健康飲食電器行業(yè)分析報告(已改無錯字)
2023-06-29 22:25:20 本頁面
【正文】 顯示了公司品牌價值和競爭力。第二，由于公司豆?jié){機市場占有率較大，豆?jié){機市場平均價格受公司產(chǎn)品價格的影響較大，這也掩飾了九陽豆?jié){機產(chǎn)品和其他品牌價格之間差距的進一步加大，因此我們認為公司豆?jié){機產(chǎn)品價格對其他品牌產(chǎn)品溢價的增幅遠大于其對是產(chǎn)品均價格溢價的增幅。 （2）多種產(chǎn)品發(fā)力，平滑豆?jié){機下降影響 如前文所述，豆?jié){機市場從 2022 年開始萎縮，公司積極布局其他產(chǎn)品。始終以“九陽 ”品牌為核心，借助在豆?jié){機擴張時期建設起來的渠道，在營養(yǎng)煲和電磁爐業(yè)務方面取得了較為穩(wěn)定的增長，優(yōu)化了公司的收入結構，進一步降低了公司收入過分依耐豆?jié){機的風險。特別是營養(yǎng)煲業(yè)務收入增長驚人，2022 年到 2022 年該業(yè)務收入規(guī)模增長了 20 多倍。作為飲食電器專家，九陽股份在電飯煲、電壓力鍋和電磁爐等產(chǎn)品領域也有很強的競爭力。特別是電磁爐一直是公司的強勢產(chǎn)品，健康飲食電器行業(yè)分析報告.根據(jù)中怡康的數(shù)據(jù)，2022 年市場占有率為 %，市場排名第二。2022 年公司在電飯煲、電水壺和電壓力鍋領域市場占有率均排名第三，市場占有率分別為 %、%和 %。同時根據(jù)中國家用電器協(xié)會在 2022 年的調查，有 %的被調查住戶使用九陽牌電磁爐，同時有 %的住戶將九陽作為電磁爐的購買意向。有 %的用戶使用九陽的電水壺，% 的用戶使用九陽的電壓力鍋；%的用戶將九陽作為購買電水壺的品牌意向，% 用戶將九陽作為購買電壓力鍋的品牌意向。健康飲食電器行業(yè)分析報告.我們認為，在“三聚氰胺 ”事件中快速發(fā)展起來的九陽股份對消費者一直示以“ 健康飲食 ”的品牌形象，這種品牌影響力有利于公司在其他飲食電器領域的業(yè)務發(fā)展。在把握豆?jié){機市場迅速發(fā)展的機會之后，公司逐漸調整戰(zhàn)略，在營養(yǎng)煲和電磁爐領域取得不錯的成績，收入結構進一步得到優(yōu)化，打破單一產(chǎn)品收入瓶頸，有利于公司長遠發(fā)展?？紤]到豆?jié){機市場萎縮的現(xiàn)狀，其他飲食電器對公司未來收入穩(wěn)定將起著愈發(fā)重要的作用。 （3）凈水器業(yè)務前景廣闊 1）通過合資公司進入凈水器市場 2022年3月，九陽股份全資子公司——杭州九陽凈水系統(tǒng)有限公司韓國Picogram共同投資設立九陽皮克布朗（北京）凈水科技有限公司，主要從事水處理設備及其配件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等業(yè)務。 韓國Picogram公司在凈水器行業(yè)有十幾年經(jīng)驗，擁有一流團隊，其產(chǎn)品主要供應美國和日本的主要品牌。在合資公司成立后，九陽皮克布朗將獲無條件得Picogram水處理相關技術在中國的唯一使用權。同時九陽皮克布朗與九陽凈水簽訂獨家銷售合同，產(chǎn)品全部獨家銷售給九陽凈水。 2）水質問題催生凈水器市場 根據(jù)中國環(huán)境保護部《2022 年中國環(huán)境狀況公報》 ，全國地表水總體為輕度污染，湖泊（水庫）富營養(yǎng)化問題仍突出。長江、黃健康飲食電器行業(yè)分析報告.河、珠江、松花江、淮河、海河、遼河、浙閩片河流、西南諸河和內陸諸河十大水系監(jiān)測的 469 個國控斷面中，Ⅰ～Ⅲ類、Ⅳ～Ⅴ類和劣Ⅴ類水質斷面比例分別為 %、%和 %；監(jiān)測的 26個國控重點湖泊（水庫）中，Ⅰ～Ⅲ類、Ⅳ～Ⅴ類和劣Ⅴ類水質的湖泊（水庫）比例分別為 %、%和 %。2022 年，全國共200 個城市開展了地下水水質監(jiān)測，共計 4727 個監(jiān)測點。優(yōu)良良好較好水質的監(jiān)測點比例為 %，較差 極差水質的監(jiān)測點比例為%。另外，2022年、2022年，住建部水質中心組織對全國4457個城鎮(zhèn)自來水廠進行了普查，按新的《生活飲用水衛(wèi)生標準》評價，自健康飲食電器行業(yè)分析報告.來水廠出廠水質達標率與標準要求還有相當差距，其中城市自來水%。 在居民收入水平日益提高、對生活品質要求也越來越高的社會環(huán)境下，飲水用水安全受重視程度逐漸提高，這凈水家電市場獲得了寶貴發(fā)展機會。據(jù)慧聰鄧白氏研究，家用水處理設備行業(yè)在中國、印度等新興國家，人居水處理設備的市場增長率較高，平均達1520%。根據(jù)開能環(huán)保招股說明書披露，2022 年我國人居水處理的市場總值為167 億元，但國內市場普及率不到5% ，有很大的發(fā)展前景。 3）市場格局不穩(wěn)定，健康品牌形象是關鍵 據(jù)開能環(huán)保的招股說明書，目前擁有衛(wèi)生部衛(wèi)生許可批件的企業(yè)有 1000 多家。從規(guī)模上看，約 2/3 的凈水機廠商人數(shù)不到 100 人。眾多人居水處理產(chǎn)品中，美的、沁園等企業(yè)的市場占有率相對較高，但這兩家市場占有率均未超過 %，市場集中度極低。 另一方面，高增長和高利潤吸引越來越多的企業(yè)進入行業(yè)，除了九陽以外，美的、海爾、方太等家電企業(yè)也以合資公司的方式加入。此外還包括了在高端市場擁有優(yōu)勢的 3M 等國外品牌，以及浙江一帶之前從事水家電 OEM 的企業(yè)。 在家用凈水設備行業(yè)目前還處于導入期，各公司都在積極推進相關項目，跑馬圈地。我們認為，擁有品牌和渠道的國內大型家電廠商更值得關注，而九陽是國內飲食家電的領導者，一直以健康安全的品牌形象面對消費者。消費者使用凈水設備的初衷便是規(guī)避水質安全風險，因此健康的品牌形象利于健康飲食電器行業(yè)分析報告.九陽未來凈水產(chǎn)品的推廣。銷售渠道穩(wěn)定，線上渠道興起短期內對公司有正面影響公司渠道采取扁平化的構建方式，只在地級市設立一層分銷商，經(jīng)銷商負債該區(qū)域類所有類型銷售終端的開拓和維護。在和渠道利益分配方面，公司歷來注意經(jīng)銷商的培育和穩(wěn)定。公司對終端價格直接進行控制，在此基礎上，公司根據(jù)經(jīng)銷商業(yè)績完成情況和重要程度給予相當可觀的毛利空間，經(jīng)銷商分銷九陽產(chǎn)品的盈利可觀。公司這種讓利與經(jīng)銷商，于經(jīng)銷商共同成長的渠道建設維護思路對渠道穩(wěn)定、高效有積極意義。目前公司在接近 500 個地級市設立了經(jīng)銷商，其中超過半數(shù)區(qū)域的經(jīng)銷商從未發(fā)生變化。 從銷售終端來看，公司主要銷售終端包括 3C 賣場（蘇寧電器、國美電器、五星電器等） 、KA （家樂福、沃爾瑪?shù)龋┖蛯Ｙu店。其中 KA 終端銷售比例在逐年提升，而 3C 賣場有所萎縮。 放眼未來家電渠道變化，現(xiàn)在市場普遍關注由電商線上渠道帶來的渠道變革對家電行業(yè)的影響。我們認為，線上渠道的興起短期內對公司影響偏正面，
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