【正文】 多方面激發(fā)企業(yè)活力。減少企業(yè)的制度性交易成本，發(fā)揮市場(chǎng)的主動(dòng)性，提升整體經(jīng)濟(jì)體運(yùn)行的效率。 鋼鐵：去產(chǎn)能穩(wěn)步進(jìn)行中 鋼鐵行業(yè)供需結(jié)構(gòu)失衡、鋼企盈利能力弱是行業(yè)面臨的兩大重點(diǎn)難題。可見鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩是行業(yè)迫切需要解決的問題。 而供給側(cè)改革重點(diǎn)在于去產(chǎn)能及結(jié)構(gòu)調(diào)整，在一定程度上能 第 17 頁 共 26 頁 夠出清鋼鐵行業(yè)過剩 產(chǎn)能，調(diào)整行業(yè)供需情況。 2024 年 2 月 4日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》，提出從 2024 年開始，在近年來淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，用 5 年時(shí)間再壓減粗鋼產(chǎn)能 1 億 億噸，可見領(lǐng)導(dǎo)層對(duì)于鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革的決心以及目標(biāo)的明確。風(fēng)電、光伏市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速，產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步非常明顯，成本大幅下降，競(jìng)爭(zhēng)力越來越強(qiáng)，水電、核電等其他清潔能源的快速發(fā)展 和優(yōu)先發(fā)電，清潔能源新增發(fā)電量已能滿足全國(guó)用電需求 3— 4%乃至更高的增長(zhǎng)。 煤炭行業(yè)也是近年來僅次于鋼鐵行業(yè)的盈利惡化的周期性行業(yè)，供給側(cè)改革需求較強(qiáng)。大型煤炭企業(yè)對(duì)中小型煤礦進(jìn)行兼并重組，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)邁向中高端。實(shí)現(xiàn)煤電一體化。四是向煤炭深度加工轉(zhuǎn)化調(diào)整。有色行業(yè)中電解鋁行業(yè)是虧損最為嚴(yán)重的，從行業(yè)自發(fā)出清的角度來看，電解鋁供給側(cè)改革的可能性大于其他子行業(yè)。電解鋁供需過剩仍達(dá)約 100 萬噸。 稀土方面，工信部在年初稀土行業(yè)座談會(huì)議上指出 ? 十三五 ?期間稀土行業(yè)將著 力推動(dòng)供給側(cè)改革，今年 6 月底前完成六大稀土集團(tuán)全部集團(tuán)組建工作。我們認(rèn)為，稀土行業(yè)由于我國(guó)在其資源上的特殊地位，也可能會(huì)成為有色行業(yè)中供給側(cè)改革受益較大的子行業(yè)之一。去年年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，領(lǐng)導(dǎo)層提到 ? 經(jīng)濟(jì)工作一大任務(wù)是化解房地產(chǎn)庫存。 2024 年全國(guó)商品房待售面積 11 月達(dá)到了 69637 萬平方米，比 10 月末增加 1004 萬平方米。 化解房地產(chǎn)高庫存，如果著眼于短期效果，主要還得從需求側(cè)制定措施，比如貨幣、金融、財(cái)稅等，刺激需求有助于消化存貨。 過去地產(chǎn)政策主要在需求端發(fā) 力，供給側(cè)改革的主要方式是是控制增量，調(diào)整土地供應(yīng)節(jié)奏，增加土地有效供給 。在庫存積壓嚴(yán)重區(qū)域增加道路、醫(yī)療、教育等公共資源和基礎(chǔ)設(shè)施配套 。建立良好的金融和法律環(huán)境。 農(nóng)業(yè)：以保產(chǎn)能為前提，提高生產(chǎn)效率 農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革重心不在于去產(chǎn)能，而是以保產(chǎn)能為前提， 第 20 頁 共 26 頁 在此基礎(chǔ)之上，提升生產(chǎn)效率，原因主要跟我國(guó)農(nóng)業(yè)目前的主要矛盾有關(guān)。能將兩種矛盾有機(jī)結(jié)合起來就是在穩(wěn)住產(chǎn)能基礎(chǔ)上 ，大力提升生產(chǎn)效率。（和訊新聞） 今年兩會(huì)最熱話題是什么。今年的兩會(huì)站在了一個(gè)新的歷史起點(diǎn)和思維環(huán)境中。 9 隨著中國(guó)官方提出 ? 五大發(fā)展理念 ? 、經(jīng)濟(jì) ? 新常態(tài) ? 等新理念、新思維，經(jīng)濟(jì)、民生、環(huán)保、反腐、軍事等近年來的兩會(huì)熱門話題被賦予新內(nèi)涵。 第 21 頁 共 26 頁 經(jīng)濟(jì) ? 速度 ? 如何調(diào) 雖然中國(guó)高層多次強(qiáng)調(diào) ? 不唯 gdp 論英雄 ? ，但這項(xiàng)數(shù)據(jù)依然是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要指標(biāo)。 ? 十三五 ? 開局年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)如何 ? 起跑 ? ，勢(shì)必成為外界研判中國(guó)未來五年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的窗口。而隨著供給側(cè)改革從 ? 權(quán)威人士 ? 的論述，逐漸變成地方經(jīng)濟(jì)和部分產(chǎn)業(yè) ? 去產(chǎn)能、去庫存 ? 的現(xiàn)實(shí)壓力，今年兩會(huì)中國(guó)政府將為此開出何種 ? 藥方 ? ，引人關(guān)注。從層層立下 ? 軍令狀 ? 到 22 省份考核扶貧成效，中國(guó)官方未來五年的脫貧攻堅(jiān)布局 已日漸清晰。今年兩會(huì)，北京需要特別傾聽欠發(fā)達(dá)地區(qū)代表委員們的聲音，這將使 ? 精準(zhǔn)扶貧 ? 等政策的落實(shí)更接地氣。每年兩會(huì)，一些經(jīng)深入調(diào)研形成的提案議案，都會(huì)成為與會(huì)者討論的焦點(diǎn)。 第 22 頁 共 26 頁 環(huán)保 ? 紅線 ? 如何守 中國(guó)民眾對(duì)提高環(huán)境質(zhì)量的熱切期盼，讓 ? 環(huán)保 ? 成為近年兩會(huì)的熱門話題。由此可見中共高層對(duì)綠色發(fā)展的重視與決心。低碳循環(huán)的發(fā)展方式離不開民眾觀念的更新，更需要產(chǎn)業(yè)改造、技術(shù)創(chuàng)新、治理制度等多方位共同發(fā)力。人民日?qǐng)?bào)刊發(fā)系列文章，駁斥 ? 反腐敗導(dǎo)致干部不作為 ?? 反腐應(yīng)當(dāng)緩緩手 ? 等雜音。 中央紀(jì)委十八屆六次全會(huì)已明確提出，力度不減、節(jié)奏不變，持續(xù)保持遏制腐敗的高壓態(tài)勢(shì)。今年兩會(huì)的反腐話題，自然少不了? 力度 ? 與 ? 節(jié)奏 ? 兩大反腐關(guān)鍵詞。 2024 年開年，中國(guó)軍 第 23 頁 共 26 頁 隊(duì)改革動(dòng)作頻頻，加之去年中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人裁軍 30 萬的承諾。 歲末年初，習(xí)近平兩次授旗致訓(xùn)詞，提出全面實(shí)施改革 強(qiáng)軍戰(zhàn)略。 全國(guó)兩會(huì)精神內(nèi)容【 2】 2024 年是 ? 十三五規(guī)劃 ? 的開局之年，今年兩會(huì)無疑也格外受關(guān)注。 供給側(cè)改革關(guān)注度高 深圳一位資深基金經(jīng)理認(rèn)為，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在轉(zhuǎn)型升級(jí)的特殊時(shí)期，供給側(cè)改革將會(huì) 是今年熱點(diǎn)。 深圳一位基金公司投資總監(jiān)表示，從去年到現(xiàn)在，無論是中央還是地方又或是行業(yè)層面，對(duì)供給側(cè)改革強(qiáng)調(diào)的比較多，相信在全國(guó)兩會(huì)上，供給側(cè)改革還會(huì)是今年人大代表和政協(xié)委員提及最多的熱點(diǎn)話題。 景順 長(zhǎng)城優(yōu)選股票 [%]基金經(jīng)理?xiàng)钿J文也認(rèn)為，供給側(cè)改革是影響 2024 年宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)走勢(shì)的最大變量。由于政府背書導(dǎo)致部分企業(yè)大量占用了各種社會(huì)資源，帶來的最大扭曲就是金融在實(shí)體經(jīng)濟(jì)蕭條的基礎(chǔ)上出現(xiàn)快速膨脹，現(xiàn)有金融制度在持續(xù)僵化中成為 ? 吸金法寶 ? ，從而導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入 ? 高債務(wù)高成本 低動(dòng)力 ? 的惡性循環(huán)之中。如果供給側(cè)改革能很好地推進(jìn)，將會(huì)有兩方面的影響：一方面是社會(huì)資金、資源不再被某些僵尸企業(yè)所占用，有效降低社會(huì)的實(shí)際資金成本 。 從基金布局來看，與供給側(cè)改革相關(guān)的鋼鐵、水泥、煤炭等股票是匯添富、華泰柏瑞、諾安等基金公司的重倉股。諾安行業(yè)成長(zhǎng)、華寶興業(yè)行業(yè)精選 [%]和諾安新經(jīng)濟(jì)分別持有山煤國(guó)際 [%資金研報(bào) ]1099 萬股、 651 萬股和 584 萬股。其中，截至去年年末，易方達(dá)改革紅利重倉持有湘郵科技 [%資金研報(bào) ]、 南方匯通 [%資金研報(bào) ]、嶺南控股等國(guó)企改革概念股，光大保德信國(guó)企改革主題基金重倉持有粵高速 a[%資金研報(bào) ]、鄭煤機(jī) [%資金研報(bào) ]、人民網(wǎng) [%資金研報(bào) ]、岳陽林紙 [%資金研報(bào) ]、桂林旅游 [%資金研報(bào) ]、仙琚制藥 [%資金研報(bào) ]等國(guó)企改革概念股，博時(shí)國(guó)企改革主題基金重倉持有石油濟(jì)柴 [%資金研報(bào) ]、安琪酵母 [%資金研報(bào) ]等國(guó)企改革概念股。 十三五規(guī)劃提出推動(dòng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)和國(guó)防建設(shè)融合發(fā)展。 結(jié)合來看，安全主題包括國(guó)家安全、社會(huì)安全，涉及軍工、環(huán)保、網(wǎng)絡(luò)、食品安全等。 就健康而言，在我們國(guó)家處于老齡化社會(huì)的背景下，醫(yī)藥健康養(yǎng)老也將繼續(xù)受 到關(guān)注，不過健康主題在投資上應(yīng)該注意到醫(yī)?？刭M(fèi)以及新醫(yī)療技術(shù)，以此對(duì)應(yīng)應(yīng)該關(guān)注中醫(yī)藥和精準(zhǔn)醫(yī)療。軍工中的中國(guó)重工 [%資金研報(bào) ]、中船防務(wù)、中國(guó)衛(wèi)星、洪都航空、中航飛機(jī)、航天科技、航天長(zhǎng)峰、中航動(dòng)力等股票為富國(guó)、鵬華、前海開源、華商、廣發(fā)等基金所重倉持有。 12