外匯與匯率(金融)-閱讀頁
2025-02-19 16:34本頁面
【正文】 匯率 =小數(shù) /大數(shù)；賣出匯率 =大數(shù)/小數(shù) 。小額交易中 ， 每 USD合外幣單位數(shù)要少一些 。 密西西比河以東的州 （ 如密西西比州 、 俄亥俄州 、 佛羅里達(dá)州 、 紐約州 、 賓夕法尼亞州等 ） 使用美國東部時間 。 ② 例： 6月 12日收盤時 ， 一家銀行同時有一客戶要買進(jìn)100萬 USD， 另一客戶要賣出 100萬 USD。 向后者報價 ③ ， 付給客戶 ④ 。 表 3： 蘇黎世外匯市場遠(yuǎn)期匯率 CHF/USD 即期匯率 1個月遠(yuǎn)期 2個月遠(yuǎn)期 3個月遠(yuǎn)期 ～ 162～ 157 … … 第三節(jié) 匯率的決定與影響因素 一、 金本位制度下的匯率決定 二、 布雷頓森林體系下的匯率決定 三、牙買加體系下的匯率決定 四、影響匯率變動的因素 ?兩國貨幣之間的匯率是如何確定的？匯率的決定因素是什么？ 金本位制度下的匯率決定 ? 金本位制度下 ， 黃金可以自由鑄造貨幣 ， 可以自由流通 ，也可以進(jìn)行國際結(jié)算 。 鑄幣平價：兩個國家的貨幣含金量之比 。 ? 例： GBP1的含金量： USD1的含金量： ∴ GBP與 USD的鑄幣平價： / = 說明： GBP1的含金量是 USD1的 ∴ GBP1= ? 說明： 金本位制度下 ， 鑄幣平價是決定匯率的基礎(chǔ) ， 但并不是實際的匯率 。 鑄幣平價 圖 金本位制度下的匯率波動 黃金輸出點 黃金輸入點 匯率 ? 假設(shè)在英國與美國之間運(yùn)送 1英鎊黃金的費用約為 。 單位黃金運(yùn)送費用 = 177。 例：在美國外匯市場 ， GBP匯率上漲 ， 超過 GBP1= （ +） USD= 則需要購買 GBP的客戶可直接運(yùn)送黃金 ， 對外支付 ， 此時花費成本為 →對 GBP需求 ↓→GBP匯率 ↓ ? 思考：如果 GBP匯率下跌 ， 低于 GBP1= ？ 則具有 GBP收入的商人 ， 就放棄 GBP而選擇直接運(yùn)送黃金回國 ， 仍可得 →對 GBP供給 ↓→GBP匯率 ↑ ?結(jié)論： 在金本位制度下 ， 由于黃金可以自由輸出入 ， 當(dāng)匯率變動對一國不利時 ， 就可以不用外匯而改用黃金進(jìn)行結(jié)算 ， 從而使匯率波動不超過黃金輸送點 。 ?了解金本位制的崩潰 。 ? 布雷頓森林體系 （ Bretton Woods System） ： 1944年 ， 在美國布雷頓森林召開了國際貨幣金融會議 ， 確定了 以美元為中心的固定匯率制 ， 稱為布雷頓森林體系 。 ∴ 在布雷頓森林體系下 ， 決定貨幣匯率的基礎(chǔ)是金平價 。 則 GBP1=. ? “ 以美元為中心 ”: “雙掛鉤 ” ? “ 固定匯率制 ” 布雷頓森林體系規(guī)定匯率的波動幅度不能超過 177。 例如： GBP1=USD（ 177。 1ounce=35USD 金平價 黃金 USD 其他貨幣 ?布雷頓森林體系的主要內(nèi)容 （ 參見書 ） ?了解布雷頓森林體系的崩潰 ?光盤：布雷頓森林體系 → “ 貨幣戰(zhàn)爭 （ USD） ” 牙買加體系下的匯率決定 ? 1976年 ， 在牙買加首都金斯敦簽署了 《 牙買加協(xié)議 》（ Jamaica Agreement） ,決定實行 浮動匯率制 。 購買力平價：購買力對比 。 ? 例如： “ 巨無霸 ” 指數(shù) （ the big mac index） : 假設(shè)巨無霸在英國的價格是 ， 在美國價格為 。 影響匯率變動的因素 ? 在浮動匯率制度下 ， 如何判斷匯率的走勢 ？ 哪些因素影響匯率的波動 ？ ? 在浮動匯率制下 ， 匯率作為貨幣的相對價格 ， 由外匯的供給和需求所決定的 。 S↑→P↓ D↑→ P↑ ?↑→ S/D ? 國際交易中的收入：產(chǎn)生外匯的供給； 國際交易中的支出：產(chǎn)生外匯的需求 。 ? 國際收支 貿(mào)易和非貿(mào)易開支 外商直接投資 FDI 國際貸款等 匯率 ② 相對經(jīng)濟(jì)實力 ——對匯率的長期影響 經(jīng)濟(jì)實力增強(qiáng) →國民收入 ↑→對國外商品和勞務(wù)的需求 ↑→外匯需求 ↑→本幣匯率 ↓ 另一方面： 經(jīng)濟(jì)實力增強(qiáng) →說明生產(chǎn)效率 ↑→成本 ↓ →出口 ↑→外匯供給↑→對本幣需求 ↑→本幣匯率 ↑； 經(jīng)濟(jì)實力增強(qiáng) →說明投資利潤高 ↑→國外資本流入 ↑→對本幣需求 ↑→本幣匯率 ↑； ? 結(jié)論：從長期看 ， “ 經(jīng)濟(jì)強(qiáng) ， 貨幣強(qiáng) ” 。 ? 當(dāng) “ 利差 =匯差 ” 時 ， 無跨國套利機(jī)會 ， 無資本流動 。 本幣升值 ， 不利于出口 ， 有利于進(jìn)口 。 舉例 ：東南亞金融危機(jī) ， 泰銖貶值 ， 去泰國旅游人數(shù)增加 。 ③ 對資本流動的影響 本幣貶值 ， 短期資本 （ 如銀行存款 、 貨幣性投資 ） 外流 。 本幣升值 ， 有利于對外投資 。 （ ∵ 本幣表示的金融資產(chǎn)價值增加 ， 吸引力增加 ） 。 ?注釋： 匯率變動 → 對進(jìn)出口產(chǎn)生影響大； 利率變動 → 對資本流動產(chǎn)生影響大 。 但由于價格剛性 ， “ 易漲不易跌 ” ，所以 ， 價格一般不會下降 ， 但 本幣升值 ， 有抑制國內(nèi)物價上漲的作
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1