金融系統(tǒng)-閱讀頁(yè)
2025-01-11 05:19本頁(yè)面
【正文】 期投資、平滑生命期內(nèi)的收入。v空間轉(zhuǎn)換：克服金融資源在空間上的不平衡，調(diào)劑地區(qū)之間的資本余缺。v直接金融的二級(jí)市場(chǎng) 一級(jí)市場(chǎng)：發(fā)行市場(chǎng) /初級(jí)市場(chǎng) 二級(jí)市場(chǎng)：次級(jí)市場(chǎng) —— 各種可流通的金融工具流通和轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)。v銀行機(jī)構(gòu)體系分散了存款者的風(fēng)險(xiǎn)；股票市場(chǎng)分散了股票持有者的風(fēng)險(xiǎn)；保險(xiǎn)公司分擔(dān)了不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。 監(jiān)督與激勵(lì) 如果沒(méi)有金融中介機(jī)構(gòu)，分散的貸款者對(duì)借款者的監(jiān)督很容易產(chǎn)生 搭便車(chē) 的行為，結(jié)果對(duì)借款者的監(jiān)督就會(huì)不足。v 直接金融市場(chǎng) 上對(duì)借款者的監(jiān)督方式： “ 用手投票” 和 “ 用腳投票 ” 。 金融工具v 金融工具：一種載明債權(quán)債務(wù)關(guān)系（或所有權(quán)關(guān)系）的契約，一般規(guī)定了資金盈余者向短缺者轉(zhuǎn)讓金融剩余的金額、條件和期限等。v 金融工具只有對(duì)其 持有者 而言才構(gòu)成金融資產(chǎn)，對(duì)其 發(fā)行人 來(lái)講就不能構(gòu)成金融資產(chǎn)。v權(quán)益性金融工具：股票v債務(wù)性金融工具：存款、貸款、債券等 衍生金融工具（ derivative financial instruments）v在原生金融工具基礎(chǔ)上派生出來(lái)的金融產(chǎn)品，包括期貨、期權(quán)等。結(jié)構(gòu)金融工具（ structured financial instruments） 將不同的原生產(chǎn)品、或?qū)⒃a(chǎn)品與衍生產(chǎn)品相結(jié)合，從而產(chǎn)生新的現(xiàn)金流和新的風(fēng)險(xiǎn)特征的金融工具。 金融工具的特性v償還期：兩種極端情況v流動(dòng)性：發(fā)行人的信譽(yù)和償還期長(zhǎng)短v安全性或風(fēng)險(xiǎn)性：違約風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)v收益性：持有期收益率與到期收益率、 名義收益率與實(shí)際收益率 （教材 31頁(yè)）金融工具特性之間的關(guān)系v期限貼水：持有期越長(zhǎng)，收益率越高。v風(fēng)險(xiǎn)貼水：風(fēng)險(xiǎn)越高，所要求的收益率也就越高。v如：二手車(chē)市場(chǎng)（檸檬問(wèn)題）、保險(xiǎn)市場(chǎng)、信貸市場(chǎng) 信息不對(duì)稱(chēng)的后果v逆向選擇 （事前）：由于信息不對(duì)稱(chēng)，資金盈余者或金融機(jī)構(gòu)恰恰將他們的盈余資金貸放給了那些他們所不愿意貸給的風(fēng)險(xiǎn)更高的資金短缺者。 信息不對(duì)稱(chēng)的解決方法v信息的私人生產(chǎn)和銷(xiāo)售 ： 標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪v金融中介的介入v合約的限制性條款v合約的正向激勵(lì)（優(yōu)惠的利率或費(fèi)率）v貸款承諾 （有條件）v抵押和凈值要求v外部監(jiān)管 與 政府的作用思考練習(xí)題教材 39頁(yè)： 15題v 2023年至 2023年，美國(guó)爆發(fā)了次貸危機(jī)。所謂次級(jí)抵押貸款，就是美國(guó)的一些金融機(jī)構(gòu)向那些沒(méi)有收入證明或信用評(píng)分比較低的個(gè)人，發(fā)放的 零首付 的住房抵押貸款。試?yán)眯畔⒉粚?duì)稱(chēng)原理分析：v （ 1）在次級(jí)抵押貸款中，影響借款者在一個(gè) 房產(chǎn)上的凈值 的主要因素是什么？v （ 2）在其他條件不變時(shí)，負(fù)攤銷(xiāo)導(dǎo)致次級(jí)抵押借款者的凈值如何變化？v （ 3）在其他條件不變時(shí)，如果房?jī)r(jià)下跌，又會(huì)導(dǎo)致凈值如何變化？v （ 4）綜上分析，房?jī)r(jià)下跌時(shí)，借款者行為會(huì)如何變化，這對(duì)金融體系又會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響？v （ 5）從以上分析中，你認(rèn)為次級(jí)抵押貸款及其引發(fā)的危機(jī)，對(duì)中國(guó)金融體系有何啟示？謝謝觀(guān)看 /歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAI
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