【正文】 ment） ； ? ? 2023年，美國國會計劃在 6月份提出一項法案，授權(quán)美國財政部在匯率出現(xiàn)根本性 “ 失調(diào) ” 時，對外匯市場進行干預(yù)。 ?二、干預(yù)類型 ? 直接干預(yù)與間接干預(yù) ? 直接：公開市場操作； ? 間接：調(diào)整利率等其他變量；公告。 中央銀行 外匯市場 中央銀行 資本市場 本幣 本幣 外匯 國債 ? 非沖銷式干預(yù) ：指中央銀行在干預(yù)外匯市場時不采取其他金融政策與之配合，即不改變因外匯干預(yù)而造成的貨幣供應(yīng)量的變化。 ? 逆向型干預(yù) ，指政府在市場出現(xiàn)匯率的單方向大幅度波動時，采取反向交易以維持匯率穩(wěn)定的干預(yù)形式。 ? 單邊干預(yù)與聯(lián)合干預(yù) ? 單邊干預(yù) ：一國對本幣與某種外匯之間的匯率變動，在沒有相關(guān)其他國家的配合下獨自進行的外匯干預(yù)。 ? 1973年，日元走向浮動匯率制，美國和七國集團（ G7）對外匯市場的共同干預(yù)對日本匯率政策的平穩(wěn)過渡起了重大作用。 ? 三、外匯市場干預(yù)效力分析 ?干預(yù)的 資產(chǎn)調(diào)整效應(yīng) ? 即通過外匯市場上及其他相關(guān)交易來改變各種資產(chǎn)的供給數(shù)量和結(jié)構(gòu)，從而對匯率產(chǎn)生的影響。 ? 如果中央銀行經(jīng)常靠 “ 信號效應(yīng) ” 來干預(yù)市場，而這些信號又不全是真的，就會在市場上起到 “ 狼來了 ” 的效果。 ? 而 1985年西方五國財政部長和中央銀行行長的 “ 廣場協(xié)議 ”立刻使美元大跌，就經(jīng)常被認為是 “ 信號效應(yīng) ” 成功的例子。 二、 外匯管制的目的 ?（ 1）改善國際收支； ?（ 2）穩(wěn)定匯率； ?（ 3）增加儲備資金； ?（ 4）增強幣信，穩(wěn)定物價； ?（ 5）保護國內(nèi)生產(chǎn)，增加就業(yè)； ?（ 6）避免國際市場價格巨大變化的影響。 四、外匯管制的主要內(nèi)容 ?外匯管制的機構(gòu)： ?一是由國家設(shè)立專門的外匯管理機構(gòu)； ?二是由國家授權(quán)中央銀行作為外匯管理機關(guān)； ?三是由國家行政部門直接負責(zé)外匯管理。 ?對 物 的管理：指對外匯收支中所使用的各種支付手段和外匯資產(chǎn)，根據(jù)本國的實際需要有選擇、有重點地進行管理。行政審批制度 ? （ 二 ） 間接管制 ? 是指通過其他一些途徑 ， 如采用外匯緩沖政策 ， 間接控制外匯的收支與穩(wěn)定匯率 ， 進而影響外匯供求或交易數(shù)量 。 ? 例如在外匯交易方面 ， 對超過限額的交易予以限制 ， 而在限額內(nèi)則不加限制 。 ? 如 :規(guī)定法定的差別匯率 。 ? 消極影響： ? （ 1） 不利于國際分工； ? （ 2） 破壞外匯市場機制的運作； ? （ 3） 阻礙國際貿(mào)易的正常發(fā)展； ? （ 4） 增加政府和企業(yè)的費用支出； ? （ 5） 加劇國家之間的經(jīng)濟摩擦 。 （二）、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期的中國外匯管理體制 (197993年 ) ?實行外匯留成制度 ?建立和發(fā)展外匯調(diào)劑市場 ?改革人民幣匯率制度 ?—— 實行雙重匯率制度 ?—— 根據(jù)國內(nèi)外物價變化調(diào)整官方匯率 ?—— 實行官方匯率和外匯調(diào)劑市場匯率并存的匯率制度 ?允許多種金融機構(gòu)經(jīng)營外匯業(yè)務(wù) ?建立對資本輸出入的外匯管理制度 ?放寬對境內(nèi)居民的外匯管理 ?進行外匯兌換券的發(fā)行和管理 ? （三）、 1994年開始建立社會主義市場經(jīng)濟以來的中國外匯管理體制 ? 1994年對外匯體制進行改革，實行人民幣經(jīng)常項目有條件可兌換 ?—— 實行銀行結(jié)售匯制度 ?—— 匯率并軌，實行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度 —— 建立統(tǒng)一的、規(guī)范化的、有效率的外匯市場 —— 對外商投資企業(yè)外匯管理政策保持不變 —— 禁止在境內(nèi)外幣計價、結(jié)算和流通 ? 1996年取消經(jīng)常項目下尚存的匯兌限制，實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目可兌換 ?—— 將外商投資企業(yè)外匯買賣納入銀行結(jié)售匯體系。 ?—— 取消尚存的經(jīng)常性用匯的限制。 ? “ 獎勵出口，兼顧進口，照顧僑匯 ” 。 ? (3) 19731980年 原則上采用釘住貨幣籃子的匯率制度，根據(jù)貨幣籃子平均匯率的變動情況來確定匯率。內(nèi)部結(jié)算匯率根據(jù)當(dāng)時的出口換匯成本確定，一定四年不變。 ?(5) 19851991年 4月 1985年 1月人民幣又恢復(fù)到單一匯率。匯率調(diào)整的依據(jù)是全國的出口換匯成本 。 ?(6) 1991年 4月 1993年底 ? 這一階段對人民幣匯率實行微調(diào)。 ? (7) 1994年 —— 2023年 人民幣匯率實行以外匯市場供求為基礎(chǔ)的單一的有管理的浮動匯率制 。 ? —— 匯率無法反映均衡匯率水平； ? 無法充分發(fā)揮匯率杠桿宏觀調(diào)空作用； ? 中央銀行外匯調(diào)控缺乏主動權(quán)。 人民幣匯率不再盯住單一美元 ， 形成更富彈性的人民幣匯率機制 。 ? 2023年 7月 21日 19∶00 時，美元對人民幣交易價格調(diào)整為 1美元兌 ，作為次日銀行間外匯市場上外匯指定銀行之間交易的中間價，外匯指定銀行可自此時起調(diào)整對客戶的掛牌匯價。 ? 2023年 ， 增至 5‰ . 2023年 4月和 2023年 3月 ， 浮動幅度再次擴大至百分之一和百分之二 思考題： ? 概念： ? 匯率制度 固定匯率制度 浮動匯率制 ? 貨幣局制度 貨幣聯(lián)盟 單獨自由浮動 ? 管理浮動 爬行釘住 外匯管制 外匯干預(yù) ? 問答； ?紙幣制度下固定匯率制的特點和維持辦法； ?現(xiàn)行匯率制度的不同類型。 ?最適度貨幣區(qū)的概念和標(biāo)準(zhǔn)。 ?選擇匯率制度應(yīng)考慮的因素。 ?外匯干預(yù)的目的。 ?1 2023年外匯改革的主要內(nèi)容。 ?1外匯干預(yù)的類型 ?1外匯干預(yù)影響匯率的渠道