現(xiàn)代企業(yè)與公司治理培訓(xùn)教材-閱讀頁
2025-02-19 17:29本頁面
【正文】 2023年間由關(guān)聯(lián)交易共虛報(bào)了五點(diǎn)五二億美元的利潤 ? 2023年 12月 2日，安然公司向紐約破產(chǎn)法院申請破產(chǎn)保護(hù)，該案成為美國歷史上企業(yè)第二大破產(chǎn)案。該法案的生效成為自 1933年 《 證券法 》 通過以來美國證券法律制度和注冊會(huì)計(jì)師管理體制所經(jīng)歷的最大調(diào)整之一。 這種后起的工業(yè)化國家為代表，如日本、德國（一般指前聯(lián)邦德國）和其他歐洲大陸國家。 二戰(zhàn)后德國工業(yè)重建，銀行成為企業(yè)資金的主要供應(yīng)者，確立起其在德國金融體系中的核心地位 。日本和德國公司的資產(chǎn)負(fù)債率高，企業(yè)多向金融機(jī)構(gòu)融資為主，公司資產(chǎn)負(fù)債率一般在 60%左右。因此，對于某一企業(yè)來說 ,主銀行不僅是其 資金籌措的最主要來源，而且往往也是企業(yè)最大的股東,主銀行通過人員派遣等， 與企業(yè)保持綜合性、長期性、固定性的交易關(guān)系。而在于加強(qiáng)企業(yè)之間的業(yè)務(wù)聯(lián)系 三井 三菱 三和 第一勸業(yè) 芙蓉 住友 18% % % % % % 日、德模式的發(fā)展趨勢： 開始重視治理結(jié)構(gòu)中“用腳投票”的監(jiān)控作用。 1997年導(dǎo)入了“本公司股票購入權(quán)制度”，允許公司給予董事和職工能以預(yù)先確定的價(jià)格購買本公司股票的權(quán)利。 ● 降低公司負(fù)債率，弱化銀行對公司的控制 80年代初，日本主要大公司平均債務(wù) —— 股本比例為∶1 ，到了 1990年，這個(gè)比例下降到 1∶1 ，使得銀行對企業(yè)的控制逐漸減弱。詹森，哈佛商學(xué)院企業(yè)管理名譽(yù)退 休教授，是一位橫跨金融經(jīng)濟(jì)學(xué)和企業(yè)管理 學(xué)兩方面的大師級(jí)教授。 1968年獲芝 加哥大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)博士學(xué)位 詹森在的主要貢獻(xiàn)是提出了代理成本學(xué)說 該學(xué)說融合了產(chǎn)權(quán)理論、代理理論、財(cái)務(wù)理論，系統(tǒng)的分析 了在信息不對稱的條件下的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)問題。 ● 委托 —— 代理的問題 問題 一：委托人與代理人追求的利益不同 委托人的追求的是自身財(cái)富最大化，而經(jīng)營者追求的是包括貨幣薪酬、在職消費(fèi)、權(quán)利欲、社會(huì)地位等在內(nèi)的自身效用最大化； 問題 二：信息不對稱 委托人對代理人的行為不可能完全掌握，常處于信息劣勢；而代理人比委托人更了解自己的能力、偏好和工作努力程度，故處于信息優(yōu)勢； 問題 三：委托 — 代理合同的不完備性 由于經(jīng)濟(jì)主體的有限理性和客觀現(xiàn)實(shí)的復(fù)雜性，委托人和代理人簽訂的合同不可能窮盡將來可能發(fā)生的事件及處理方式。 二、代理成本的構(gòu)成及其應(yīng)對策略 ● 代理成本的構(gòu)成 代理人保證不采取損害委托人行為的費(fèi)用 ,以及如果 采取了不守約的行為 ,代理人將賠償委托人的費(fèi)用。 其損失等于委托人經(jīng)營時(shí)的收益與代理人經(jīng)營時(shí)的 收益的差額。 委托人的 監(jiān)督成本 代理人的 擔(dān)保成本 剩余損失 委托人用于管理代理人行為的費(fèi)用。 三、信息不對稱的類型及其應(yīng)對策略 具有信息優(yōu)勢的一方完全可能利用其有利地位來為自己謀求利益，造成以次充好、以假亂真的現(xiàn)象，如舊車市場“劣幣驅(qū)逐良幣” 、保險(xiǎn)市場的逆向選擇等。道德風(fēng)險(xiǎn)并不完全等同于道德敗壞 ， 例如，某大學(xué)自行車投保的經(jīng)典案例。按常理，這幾個(gè)有經(jīng)營頭腦的學(xué)生應(yīng)獲得 5%左右的利潤。何以如此？這是因?yàn)樽孕熊囃侗：髮W(xué)生們對自行車安全防范措施明顯減少。而這種不作為的行為，就是道德風(fēng)險(xiǎn)。奧林巴斯 于 1920年在日本第一次成功地批量生產(chǎn) 顯微鏡；在癌癥防治領(lǐng)域起著極其重要 作用的內(nèi)窺鏡，也是奧林巴斯于 1950年 首先開發(fā)的。 伍德福德，他首先對奧林巴斯 公司過往賬目上的某些反 常之處提出了疑問，他自 己也因此被突然解職。 而美國通用電氣公司治理以其自身的特點(diǎn)，既最大限度維護(hù)了股東的利益，也促使公司得到長足發(fā)展。 【 視頻 】 杰克 —— 彼得
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