【正文】 的利益難以在公司的決策和實(shí)際運(yùn)作中體現(xiàn)，這也是造成上市公司非公允關(guān)聯(lián)交易的重要因素。董事會(huì)由大股東和內(nèi)部人控制的現(xiàn)象較為嚴(yán)重，監(jiān)事會(huì)實(shí)際上只是一個(gè)受到董事會(huì)控制的議事結(jié)構(gòu)，獨(dú)立董事數(shù)量很少，難以對(duì)董事會(huì)進(jìn)行約束。在這種情況下，上市公司控股股 東有可能利用手中的控制權(quán)為自身謀取最大化的利益，使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為更多地呈現(xiàn)非市場(chǎng)化。 公司是 不具有真正 的 獨(dú)立人格的法人實(shí)體 這種不 徹底的改制下形成的上市公司，從嚴(yán)格意義上來(lái)說(shuō)并不是真正具有獨(dú)立人格的法人實(shí)體 。 由于在改組上市過(guò)程中大量采用了 “ 剝離 ” 和 “ 分立 ” 的形式，導(dǎo)致一些上市公司對(duì)控股股東存在著較大的經(jīng)濟(jì)依賴(lài)性，他們之間進(jìn)行的關(guān)聯(lián)方交易是難以避免的。 關(guān)聯(lián)交易信息披露制度不盡完善 目前，雖然我國(guó)已經(jīng)針對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)交易的披露問(wèn)題制定了一些規(guī)范，但這些規(guī)范卻存在著一些不足之處，表現(xiàn) 在：有些規(guī)定自相矛盾，存在規(guī)避的空間 。缺乏相關(guān)的禁止性規(guī)定；缺乏對(duì)上市公司故意將某些關(guān)聯(lián)交易信息隱藏不報(bào)或拒不披露的懲罰性規(guī)定。一些上市公司正是充分利用制度的這些缺陷，想方設(shè)法鉆制度的空子，進(jìn)行大量不合法、不公允的關(guān)聯(lián)交易。 上市公司股東的有限責(zé)任履行問(wèn)題 一定程度上，上市公司股東的有限責(zé)任和“一股一票”投票制度的安排，為不公平關(guān)聯(lián)交易創(chuàng)造了先天條件，為大股東侵占中小股東的利益披上了“合法”的外衣。在“兩權(quán)分離”的基礎(chǔ)上，公司人格和股東人格是分開(kāi)的，股東與公司是兩個(gè)不同的利益主體，股東將自己的財(cái)產(chǎn) 投入公司之后，按出資比例享有一定的表決權(quán)和收益權(quán)，并承擔(dān)有限的責(zé)任，但財(cái)產(chǎn)處置權(quán)歸公司法人所有，股東不得隨意干預(yù)公司的經(jīng)營(yíng)管理。但當(dāng)股東濫用表決權(quán)而迫使公司違背自己的意志而行動(dòng)時(shí)，股東人格就掩蓋、替代了公司人格，股東有限責(zé)任原則的缺陷也就得以暴露。因此，在西方國(guó)家的公司法典中，在堅(jiān)持公司人格獨(dú)立原則和股東有限責(zé)任原則的同時(shí)，又規(guī)定了股東須承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的情形。但我國(guó)并未加以借鑒，以至于在發(fā)生不公平關(guān)聯(lián)交易造成對(duì)中小 我國(guó)企業(yè)關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題探討 20 投資者利益侵害時(shí)，該原則恰好成為大股東濫用表決權(quán)而又可免盡無(wú)限責(zé)任的保護(hù)傘。 在我國(guó)資本市場(chǎng)上 ，由于缺乏對(duì)中小股東利益加以保護(hù)的法律，加之相應(yīng)約束大股東的市場(chǎng)機(jī)制尚未建立，大股東控制更多地導(dǎo)致侵害中小股東利益行為的“利益輸送”現(xiàn)象，使得以“掏空”為目的非公允關(guān)聯(lián)交易更加肆無(wú)忌憚。 第 4 章 規(guī)范我國(guó)企業(yè)關(guān)聯(lián)交易策略建議 根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)情況，對(duì)于規(guī)范我國(guó)企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題，本論文認(rèn)為應(yīng)從以下幾個(gè)方面予以關(guān)注。 優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)公司整體上市 “一股獨(dú)大”的股權(quán)結(jié)構(gòu)及缺少有效制衡的公司治理結(jié)構(gòu)是產(chǎn)生不公平關(guān)聯(lián)交易的主要原因，因此必須在保護(hù)投資者 利益的前提下，采取合理的方式實(shí)現(xiàn)國(guó)有股份的流通和股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化配置。股權(quán)結(jié)構(gòu)改變的過(guò)程，實(shí)質(zhì)平頂山學(xué)院本科畢業(yè)論文 21 上也是對(duì)公司控制權(quán)重新分配的過(guò)程。多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)能使股份公司的人格化特征更加明顯，進(jìn)而能對(duì)控股股東的行為進(jìn)行監(jiān)督和制約，減少了其憑借股權(quán)優(yōu)勢(shì)將自身意志強(qiáng)加給上市公司及為謀取私利不惜損害上市公司整體利益等行為的發(fā)生。 當(dāng)前階段，由于許多企業(yè)集團(tuán)成員只能拿出某類(lèi)業(yè)務(wù)的部分資產(chǎn)來(lái)上市，還有大量的同類(lèi)業(yè)務(wù)資產(chǎn)不能夠上市，大量的與上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)密切相關(guān)的資產(chǎn)也無(wú)法納入上市公司范圍，所以造成大量關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生。而整體上市可大 大減少目前上市公司盛行的關(guān)聯(lián)交易、母公司與大股東惡意占用資金、違規(guī)擔(dān)保等股市頑疾，資產(chǎn)的協(xié)同效應(yīng)也迅速體現(xiàn)，使得國(guó)有資產(chǎn)在最大程度上達(dá)到保值增值的目的，也有利于上市公司形成可持續(xù)性的發(fā)展動(dòng)力。 完善公司立法，加強(qiáng)對(duì)債權(quán)人以及中小股東的保護(hù) 為了保護(hù)中小股東和公司債權(quán)人的利益，有必要在《公司法》層面上規(guī)定控股股東的民事賠償責(zé)任，作為其違反誠(chéng)信義務(wù)對(duì)公司造成損害的事后救濟(jì)。在公司法律制度建設(shè)上，可以借鑒國(guó)外的一些做法，如：引入“公司人格否認(rèn)”制度。所謂“公司人格否認(rèn)制度”是指在肯定公司具有法人人格的一般前 提下，在特定法律關(guān)系中，基于特定事由（如公司成員濫用有限責(zé)任原則），否定其具有獨(dú)立的法人人格，將公司與股東視為同一主體，由股東對(duì)公司債權(quán)人直接承擔(dān)責(zé)任，從而達(dá)到保護(hù)債權(quán)人的目的。我國(guó)《公司法》采取的是嚴(yán)格的有限責(zé)任和公司法人人格獨(dú)立制度。這種立法上的絕對(duì)化使得面對(duì)公司人格的濫用，法官卻無(wú)能為力，因此，有必要引進(jìn)“公司人格否認(rèn)”這一法理，以解決法律的公平正義價(jià)值被扭曲情況下立法上的尷尬。 另外就是要在司法判例中采用“深石原則?！卑凑铡吧钍瓌t”，如果母公司對(duì)子公司從事了以下幾種不合法行為 —— 資本不足、違背誠(chéng)信 義務(wù)而濫用控制權(quán)、實(shí)質(zhì)上無(wú)視獨(dú)立法人主體及資產(chǎn)混同等，導(dǎo)致子公司破產(chǎn)或無(wú)力清償時(shí)，母公司對(duì)子公司的債權(quán)要略后于子公司的其他債權(quán)人獲得清償。這一原則，一方面能夠防止母公司在子公司破產(chǎn)前，為自身利益之需要，故意通過(guò)借貸或其他方式將子公司資產(chǎn)掏空的行為；另一方面，也能使子公司的其他債權(quán)人在其破產(chǎn)時(shí)獲得一定的權(quán)利保障。 我國(guó)企業(yè)關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題探討 22 在進(jìn)行法制監(jiān)管時(shí)，本論文認(rèn)為應(yīng)堅(jiān)持以下幾項(xiàng)基本原則： 一是堅(jiān)持行業(yè)自律為主，法律規(guī)制為輔的原則。聯(lián)交易是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)常見(jiàn)的交易形式，種類(lèi)繁多而復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易單純依靠法律的規(guī)制效率必然低下，只有 發(fā)揮關(guān)聯(lián)人自律和行業(yè)自律的優(yōu)勢(shì)才能降低成本提高關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管的效率。國(guó)際國(guó)內(nèi)的上市公司均普遍制定了《 Affiliate Transaction Rules》或《關(guān)聯(lián)交易內(nèi)部控制制度》，有的企業(yè)集團(tuán)上市公司則同時(shí)將關(guān)聯(lián)交易規(guī)定在《公司章程》里面。目前我國(guó)關(guān)聯(lián)交易的行業(yè)自律主要有證券業(yè)協(xié)會(huì)、證券交易所、稅務(wù)師協(xié)會(huì)、會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)等行業(yè)協(xié)會(huì)組織，這些組織制定的關(guān)聯(lián)交易規(guī)范盡管沒(méi)有法律那種普遍適用的效力，但是對(duì)各協(xié)會(huì)組織的成員的關(guān)聯(lián)交易發(fā)揮著防范作用，通過(guò)對(duì)關(guān)聯(lián)人譴責(zé)、降低其商業(yè)聲譽(yù)、限制其參加本行業(yè)的某種活動(dòng)、甚至取消 違規(guī)嚴(yán)重的關(guān)聯(lián)人協(xié)會(huì)成員資格等處分措施，引導(dǎo)、協(xié)助、敦促協(xié)會(huì)成員制定相關(guān)規(guī)章，規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，或者規(guī)范執(zhí)業(yè)，這是對(duì)關(guān)聯(lián)交易發(fā)生前的事前行業(yè)監(jiān)管。 二是從分業(yè)監(jiān)管朝功能監(jiān)管轉(zhuǎn)化。分業(yè)監(jiān)管是指單個(gè)業(yè)務(wù)主管部門(mén)只從本部門(mén)的職能出發(fā)進(jìn)行監(jiān)管，對(duì)不屬于自己管轄的業(yè)務(wù)范圍的企業(yè)行為則漠然視之，這樣不但不利于關(guān)聯(lián)交易的綜合監(jiān)管 ,也會(huì)提高監(jiān)管成本，造成監(jiān)管資源的低效，客觀上也阻延了不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易的進(jìn)程 ,但同時(shí)也阻礙了正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易。因此，要進(jìn)行功能監(jiān)管轉(zhuǎn)化，即進(jìn)行綜合性監(jiān)管，以有利于降低關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管的成本和提高監(jiān)管資源的利用效 率，同時(shí)，更有助于正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易的發(fā)展和不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易的控制。三是合規(guī)監(jiān)管與補(bǔ)救監(jiān)管結(jié)合，謹(jǐn)慎使用否定性監(jiān)管。關(guān)聯(lián)交易的商事行為性質(zhì)要求監(jiān)管部門(mén)遵循商法鼓勵(lì)交易、促進(jìn)交易、規(guī)范交易和便捷交易的基本原則，不要對(duì)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行全面堵截，而是要進(jìn)行事前控制，減少不公平關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生，事中披露與審核，接受廣大利害關(guān)系人甚至是廣大社會(huì)公眾的監(jiān)督，接受公司有關(guān)機(jī)構(gòu)或人員審核，事后核查，接受群眾舉報(bào)，進(jìn)行損害補(bǔ)償?shù)姆删葷?jì)。 四是程序監(jiān)管重于實(shí)體監(jiān)管。程序公正優(yōu)越于實(shí)體公正是長(zhǎng)期實(shí)踐得出的經(jīng)驗(yàn)，程序優(yōu)于實(shí)體在關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管上同 樣適用，沒(méi)有程序保障的實(shí)體規(guī)范只能是擺設(shè)，所以在制定關(guān)聯(lián)交易的規(guī)范時(shí)更多地完善與實(shí)體規(guī)范相配套的程序規(guī)范。 五是經(jīng)濟(jì)監(jiān)管為主，行政監(jiān)管為輔。關(guān)聯(lián)交易的商事行為性質(zhì)客觀上要平頂山學(xué)院本科畢業(yè)論文 23 求關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管手段普遍地采用誘導(dǎo)性、指引性、規(guī)范性和民事責(zé)任補(bǔ)救性的經(jīng)濟(jì)監(jiān)管手段為主，盡量少采用強(qiáng)制性、命令性和否定性的行政式管制，但是對(duì)涉及到國(guó)防利益等重大國(guó)家利益以及采用經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償無(wú)法彌補(bǔ)損失的重大社會(huì)公共利益時(shí)，可以依法進(jìn)行行政管制，否定關(guān)聯(lián)交易的效力，追究關(guān)聯(lián)交易人的行政責(zé)任，甚至刑事責(zé)任。如國(guó)防設(shè)備、重大文物等的關(guān)聯(lián)交易等，這種形 式的關(guān)聯(lián)交易不僅僅違反關(guān)聯(lián)交易的強(qiáng)制性規(guī)范，而且違背軍事法、文物法等相關(guān)特別法，因而實(shí)質(zhì)上是超越了關(guān)聯(lián)交易的范圍。 完善公司制度建設(shè)，強(qiáng)化對(duì)關(guān)聯(lián)交易的內(nèi)部約束機(jī)制 本論文綜合分析認(rèn)為，規(guī)范關(guān)聯(lián)交易的管理，需要從企業(yè)的相應(yīng)制度建設(shè)入手，強(qiáng)化對(duì)關(guān)聯(lián)交易的內(nèi)部約束，其主要內(nèi)容應(yīng)包括三個(gè)方面： 一是建立系統(tǒng)的關(guān)聯(lián)交易決策批準(zhǔn)制度。建立此類(lèi)制度的目的，是使其他股東參與某些關(guān)聯(lián)交易決策，避免董事會(huì)在控股股東的操縱下作出有損于公司或少數(shù)股東利益的關(guān)聯(lián)交易決策。鑒于關(guān)聯(lián)交易的“兩面性”，對(duì)于關(guān)聯(lián)交易不能一味地予以否定 ，而是應(yīng)該對(duì)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行分類(lèi)管理。可以借鑒香港交易所的做法，即按交易總額占上市公司有形資產(chǎn)凈值的比率，將關(guān)聯(lián)交易分為三類(lèi)：對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)影響很少的關(guān)聯(lián)交易，豁免批準(zhǔn)；對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)影響較大的關(guān)聯(lián)交易，由董事會(huì)批準(zhǔn)；而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有重大影響的關(guān)聯(lián)交易，則必須由股東大會(huì)批準(zhǔn)。 二是建立關(guān)聯(lián)股東回避表決制度。關(guān)聯(lián)股東回避表決制度是指當(dāng)股東大會(huì)對(duì)某一項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易做出決議時(shí)，與該關(guān)聯(lián)交易有利害關(guān)系的股東不得就其持有的股份行使表決權(quán)的制度，以使關(guān)聯(lián)交易的決策更為理性和客觀。 三是建立小股東優(yōu)先表決制度。關(guān)聯(lián)股東回避 表決制度的立法目的在于規(guī)避一股一票、同股同權(quán)這種形式上的公平所掩蓋的實(shí)質(zhì)上的不平等，防止控股股東濫用表決權(quán)。但同時(shí)，這種制度也存在一定的不足：一方面，控股股東因其與關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)有關(guān)聯(lián)而完全喪失了在股東大會(huì)上對(duì)該事項(xiàng)的表決權(quán)，此種做法對(duì)于控股股東而言似乎有失公平；另一方面，公司與控股股東或與控股股東有關(guān)聯(lián)的法人之間的關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)，并非全部是不公平的，其中不乏對(duì)公司經(jīng)營(yíng)及業(yè)績(jī)會(huì)產(chǎn)生良好影響的交易，在此情況下，享有控股權(quán)我國(guó)企業(yè)關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題探討 24 的關(guān)聯(lián)股東回避，而其他分散的小股東因不了解公司具體經(jīng)營(yíng)狀況而做出不正確的決定，則會(huì)使公司喪失發(fā) 展機(jī)會(huì)。 因此，可考慮將關(guān)聯(lián)股東回避制度與小股東優(yōu)先表決制度相結(jié)合，即股東大會(huì)對(duì)于該事項(xiàng)的表決通過(guò)以下兩個(gè)步驟進(jìn)行：首先，關(guān)聯(lián)股東回避，由小股東優(yōu)先表決 。在小股東同意的情況下，則由全體股東進(jìn)行表決，如果全部股東半數(shù)以上通過(guò)則該關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)獲得通過(guò)；倘未獲小股東通過(guò)，則該關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)不獲通過(guò)。 4． 4 加強(qiáng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則建設(shè)，完善關(guān)聯(lián)交易的信息披露制度 社會(huì)公眾作為上市公司的小股東，一般不參與公司的日常經(jīng)營(yíng)，對(duì)公司與關(guān)聯(lián)人尤其是與控股股東之間的關(guān)聯(lián)交易無(wú)從了解，因而，為了使上市公司的小股東能夠及時(shí)了解關(guān)聯(lián)交易信息，對(duì) 關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行有效的監(jiān)督，應(yīng)加強(qiáng)信息披露制度。 雖然證監(jiān)會(huì)和深、滬交易所都對(duì)上市公司重要事項(xiàng)的披露作了比較詳盡的規(guī)定。但由于控股股東在關(guān)聯(lián)方交易中有決定權(quán)，具有利用會(huì)計(jì)政策的選擇權(quán)為自身謀利的行為動(dòng)機(jī)，并且其利用關(guān)聯(lián)方交易操縱利潤(rùn)、美化報(bào)表的做法也更具隱蔽性，因此，必須進(jìn)一步完善與關(guān)聯(lián)方交易相關(guān)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和制度體系的制定工作，提高關(guān)聯(lián)方交易信息披露的及時(shí)性、完整性、真實(shí)性和透明度。 強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度和責(zé)任 明確中介機(jī)構(gòu)的會(huì)計(jì)責(zé)任和審計(jì)責(zé)任 加大中介機(jī)構(gòu)的審計(jì)力度和獨(dú)立性，具體從 以下兩個(gè)方面著手：（ 1）加大會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的審計(jì)力度，由注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)企業(yè)的年度財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)，充分發(fā)揮其對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表 公允性的監(jiān)督作用。注冊(cè)會(huì)計(jì)師在審計(jì)的時(shí)候要充分認(rèn)識(shí)到關(guān)聯(lián)交易的重要性，以及關(guān)聯(lián)交易與正常交易相比的獨(dú)特性，采用有效的審計(jì)程序和方法，確保關(guān)聯(lián)交易信息披露的完整性和客觀性。（ 2）要加強(qiáng)其審計(jì)工作的獨(dú)立性。采取由中小股平頂山學(xué)院本科畢業(yè)論文 25 東投票決定事務(wù)所的制度，制定相關(guān)的 強(qiáng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所等社會(huì)中介結(jié)構(gòu)的審計(jì)費(fèi)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，真正做到事務(wù)所與公司管理當(dāng)局相互獨(dú)立，事務(wù)所審計(jì)報(bào)告主 要對(duì)國(guó)家和中小投 資者負(fù)責(zé)，同時(shí)加大對(duì)事務(wù)所違法違規(guī)事件的懲罰力度，建立事務(wù)所審計(jì)質(zhì)量的信息平臺(tái)，使中小股東對(duì) 事務(wù)所的審計(jì)質(zhì)量有一個(gè)客觀的評(píng)價(jià)，使事務(wù)所為了自己的生存而努力提高審計(jì)質(zhì)量，而不是為了賺取審計(jì)費(fèi)，產(chǎn)生對(duì)被審計(jì)單位的依賴(lài)性，從而不得不滿(mǎn)足上市公司的不合理要求 。 強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的賠償責(zé)任 關(guān)聯(lián)交易中最關(guān)鍵的因素是關(guān)聯(lián)交易的價(jià)格、資產(chǎn)評(píng)估價(jià)格、資金占用費(fèi)等價(jià)格因素。但這些信息的最終披露需要通過(guò)社會(huì)中介機(jī)構(gòu)的審計(jì)。但當(dāng)前會(huì)計(jì)師事務(wù)所的運(yùn)作不是很規(guī)范，部分會(huì)計(jì)師事務(wù)所為了從上市公司獲得審計(jì)業(yè)務(wù)，常常迎合上市公司 的不合理要求，與上市公司串通一氣，降低了審計(jì)的公允質(zhì)量，為上市公司利用關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤(rùn)開(kāi)了便利。因此，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)會(huì)計(jì)師事