【正文】 以才會導致貨幣資金、應收賬款的大幅度增加。同時，公司為促進貨物銷售，可能采取了適當?shù)姆艑捫庞脴藴剩瑢е铝藨召~款、應收票據(jù)的大幅度增加。(2)非流動資產(chǎn)中三個項目波動較大。一是固定資產(chǎn)的增加。固定資產(chǎn)增加主要是在建工程的轉(zhuǎn)入，從09年的資產(chǎn)負債表可以看出，幾乎所有的08年的在建工程已經(jīng)投入使用。二是在建工程的減少。在建工程09年的投入少于08年，因此其下降了。三是無形資產(chǎn)的增多。無形資產(chǎn)的增加主要是土地使用權(quán)的大幅度增長。說明以后年度在建工程會大幅度增長。企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模將進一步得到擴大。資產(chǎn)負債表水平分析 單位：人民幣元 項 目2010年2009年變動情況對總資產(chǎn)的影響變動額變動（%）流動資產(chǎn)： 貨幣資金14,134,459,7,543,588,6,590,870, %%交易性金融資產(chǎn)20,756,23,705,2,948, %% 應收票據(jù)2,180,616,1,842,131,338,484, %%應收賬款89,308,102,759,13,450, %%預付款項328,380,195,685,132,695, %% 應收利息 63,714,29,337,34,376, %%其他應收款37,700,68,864,31,163, %%存貨 4,514,778,3,476,844,1,037,933, %%一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)其他流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)合計21,369,714,13,282,916,8,086,798, %%非流動資產(chǎn)：發(fā)放貸款及墊款 可供出售金融資產(chǎn) 持有至到期投資 長期應收款 長期股權(quán)投資32,524,29,979,2,545, %%投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)6,373,457,6,935,927,562,470, %%在建工程514,643,218,457,296,185, %%工程物資固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 油氣資產(chǎn) 無形資產(chǎn)299,598,308,093,8,495, %%開發(fā)支出商譽1,621,1,621, %%長期待攤費用70,535,66,356,4,178, %%遞延所得稅資產(chǎn)11,405,5,737,5,668, %%其他非流動資產(chǎn) 非流動資產(chǎn)合計7,303,785,7,566,173,262,388, %%資產(chǎn)總計28,673,500,20,849,090,7,824,409, %%流動負債：應付票據(jù)56,456,56,456, %應付賬款155,435,239,072,83,637, %%預收款項7,107,610,4,376,268,2,731,341, %%應付職工薪酬348,244,41,710,306,533, %%應交稅費1,582,292,1,046,110,536,181, %%應付股利 349,275,220,625,128,650, %%其他應付款 689,020,339,959,349,060, %%一年內(nèi)到期的非流動負債其他流動負債流動負債合計10,288,335,6,263,747,4,024,587, %%非流動負債： 長期應付款1,000,1,000,%%遞延所得稅負債2,152,3,880,1,727, %%其他非流動負債 15,910,15,910, %非流動負債合計19,063,4,880,14,182, %%負債合計10,307,398,6,268,628,4,038,770, %%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）： 實收資本（或股本）3,795,966,3,795,966, %%資本公積953,203,953,203, %%盈余公積 2,759,520,2,318,892,440,627, %%未分配利潤10,592,343,7,206,958,3,385,384, %%外幣報表折算差額 歸屬于母公司所有者權(quán)益合計18,101,033,14,275,021,3,826,011, %%少數(shù)股東權(quán)益265,068,305,440,40,372, %%所有者權(quán)益合計18,366,101,14,580,462,3,785,639, %%負債和所有者權(quán)益總計28,673,500,20,849,090,7,824,409, %%分析：該公司總資產(chǎn)本期增加額為7,824,409,，%，并且這種增長主要來自于流動資產(chǎn)的大幅增加，可見五糧液公司的業(yè)績很好，相比同行業(yè)，規(guī)模的增長幅度較大。：流動資產(chǎn)的增加額為8,086,798,，%，%，而流動資產(chǎn)中貨幣資金的增長幅度最大，%，%。貨幣資金的增長對提高企業(yè)的償債能力，滿足資金的流動性需要是極有幫助的，從附注上可以看出其主要增長在銀行存款上，從應收利息賬目上也可以看出，應收銀行利息增加額為34,376,，%，其中最可能源于下列幾個方面：應收賬款的減少，%，其他應收款的減少，可以看出企業(yè)資金當年的回收金額高于其賒欠金額。預收賬款的大幅增加，增加金額為2,731,341,，%，企業(yè)的盈利情況很好，另一方面存貨的增長，存貨的增長一定程度上反應了企業(yè)經(jīng)營活動的增強，有助于其營業(yè)收入的增加。間接可以說明企業(yè)貨幣資金的增長。：非流動資產(chǎn)中在建工程項目增長幅度較大，增長額為296,185,，%，%，從附注上看其全部在建工程均無資本化利息的金額，可見企業(yè)可供自由支配的資金充裕，并且在不斷擴大規(guī)模。但其固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)都是在減少，本期固定資產(chǎn)計提折舊額為 72, 萬元，本期由在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)原值為 9, 萬元，這和企業(yè)今年無收購重大資產(chǎn)相關(guān)， 另外在建工程項目有一部分尚未轉(zhuǎn)變成固定資產(chǎn)，附注中有4個項目工程進度在90%以上。非流動資產(chǎn)的其他項目雖有不同程度的增減，但其對總資產(chǎn)的影響極小。企業(yè)的權(quán)益總額增長7,824,41萬元，%，其中負債增加7,824,41萬元，%，%，所有者權(quán)益本期增加3,785,64萬元，%，%。從負債和所有者權(quán)益對資產(chǎn)總額的影響程度上看，企業(yè)的增長處于一個穩(wěn)定的態(tài)勢，并沒有過于大的償債壓力和財務風險。：流動負債中應付職工薪酬的增長額為306,533,，%，%，從附注上看其大幅度增加主要來源于工資、獎金、津貼和補貼。出于什么原因呢？再者其它應付款增長幅度相對比較大，增長金額為349,06萬元，%，從附注上看主要用于市場開發(fā)費，這與公司再2010年做強做大主品牌經(jīng)營策略有關(guān)，其中流動負債中對權(quán)益總額影響最大的是預收賬款，%，本期增長金額為2,731,34萬元，%，從附注上看主要是酒類的銷售款，說明公司的主營商品供不應求，在打造品牌效應，白酒的市場定位取得了良好的收益，公司的整體盈利在不斷加強。企業(yè)的非流動負債變化幅度相對比較小，對權(quán)益總額的影響不大。：企業(yè)股東權(quán)益的增加完全來自于企業(yè)當年的盈利，盈余公積增長額為440,62萬元，%，%，未分配利潤增長額為3,385,38萬元，%，%。整體上看公司今年的業(yè)績很好，其利潤增長雖不及09年的幅度，但發(fā)展穩(wěn)定，前景很好。一；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)具體分析評價1，經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)絕對值分析表 項 目2007年2008年2009年2010年經(jīng)營資產(chǎn)總計10,930,302,12,770,796,18,678,597,26,165,317,非經(jīng)營資產(chǎn)總計641,349,725,623,2,170,492,2,508,182,資產(chǎn)總計11,571,651, 13,496,420, 20,849,090, 28,673,500, 經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表 項 目2007年（%）2008年（%）2009年（%）2010年（%）經(jīng)營資產(chǎn)總計 非經(jīng)營資產(chǎn)總計 資產(chǎn)總計 分析：通過四年的比較，公司的經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)都有大幅的上漲，但是非經(jīng)營資產(chǎn)的增長速度卻高于經(jīng)營資產(chǎn)，特別是09年和10年相對于07，08年呈現(xiàn)下降趨勢。但總的來說企業(yè)的經(jīng)營能力還是很好。流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)絕對值分析表 項 目2007年2008年2009年2010年貨幣資產(chǎn)4,060,766,5,925,396,7,543,588,14,134,459,存貨資產(chǎn)1,805,867,2,076,930,3,476,844,4,514,778,債權(quán)資產(chǎn)617,257,739,224,2,262,483,2,720,477,合計6,483,891,8,741,552,13,282,916,21,369,714,流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表 項 目2007年（%）2008年（%）2009年（%）2010年（%）貨幣資產(chǎn) 存貨資產(chǎn) 債權(quán)資產(chǎn) 合計 分析：縱觀幾年企業(yè)的各項流動資產(chǎn)的比重發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的四年來的各項資產(chǎn)比重相對而言是比較穩(wěn)定的，但總的來說，企業(yè)的貨幣資產(chǎn)比重比較大，這在一定程度上體現(xiàn)了公司的即期支付能力，但也說明了企業(yè)沒有充分的運用管理好資金，使錢生錢。債權(quán)資產(chǎn)近兩年的比重有所上升，%。結(jié)合資產(chǎn)負債表可以看出，企業(yè)的負債主要來自于預收賬款的增加，說明企業(yè)的產(chǎn)品供求緊俏，有著相當好的市場，另一方面也說明企業(yè)加強了財務杠桿的利用度。存貨資產(chǎn)的比率相對而言比較穩(wěn)定。二．負債結(jié)構(gòu)具體分析評價1：負債期限比較負債期限結(jié)構(gòu)絕對值分析表 項 目2007年2008年2009年2010年流動負債1,942,914,2,040,483,6,263,747,10,288,335,長期負債2,500,4,880,19,063,負債總計1,945,414, 2,040,483,6,268,628,10,307,398,項 目2007年（%）2008年（%）2009年（%）2010年（%）流動負債 長期負債 負債總計 分析：縱觀四年的流動負債與非流動負債的比重看，四年的流動負債籌資比重都在99%以上，表明企業(yè)的籌資方式主要集中以短期籌資為主，雖然流動負債對企業(yè)資產(chǎn)流動性要求較高，會使公司承擔更大的財務風險，但同時降低公司的負債成本。結(jié)合五糧液的資產(chǎn)負債表，可以看出企業(yè)的負債比率相對而言不是很大。負債方式結(jié)構(gòu)絕對值分析 項 目2007年2008年2009年2010年商業(yè)信用30,308,38,079,239,072,211,891,應繳款項941,728,827,803,1,046,110,1,582,292,內(nèi)部結(jié)算款項193,361,37,475,41,710,348,244,外部結(jié)算款項714,087, 1,052,920, 4,377,268, 7,108,610, 應付股利220,625,349,275,其他負債65,927,84,204,339,959,689,020,負債合計1,945,414,2,040,483,6,264,747,10,289,335,負債方式結(jié)構(gòu)分析 項 目2007年（%）2008年（%）2009年（%）2010年（%）商業(yè)信用 應繳款項 內(nèi)部結(jié)算款項 外部結(jié)算款項 應付股利 其他負債 負債合計 分析：縱觀四年負債總額是逐年上升的，據(jù)各項的比重看，企業(yè)的主要負債是外部結(jié)算款項，具體主要是預收賬款，09，10年其居高的應繳款項比重明顯下降，雖然絕對額有所上升，但上升的速度低于負債增長的速度。從一個投資者的角度，只要企業(yè)的凈利潤率高于負債利息率，我們是很支持企業(yè)利用財務杠桿的效應。從企業(yè)的負債模式看，企業(yè)的負債成本很低。負債成本結(jié)構(gòu)絕對值分析表 項 目2007年2008年2009年2010年無成本負債1,942,914, 2,040,483, 6,267,628, 10,306,398, 低成本負債2,500,1,000,1,000,負債總計1,945,414, 2,040,483, 6,268,628, 10,307,398, 負債成本結(jié)構(gòu)分析表 項 目2007年（%）2008年（%）2009年（%）2010年（%）無成本負債 低成本負債 負債總計 分析：縱觀四年企業(yè)負債成本結(jié)構(gòu)可以看出企業(yè)的負債幾乎是無成本負債，表明企業(yè)在負債的利用效率方面還是蠻高的。三．股東權(quán)