公司重組策略講義(已改無錯(cuò)字)
2023-01-31 21:00:19 本頁面
【正文】 學(xué)》教材編寫組一、公司剝離與分立及其類型l公司剝離是將現(xiàn)有子公司、部門、產(chǎn)品生產(chǎn)線、固定資產(chǎn)等出售給其他公司，并取得現(xiàn)金或有價(jià)證券作為回報(bào)。l公司分立是將母公司在子公司中所擁有的股份按比例分配給母公司的股東，形成與母公司股東相同的新公司，從而在法律上和組織上將子公司從母公司中分立出去。 理財(cái)學(xué)》教材編寫組1．剝離的類型l 按照剝離是否符合公司的意愿劃分：– 自愿剝離– 非自愿剝離或強(qiáng)迫剝離。 l 按照剝離中所出售資產(chǎn)的形式劃分：– 出售資產(chǎn)– 出售生產(chǎn)線– 出售子公司– 分立– 清算 l 按照交易方身份不同劃分：– 出售給非關(guān)聯(lián)方– 管理層收購– 職工收購 理財(cái)學(xué)》教材編寫組2．分立的類型l（ 1）按照被分立公司是否存續(xù)劃分：– 派生分立– 新設(shè)分立 l（ 2）按照股東對公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)變化形式劃分： – 并股– 拆股 理財(cái)學(xué)》教材編寫組二、公司剝離與分立的動(dòng)因l公司剝離與分立主要有以下主要原因：– （一）為適應(yīng)經(jīng)營環(huán)境的變化，調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略– （二）為提高公司提高管理效率– （三）有利于提高公司資源的利用效率– （四）彌補(bǔ)并購決策失誤 – （五）取得稅收或管制方面的收益理財(cái)學(xué)》教材編寫組三 、公司剝離與分立對企業(yè)價(jià)值的影響 l（一）投資者 “主業(yè)突出 ”偏好學(xué)說l（二）管理效率學(xué)說l（三）債權(quán)人的潛在損失學(xué)說 l（四）選擇權(quán)學(xué)說 理財(cái)學(xué)》教材編寫組第三節(jié) 公司財(cái)務(wù)失敗與重組l一、企業(yè)失敗的分類l二、企業(yè)失敗的原因l三、財(cái)務(wù)危機(jī)重組方式l四、公司財(cái)務(wù)重組理財(cái)學(xué)》教材編寫組一、企業(yè)失敗的分類l經(jīng)濟(jì)性失敗– 經(jīng)濟(jì)失敗是指企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)不能獲取盈利，從而使企業(yè)處于虧損狀態(tài)而走向失敗。 l財(cái)務(wù)性失敗– 財(cái)務(wù)失敗是指企業(yè)無力償還債務(wù)到期債務(wù)的困難和危機(jī)。根據(jù)失敗形式不同，又可分為技術(shù)性失敗和破產(chǎn)。理財(cái)學(xué)》教材編寫組企業(yè)失敗的原因l主要內(nèi)部的主觀因素。l如經(jīng)營管理人員過于保守或盲目、管理人員缺乏對各職能部門的協(xié)調(diào)和配合 、管理者對于市場變化、行業(yè)發(fā)展，特別是不利因素估計(jì)認(rèn)識不足等。理財(cái)學(xué)》教材編寫組二、財(cái)務(wù)危機(jī)重組方式 財(cái)務(wù)危機(jī)重組資產(chǎn)重組財(cái)務(wù)重組出售非核心資產(chǎn)與其他公司合并減少資本支出自 愿 和 解破 產(chǎn) 重 組破 產(chǎn) 清 算理財(cái)學(xué)》教材編寫組三、公司財(cái)務(wù)重組自愿和解 債務(wù)展期與債務(wù)和解準(zhǔn)改組債權(quán)人托管自愿清算破產(chǎn)重組 重組計(jì)劃估算重組企業(yè)的價(jià)值破產(chǎn)清算常采用的方法是收益現(xiàn)值法 調(diào)整原來的資本結(jié)構(gòu) 關(guān)鍵舊證券的估價(jià) 破產(chǎn)清算的程序 ： 5步破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的分配順序： 3步 財(cái)務(wù)重組理財(cái)學(xué)》教材編寫組估算重組企業(yè)的價(jià)值：收益現(xiàn)值法l估算公司未來的銷售額；l分析公司未來的經(jīng)營環(huán)境，以便預(yù)測公司未來的收益現(xiàn)金流量；l確定用于未來現(xiàn)金流量貼現(xiàn)的貼現(xiàn)率；l用確定的貼現(xiàn)率對未來公司的現(xiàn)金流入量進(jìn)行貼現(xiàn)，以估算出公司的價(jià)值。理財(cái)學(xué)》教材編寫組[例 92]l某公司準(zhǔn)備重組。重組前公司資本結(jié)構(gòu)如下：銀行借款 300萬元，長期債
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