【正文】 股東配給資源的管理模式單一項(xiàng)目市場競爭力模式短期完成項(xiàng)目任務(wù)的管理模式以股東價(jià)值最大化為價(jià)值取向的股權(quán)結(jié)構(gòu)、發(fā)展戰(zhàn)略和激勵(lì)約束機(jī)制系統(tǒng)性市場細(xì)分、客戶定位清晰化的市場營銷戰(zhàn)略適當(dāng)集權(quán)和分權(quán)、整合資源、優(yōu)化流程的扁平式管理更大的能力帶來更多的資源2023年 10月 8日 71保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目匯報(bào)議程一、項(xiàng)目進(jìn)展回顧二、華融公司戰(zhàn)略和核心競爭力分析三、華融公司的發(fā)展戰(zhàn)略總體構(gòu)思四、提高華融公司的治理結(jié)構(gòu)競爭力五、提高華融公司的管理競爭力六、提高華融公司的市場競爭力七、報(bào)告總結(jié)八、下一步工作安排九、附錄2023年 10月 8日 72保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目結(jié)果 營運(yùn)現(xiàn)象員工效益不好企業(yè)競爭力不強(qiáng)國有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不順市場營銷能力不強(qiáng)擴(kuò)張緩慢運(yùn)營效率不高市場問題管理問題問題綜合戰(zhàn)略方向不清根源什么產(chǎn)業(yè)掙錢，就做什么業(yè)務(wù)非市場化的薪酬傳統(tǒng)的對干部的管理體系與市場不相適應(yīng)的組織結(jié)構(gòu)決策反應(yīng)時(shí)間長，速度慢高管理成本能做多大，不知道銷售能力不強(qiáng)二級公司項(xiàng)目設(shè)計(jì)分別采購品牌知名度弱資金占用大而長雖然華融表現(xiàn)出來的是市場競爭力問題，但從根本上，是公司治理問題和企業(yè)管理競爭力問題公司治理問題股東回報(bào)不高北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目華融的治理結(jié)構(gòu)競爭力方面共存在五個(gè)方面的問題合資方的股東利益與公司經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)不一致，國有獨(dú)資公司和合資公司股東價(jià)值追求目標(biāo)不同；上市公司和非上市公司股東目標(biāo)的差異；董事會(huì)本身的運(yùn)營問題；董事會(huì)對公司經(jīng)營管理層的考核、激勵(lì)和約束；集團(tuán)公司對二級權(quán)屬子公司的治理模式。2023年 10月 8日 75保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目由于華融歷史上的 “政府任務(wù)型 ”以及 “資源優(yōu)勢型 ”經(jīng)營模式給華融的治理結(jié)構(gòu)競爭力帶來了很大的先天不足公司名稱 華融所占股份 其他公司所占股份金融街控股 62% 其他股東 38%德勝公司 40% 北京城建等兩大股東各占 30%敬遠(yuǎn)公司 51% 華遠(yuǎn)等兩大股東占 49%嘉鴻公司 53% 天恒置業(yè)占 47%金易公司 70% 育榮公司占 30%2023年 10月 8日 76保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目從合作股東的結(jié)構(gòu)看，這種治理結(jié)構(gòu)帶來三大弊端股東利益上戰(zhàn)略發(fā)展上管理操作上弊端 舉例合資公司的利益最大化與合資股東的利益最大化有矛盾華融要在德勝公司增資擴(kuò)股，合資的另外兩方不同意合資股東方對合資公司未來的發(fā)展方向達(dá)成共識(shí)比較困難，因而，合資公司本身也左右為難各大股東方都在合資公司中派進(jìn)自己的管理人員，造成行動(dòng)掣肘，內(nèi)耗嚴(yán)重嘉鴻公司的董事長與總經(jīng)理來自不同的股東方，矛盾尖銳，影響了公司的正常運(yùn)作原華融股份投資策略不一致導(dǎo)致股東方矛盾激化2023年 10月 8日 77保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目從合作股東的性質(zhì)看，這三大弊端只有通過華融對核心業(yè)務(wù)二級子公司盡量實(shí)行絕對控股才能解決公司名稱 目前所占股份 未來股份增持（減持）目標(biāo)金融街控股 62% 51%德勝公司 40% 67%嘉鴻公司 53% 67%金易公司 70% 維持不變敬遠(yuǎn)公司 51% 33%2023年 10月 8日 78保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目要解決華融法人治理結(jié)構(gòu)競爭力的第一個(gè)問題，就必須解決國有獨(dú)資公司和合資公司股東價(jià)值追求目標(biāo)的差異華融 /西城區(qū)政府外資（個(gè)人）內(nèi)資國企戰(zhàn)略目標(biāo)的長短 投資的去向管理層追求區(qū)政府主要班子任期內(nèi)的長遠(yuǎn)性第三長最好投在西城區(qū)，以便使 GDP和稅收留在西城區(qū)合資公司生存期長短，如敬遠(yuǎn)第二長取決于項(xiàng)目合作期的長短，如德勝、嘉鴻、金易最短能和 “我 ”合作，且有其他附加利益符合公司戰(zhàn)略發(fā)展的投向追求任期內(nèi)的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略最長與 “我 ”合作，不和別人合作2023年 10月 8日 79保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目應(yīng)圍繞 “把華融辦成基業(yè)常青的公司 ”這一目標(biāo)來調(diào)整公司的股東結(jié)構(gòu)內(nèi)資合資（含最終是國有資本的外資）民營控股公司上市公司 真正外資1.不同定位組成不同的上市公司：將物業(yè)、住宅和目前的金融借控股拆分開1.范圍放在下面一類企業(yè)：有資金方、有經(jīng)驗(yàn)方1.今后，凡到外地開發(fā)找當(dāng)?shù)睾献骰锇楹腺Y時(shí)，華融要控股 67%以上3.限定在一些新進(jìn)入業(yè)務(wù)中，如物業(yè)管理、設(shè)計(jì)、咨詢等2.TCL模式和聯(lián)想模式? TCL模式：從年薪制突破向 “與業(yè)績掛鉤的國有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營企業(yè)的管理者增值獎(jiǎng)勵(lì)轉(zhuǎn)股權(quán) ”轉(zhuǎn)變? 聯(lián)想模式：從增量入手，以某一具體方法計(jì)算折成股權(quán)2023年 10月 8日 80保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目華融法人治理結(jié)構(gòu)競爭力的第二個(gè)問題，是華融系統(tǒng)內(nèi)的上市公司和非上市公司的不同之處的存在，具體有五個(gè)方面的差異點(diǎn)資金來源資金去向資金運(yùn)作程序上市公司 非上市公司戰(zhàn)略導(dǎo)向的原則管理一體化原則股本融資，短期資金壓力低 信貸融資 +債券融資 +私募融資必須嚴(yán)格按配股說明書規(guī)劃投向（ 75%） 可以根據(jù)項(xiàng)目的進(jìn)退靈活處理，變動(dòng)資金投向董事會(huì)批準(zhǔn)，而董事會(huì)是由華融控制的除了 100%控股的金融街開發(fā)等公司外，其他合資形式的公司需要爭得其他主要股東方的同意任何投資都必須以贏利為目的只能在既定戰(zhàn)略下投資以奧運(yùn)工程為導(dǎo)向以政府任務(wù)為導(dǎo)向在某些方面可以和集團(tuán)方便地保持一致（如 ERP系統(tǒng)的選型），但必須執(zhí)行證監(jiān)會(huì)的 “三分開 ”原則每個(gè)合資公司的管理和集團(tuán)公司的管理可以一致，也可以不一致2023年 10月 8日 81保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目要解決華融法人治理結(jié)構(gòu)競爭力的第三個(gè)問題，就必須提升華融董事會(huì)的運(yùn)營效率新華信改造董事會(huì)模型有效管理董事會(huì)高效管理董事會(huì)成功管理董事會(huì)科學(xué)管理董事會(huì)第一階段改造的四個(gè)目標(biāo)：沒有規(guī)范董事會(huì)的家族企業(yè)和股份制企業(yè)，首先是建立規(guī)范董事會(huì)；有了董事會(huì)但不發(fā)揮作用的，讓它真正發(fā)揮作用；董事會(huì)和經(jīng)營管理層責(zé)、權(quán)、利混淆不清的，真正把二者的作用、功能分開來；董事會(huì)決策體系沒有或不明確或不規(guī)范的，把決策體系規(guī)范化。 信息對稱過程 ：為了開好董事會(huì)，必須讓董事會(huì)成員擁有決策需要的充分的各種信息，包括管理信息、市場競爭信息、人才競爭信息和財(cái)務(wù)細(xì)分信息。 議決組合過程 ： 有的議題 “ 議而不決 ” ，強(qiáng)調(diào) “ 議 ” ；有的則 “ 議而有決 ” ，強(qiáng)調(diào) “ 決 ” 。在這個(gè)階段，最重要的核心是 “ 擁有充分的信息 ” （即 Information）要解決華融法人治理結(jié)構(gòu)競爭力的第三個(gè)問題，就必須提升華融董事會(huì)的運(yùn)營效率（續(xù)）新華信改造董事會(huì)模型目前華融公司2023年 10月 8日 83保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目有效管理董事會(huì)高效管理董事會(huì)成功管理董事會(huì)科學(xué)管理董事會(huì)第三階段改造的四個(gè)目標(biāo)：戰(zhàn)略監(jiān)控：對公司戰(zhàn)略制定和實(shí)施的動(dòng)態(tài)跟進(jìn)檢查，及時(shí)分析新情況，據(jù)此適當(dāng)調(diào)整戰(zhàn)略內(nèi)容和實(shí)施方式。人才監(jiān)控：對公司高層管理人員進(jìn)行素質(zhì)判斷，在對其實(shí)施戰(zhàn)略能力、改變公司經(jīng)營狀況能力產(chǎn)生懷疑時(shí)，要把這種素質(zhì)判斷擴(kuò)大到公司中層。在這個(gè)階段，最重要的核心是 “ 堅(jiān)持高標(biāo)準(zhǔn) ” （即 High Standard）要解決華融法人治理結(jié)構(gòu)競爭力的第三個(gè)問題，就必須提升華融董事會(huì)的運(yùn)營效率（續(xù)）新華信改造董事會(huì)模型2023年 10月 8日 84保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目有效管理董事會(huì)高效管理董事會(huì)成功管理董事會(huì)科學(xué)管理董事會(huì)第四階段改造的四個(gè)目標(biāo)：戰(zhàn)略管理改造：把董事會(huì)從操作性管理改造為戰(zhàn)略性管理。制度創(chuàng)新改造：解決資本經(jīng)營改造中出現(xiàn)的與原企業(yè)制度的沖突。在這個(gè)階段，最重要的核心是 “ 努力到永遠(yuǎn) ” （即 Consistence）要解決華融法人治理結(jié)構(gòu)競爭力的第三個(gè)問題，就必須提升華融董事會(huì)的運(yùn)營效率（續(xù)）新華信改造董事會(huì)模型2023年 10月 8日 85保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目董事會(huì)管理的四個(gè)階段，構(gòu)成了一個(gè)完整的整體 ——“ 芯 ”CHIP 選擇正確的人Person擁有充分的信息Information堅(jiān)持高標(biāo)準(zhǔn)High Standard努力到永遠(yuǎn)ConsistenceCHIP2023年 10月 8日 86保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目要解決華融法人治理結(jié)構(gòu)競爭力的第四個(gè)問題，就要發(fā)揮目前董事會(huì)對公司管理層的考評、激勵(lì)和約束作用制定人制定原則制定方法華融總部 上市公司制定時(shí)間考核時(shí)間兌現(xiàn)情況其他二級公司 三級公司區(qū)政府和國資委 集團(tuán)董事會(huì) 集團(tuán)董事會(huì) 二級公司董事會(huì)根據(jù)公司運(yùn)營特點(diǎn)根據(jù)公司特點(diǎn)和任職期限下一個(gè)任期前根據(jù)歷史資料和未來的發(fā)展趨勢預(yù)測，同管理層共同協(xié)商有挑戰(zhàn)性、可完成、可實(shí)現(xiàn)、可兌現(xiàn)、有競爭力2023年 10月 8日 87保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目管理層的考評指標(biāo)體系可以采取 “平衡計(jì)分卡 ”的綜合性指標(biāo)體系財(cái)務(wù)指標(biāo)市場指標(biāo)管理指標(biāo)二級指標(biāo) 三級指標(biāo)創(chuàng)新指標(biāo)一級指標(biāo)公司戰(zhàn)略目標(biāo)開發(fā)總面積 /資產(chǎn)負(fù)債率凈資產(chǎn)收益率 /速動(dòng)比融資能力直接融資能力間接融資能力市場地位品牌價(jià)值全國布局認(rèn)知度 /溢價(jià)能力滿意度 /項(xiàng)目 /儲(chǔ)備土地法人治理結(jié)構(gòu) /項(xiàng)目成功率資源整合能力項(xiàng)目總體控制能力集團(tuán)資源整合能力社會(huì)資源整合能力工程質(zhì)量 /工期控制能力人力資源 /企業(yè)文化系統(tǒng)化市場營銷策劃能力第二主業(yè)收入比例 /人均利潤率高級人才比率培訓(xùn)體系和費(fèi)用2023年 10月 8日 88保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目公司管理層的收入構(gòu)成應(yīng)是由五個(gè)部分組成的基本工資短期獎(jiǎng)金計(jì)劃正常福利高級人員的崗位津貼長期激勵(lì)計(jì)劃舉例2023年 10月 8日 89保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目根據(jù)新華信的研究，中國上市公司管理層的長期激勵(lì)計(jì)劃有十大模式一、業(yè)績股票二、股票增值三、股票期權(quán)四、復(fù)合模式五、虛擬股權(quán)六、 MBO七、業(yè)績單位八、經(jīng)營者持股九、延期支付十、員工持股2023年 10月 8日 90保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目業(yè)績股票是公司用普通股作為長期激勵(lì)性報(bào)酬支付給經(jīng)營者 ,股權(quán)的轉(zhuǎn)移由經(jīng)營者是否達(dá)到了事先規(guī)定的業(yè)績指標(biāo)來決定。股權(quán)激勵(lì)對象為高層、中層管理人員和技術(shù)骨干。凡低于 6％（不含 6％）的，不得提取股權(quán)激勵(lì)基金；凡達(dá)到 6％時(shí)，即可按稅后利潤總值 5％的比例計(jì)提股權(quán)激勵(lì)基金操作方式案例模式分析優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn)167。 有一定的長期激勵(lì)約束效用? 只能適用于經(jīng)營業(yè)績良好、現(xiàn)金流量充足的企業(yè)。根據(jù)上市時(shí)股票價(jià)格與行使時(shí)股價(jià)的差額，將股價(jià)上升部分作為獎(jiǎng)勵(lì)分配給增值權(quán)持有人。授予對象為 480 名在關(guān)鍵部門工作的中高級管理人員操作方式案例模式分析優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn)167。相對于股票期權(quán)，股票增值權(quán)比較簡單，更易于操作? 長源電力 （ 000966）主體思路是在公司業(yè)績達(dá)到規(guī)定了指標(biāo)后，公司的薪酬與考核委員會(huì)自二級市購買規(guī)定數(shù)量股票，按規(guī)定價(jià)格售予公司的管理層。操作方式案例模式分析優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn)167。 為跨國公司廣泛采用167。中國股市市場價(jià)格很難反反映公司的實(shí)際情況，管理層的努力程度與股票價(jià)格無明顯相關(guān)性中國上市公司管理層的長期激勵(lì)模式之三 : 股票期權(quán)2023年 10月 8日 93保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目復(fù)合模式是指綜合采用了多種股權(quán)激勵(lì)模式吳忠儀表2023 年 7 月通過了實(shí)施股票期權(quán)、期股和員工持股計(jì)劃的議案。 期權(quán)、期股所需股票來源渠道為： 期權(quán)所需股票來源為二級市場流通股票或公司定向增發(fā)新股；期股所需股票來源為公司定向增發(fā)新股和國有股轉(zhuǎn)讓。雙重長期激勵(lì)計(jì)劃，激勵(lì)約束相融。期權(quán)、期股的實(shí)行取