金融系統(tǒng)-預(yù)覽頁
【正文】 單個資產(chǎn)所特有 的風(fēng)險(xiǎn) v 可 通過投資組合來 分散 多樣化與期望收益v不要把雞蛋放在一個籃子里。v 資產(chǎn)之間的 正相關(guān) ：一種資產(chǎn)的收益 (風(fēng)險(xiǎn) )的變化與另一種資產(chǎn)的收益 (風(fēng)險(xiǎn) )同向變化 。v 相互獨(dú)立 或存在 負(fù)相關(guān) 關(guān)系的資產(chǎn)才能較好地達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的，因?yàn)樵谙嗷オ?dú)立的資產(chǎn)之間，它們的收益 /風(fēng)險(xiǎn)互不影響；在存在負(fù)相關(guān)的資產(chǎn)之間，可以通過一種資產(chǎn)的盈利來彌補(bǔ)另一種資產(chǎn)的虧損。于是，他們倆達(dá)成協(xié)議，共同出資，剛好夠 20萬元。財(cái)務(wù)杠桿：舉債的情況 王小二想開一家餐館，總投資需要 20萬元，但他自己只有 10萬元的積蓄。v思考：什么情況下，債務(wù)融資會增加權(quán)益性融資的回報(bào)率？教材 111頁第 10題：v 假定你們公司有一個投資項(xiàng)目，計(jì)劃總投資 5000萬元。 政府融資v向中央銀行借款或透支v增加稅收 v發(fā)行政府債券 向中央銀行借款或透支 會增加 基礎(chǔ)貨幣 的發(fā)行，基礎(chǔ)貨幣的供給與財(cái)政赤字同增同減。 金融轉(zhuǎn)化機(jī)制（市場經(jīng)濟(jì)）v通過 金融系統(tǒng) 來溝通資金的盈余與短缺。直接金融轉(zhuǎn)化中的公開發(fā)行 與非正規(guī)金融v公開發(fā)行：股票、債券等。v存在 兩份獨(dú)立的合約 ：存款合約和貸款合約 —— 在最終貸款者與最終借款者之間形成一道風(fēng)險(xiǎn)屏障。v貨幣市場：期限在一年以內(nèi)的金融市場。但是，如果由某個金融中介來提供5000萬元貸款，則可節(jié)省 。v空間轉(zhuǎn)換：克服金融資源在空間上的不平衡，調(diào)劑地區(qū)之間的資本余缺。v銀行機(jī)構(gòu)體系分散了存款者的風(fēng)險(xiǎn)；股票市場分散了股票持有者的風(fēng)險(xiǎn)；保險(xiǎn)公司分擔(dān)了不可預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)。v 直接金融市場 上對借款者的監(jiān)督方式： “ 用手投票” 和 “ 用腳投票 ” 。v 金融工具只有對其 持有者 而言才構(gòu)成金融資產(chǎn)，對其 發(fā)行人 來講就不能構(gòu)成金融資產(chǎn)。結(jié)構(gòu)金融工具（ structured financial instruments） 將不同的原生產(chǎn)品、或?qū)⒃a(chǎn)品與衍生產(chǎn)品相結(jié)合，從而產(chǎn)生新的現(xiàn)金流和新的風(fēng)險(xiǎn)特征的金融工具。v風(fēng)險(xiǎn)貼水：風(fēng)險(xiǎn)越高，所要求的收益率也就越高。 信息不對稱的解決方法v信息的私人生產(chǎn)和銷售 ： 標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪v金融中介的介入v合約的限制性條款v合約的正向激勵（優(yōu)惠的利率或費(fèi)率）v貸款承諾 （有條件）v抵押和凈值要求v外部監(jiān)管 與 政府的作用思考練習(xí)題教材 39頁： 15題v 2023年至 2023年，美國爆發(fā)了次貸危機(jī)。試?yán)眯畔⒉粚ΨQ原理分析：v （ 1）在次級抵押貸款中，影響借款者在一個 房產(chǎn)上的凈值 的主要因素是什么？v （ 2）在其他條件不變時，負(fù)攤銷導(dǎo)致次級抵押借款者的凈值如何變化？v （ 3）在其他條件不變時，如果房價下跌，又會導(dǎo)致凈值如何變化？v （ 4）綜上分析，房價下跌時，借款者行為會如何變化，這對金融體系又會產(chǎn)生什么樣的影響？v （ 5）從以上分析中，你認(rèn)為次級抵押貸款及其引發(fā)的危機(jī)，對中國金融體系有何啟示？謝謝觀看 /歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAI
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