創(chuàng)業(yè)板信息技術(shù)行業(yè)融資結(jié)構(gòu)淺析畢業(yè)論文-閱讀頁
2025-07-28 10:59本頁面
【正文】 7 表 創(chuàng)業(yè)板信息技術(shù)行業(yè)上市公司融資結(jié)構(gòu) 年份 內(nèi)部融資 率 股權(quán)融資 率 負債融資 率 20xx % % % 20xx % % % 20xx % % % 從表 可以看出，創(chuàng)業(yè)板信息技術(shù)行業(yè)上市公司比較偏好外部融資， 內(nèi)部融資比例較低。 而在外部融資中，股權(quán)融資所占比重遠遠高于負債融資。 呈現(xiàn)出一種以股權(quán)融資為主，內(nèi)部融資和負債融資為輔的融資模式。 股權(quán)融資占絕對地位，并且呈現(xiàn)出增長趨勢 ，而內(nèi)部融資和負債融資卻呈下降趨勢。 資產(chǎn)負債率偏低 表 創(chuàng)業(yè)板信息技術(shù)行業(yè)上市公司資產(chǎn)負債率 年份 20xx 20xx 20xx 資產(chǎn)負債率 % % % 從表 可以看出， 創(chuàng)業(yè)板信息技術(shù)行業(yè)上市公司資產(chǎn)負債率偏低。 國外企業(yè)的資產(chǎn)負債率較 高，例如 美國的資產(chǎn)負債率一般在 60％左右，日本在 70％左右，而德國、法國在 70％以上 ，一般來說，我國企業(yè)的資產(chǎn)負債率在 40%60%是比較適宜的，而創(chuàng)業(yè)板信息技術(shù)行業(yè)上市公司的資產(chǎn)負債率三年 均值 分別為 %、%、 %，資產(chǎn)負債比率最高的時候都沒有達到 30%，這個比例是比較低的，說明企業(yè)通過負債所得的金額較少，負債 融資較低。負債經(jīng)營能夠發(fā)揮財務(wù)杠桿作用，當(dāng)投資利潤率大于負債率時，企業(yè) 能 獲得額外的 收益。所以 適度負 8 債是維持企業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要條件。 負債 期限 結(jié)構(gòu)不合理 負債期限結(jié)構(gòu)是指負債融資從期限來劃分，分為流動負債和非流動負債，本文選取以下指標來分析負債期限結(jié)構(gòu)： 非流動負債率 =非流動負債總額 /負債總額 流動負債率 =流動負債總額 /負債總額 本文所列 比率同樣也是 34 家信息技術(shù)行業(yè)上市公 司的平均值，且所用總額數(shù)均為期末數(shù)。流動負債占總負債比率三年來 分別為 %、 %、 %，比重 都 在 90%以上 ， 而非流動負債占總負債比率三年來分別為 %、 %、 %，都不足 10%， 流動負債比重過高。 流動負債 在企業(yè)負債中 占絕對地位 ，而 非流動負債 只占很少一部分 。 負債來源 結(jié)構(gòu)不合理 負債 來源 結(jié)構(gòu)是指負債融資從 來源 來劃分， 包括銀行借款、商業(yè)信用和其他負債 ，本文選取以下指標來分析負債 來源 結(jié)構(gòu)： 銀行借款率 =（短期借款 +長期 借款） /負債總額 9 商業(yè)信用率 =(應(yīng)付賬款 +應(yīng)付票據(jù) +預(yù)收賬款 +其他應(yīng)付款 ) /負債總額 其他負債率 =1銀行借款率 商業(yè)信用率 本文所列 比率同樣也是 34 家信息技術(shù)行業(yè)上市公司的平均值，且所用總額數(shù)均為期末數(shù)。 本文所選取的 34家創(chuàng)業(yè)板信息技術(shù)行業(yè)上市公司中有 11家企業(yè)三年來銀行借款率都為 0，例如安碩信息、東方財富、東方國信、漢得信息等。 在所選的 34 家企業(yè)中有 31 家企業(yè)是沒有債券融資的，只有邦訊科技、樂視網(wǎng)、上海鋼聯(lián)這 3家企業(yè)有通過債券的方式籌集一小部分資金。 商業(yè)信用 融資成本雖然較低，但 籌集的資金一般數(shù)額較少， 只能解決企業(yè)短期資金融資的需求，另外由于其償還期限較短，因此存在較大的財務(wù)風(fēng)險 。 且營業(yè)利潤較低 ，波動幅度較大 ， 20xx年營業(yè)利潤只有 7705萬元，20xx年營業(yè)利潤增長到 11294萬元，波動較大 ， 成本投入較大。在營業(yè)利潤不太多的情況下，自我積累能力較弱， 無法過多依賴內(nèi)部融資 ，導(dǎo)致企業(yè)偏好外部融資，特別是股權(quán)融資。 且負債融資風(fēng)險較大，面臨著固定還本付息的壓力，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營不善時容易引發(fā)財務(wù)危機，而股權(quán)融資沒有固定的股利負擔(dān)，是公司的永久性資本，除非公司破產(chǎn)清算時才予以償還，所以不存在還本付息的風(fēng)險。 而 股權(quán)融資成本較低，股票的發(fā)行和上 市會為企業(yè)帶來巨額資金，且還為企業(yè)通過資本市場再融資創(chuàng)造了條件，所以導(dǎo)致企業(yè)更加偏好股權(quán)融資。 從投資人角度來說，投資者趨向于把資金投入到實力強勁、經(jīng)營穩(wěn)定、企業(yè)規(guī)模較大的企業(yè)，在創(chuàng)業(yè)板市場上市的信息技術(shù)企業(yè)一般規(guī)模較小，成立時間較短，經(jīng)濟實力有限，所以不得投資者的青睞，因而創(chuàng)業(yè)板信息技術(shù)行業(yè) 由于其行業(yè)的限制，無法較多的獲得長期穩(wěn)定的資金 ，所以企業(yè)在融資時 偏向于流動負債。 銀行以傳統(tǒng)信貸模式對信息技術(shù)行業(yè)放貸，手續(xù)復(fù)雜，管理成本高，時間較長，嚴重影響了企業(yè)的積極性。導(dǎo)致信息技術(shù)行業(yè)企業(yè)負債融資以商業(yè)信用為主 。債券的償還期也比較長，有益于企業(yè)的長期發(fā)展。并且債券融資可以發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用，當(dāng)債券利息率小于投資利潤率時，能夠為企業(yè)帶來額外收益，增加企業(yè)和股東的財富。并且由于企業(yè)發(fā)行債券的 總面額不得大于該企業(yè)的自有資金凈值，所以使得債券融資金額有限，以上原因?qū)е滦畔⒓夹g(shù)行業(yè)上市公司很難通過債券的方式籌集資金，無法發(fā)揮債券籌資的優(yōu)勢。若是企業(yè)自身的盈利能力不高，無論外界如何幫助都無法解決融資難的問 題，特別是當(dāng)企業(yè)的盈 利能力不高時也無法過多的獲得外界的幫助，因此，需要大力支持和鼓勵信息技術(shù)行業(yè)上市公司的發(fā)展。所以企業(yè)可以和高等院校、科研所合作，加大對產(chǎn)品的研究及創(chuàng)新，搶占市場份額，獲得更大的經(jīng)濟效益，增強企業(yè)的盈利能力。 由于相關(guān)制度的不健全導(dǎo)致許多信息技術(shù)行業(yè)上市公司將股票作為“圈錢”的工具，許多公司 對圈到的錢沒有好好的利用，資金利用率不高，甚至有些公司出現(xiàn)了擅自變更資 金用途的現(xiàn)象，并且股利支付率較低，不分錢、少分錢的現(xiàn)象十分普遍，這都導(dǎo)致了企業(yè)過度偏好股權(quán)融資， 所以為了優(yōu)化信息技術(shù)行業(yè)上市公司的融資結(jié)構(gòu)，降低股權(quán)融資所占比重，需要規(guī)范股票市場。充分挖掘信息技術(shù)行業(yè)具備的高增長潛力的無形價值，增加企業(yè)的銀行借款，使得負債融資中銀行借款比例增加，擴寬負債融資來源，適當(dāng)降低商業(yè)信用所占比重， 緩解商業(yè)信用過多所帶來的財務(wù)風(fēng)險。 擴寬負債融資渠道 適當(dāng)增加債券融資，信息技術(shù)行業(yè)上市公司負債融資比例較低，并且負債主要為商業(yè)信用和短期借款， 加大債券融資，擴寬負債融資渠道。 企業(yè)重股權(quán)融資、 輕債務(wù)融資的融資結(jié)構(gòu)不利于上市公司的持續(xù)發(fā)展。 若是 外部融資占過高的比重就有可能使融資結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，如果 外部融資無法進行，而內(nèi)部融資無法滿足企業(yè)的需求那么企業(yè)的資金鏈就極易崩潰。 同時適當(dāng)增加企業(yè)負債融資比重 ， 也能 改善 外部融資中股權(quán)融資比重過高的現(xiàn)象。 15 致謝 四年的讀書生活在這個炎炎夏日 即將劃上一個句號，而于我的人生卻只是一個逗號，我將面對又一次征程的開始。本課題在選題及研究過程中得到 導(dǎo)師 的親 切關(guān)懷和悉心指導(dǎo)。從課題的選擇到項目的最終完成 ，導(dǎo)師 都始終給予我細心的指導(dǎo)和不懈的支持。而且我們的輔導(dǎo)員馬老師也經(jīng)常在學(xué)業(yè)與生活中給予我們無微不至的關(guān)懷， 在此謹向 導(dǎo)師、各任課老師 和馬老師 致以誠摯的謝意和崇高的敬意
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