【正文】 7%華為北電朗訊中興 西門子阿爾卡特烽火馬克尼其他 此資料來 自企業(yè) () , 大量管理資料下載 4 數(shù)據(jù)通信的產(chǎn)品種類繁多，其目標客戶不僅局限于電信運營商，還針對企業(yè)和家庭，思科等領導廠商一般都建立了完善的分銷代理渠道。在數(shù)據(jù)通信的高端領域，如高端路由器，高端交換機等，由于有較高的技術壁壘，國外廠商通過掌握國際標準，在市場份額上占有絕對優(yōu)勢；在數(shù)據(jù)通信的 低端領域，由于有眾多計算機硬件廠商的參與，競爭異常激烈，利潤率不斷下降。對華為、中興等具有較強自主研發(fā)能力的通信設備供應商，高端數(shù)據(jù)通信產(chǎn)品是其主攻方向，也是未來最具有活力前景的領域。 2 0 0 4 年中國高端路由器市場份額57%19%10%4%2%2%6%CiscoJuniper/Ericsson華為AlcatelUnisphereFoundryOthers 圖三： 2020年中國高端路由器市場份額 二、會計分析 稅收會計策略： 中興通訊股份有限公司所得稅的會計處理采用影響會計法 ,所得稅采用應付稅款法。公司是 中國政府重點扶持的 520戶重點企業(yè)之一 ，又是高新技術企業(yè)，因此相應享受國家稅收優(yōu)惠應納所得稅按 15%計算， 因此合并后公司總的所得稅按 30%計算。 存貨會計策略： 存貨占公司全部資產(chǎn)的五分之一，是十分重要的戰(zhàn)略資產(chǎn)。公司存貨中最重要部分是原材料、產(chǎn)成品和庫存商品。原材料采用的是計劃成本核算；產(chǎn)成品按實際成本計價，發(fā)出時采用加權平均法；公司原材料和產(chǎn)成品數(shù)量都較大，而且又都是時間價值很高的通訊設備和通訊終端產(chǎn)品，存貨成本較高。但我們在 2020年年報資產(chǎn)負債表中卻發(fā)現(xiàn)，公司的準備存貨變動損失準備為 0，確實是讓我們很是疑問，可能是公司的存貨管理提升了水平，但能做到完全保全價值確實有違常理的，這里我們表示質(zhì)疑。 根據(jù)審慎性原則，對于存貨的價值評 此資料來 自企業(yè) () , 大量管理資料下載 5 估與存貨跌價準備的處理應慎重，若存貨卻實已經(jīng)發(fā)生減值，由于評估不準確而未進行會計處理，則會虛增公司資產(chǎn)。 長期投資會計策略： 公司的長期投資會計政策符合《企業(yè)會計制度》的規(guī)定，并且自《關于執(zhí)行（企業(yè)會計制度）和相關會計準則有關問題解答二》下發(fā)后，對長期股權投資初始投資成本低于其在被投資單位所有者權益中所占份額的差額，計入資本公積。涉及到具體項目時，公司會計處理體現(xiàn)了實質(zhì)重于形式的原則。 應收帳款會計策略： 公司采用備抵法核算壞賬損失，期末采用賬齡分析法計 提壞賬準備。其計提比例如下： 表一：中興通訊應收帳款帳齡分析表 帳齡 計提比率 信用期內(nèi) 1% 超過信用期 1~30天 4% 超過信用期 31~60天 8% 超過信用期 61~90天 15% 超過信用期 91~120天 25% 超過信用期 120天以上 50% 破產(chǎn)或追訴中 80% 由此我們可以看出公司對應收帳款的處理還是很謹慎的，這樣處理可以增加應收帳款價值的可靠性，防止出現(xiàn)由應收帳款導致的財務風險，但如果過于謹慎也可能會低估公司現(xiàn)有資產(chǎn)，擠占流動資產(chǎn)，降低流動比率和速動比率。 通過以上分析， 中興通訊的會計政策符合目前我國有關會計準則和會計制度的規(guī)定，并且公司的會計政策具有一貫性，不存在隨意調(diào)整會計政策的現(xiàn)象，在根據(jù)會計準則的變化對會計政策進行調(diào)整時也按照規(guī)定進行了追溯調(diào)整，因此，依照公司采用的各項會計政策形成的會計應當能真實地反映該公司的財務狀況。 三、財務分析： 成長性分析 表二：中興通訊 20202020 年主要財務指標增長情況 此資料來 自企業(yè) () , 大量管理資料下載 6 時間 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 主營業(yè)務收入增長率（ %） 營業(yè)利潤增長率（ %） 稅后利潤增長率（ %） 凈資產(chǎn)增長率（ %） 總資產(chǎn)增長率（ %） 表三：主要通信類上市公司成長性比較： 公司名稱 主營收入增長率（ %） 營業(yè)利潤增長率 (%) 稅后利潤增長率 (%) 中興通訊 大唐電信 東方通信 烽火通信 從各項財務指標看，中興通訊在 2020年達到一個極值后，近三年發(fā)展保持了一個穩(wěn)定的發(fā)展速度。其中， 2020年由于電信行業(yè)的整體行業(yè)不景氣，電信投資規(guī)模整體下降，而當時公司的產(chǎn)品基本集中在固定通信產(chǎn)品領域，所以當年的利潤益有一定幅度的下滑。 2020年以來，由于國際業(yè)務的快速增長，提升了整體業(yè)績。從三年的平均增長速度來看，公司保持了高速增長的勢頭，說明公司抓住機遇，果斷進入移動和光通信領域的決策已經(jīng)反映在經(jīng)營業(yè)績上。 橫向比較，中興通訊的成 長質(zhì)量在通訊類上市公司中是最高的。大唐電信 2020年的稅后利潤率大幅增長的原因在于國家大力支持由其主持發(fā)起的 TDSCDMA標準，該聯(lián)盟的進一步擴大，和集中研發(fā)成果的大量呈現(xiàn)，又由于原有基數(shù)較小，從而極大地提高了大唐電信的利潤增長率?？鄢@一非經(jīng)營要素產(chǎn)生的影響，中興通訊在三項指標上仍可以說是最佳的。 盈利能力分析 表四：中興通訊 20202020 年盈利能力變動情況 獲利能力 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 銷售毛利潤（ %） 主營 業(yè)務利潤率（ %） 總資產(chǎn)收益率（ %） 凈資產(chǎn)收益率（ %） 表五：主要通信類上市公司盈利能力比較： 此資料來 自企業(yè) () , 大量管理資料下載 7 公司名稱 主營業(yè)務利潤率 銷售凈利潤率 凈資產(chǎn)收益率 總資產(chǎn)收益率 烽火通信 中興通訊 大唐電信 東方通信 從三項銷售盈利指標來看 ,近三年主營業(yè)務利潤率呈下降趨勢 ,主要是由于市場競爭加劇 ,通信產(chǎn)品的毛利率下降較快 ,尤其是從 20