16講金融系統(tǒng)-閱讀頁
2025-01-11 14:41本頁面
【正文】 場 。 首先 ， 二級市場實現(xiàn)了金融資產(chǎn)流動性 ， 這對于一級市場持續(xù)運行具有至關(guān)重要意義 。 17 經(jīng)濟學原理 第 16講 “金融系統(tǒng) ”盧鋒， CCER,2023秋季 證券交易所 ? 二級市場有兩種基本組織形式 。 ? 國際有名的包括： 1863年成立的紐約股票交易所（ New York Stock Exchange: NYSE） ， 1803年建立的倫敦股票交易所 （ London stock Exchange:：LSE） ， 1894年創(chuàng)立的東京股票交易所 （ Tokyo Stock Exchange: TSE） 。 18 經(jīng)濟學原理 第 16講 “金融系統(tǒng) ”盧鋒， CCER,2023秋季 場外交易： OTC ? 二級市場第二種形態(tài)是場外交易市場 ， 指證券商在交易所以外買進投資者想要出售變現(xiàn)的股票等有價證券 ， 并把它們轉(zhuǎn)讓給想買進的投資者 ， 是沒有統(tǒng)一場所 ， 沒有正式組織的交易 。 早期買賣在銀行柜臺上交易 ， 稱為柜臺交易 （ overthecounter: OTC)市場 。 第二 ， 價格形成機制不同 。 第三 ， 證券交易所上市公司進入 “ 門檻 ” 較高 ， 場外交易進入限制較少 。 隨著電腦普及特別是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)成熟 ， 場外交易進一步采用電腦聯(lián)網(wǎng)方式競價交易 ， 因而又被稱為證券交易自動報價系統(tǒng) （ securities trading automatic quotation system： STAQ） 。 20 經(jīng)濟學原理 第 16講 “金融系統(tǒng) ”盧鋒， CCER,2023秋季 間接融資 ? 間接融資指盈余單位把資金存放 （ 或投資 ） 到銀行等金融中介機構(gòu)中 ， 再由這些機構(gòu)以貸款或證券投資形式將資金轉(zhuǎn)移給短缺單位 。 中介機構(gòu)發(fā)揮吸收和分配資金的功能 。 21 經(jīng)濟學原理 第 16講 “金融系統(tǒng) ”盧鋒， CCER,2023秋季 間接融資機構(gòu)（ 1） ? 存款性機構(gòu) ? 指接受個人和機構(gòu)存款 ， 并發(fā)放貸款的金融機構(gòu) 。 22 經(jīng)濟學原理 第 16講 “金融系統(tǒng) ”盧鋒， CCER,2023秋季 間接融資機構(gòu)（ 2） ? 投資性金融中介機構(gòu)：主要包括金融公司（ F i n a n c e C o m p a n i e s） ， 共同基金（ Mutual Funds） 等等 。 我國目前還沒有這類金融機構(gòu) 。 23 經(jīng)濟學原理 第 16講 “金融系統(tǒng) ”盧鋒， CCER,2023秋季 間接融資機構(gòu)（ 3） ? 合約性儲蓄機構(gòu) ? 包括各類保險公司和養(yǎng)老基金 。 由于它們能通過統(tǒng)計分析方法計算出每年需要支付的賠償額和退休金 ， 所以可以把動態(tài)意義上結(jié)轉(zhuǎn)剩余的資金投資于較長期證券如公司債券 、 股票以及長期國債等 。 我國 1994年建立了三家政策性銀行 。 二是中國進出口銀行 ， 金融債券和國際金融市場籌資 ， 主要是為機電產(chǎn)業(yè)和成套設(shè)備等資本性貨物提供出口貸款和信用保險 。 25 經(jīng)濟學原理 第 16講 “金融系統(tǒng) ”盧鋒， CCER,2023秋季 間接融資機構(gòu)（ 5） ? 政策性金融中介機構(gòu)是依據(jù)某種廣義的經(jīng)濟和社會目標設(shè)立的 ， 通常需要假定贏利性金融機構(gòu)市場運作不能實現(xiàn)這類目標 。 例如 ， 美國政府提拱的學生貸款違約率曾高達 30%以上 ，1990年擔保貸款虧損超過 1000億美元 。 ? 這又說明經(jīng)濟學的一個基本原理：政府干預市場可能是必要的 ， 但通常是代價昂貴的
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