健康飲食電器行業(yè)分析報告-展示頁
2025-06-07 22:25本頁面
【正文】 廣度，形成天然壁壘 小家電行業(yè)渠道壁壘其實是企業(yè)規(guī)模造成的壁壘。同時品牌消費的興盛對新進入者和規(guī)模較小的公司擴張形成壓力。健康飲食電器行業(yè)分析報告.健康飲食電器行業(yè)分析報告健康飲食電器行業(yè)分析報告.目 錄一、小家電商：渠道品牌是基礎(chǔ)，跑道效率是動力 ............................4 小家電企業(yè)≠小企業(yè)，渠道、品牌和 創(chuàng)新能力是壁 壘 ...................................4（1）規(guī)模決定渠道廣度，形成天然壁壘 ......................................................................4（2）購買力提升，品牌消費成為主流 ..........................................................................5（3）技術(shù)不是壁壘，技術(shù)創(chuàng)新能力才是壁壘 ..............................................................6大家電商是競爭者，不是終結(jié)者 .....................................................................7（1）長期來看，大家電商渠道、品牌優(yōu)勢不明顯 ......................................................7（2）短期來看，美的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型為小家電商創(chuàng)造了增長空間 ......................................8小家電企業(yè)增長要素：賽道、效率和復(fù)制能力 ...............................................8（1）導(dǎo)入期和成長期產(chǎn)品增長看賽道 ..........................................................................9（2）成熟期公司盈利增長靠內(nèi)功提升和外延擴張能力 ..............................................9二、行業(yè)標(biāo)桿分析：九陽股份 ..............................................................10九陽股份：健康飲食電器專家 ........................................................................10產(chǎn)品線日益豐富，消除依賴單一產(chǎn)品的風(fēng)險 ...............................................13（1）豆?jié){機遇增長瓶頸，市場份額逆勢擴張 ............................................................13（2）多種產(chǎn)品發(fā)力，平滑豆?jié){機下降影響 ................................................................17（3）凈水器業(yè)務(wù)前景廣闊 ............................................................................................191）通過合資公司進入凈水器市場 ........................................................................192）水質(zhì)問題催生凈水器市場 ................................................................................193）市場格局不穩(wěn)定，健康品牌形象是關(guān)鍵 ........................................................21銷售渠道穩(wěn)定，線上渠道興起短期內(nèi)對公司有正面影響 ...........................22盈利預(yù)測：收入企穩(wěn)，毛利率有望小幅上升 .................................................25（1）運營效率高，資產(chǎn)減值風(fēng)險小 ............................................................................25（2）原材料無價格壓力，毛利率水平有望小幅上升 ................................................25健康飲食電器行業(yè)分析報告.（3）銷售收入將逐步企穩(wěn)，繼續(xù)弱市擴張步伐 ........................................................26（4）費用率季度波動較大，2022 年一季度下滑跡象明顯 .......................................28三、風(fēng)險因素 ..........................................................................................29健康飲食電器行業(yè)分析報告.一、小家電商：渠道品牌是基礎(chǔ)，跑道效率是動力 小家電企業(yè)≠小企業(yè)，渠道、品牌和創(chuàng)新能力是壁壘 由于產(chǎn)品單體小、單價低而且仿制較容易，市場對小家電企業(yè)存在一定程度上的誤解，認(rèn)為小家電企業(yè)規(guī)模小，競爭力不足，缺乏護城河。但是通過深入分析，我們認(rèn)為小家電企業(yè)并不是小企業(yè)，而其規(guī)模上的優(yōu)勢形成的渠道壁壘是行業(yè)內(nèi)大公司的最重要壁壘。另外，雖然小家電技術(shù)門檻不高，但是技術(shù)創(chuàng)新能力帶來的產(chǎn)品更新?lián)Q代能力是龍頭公司領(lǐng)先于行業(yè)其他公司的主要競爭力。 從營業(yè)收入和市值兩個維度來衡量上市公司規(guī)模，不難發(fā)現(xiàn)，以蘇泊爾、九陽股份和東方日出為代表的小家電企業(yè)規(guī)模排名靠前。健康
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