【正文】 江銅集團(tuán)、省旅游集團(tuán)、江西國(guó)際公司和省招標(biāo)咨詢集團(tuán)等企業(yè)混合所有制改革試點(diǎn) 。積極推進(jìn)鎢和稀有金屬產(chǎn)業(yè)重組整合。深化江西報(bào)業(yè)集團(tuán)改革，組建省文藝演藝發(fā)展集團(tuán)、省廣電傳媒集團(tuán)。 國(guó)企改革全面進(jìn)入加速期 種種信號(hào) 表明，地方國(guó)企改革已經(jīng)全面進(jìn)入加速期。剛剛結(jié)束的地方兩會(huì)上，江西、吉林、上海、浙江、河北等地均在 2024年國(guó)企改革中推出了兼并重組的實(shí)質(zhì)性政策。 ? 目前很多央企已經(jīng)有所動(dòng)作，地方國(guó)企的兼并重組也進(jìn)入了加速期，分類基礎(chǔ)上的兼并整合將成為國(guó)企改革重頭戲，圍繞著國(guó)企改革的市場(chǎng)化重組大潮正在開(kāi)啟。 ? 中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦表示。 在他看來(lái)，地方國(guó)有企業(yè)改革是國(guó)企改革的重頭戲，從目前地方兩會(huì)中透露的種種信號(hào)來(lái)看，下一步通過(guò)加大集團(tuán)層面的兼并重組來(lái)推動(dòng)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合和專業(yè)化重組，以行業(yè)龍頭企業(yè)為依托，通過(guò)股權(quán)合作、資產(chǎn)置換、無(wú)償劃轉(zhuǎn)等方式，進(jìn)一步強(qiáng)化同質(zhì)化業(yè)務(wù)整合和細(xì)分行業(yè)整合，同時(shí)也加快一些缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的非主業(yè)領(lǐng)域及一般產(chǎn)業(yè)低端環(huán)節(jié)的退出，為供給側(cè)改革進(jìn)一步掃清障 第 7 頁(yè) 共 26 頁(yè) 礙。 值得注意的是，以混合所有制為導(dǎo)向的市場(chǎng)化兼并重組將加速，包括整體上市以及整合重組均是地方國(guó)企改革的主要路徑。? 無(wú)論是中央還是地方，都可以看出，國(guó)企改革正式步入了快車道，有望盤(pán)活超萬(wàn)億的國(guó)企存量資產(chǎn)。 ? 分析人士表示。 中泰證券認(rèn)為，今年地方兩會(huì)對(duì)于股權(quán)多元化、資產(chǎn)證券化、落后產(chǎn)能清退方面作了許多新嘗試，下一步，在全國(guó)兩 會(huì)前后，有望在中央對(duì)國(guó)企改革的部署中看到對(duì)于上述新變化的明確。相關(guān)股權(quán)激勵(lì)和產(chǎn)能清退的細(xì)則如果得到明確，意味著困擾國(guó)企改革的關(guān)鍵 ? 瓶頸 ? 今年有望打破。今年將是重組與清退產(chǎn)能年，有望帶來(lái)市場(chǎng)對(duì)于國(guó)企改革預(yù)期的重構(gòu)。在監(jiān)管部門(mén)鼓勵(lì)、市場(chǎng)倒逼、制度建設(shè)推進(jìn)的背景下，或許會(huì)迎來(lái)產(chǎn)業(yè)橫向整合的高潮，鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的資本市場(chǎng)兼并重組事件將大概率增多。 3 央企重組大戲開(kāi)鑼 2024 年的首出央企重組大戲已開(kāi)鑼。 1 月 25 日晚間，中國(guó)中材集團(tuán)與中國(guó)建材集團(tuán)兩集團(tuán) 旗下多家上市公司集體公告稱，中材與中建材正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜，方案尚未確定，確定后還需獲得有關(guān)主管部門(mén)批準(zhǔn)。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此舉標(biāo)志著建材行業(yè)央企整合正式啟動(dòng)，二級(jí)市場(chǎng)上國(guó)企改革股將迎來(lái) ? 風(fēng)口 ? 。 第 8 頁(yè) 共 26 頁(yè) 1 月 25 日晚，包括中材節(jié)能（ 603126，股吧）、寧夏建材（ 600449，股吧）、祁連山（ 600720，股吧）、中材科技（ 002080，股吧）、天山股份（ 000877，股吧）、北新建材（ 000786，股吧）、中國(guó)巨石（ 600176，股吧）、瑞泰科技（ 002066，股吧）在內(nèi)的8家 a股公司，幾乎同時(shí)發(fā)布了實(shí)際控 制人策劃戰(zhàn)略重組的公告，這也意味中國(guó)中材集團(tuán)有限公司與中國(guó)建筑材料集團(tuán)有限公司的重組進(jìn)入到最為關(guān)鍵的實(shí)際操作層面。 其他上市公司亦相繼出手布局相關(guān)事宜。 2 月 17 日晚間，國(guó)藥股份（ 600511，股吧）發(fā)布公告稱，公司接到實(shí)際控制人國(guó)藥集團(tuán)通知，正在籌劃涉及國(guó)藥股份經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的重大事項(xiàng)，可能涉及重大資產(chǎn)重組。公司股票自 2024 年 2 月 18 日起停牌。 無(wú)獨(dú)有偶，上工申貝（ 600843，股吧）亦在 2 月 17 日晚間發(fā)布公告稱，公司接到控股股東暨實(shí)際控制人浦東國(guó)資委通知，浦東國(guó)資委正在策劃與公司相關(guān)的重大 事項(xiàng)，該事項(xiàng)尚待討論研究，具有不確定性。公司股票自 2 月 18 日起停牌。 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在目前 a 股所有上市公司中，實(shí)際控制人為國(guó)資委、地方國(guó)資委、地方政府、中央國(guó)有企業(yè)、地方國(guó)有企業(yè)、大學(xué)以及集體企業(yè)的上市公司高達(dá) 1010 家，占到了 a 股上市公司的三分之一以上。分析認(rèn)為，未來(lái)幾年可能有近 10 萬(wàn)億元地方國(guó)企資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)證券化，這將帶來(lái)大量投資機(jī)會(huì)。 三條主線布局國(guó)企改革概念 第 9 頁(yè) 共 26 頁(yè) 從近期研報(bào)中可見(jiàn)，國(guó)資改革成為券商眼中猴年最有上漲潛力的傳統(tǒng)行業(yè)之一。有機(jī)構(gòu)人士指出，主力在尋找市場(chǎng)的熱點(diǎn)，兩會(huì)前能 炒作的安全標(biāo)的就是國(guó)企改革概念股。 中金公司分析師王漢鋒認(rèn)為，可以從以下三條主線參與國(guó)企改革主題。第一條主線，已經(jīng)公布試點(diǎn)的 6 家央企及旗下上市公司： 6 家央企包括中糧集團(tuán)、中國(guó)建材、中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)、國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司、中國(guó)節(jié)能環(huán)保集團(tuán)、新興際華集團(tuán)，旗下中港兩地上市公司共 34 家。這批央企的試點(diǎn)方案醞釀已久，應(yīng)該有望成為央企改革的先行者。第二條主線：有整合預(yù)期的央企。在 112家央企中，業(yè)務(wù)在競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域且業(yè)務(wù)相互有重疊、容易引發(fā)市場(chǎng)合并重組預(yù)期來(lái)進(jìn)行合并的央企，包括建筑工程、有色及冶金、航運(yùn)、軍工、電信及旅 游等消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域。除上述已經(jīng)有進(jìn)展的航運(yùn)央企外，其他包括中國(guó)鐵建、中國(guó)中冶（ 601618，股吧）、中國(guó)鋁業(yè)、五礦發(fā)展（ 600058，股吧）、武鋼股份（ 600005，股吧）、中國(guó)國(guó)旅（ 601888，股吧）、中航科工等。第三條主線：推進(jìn)相對(duì)較快的地方國(guó)企，上海、廣東、山東、重慶等地是國(guó)企改革進(jìn)展相對(duì)較快的區(qū)域，其中有國(guó)資證券化、整合重組預(yù)期的個(gè)股將是關(guān)注重點(diǎn)。 4 國(guó)海證券分析師代鵬舉指出，重點(diǎn)關(guān)注地方國(guó)企和央企產(chǎn)能過(guò)剩領(lǐng)域的殼資源。篩選標(biāo)的的邏輯是：一是行業(yè)屬于產(chǎn)能過(guò)剩 第 10 頁(yè) 共 26 頁(yè) 領(lǐng)域，如煤炭、鋼鐵、 有色、建材等 。二是公司效益較差，甚至處于長(zhǎng)期虧損狀態(tài)，改革需求迫切 。三是公司背靠大集團(tuán)，資產(chǎn)證券化率較低且有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，上市公司就資產(chǎn)清理后優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有望注入。（投資快報(bào)） ? 兩會(huì) ? 前瞻系列之 ? 供給側(cè)改革 ? 一、供給側(cè)改革作為改革的重要主線，將是今年 ? 兩會(huì) ? 的核心內(nèi)容。 去年 11 月，習(xí)近平主席在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議提出： ? 在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革 ?這是中央領(lǐng)導(dǎo)層面首次提出 ? 供給側(cè)改革 ? 概念，隨后高層在九天內(nèi)四次提到 ? 供給側(cè)改革 ? ，預(yù)示著供給側(cè)改革已成 為全面深化改革的重要主線之一和促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要改革方向。 我們認(rèn)為 ? 轉(zhuǎn)型與改革 ? 還將是今年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主旋律，而供給側(cè)改革作扶 ? 新 ? 整 ? 舊 ? 的核心方式，將是今年兩會(huì)的核心內(nèi)容之一。 二、我們認(rèn)為，供給側(cè)改革的首要看點(diǎn)在于去產(chǎn)能。 結(jié)合當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)情況，提升有效供給的最便捷方式即去產(chǎn)能，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。而供給側(cè)改革的核心在于提升有效供給。近日周小川等政府重要官員也表達(dá)了關(guān)于供給側(cè)改革的諸多觀點(diǎn)，我們可以看出，供給側(cè)改革的首要任務(wù)還是圍繞去產(chǎn)能為主。 第 11 頁(yè) 共 26 頁(yè) 三、從已經(jīng)過(guò) 去的地方兩會(huì)的內(nèi)容中可以看出，供給側(cè)改革是重要議題和施政主線。地方兩會(huì)一定程度上是政府兩會(huì)方向的提前反應(yīng)，供給側(cè)改革政策推動(dòng)正當(dāng)時(shí)。在地方兩會(huì)上，多數(shù)省份將推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革列為了 2024 年重點(diǎn)任務(wù)的第一項(xiàng)，并部署了一系列實(shí)質(zhì)性措施。 四、關(guān)注兩會(huì)重要議題供給側(cè)改革的五個(gè)方面。量化產(chǎn)能壓縮、政府配套措施、地方供給側(cè)改革進(jìn)展、相