【正文】 類公司再融資狀況 容易 較易 一般市場流動性 強(qiáng) 一般 差內(nèi)地企業(yè)上市數(shù)量 上百家 數(shù)十家 數(shù)十家上市所需時(shí)間 較短 短 較短結(jié)論：香港創(chuàng)業(yè)板是機(jī)科股份比較理想的上市地點(diǎn)。 7. 在香港創(chuàng)業(yè)板上市需注意的關(guān)鍵問題：1) 經(jīng)營紀(jì)錄：擬上市公司需要有連續(xù) 24 個(gè)月的活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄2) 主營業(yè)務(wù)：須主力經(jīng)營一項(xiàng)業(yè)務(wù)而非兩項(xiàng)或多項(xiàng)不相干的業(yè)務(wù)。不過，涉及主線業(yè)務(wù)的周邊業(yè)務(wù)是容許的3) 管理層及控制權(quán)：除非在聯(lián)交所接納的特殊情況下，否則申請人必須于活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄期間在基本上相同的管理層及擁有權(quán)下營運(yùn)4) 競爭業(yè)務(wù)：只要于上市時(shí)并持續(xù)地作出全面披露，董事、控股股東、主要股東及管理層股東均可進(jìn)行與申請人有競爭的業(yè)務(wù)（主要股東則不需要作持續(xù)全面披露）5) 管理層及高持股量股東的最低持股量：在上市時(shí)管理層股東及高持股量股東必須合共持有不少于公司已發(fā)行股本的 35%6) 投資者希望見到有盈利及高成長的上市公司，上市公司的科技含量是31 / 59決定其市場價(jià)值的重要因素。8. 為配合上市工作，機(jī)科股份可以先概念整合，再實(shí)際整合，以迅速達(dá)到上市基本要求第一步：概念整合首先將重組后的機(jī)科股份各業(yè)務(wù)用機(jī)械裝備制造和系統(tǒng)集成的概念進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)范，并根據(jù)上市要求進(jìn)行相應(yīng)的業(yè)務(wù)形式整合和文件準(zhǔn)備。第二步：實(shí)際整合逐步進(jìn)行各業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)性整合，包括業(yè)務(wù)單元的梳理，業(yè)務(wù)流程的規(guī)范，合理分工協(xié)作的建立和公司整體管控體系的健全，將機(jī)科股份改造成一個(gè)真正組織有序，主業(yè)突出的高科技企業(yè)，最終實(shí)現(xiàn)在香港創(chuàng)業(yè)板成功上市。以上我們分析了機(jī)械院中短期上市的機(jī)會和相應(yīng)措施，下面我們就機(jī)械院設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金的相關(guān)建議進(jìn)行簡單介紹。1. 機(jī)械院設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金的優(yōu)勢分析：1) 機(jī)械院有自己獨(dú)特的技術(shù)優(yōu)勢；2) 機(jī)械院可以選擇自己相關(guān)的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，通過參股或控股來推動整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展；3) 機(jī)械院投資企業(yè)后，可以利用自身的技術(shù)及經(jīng)驗(yàn)等優(yōu)勢，帶動被投資企業(yè)的發(fā)展，分享企業(yè)壯大的成果；4) 被投資企業(yè)發(fā)展壯大后反過來會與機(jī)械院進(jìn)一步合作，從而促進(jìn)機(jī)械院的發(fā)展。2. 機(jī)械院產(chǎn)業(yè)投資基金的設(shè)立方式設(shè)計(jì)?？紤]到目前國內(nèi)的政策環(huán)境及操作可行性問題，一般采用投資公司的形式進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資。機(jī)械院可以與其他的戰(zhàn)略投資者一同發(fā)起設(shè)立投資公司（見下圖）。圖 6—27：機(jī)械院與戰(zhàn)略者共同設(shè)立投資公司示意圖32 / 59設(shè)立目的：帶動下游產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，為機(jī)械院創(chuàng)造更為良好的經(jīng)營環(huán)境。投資范圍：可以為與產(chǎn)業(yè)相關(guān)的客戶、研發(fā)機(jī)構(gòu)、生產(chǎn)企業(yè)等 投資標(biāo)準(zhǔn)：為了防范風(fēng)險(xiǎn)，被投資企業(yè)或機(jī)構(gòu)應(yīng)該已渡過創(chuàng)業(yè)期，正處于擴(kuò)張期。應(yīng)采取分批投資的策略，單筆投資總額最好控制在 5002022 萬人民幣之間。投資退出渠道：投資的退出期一般為 3－8 年。推出的渠道選擇主要有股份轉(zhuǎn)讓、上市變現(xiàn)與清理公司等。. 中長期具體措施在中短期各項(xiàng)重大措施的基礎(chǔ)上，機(jī)械院產(chǎn)業(yè)部門在中長期應(yīng)重點(diǎn)做好三項(xiàng)工作，實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)突破和快速發(fā)展。1．發(fā)展重點(diǎn)規(guī)模化業(yè)務(wù)2．做強(qiáng)資本運(yùn)營3．實(shí)施國際戰(zhàn)略. 中長期戰(zhàn)略措施一:大力發(fā)展重點(diǎn)規(guī)模化業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)?；瘶I(yè)務(wù)，機(jī)械院首先應(yīng)成立重點(diǎn)業(yè)務(wù)篩選和培育機(jī)制，參與篩選和業(yè)務(wù)培育的部門主要應(yīng)有戰(zhàn)略管理部門、投資管理部門、經(jīng)營部門、資本運(yùn)營部門、財(cái)務(wù)等相關(guān)支持部門等。（見下圖）圖 6—28：機(jī)械院重點(diǎn)業(yè)務(wù)篩選和培育機(jī)制示意圖–、–…掃 描 發(fā) 展 –、、–…篩 選 重 點(diǎn)孵 化 培 育掃 描 發(fā) 展 篩 選 重 點(diǎn)孵 化 培 育 –、、–…上 市 融 資高 速 發(fā) 展上 市 融 資高 速 發(fā) 展33 / 59要發(fā)展規(guī)模化業(yè)務(wù)，必須了解“規(guī)?；碑a(chǎn)品和業(yè)務(wù)的特點(diǎn)：1．市場空間較大。規(guī)?；a(chǎn)品市場規(guī)模較大；市場生命周期較長。2．可產(chǎn)業(yè)規(guī)?；．a(chǎn)品和業(yè)務(wù)可以規(guī)?；?；規(guī)模較大的市場為規(guī)模化提供基礎(chǔ)。 3．市場運(yùn)行要求高。規(guī)?；a(chǎn)品市場一般處于成長或成熟期；對企業(yè)市場運(yùn)做能力要求高。另外，規(guī)?；瘶I(yè)務(wù)一般涉及到從研發(fā)到客戶服務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)（見下圖）。圖 6—29：產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成圖、、?、?、?、?、MIS?、?、34 / 59因此，機(jī)械院要發(fā)展規(guī)?；瘶I(yè)務(wù)，應(yīng)圍繞產(chǎn)業(yè)鏈建立全面能力，其中應(yīng)重點(diǎn)加強(qiáng)的核心能力是以市場為導(dǎo)向的研發(fā)能力，提供高性價(jià)比產(chǎn)品的能力和市場化經(jīng)營運(yùn)作能力。這三項(xiàng)能力又分別包含以下能力：1．市場化經(jīng)營運(yùn)作能力：市場營銷能力；客戶服務(wù)能力；人力資源管理能力2．提供高性價(jià)比產(chǎn)品：企業(yè)流程再造和優(yōu)化；全面質(zhì)量管理；成本領(lǐng)先。3．研發(fā)能力：具有較強(qiáng)的研發(fā)能力；產(chǎn)品研發(fā)以市場為導(dǎo)向；社會資源綜合配置能力在研發(fā)能力方面，為更快、更好滿足市場需求，機(jī)械院中長期可以在自身研發(fā)力量基礎(chǔ)上深入發(fā)展引進(jìn)技術(shù)，合作研究等方式，形成靈活多變的技術(shù)發(fā)展策略（見圖 6－ 30）。圖 6—30：技術(shù)引進(jìn)、合作等方式示意圖另外，面臨內(nèi)外部環(huán)境的快速變化，機(jī)械院相關(guān)企業(yè)需要根據(jù)規(guī)?；瘶I(yè)務(wù)的特點(diǎn)和需要，通過企業(yè)流程優(yōu)化（再造－提升）來加強(qiáng)成本控制，提高核心競爭力。企業(yè)流程再造應(yīng)優(yōu)先進(jìn)行營銷、財(cái)務(wù)、技術(shù)、供應(yīng)四大體系的系統(tǒng)提升（見下表）。表 6—6：四大體系系統(tǒng)提升措施表再造部門 再造措施35 / 59營銷 突出營銷功能， 優(yōu) 化營銷渠道，完善售后服務(wù)和備件供應(yīng)體系，建立起主機(jī)、備件、服務(wù)三位一體的功能完 備、規(guī)范高效的營銷體系財(cái)務(wù) 統(tǒng)一公司的財(cái)務(wù)運(yùn)作模式， 統(tǒng)一委派 財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、 統(tǒng)一財(cái)務(wù)人員調(diào)配，統(tǒng)一資金管理，統(tǒng) 一預(yù)算管理， 統(tǒng) 一稅務(wù)管理技術(shù) 建立統(tǒng)一研發(fā)平臺，通 過整體規(guī)劃，分步實(shí)施，統(tǒng)一公司的標(biāo)準(zhǔn)化特別是技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化工作，以市 場為導(dǎo) 向統(tǒng)一產(chǎn)品發(fā)展研發(fā)規(guī)劃供應(yīng)采購職能集中，原材料物資、配套件、標(biāo)準(zhǔn)件統(tǒng)一采購，統(tǒng)一供應(yīng)，以規(guī)模采購、比價(jià)采 購、招 標(biāo)采購等，降低采購成本，提高采購質(zhì)量，建立適應(yīng)企業(yè)的物流鏈管理模式同時(shí)，機(jī)械院規(guī)模化企業(yè)和業(yè)務(wù)應(yīng)加強(qiáng)質(zhì)量管理，建立貫穿全流程的自主式全面質(zhì)量管理能力和體系（見下圖）。 圖 6—31：PCDA 循環(huán)示意圖PDCA 循環(huán)的特點(diǎn)是：大環(huán)套小環(huán)，企業(yè)總部、車間、班組、員工都可進(jìn)行 PDCA 循環(huán)，強(qiáng)調(diào)連續(xù)改進(jìn)質(zhì)量，把產(chǎn)品和過程的改進(jìn)看作一個(gè)永不停止的、不斷獲得小進(jìn)步的過程。最后，機(jī)械院規(guī)?；a(chǎn)企業(yè)在提供高性價(jià)比產(chǎn)品的同時(shí)，要想占領(lǐng)市場必須建立很強(qiáng)的市場化運(yùn)做能力。一般情況下市場化運(yùn)做能力包括以下各方面：1．全面管理能力：建立學(xué)習(xí)性組織；供應(yīng)鏈管理；團(tuán)隊(duì)建設(shè)。2．人力資源管理能力：吸引高素質(zhì)人才；建立激勵機(jī)制。3．客戶服務(wù)能力：以滿足客戶需求為導(dǎo)向；對客戶反饋的快速反映能力。4．市場營銷能力：產(chǎn)品開發(fā)；產(chǎn)品定價(jià)；渠道建設(shè)；產(chǎn)品促銷。機(jī)械院應(yīng)該根據(jù)業(yè)務(wù)需要培養(yǎng)其中的關(guān)鍵能力，并通過兼并、外協(xié)、尋找戰(zhàn)略合作伙伴等方式獲得其他必要能力，來實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。也只有全面培養(yǎng)和具備了必要的規(guī)?；瘶I(yè)務(wù)能力，規(guī)?；瘶I(yè)務(wù)的快速突破才有可能在機(jī)械院的產(chǎn)業(yè)發(fā)展中被提上歷史日程。36 / 59. 中長期戰(zhàn)略措施二:做強(qiáng)資本運(yùn)營通過中短期的積極開展資本運(yùn)營，機(jī)械院已經(jīng)具備了一系列相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)、能力和人才。但資本運(yùn)營的覆蓋面很光，至少包括證券市場運(yùn)作、企業(yè)兼并與收購、資產(chǎn)重組三大部分內(nèi)容（見下圖）。圖 6—32：技術(shù)引進(jìn)、合作等方式示意圖其中企業(yè)兼并與收購是公司進(jìn)一步發(fā)展的重要可選戰(zhàn)略舉措，在企業(yè)發(fā)展各項(xiàng)戰(zhàn)略措施中具備較大的優(yōu)勢和突出的特點(diǎn)（見下表）。表 6—7：公司發(fā)展戰(zhàn)略舉措優(yōu)缺點(diǎn)比較表自然增長 合資 / 戰(zhàn)略合作 戰(zhàn)略收購 戰(zhàn)略合并簡介 不涉收購的內(nèi)部增長 向合資公司或合作伙伴注入資產(chǎn) 收購私人或上市公司，并進(jìn) 行融入 結(jié)合第三方組成新公司優(yōu)勢 對正常商業(yè)運(yùn)作的干擾最少 可帶來增效作用可分享未來的增值可以顯著提高收入和節(jié)省成本發(fā)揮規(guī)模效益可迅速取得市場，可帶來最大的增效作用分享未來的增值建立更大的客戶基、/、、 、、、、37 / 59生產(chǎn)能力等資源 礎(chǔ)弱點(diǎn)時(shí)間較長可能存在進(jìn)入市場的障礙增長需足以保持投資者的信心除科技行業(yè)以外，對其他行業(yè)的戰(zhàn)策略意義不大需支付控制溢價(jià)和承擔(dān)融入風(fēng)險(xiǎn)可能會失去控制權(quán)文化融合的問題結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜，并存在執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)機(jī)械院中長期產(chǎn)業(yè)要快速持續(xù)發(fā)展，必須要進(jìn)一步依靠做強(qiáng)資本運(yùn)營，此時(shí)資本運(yùn)營的主要目的應(yīng)擴(kuò)展到提高產(chǎn)能、提升技術(shù)能力、擴(kuò)大海外市場和發(fā)展生產(chǎn)制造能力等更多方面（見下圖），形成真正的產(chǎn)業(yè)和資本運(yùn)營協(xié)調(diào)發(fā)展。圖 6—33：資本運(yùn)營功能示意圖在積極發(fā)展規(guī)?；瘶I(yè)務(wù)的過程中，機(jī)械院要借鑒國內(nèi)企業(yè)成功經(jīng)驗(yàn)，積極探索收購和兼并重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域內(nèi)的目標(biāo)企業(yè)，達(dá)到低成本、高速擴(kuò)張目的。在制定資本運(yùn)營行動計(jì)劃時(shí)，機(jī)械院應(yīng)注意做到根據(jù)公司戰(zhàn)略整體規(guī)劃合理分配資源、不盲目擴(kuò)張。在進(jìn)行并購時(shí)要在業(yè)務(wù)、時(shí)機(jī)、地點(diǎn)和兼并目標(biāo)四大方面進(jìn)行科學(xué)決策， 并要做到四有四無：：在合適的業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)開展資本運(yùn)營；：選擇在合適的時(shí)機(jī)開展資本運(yùn)營，例如在行業(yè)處于低谷期，兼并目標(biāo)的價(jià)值被低估計(jì)的時(shí)候；：在合適的市場中選擇目標(biāo)，如在機(jī)械院開拓的重點(diǎn)市場尋找目標(biāo)；：選擇合適的兼并目標(biāo)，首先要開展對被兼并者的資信、營銷情況和產(chǎn)品調(diào)查，地區(qū)市場競爭情況調(diào)查等。另外，頻繁出臺的國家政策對機(jī)械院未來的影響很大，機(jī)械院未來發(fā)展中可能會遇到許多機(jī)遇和不可知事件（見表 6－8 ），機(jī)械院應(yīng)該盡快自身做實(shí)作強(qiáng)，尋找并購其他院所機(jī)會，用較低成本完成實(shí)力擴(kuò)張，抓住機(jī)會，爭取主動。、、、 、、 、38 / 59表 6—8：機(jī)械院未來發(fā)展可能事件分析表 實(shí)施時(shí)間可能性 可能方式1 年內(nèi) 2～3 年 4～5 年16 家國資委直屬的大型科研型企業(yè)合成一個(gè)大的集團(tuán)一般 較大 較小國資委直屬的大型科研型企業(yè)之間進(jìn)行重組 較大 較大 較大機(jī)械院劃歸北京市管理 較小 一般 較大機(jī)械院進(jìn)入某企業(yè)集團(tuán) 較小 一般 較大通過對目前同在國資委的 16 家科研院所的整體分析，機(jī)械院的收入總額在16 家國資委直屬科研院所中處于中上游水平；（見下圖）圖 6—34：16 家國資委直屬科研院所 03 年收入總額對比圖機(jī)械院的利潤總額在 16 家國資委直屬科研院所中也處于中上游水平（見下圖）。因此，機(jī)械院處于一個(gè)非常有彈性的位置，將來的發(fā)展很大程度上取決于自身的合理規(guī)劃和操作。圖 6—35：16 家國資委直屬科研院所 03 年利潤總額對比圖16家 國 資 委 直 屬 科 研 院 所 03年 收 入 總 額 對 比0 5 10 15 20 25 30郵 電 科 學(xué) 研 究 院 (大 唐 集 團(tuán) )武 漢 郵 電 科 學(xué) 研 究 院中 國 建 筑 科 學(xué) 研 究 院鋼 鐵 研 究 總 院煤 炭 科 學(xué) 研 究 總 院中 國 紡 織 科 學(xué) 研 究 院北 京 有 色 金 屬 研 究 總 院機(jī) 械 科 學(xué) 研 究 院長 沙 礦 冶 研 究 院北 京 礦 冶 研 究 總 院中 國 農(nóng) 業(yè) 機(jī) 械 化 科 學(xué) 研 究 院上 海 醫(yī) 藥 工 業(yè) 研 究 院冶 金 自 動 化 設(shè) 計(jì) 研 究 院中 國 建 筑 材 料 科 學(xué) 研 究 院沈 陽 化 工 研 究 院上 海 船 舶 運(yùn) 輸 科 學(xué) 研 究 所億 元39 / 59. 中長期戰(zhàn)略措施三:逐步實(shí)施國際化戰(zhàn)略在國際化趨勢日趨明顯的今天，機(jī)械院產(chǎn)業(yè)中長期必然會面臨國際化的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。國際化戰(zhàn)略包括企業(yè)從觀念到市場和生產(chǎn)的各個(gè)方面，其中主要包括觀念國際化、產(chǎn)品國際化、技術(shù)國際化、市場國際化、網(wǎng)絡(luò)國際化、機(jī)制國際化等等。國際化的廣闊內(nèi)涵決定了國際化將是一個(gè)系統(tǒng)工程，其進(jìn)程將是一個(gè)分梯次，有序推進(jìn)的過程。中國走國際化道路比較成功的海爾集團(tuán)從 1990 年到德國進(jìn)行質(zhì)量認(rèn)證開始，到 1997 年 6 月海爾在菲律賓建立了海外第一家工廠，再到 2022年海外營業(yè)額占總銷售額的 14％左右，國際化之路走過了 12 年的歷程。因此，機(jī)械院必須提前進(jìn)行各方面情況的了解和條件的創(chuàng)造，為國際化運(yùn)作的長期成功和良性發(fā)展奠定基礎(chǔ)。機(jī)械院實(shí)施國際化戰(zhàn)略的最終目標(biāo)主要有兩類，一是是為了擴(kuò)大銷售收入和利潤，二是在知識、技術(shù)、管理等方面學(xué)習(xí)并創(chuàng)新。兩大目的又分別包含以下內(nèi)容：目的之一－經(jīng)營業(yè)績：增加銷售收入；獲得較高的利潤率；獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益；市場規(guī)模和范圍擴(kuò)大，使收入更加穩(wěn)定；在資本市場中獲得承認(rèn)。目的之二－學(xué)習(xí)與創(chuàng)新：學(xué)習(xí)國際市場競爭規(guī)則；學(xué)習(xí)世界上先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)；在技術(shù)服務(wù)、產(chǎn)品上有創(chuàng)新，提供具有相對比較優(yōu)勢的業(yè)務(wù)，以此與世界上的先進(jìn)公司進(jìn)行競爭。機(jī)械院在走國際化發(fā)展的道路的過程中首先要確定國際市場拓展目標(biāo)，確定國際拓展戰(zhàn)略，然后選擇國際拓展方式，然后再進(jìn)行具體操作，最終實(shí)現(xiàn)國際拓展目標(biāo)（見下圖）。16家 國 資 委 直 屬 科 研 院 所 03年 利 潤 總 額 對 比 1 0 1 鋼 鐵 研 究 總 院煤 炭 科 學(xué) 研 究 總 院中 國 紡 織 科 學(xué) 研 究 院上 海 醫(yī) 藥 工 業(yè) 研 究 院武 漢 郵 電 科 學(xué) 研 究 院中 國 建 筑 科 學(xué) 研 究 院機(jī) 械 科 學(xué) 研 究 院中 國 農(nóng) 業(yè) 機(jī) 械 化 科 學(xué) 研 究 院北 京 有 色 金 屬 研 究 總 院長 沙 礦 冶 研 究 院北 京 礦 冶 研 究 總 院冶 金 自 動 化 設(shè) 計(jì) 研 究 院沈 陽 化 工 研 究 院上 海 船 舶 運(yùn)