金融系統(tǒng)ppt課件(2)-閱讀頁(yè)
2025-05-22 04:24本頁(yè)面
【正文】 雖然資金短缺單位在一級(jí)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了融資目的 ， 但二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于實(shí)現(xiàn)金融的經(jīng)濟(jì)功能 ， 具有不可替代的作用 。 其次 ， 二級(jí)市場(chǎng)通過(guò)股東 “ 用腳投票 ” 機(jī)制 ， 為企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率提供顯示信號(hào) ， 從而改進(jìn)企業(yè)治理結(jié)構(gòu) ， 提高經(jīng)濟(jì)微觀層面的運(yùn)行效率 。 一是證券交易所（ stock exchange） ， 是依據(jù)國(guó)家有關(guān)法律 ， 經(jīng)過(guò)政府證券主管部門批準(zhǔn)設(shè)立的證券集中競(jìng)價(jià)交易的有形場(chǎng)所 ， 各類有價(jià)證券通過(guò)證券經(jīng)紀(jì)商進(jìn)場(chǎng)買賣 ，又稱為場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng) 。 我國(guó)于 1990年 12月建立了上海證券交易所和深圳股票交易所 。 ? 早期通過(guò)銀行進(jìn)行 ， 后轉(zhuǎn)由證券公司進(jìn)行 。 ? 三方面特點(diǎn)：第一 ， 交易分散各地 ， 規(guī)模大小不一 。 交易所買賣雙方通過(guò)競(jìng)價(jià)來(lái)確定成交價(jià)格 ， 場(chǎng)外交易在柜臺(tái)交易由券商與客戶協(xié)商價(jià)格 。 19 場(chǎng)外交易： STAQ ? 隨著通訊技術(shù)發(fā)展 ， 許多場(chǎng)外交易改變了柜臺(tái)交易辦法 ， 改由客戶與證券公司通過(guò)電話和電傳接洽買賣業(yè)務(wù) ， 一度又稱為電話交易 （ overthe –telephone）市場(chǎng) 。 例如 ， “ 全國(guó)證券商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng) （ national association of securities dealers’ automatic quotation system ：NASDAQ） ” ， 就是著名的美國(guó)場(chǎng)外交易市場(chǎng) ， 美國(guó)很多公司股票和政府債券在其中交易 。 間接融資中 ， 盈余與短缺單位不發(fā)生直接關(guān)系 ， 而是分別同金融中介機(jī)構(gòu)發(fā)生一筆獨(dú)立的交易 。 ? 投資銀行完成的是代理機(jī)構(gòu)職能 ， 銀行則是獨(dú)立的中介機(jī)構(gòu) 。 國(guó)外包含商業(yè)銀行（ Commercial Banks） ， 儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)（ Savings and Loans） ， 互助儲(chǔ)蓄銀行（ Mutual Saving Banks ） 和信用社(Credit Union） 等 。 金融公司通過(guò)出售商業(yè)票據(jù) ，發(fā)行股票和債券 、 向商業(yè)銀行借款等方式籌集資金 ， 并用于向購(gòu)買汽車 、 家具等大型耐用消費(fèi)品的消費(fèi)者和小企業(yè)發(fā)放貸款 。 共同基金又叫投資基金 ， 通過(guò)向個(gè)人出售股份來(lái)籌集資金 ，然后用于購(gòu)買多樣化的股票和債券組合 。 共同特征是以合約方式定期定量從持約人手中收取資金（ 保險(xiǎn)費(fèi)或養(yǎng)老金預(yù)付款 ） 然后按規(guī)定向持約人提拱保險(xiǎn)服務(wù)和養(yǎng)老金 。 24 間接融資機(jī)構(gòu)（ 4） ? 政策性金融中介機(jī)構(gòu)： 指由政府設(shè)立 ， 以貫徹國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和區(qū)域發(fā)展政策為目的 ， 而不以盈利為目標(biāo)的金融機(jī)構(gòu) 。一是國(guó)家開發(fā)銀行 ——發(fā)行政府債券籌資 ， 投資制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸項(xiàng)目 、 高新技術(shù)經(jīng)濟(jì)應(yīng)用重大項(xiàng)目等 。 三是中國(guó)農(nóng)業(yè)開發(fā)銀行 ， 資金來(lái)源于中國(guó)人民銀行再貸款 ， 同時(shí)發(fā)行少量政策性金融債券 ， 辦理糧 、 棉 、 油 、 糖等農(nóng)產(chǎn)品國(guó)家專項(xiàng)儲(chǔ)備和收購(gòu)貸款 ， 辦理扶貧貸款和農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)貸款等 。 ? 各國(guó)這類機(jī)構(gòu)普遍存在的突出問(wèn)題 ， 是它們運(yùn)行效率較低 ， 可能造成巨額財(cái)務(wù)虧損 。 中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行僅糧食一項(xiàng)到 1998年就已發(fā)生 2140億元虧損掛帳 。
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