壽險(xiǎn)對(duì)于死亡率假設(shè)的變動(dòng)較為敏感，而兩全保險(xiǎn)對(duì)于死亡率假設(shè)的變動(dòng)不敏感。2. 利率。壽險(xiǎn)公司的利率假設(shè)可以看作是保單持有人未來的收益率，也可看作是單純根據(jù)死亡率計(jì)算保費(fèi)時(shí)采用的貼現(xiàn)率。利率假設(shè)對(duì)于保險(xiǎn)公司的定價(jià)非常重要，特別是對(duì)于儲(chǔ)蓄成分比較多的傳統(tǒng)壽險(xiǎn)，壽險(xiǎn)公司在進(jìn)行利率假設(shè)時(shí)都是十分謹(jǐn)慎的，常常采用較為保守的態(tài)度，即選擇偏小一點(diǎn)的定價(jià)利率。一般情況下，在選擇利率時(shí)應(yīng)該考慮：(1) 利率假設(shè)的基礎(chǔ)是公司的投資收益水平；(2) 不同保障范圍的產(chǎn)品的利率假設(shè)可以不同；(3) 投資風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倷C(jī)制不同也會(huì)影響利率假設(shè)；(4) 利率假設(shè)在整個(gè)保險(xiǎn)期間一般是均衡的，但有時(shí)也可以是不均衡的；(5) 利潤(rùn)和價(jià)格對(duì)利率敏感的產(chǎn)品，其利率假設(shè)應(yīng)更為謹(jǐn)慎。3. 失效率。定價(jià)中應(yīng)考慮的失效率通常包含客戶主動(dòng)退保，以及客戶未正常繳費(fèi)而導(dǎo)致保單終止的的清醒，同時(shí)也包含減額交清、展期等保單未能正常持續(xù)下去的情形。一般而言，失效率假設(shè)基于公司自身的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，而各個(gè)公司之間差別很大。對(duì)某些新的險(xiǎn)種，失效率假設(shè)只能基于精算人員的判斷估計(jì)，這種判斷越多，就越要仔細(xì)測(cè)試該險(xiǎn)種在不同失效率下的利潤(rùn)等情況，以便清楚了解精算人員的判斷出現(xiàn)偏差時(shí)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響。保單失效率受公司內(nèi)外部眾多因素的影響，如保單年度、被保險(xiǎn)人投保年齡、保額、保費(fèi)支付頻率、保費(fèi)支付方式、性別、險(xiǎn)種類型等。在定價(jià)中，失效率假設(shè)一方面要考慮到合理性、準(zhǔn)確性，另一方面也要考慮到實(shí)務(wù)操作的簡(jiǎn)便。4. 費(fèi)用率。費(fèi)用率一般隨險(xiǎn)種類型不同而不同，各公司間也差異很大。在確定費(fèi)用率時(shí)，先計(jì)算總的費(fèi)用，然后通過一定程序把總費(fèi)用分?jǐn)偟矫恳粡埍紊稀６▋r(jià)中使用的單位費(fèi)用率，通常表現(xiàn)的形式包括：每張保單一個(gè)固定金額、保額的一定比例、保費(fèi)的一定比例、管理費(fèi)的一定比例、理賠金額的一定比例、每次退?；蚶碣r時(shí)的一個(gè)固定金額、每張到期保單的一個(gè)固定金額等。保險(xiǎn)公司的費(fèi)用類型很多，下面列出了費(fèi)用的不同分類：(1) 保單獲得費(fèi)用；(2) 傭金和手續(xù)費(fèi)；(3) 保單維持費(fèi)用；(4) 保單終止費(fèi)。5. 件均大小。某些費(fèi)用呈現(xiàn)出每張保單一個(gè)固定金額的特征，但定價(jià)時(shí)，最終計(jì)算出來的保費(fèi)卻是以每1000元保額為單位的，因此這些固定金額的費(fèi)用在定價(jià)中，要通過合理的方式轉(zhuǎn)化為保額或保費(fèi)的一定比例。一個(gè)件均保費(fèi)或件均保額較大的險(xiǎn)種，每張保單在定價(jià)中分?jǐn)偟墓潭ń痤~的費(fèi)用就較低。而對(duì)于一些件均較小的保單，一些固定的費(fèi)用都會(huì)成為影響價(jià)格的重要因素。十三、 簡(jiǎn)述單位保額有效保單的含義及其和新簽發(fā)時(shí)保單數(shù)量的關(guān)系。對(duì)于同時(shí)簽發(fā)的大量相同保單，隨著時(shí)間的推移，在隨后的保單年度內(nèi)，其中一些投保人死亡或退保，每年末剩余的有效保單數(shù)量在不斷減少。另外，在使用資產(chǎn)份額定價(jià)法來預(yù)測(cè)未來的現(xiàn)金流時(shí)，為了模型簡(jiǎn)便，通?；趩挝槐ｎ~來進(jìn)行計(jì)算，單位保額一般表述為每1000元保險(xiǎn)金額。通常把這種經(jīng)過轉(zhuǎn)換后的保單成為單位保額有效保單。單位保額有效保單數(shù)量 = 新簽發(fā)時(shí)保單數(shù)量件均大小生存概率。十四、 簡(jiǎn)述比較常用的利潤(rùn)衡量指標(biāo)。比較常用的利潤(rùn)衡量指標(biāo)有：1. 利潤(rùn)邊際。利潤(rùn)邊際為利潤(rùn)現(xiàn)值與保費(fèi)現(xiàn)值之比，即：PVPROFx / PVPIx。2. 投資回報(bào)率。使所有年度的利潤(rùn)現(xiàn)值之和等于0的收益率。3. 盈虧平衡年。使得累計(jì)盈余大于0且之后不再變?yōu)樨?fù)值的第1個(gè)年份。4. 特定年數(shù)后，資產(chǎn)份額與準(zhǔn)備金的比例關(guān)系。十五、 討論如何在定價(jià)中考慮通貨膨脹率。在定價(jià)過程中使用到的死亡給付費(fèi)用、退保費(fèi)用和紅利發(fā)放費(fèi)用假設(shè)通常來自對(duì)過去經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)分析的結(jié)果，由于通貨膨脹因素的存在，在未來年度發(fā)生的固定金額的費(fèi)用，應(yīng)隨著預(yù)計(jì)的通貨膨脹率逐年增大。通貨膨脹一般可表示為利率的一個(gè)固定比例，或表示為利率的函數(shù)。在費(fèi)用率假設(shè)中，針對(duì)通貨膨脹單獨(dú)假設(shè)后，就可在對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析時(shí)，很容易地通過變動(dòng)通貨膨脹假設(shè)進(jìn)行分析。十六、 討論如何在實(shí)例中增加定期的生存給付，并體現(xiàn)在定價(jià)中。保險(xiǎn)給付一般包括死亡給付、傷殘給付、疾病給付、生存給付、退保給付、滿期給付等，在考慮定期生存給付時(shí)，實(shí)例中期末基金金額也應(yīng)扣除對(duì)應(yīng)的生存給付金額，同時(shí)保費(fèi)收入進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，其他計(jì)算與實(shí)例類似。十七、 討論如果紅利不采用實(shí)例中類似保險(xiǎn)給付的處理方式，而是根據(jù)當(dāng)期損益來確定時(shí)，定價(jià)模型須如何修改。根據(jù)我國(guó)《個(gè)人分紅保險(xiǎn)精算規(guī)定》中的要求，紅利分配有兩種方式：一是現(xiàn)金紅利，二是增額紅利?，F(xiàn)金紅利分配指直接以現(xiàn)金的形式將盈余分配給保單持有人；增額紅利分配則是指在整個(gè)保險(xiǎn)期限內(nèi)每年以增加保額的方式分配紅利。實(shí)例中假設(shè)的年度紅利皆為60元，當(dāng)根據(jù)當(dāng)期損益來確定紅利時(shí)，紅利一般不像實(shí)例中所示的每年皆為固定不變的值，而是根據(jù)紅利的分配方式進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，這樣的定價(jià)模型較復(fù)雜。十八、 簡(jiǎn)述準(zhǔn)備金對(duì)利潤(rùn)現(xiàn)值的影響。當(dāng)it = jt時(shí)，利潤(rùn)現(xiàn)值等于保費(fèi)現(xiàn)值減去保險(xiǎn)給付和費(fèi)用的現(xiàn)值。此時(shí)，利潤(rùn)現(xiàn)值與責(zé)任準(zhǔn)備金無關(guān)，責(zé)任準(zhǔn)備金從零開始最終回到零，它只影響利潤(rùn)的時(shí)間分布，而不影響利潤(rùn)的現(xiàn)值，即不論采用何種準(zhǔn)備計(jì)算方法，甚至于無準(zhǔn)備金，產(chǎn)生的利潤(rùn)現(xiàn)值都是相等的。然而，在一般情況下，貼現(xiàn)利率jt大于投資收益率it時(shí)，責(zé)任準(zhǔn)備金會(huì)對(duì)利潤(rùn)現(xiàn)值產(chǎn)生較大的影響。十九、 資產(chǎn)份額法的改進(jìn)1. 資產(chǎn)份額和現(xiàn)金價(jià)值如果現(xiàn)金價(jià)值和退保費(fèi)用之和超過資產(chǎn)份額，是效率的增加會(huì)使資產(chǎn)份額降低，這意味著退保者過多地得到了那些未退保著的資助。理論上講，退保和不退保之間的完美的公平是每年的資產(chǎn)份額等于現(xiàn)金價(jià)值和退保費(fèi)用之和，但在實(shí)務(wù)中很少用此方法確定現(xiàn)金價(jià)值，主要限制原因是：(1) 現(xiàn)金價(jià)值的計(jì)算比較困難；(2) 第1年甚至第2年的資產(chǎn)份額有可能是負(fù)的，但現(xiàn)金價(jià)值不能是負(fù)的；(3) 有些國(guó)家對(duì)最低現(xiàn)金價(jià)值有明確的要求；(4) 有時(shí)很難向代理人和保單持有人解釋清楚現(xiàn)金價(jià)值是如何確定的。2. 資本成本監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于保險(xiǎn)公司有最低資本的要求，最低資本通常與銷售的保單數(shù)量、公司所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)。銷售的保單數(shù)量越多，準(zhǔn)備金負(fù)債越大，公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越高，則最低資本要求也越高。這里的風(fēng)險(xiǎn)不僅僅包含保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)，也包含利率風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。由于最低資本的要求，保險(xiǎn)公司在分配給股東利潤(rùn)之后，必須確保持有滿足法定最低資本要求的資本金。而持有這些法定最低資本，相當(dāng)于延遲了股東利潤(rùn)分配，或者占用了部分股東投入的資本金。占用得資本金盡管每年投資可獲取投資收入，但投資所得的收益率通常遠(yuǎn)低于股東投資保險(xiǎn)行業(yè)所要求的投資回報(bào)率。這個(gè)差額通常也要在定價(jià)中作為持有最低資本的成本反映出來。3. 繳費(fèi)方式實(shí)務(wù)中，保費(fèi)繳納有很多種方式，不同的繳費(fèi)方式對(duì)利潤(rùn)會(huì)產(chǎn)生影響，主要表現(xiàn)為：(1) 每年多次繳費(fèi)意味著更高的日常運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，包括收費(fèi)、賬務(wù)記錄、傭金支付等；(2) 每年多次繳費(fèi)時(shí)，和年繳保費(fèi)相比，保費(fèi)平均來講收取時(shí)間較晚，會(huì)影響利息收入；(3)每年多次繳費(fèi)會(huì)使失效率高于年繳保費(fèi)的失效率，這可能會(huì)減少保費(fèi)收入；(4)如在保單年度中失效發(fā)生，則在一年中的后期保費(fèi)將全部損失；(5) 當(dāng)死亡發(fā)生時(shí)，后期保費(fèi)會(huì)喪失；(6) 在實(shí)務(wù)中，通常先計(jì)算出年繳保費(fèi)數(shù)值，然后通過一個(gè)因子，調(diào)高每年多次繳費(fèi)情形下的每一期保費(fèi)，使得全年累計(jì)繳費(fèi)的保費(fèi)高于年繳保費(fèi)，用于彌補(bǔ)多次繳費(fèi)情形下的利潤(rùn)損失。4. 死亡和保費(fèi)由于保費(fèi)通常約定在每個(gè)周期開始時(shí)繳納，當(dāng)被保險(xiǎn)人在某個(gè)繳費(fèi)周期內(nèi)死亡，則會(huì)產(chǎn)生是否要退還死亡時(shí)刻到死亡所在的繳費(fèi)周期末的已繳保費(fèi)的問題。另外由于寬期限的存在，還有可能出現(xiàn)死亡已發(fā)生而當(dāng)期保費(fèi)尚未繳納的情形，此時(shí)是否要補(bǔ)繳當(dāng)期保費(fèi)也是一個(gè)要明確的問題。5. 通貨膨脹在定價(jià)過程中使用到的死亡給付費(fèi)用、退保費(fèi)用和紅利發(fā)放費(fèi)用假設(shè)通常來自對(duì)過去經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)分析的結(jié)果，由于通貨膨脹因素的存在，在未來年度發(fā)生的固定金額的費(fèi)用，應(yīng)隨著預(yù)計(jì)的通貨膨脹率逐年增大。通貨膨脹一般可表示為利率的一個(gè)固定比例，或表示為利率的函數(shù)。在費(fèi)用率假設(shè)中，針對(duì)通貨膨脹單獨(dú)假設(shè)后，就可在對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析時(shí)，很容易地通過變動(dòng)通貨膨脹假設(shè)進(jìn)行分析。6. 保單貸款對(duì)于可提供保單貸款的產(chǎn)品，投資收益率是保單貸款利率和其他資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)。在高利率時(shí)期，固定利率的保單貸款使平均收益率降低，而且市場(chǎng)利率與保單貸款利率的差異越大，那么貸款規(guī)模就傾向于越大。這個(gè)問題可以通過變動(dòng)貸款利率來解決。7. 紅利。通過資產(chǎn)份額公式可用于對(duì)紅利的管理和紅利水平的確定。8. 投資年方法在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，公司投資的品種繁多。在同一年份內(nèi)，不同種類的投資資產(chǎn)其投資收益率也不同；在不同年份內(nèi)，同一種類資產(chǎn)的投資收益率也不盡相同。投資年方法考慮到每項(xiàng)資產(chǎn)的投資收益率依賴于資產(chǎn)獲得的年份。對(duì)于不同年份獲得的資產(chǎn)，均考慮其單獨(dú)的投資收益率、資產(chǎn)剩余年限，并假設(shè)不同的再投資策略。公司的整體平均投資收益率則是這些資產(chǎn)各自的投資收益率加權(quán)平均之后的結(jié)果。9. 選擇權(quán)幾乎所有的壽險(xiǎn)保險(xiǎn)都具有一些保單選擇權(quán)，主要包括：退保選擇權(quán)、展期和減額繳清、萬能壽險(xiǎn)死亡給付選擇權(quán)、險(xiǎn)種轉(zhuǎn)換選擇權(quán)等。10. 代理人留存代理人如果離開公司，通常他將放棄收取未來傭金的權(quán)利，在定價(jià)過程中，可以調(diào)整傭金支出假設(shè)，使之能反映代理人留存與否對(duì)未來收取傭金的影響，以及每個(gè)保單年度未獲得傭金的代理人的比例。11. 再保險(xiǎn)再保險(xiǎn)對(duì)于大額保單或自留額較低的保險(xiǎn)公司影響較大，再保險(xiǎn)的影響可以在公式中加上以下因素而反映出來：(1) 再保分出的方式；(2) 每張保單分保的數(shù)額；(3) 業(yè)務(wù)分出的平均比例；(4) 再保險(xiǎn)管理成本，此項(xiàng)成本通常第一年較高，以后隨通貨膨脹增長(zhǎng)；(5) 對(duì)于每年續(xù)保定期計(jì)劃，保費(fèi)和保單費(fèi)用的數(shù)額；(6) 對(duì)于共保計(jì)劃，共保費(fèi)用和費(fèi)用