【正文】 國(guó)地方政府性債務(wù)余額的規(guī)模與增速如圖1所示。但是這一改革遺留了很多問(wèn)題。（二）政府職能轉(zhuǎn)換不到位地方政府大量舉債的另一個(gè)深層次原因是相對(duì)于經(jīng)濟(jì)體制改革，政府的行政管理體制改革滯后，政府職能轉(zhuǎn)換不到位。特別是一些地方在推動(dòng)本地基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，沉溺于“大而全”，超標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)、超前建設(shè)，既脫離現(xiàn)實(shí)需要，又沒有償還保障；另一些地方大肆舉債搞形象工程、政績(jī)工程，浪費(fèi)人力物力。但國(guó)債投入需要銀行和地方政府的配套資金。地方政府配套的資金，大多也通過(guò)投資公司之類的經(jīng)濟(jì)實(shí)體從多渠道融資，地方財(cái)政投入很少，這也形成了地方政府的債務(wù)。尤其是2008年在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)波及中國(guó)的情況下，中國(guó)政府為“保增長(zhǎng)、保穩(wěn)定”，通過(guò)發(fā)行地方政府債券等積極財(cái)政政策來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，導(dǎo)致地方負(fù)債呈“大躍進(jìn)”之勢(shì)。一是債務(wù)沒有完全納入預(yù)算管理，債務(wù)計(jì)劃編制不完整；二是債務(wù)審批缺乏嚴(yán)格程序，償債準(zhǔn)備金提取不夠或者沒有提取，債務(wù)管理缺乏統(tǒng)一、協(xié)調(diào)的機(jī)制，出現(xiàn)分散管理、多頭舉債的現(xiàn)象；另外很多地方政府還未建立相關(guān)債務(wù)管理制度、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)警機(jī)制，也沒有建立信息報(bào)告制度，對(duì)債務(wù)潛在風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注不夠。（五）政府投融資體制改革滯后在我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革過(guò)程中，原有的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的政府投融資體制已經(jīng)打破，新的適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的政府投融資體制還未建立，一些經(jīng)濟(jì)體制改革不僅沒有產(chǎn)生應(yīng)有的經(jīng)濟(jì)效益，反而把改革的成本轉(zhuǎn)嫁到地方政府，直接導(dǎo)致政府債務(wù)的增加。在不得已的情況下，為發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)，地方政府通過(guò)銀行貸款、土地抵押、發(fā)行債券、上級(jí)財(cái)政借款和工程項(xiàng)目欠款等方式大量舉債。三．地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響（一）扭曲了信貸市場(chǎng)地方政府性債務(wù)絕大部分的資金來(lái)源于銀行貸款，主要投資于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等項(xiàng)目上來(lái)完成自己的政績(jī)工程，可能一個(gè)城市沒有達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)的人口，卻已經(jīng)開始修建地鐵。而具有好的投資項(xiàng)目的中小企業(yè)很難從銀行取得貸款，這就催生了民間資本市場(chǎng)的利率，高利貸風(fēng)險(xiǎn)一觸即發(fā)。于是，折中的方式就是采取以穩(wěn)定貨幣供應(yīng)數(shù)量和信貸占ＧＤＰ比為主的改進(jìn)的貨幣主義政策。濫用資金表現(xiàn)在一下幾個(gè)方面：一是資金投向的隨意性，即舉債而得的資金在貸款時(shí)就沒有明確用途。二是舉債額度無(wú)節(jié)制，由于無(wú)具體法規(guī)及監(jiān)管，地方政府傾向于盡可能多的舉債，而銀行深信“政府信用”，供需關(guān)系穩(wěn)固，于是出現(xiàn)債務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大化。近幾年來(lái)，地方政府性債務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，2010年末地方政府性債務(wù)余額中，2011年~，占到債務(wù)余額總量的53%，未來(lái)2~3年償債壓力將會(huì)較大。四．對(duì)策分析地方政府性債務(wù)作為政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的一種手段，在一定范圍內(nèi)，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和財(cái)政運(yùn)行有良好作用，可以實(shí)現(xiàn)既定政策目標(biāo)。因此，必須對(duì)地方政府舉債行為進(jìn)行規(guī)范化管理，以發(fā)揮其積極作用而消除其負(fù)面影響。因此，進(jìn)一步完善改革我國(guó)的財(cái)稅體制才是治本之道。另外，把地方政府性債務(wù)納入預(yù)算體系，記錄和反映地方政府性債務(wù)規(guī)模、用途，都是財(cái)稅體制完善的方向。首先，要將地方政府的職能定位為教育、醫(yī)療衛(wèi)生、市政道路橋梁等基本公共服務(wù)，政府財(cái)力也應(yīng)集中解決上述問(wèn)題。(三)理順財(cái)政投融資體制，允許有條件的地方政府自主發(fā)債改革預(yù)算法，建立健全地方政府融資體系，允許地方政府根據(jù)經(jīng)濟(jì)條件適當(dāng)發(fā)行相應(yīng)類別的市政公債，這樣有利于提高地方政府融資的透明程度和規(guī)范性，２０１１年１０月２０日國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)上海市、浙江省、廣東省、深圳市開展地方政府自行發(fā)行債券，這項(xiàng)政策不僅將減輕其償債壓力，也有利于拉長(zhǎng)債務(wù)的償還期限，連接市場(chǎng)的流動(dòng)性和地方政府的資金要求。另外，應(yīng)放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入限制，加大保險(xiǎn)、擔(dān)保、期貨等民間風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)發(fā)展力度。并探索建立地方政府性債務(wù)信息報(bào)告制度，規(guī)定地方政府每年須向中央政府匯報(bào)財(cái)政賬戶收支情況。該《意見》規(guī)定，融資平臺(tái)退出需要滿足五個(gè)條件：一是符合現(xiàn)代公司治理要求，屬于按照商業(yè)化原則運(yùn)作的企業(yè)法人；二是資產(chǎn)負(fù)債率在70%以下，財(cái)務(wù)報(bào)告經(jīng)過(guò)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)；三是自身現(xiàn)金流100%覆蓋貸款本息，且各債權(quán)銀行對(duì)融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)定性均為全覆蓋；四是存量貸款的抵押擔(dān)保、貸款期限、還款方式等已整改合格；五是誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，無(wú)違約記錄，可持續(xù)獨(dú)立發(fā)展。會(huì)上總結(jié)2011年平臺(tái)貸款清理規(guī)范工作，部署2012年主要任務(wù)。2012年地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管工作的指導(dǎo)思想是，遵循“政策不變、深化整改、審慎退出、重在增信”的原則，堅(jiān)持化解即期風(fēng)險(xiǎn)與建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)管控長(zhǎng)效機(jī)制相結(jié)合，堅(jiān)持處置存量風(fēng)險(xiǎn)與控制新增貸款相結(jié)合，堅(jiān)持加強(qiáng)分類管理與把控退出風(fēng)險(xiǎn)相結(jié)合，以緩釋風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)，以降舊控新為重點(diǎn)，以提高現(xiàn)金流覆蓋率為抓手，有效防范平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)。二是立足于新貸管理，上收平臺(tái)貸款審批權(quán)限，制定更加審慎的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，建立臺(tái)賬管理體系，全面完善了平臺(tái)貸款審批與管理機(jī)制。四是立足于長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè)，專題匯報(bào)清理規(guī)范工作，核準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)底數(shù)，參與制定地方政府性債務(wù)管理政策，全面推動(dòng)了地方政府性債務(wù)管理政策的持續(xù)完善。在保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性的基礎(chǔ)上，要進(jìn)一步細(xì)化和深化政策措施，進(jìn)一步提高針對(duì)性和前瞻性，做好六個(gè)方面的具體工作：一是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，切實(shí)化解到期貸款的風(fēng)險(xiǎn)。三是按照“保在建、壓重建、控新建”的要求，嚴(yán)格準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，堅(jiān)持有保有壓和結(jié)構(gòu)調(diào)整；嚴(yán)格把握貸款投向，優(yōu)先保證重點(diǎn)在建項(xiàng)目需求；嚴(yán)格新增貸款條件，確保達(dá)到現(xiàn)金流覆蓋、抵押擔(dān)保、存量貸款整改和還款資金落實(shí)等方面的要求。五是在原有“名單制”管理的基礎(chǔ)上，對(duì)全口徑融資平臺(tái)（包含退出類平臺(tái)）按照“支持類、維持類、壓縮類”進(jìn)行信貸分類。銀監(jiān)會(huì)窗口指導(dǎo)信托涉地方融資平臺(tái) 嚴(yán)格降舊控新 2012年08月21日 04:36 來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：鄭智字號(hào):T|T 0人參與0條評(píng)論打印轉(zhuǎn)發(fā) 8月20日，多家信托公司高管對(duì)本報(bào)記者證實(shí)，銀監(jiān)會(huì)非銀部上周四下午召集了十多家信托公司開會(huì)，重申信托公司為仍在“名單”內(nèi)的地方融資平臺(tái)提供的融資，總量不得超過(guò)2011年末的規(guī)模，須切實(shí)執(zhí)行“降舊控新”目標(biāo)。今年以來(lái)，在天津等不少地方，地方融資平臺(tái)從信托渠道獲得的融資，已經(jīng)接近，甚至超過(guò)從銀行渠道獲得的融資?！八闪艘淮罂跉?，我們之前以為要全部叫停?！便y監(jiān)會(huì)對(duì)信托公司涉及地方融資平臺(tái)業(yè)務(wù)的監(jiān)管，主要參照?qǐng)?zhí)行《關(guān)于加強(qiáng)2012年地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》。業(yè)內(nèi)人士指出，信托公司主要為已退出“名單”的融資平臺(tái)“盤活債務(wù)”，而非新增債務(wù)，加之目前融資平臺(tái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)亟待緩釋，是銀監(jiān)會(huì)對(duì)這一業(yè)務(wù)保持較大容忍度的原因。舉例而言，某城投公司對(duì)當(dāng)?shù)卣畵碛幸还P5億元的應(yīng)收賬款，該城投公司將該應(yīng)收賬款委托給信托公司設(shè)立財(cái)產(chǎn)權(quán)信托，然后信托公司再根據(jù)城投公司的委托，將財(cái)產(chǎn)權(quán)信托分為若干等份，轉(zhuǎn)讓給投資者。一般而言，信托公司會(huì)要求城投公司提供額外的擔(dān)保，比如土地抵押，但最近一段時(shí)間，部分信托公司有降低風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)的趨勢(shì)，不再要求追加額外的擔(dān)保。融資平臺(tái)大量從信托公司融資，與銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀行平臺(tái)貸款嚴(yán)格限制有關(guān)。2012年仍按平臺(tái)類管理的融資平臺(tái)貸款余額原則上只降不升。相比從銀行貸款，地方融資平臺(tái)目前從信托公司融資要容易很多，將存量債權(quán)變現(xiàn)即是最主要的路徑。事實(shí)上，部分銀行也通過(guò)信托，變相突破了銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管規(guī)定，比如，銀行表內(nèi)資金購(gòu)買信托受益權(quán)，而信托產(chǎn)品的資金投向是融資平臺(tái)。一方面，由于銀監(jiān)會(huì)嚴(yán)控銀行平臺(tái)貸款；另一方面，地方投資項(xiàng)目的“上馬”存在巨大的融資需求。從央行最新發(fā)布的7月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中可以看到，7月份人民幣貸款增加5401億元，同比多增485億元，環(huán)比減少3797億元，而7月份的信托貸款增加263億元，同比多增291億元?！钡胤劫Y金之渴自7月16日寧波率先宣布《關(guān)于推進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)促轉(zhuǎn)型的若干意見》，各地方的“穩(wěn)增長(zhǎng)”措施接踵而至。雄偉的投資計(jì)劃背后，現(xiàn)實(shí)卻是巨大的資金缺口。第一種方式，今年以來(lái)，已有滬深粵浙四個(gè)地方自行發(fā)債試點(diǎn)。銀監(jiān)會(huì)主席尚福林在銀監(jiān)會(huì)2012年中監(jiān)管會(huì)議上表示，將繼續(xù)扎實(shí)推進(jìn)地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)管控。中國(guó)建設(shè)銀行[% 股吧 研報(bào)]董事長(zhǎng)王洪章近日表示，建行地方政府平臺(tái)貸款總規(guī)模約為4000億元，涉及平臺(tái)900多戶，主要是省級(jí)平臺(tái)貸款，市級(jí)和縣級(jí)很少，貸款不良率不高，且總體風(fēng)險(xiǎn)可控。6月中旬，浦發(fā)銀行[% 股吧 研報(bào)]副行長(zhǎng)穆矢在股東大會(huì)上表示，浦發(fā)將執(zhí)行各項(xiàng)“降舊控新”控制措施，明確了在信貸計(jì)劃安排上不新增融資平臺(tái)貸款規(guī)模；不對(duì)信貸分類中列為壓縮類的融資平臺(tái)新發(fā)放貸款。銀行體系從上到下對(duì)平臺(tái)貸的“嚴(yán)防死守”，使得地方融資平臺(tái)依賴從銀行借貸的傳統(tǒng)方式生變?！翱耧j”背后的“擦邊球”嫌疑今年以來(lái)，地方融資平臺(tái)與信托公司的“緊密”合作，使得信政類產(chǎn)品迅速升溫，量?jī)r(jià)齊飛。在今年二季度， 億元，%。風(fēng)控措施一般都包含地方政府提供還款來(lái)源或國(guó)有土地使用權(quán)抵押擔(dān)保等措施。富陽(yáng)城投將本次交易所獲資金以股東借款方式向富陽(yáng)城投高教園綜合體項(xiàng)目分公司提供資金，用于該公司富陽(yáng)市高教園區(qū)三聯(lián)村拆遷安置房項(xiàng)目建設(shè)和營(yíng)運(yùn)。若富陽(yáng)城投不行使回購(gòu)選擇權(quán)，則富陽(yáng)財(cái)政局承諾向受托人指定的賬戶進(jìn)行資金歸集。用益信托研究員王利認(rèn)為，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托產(chǎn)品往往會(huì)由地方政府安排還款，因此，投資者應(yīng)當(dāng)考量該地方政府的還款能力?！痹撊耸克峒暗氖牵?010年6月國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》中的內(nèi)容，其中指出，地方政府在出資范圍內(nèi)對(duì)融資平臺(tái)公司承擔(dān)有限責(zé)任，實(shí)現(xiàn)融資平臺(tái)公司債[ %]務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化。