建設(shè)投資控制講義第四章-閱讀頁
2024-09-30 21:10本頁面
【正文】 應(yīng)予拒絕。 (FIRR) 式中， FIRR—— 財務(wù)內(nèi)部收益率；其他符號同前。 i≈FIRR為減少試算的次數(shù)， 可先令 FIRRF=Ic。 第三步：用線性插入法計算 FIRR的近似值，其公式如下： FIRR≈il FNPVl/（ FNPV 1 FNPV 2 (i2il) 判別準則：設(shè)基準收益率為 ic， 若， FIRR≥ic， 則 FNPV≥0，方案財務(wù)效果可行；若 FIRRic， 則 FNPV0， 方案財務(wù)效果不可行。當基準收益率 ic=12%時，試用內(nèi)，部收益率指標判斷方案是否可行。它不僅取決于資金來源的構(gòu)成，而且還取決于項目未來風險的大小和通貨膨脹的高低。 1．加權(quán)平均資本成本率 2．投資的機會成本率 3．風險貼補率 4．通貨膨脹率 第四節(jié) 項目評價 三、國民經(jīng)濟評價 P439 國民經(jīng)濟評價是按照經(jīng)濟資源合理配置的原則，用影子價格和社會折現(xiàn)率等國民經(jīng)濟評價參數(shù)，從國民經(jīng)濟整體角度考察項目所耗費的社會資源和對社會的貢獻，評價投資項目的經(jīng)濟合理性。 A． 投資收益率 B． 影子價格 C． 凈現(xiàn)值率 D． 社會折現(xiàn)率 E自有資金利潤率 答案： B、 D 第四節(jié) 項目評價 (一 )國民經(jīng)濟評價的范圍和內(nèi)容 需要進行國民經(jīng)濟評價的項目及其內(nèi)容主要有以下方面： 1．基礎(chǔ)設(shè)施項目和公益性項目 2。 直接費用是指項目使用投入物所形成，并在項目范圍內(nèi)計算的費用。間接效益與間接費用 間接效益與間接費用是指項目對國民經(jīng)濟做出的貢獻與國民經(jīng)濟為項目付出的代價，在直接效益與直接費用中未得到反映的那部分效益與費用。 3。 第四節(jié) 項目評價 (三 )國民經(jīng)濟評價指標的計算分析 經(jīng)濟內(nèi)部收益率 (EIRR) 式中， B—— 效益流量； C—— 費用流量； (BC)t—— 第 t年的國民經(jīng)濟凈效益流量； n—— 計算期。 1( ) ( 1 ) 0nttiB C E I R R ??? ? ? ??第四節(jié) 項目評價 2。 判別準則：經(jīng)濟凈現(xiàn)值等于或大于零表示國家擬建項目付出代價后，可以得到符合社會折現(xiàn)率的社會盈余，或除了得到符合社會折現(xiàn)率的社會盈余外，還可以得到以現(xiàn)值計算的超額社會盈余虧這時就認為項目是可以考慮接受的。國民經(jīng)濟評價參數(shù)體系有兩類：一類是通用參數(shù)，如社會折現(xiàn)率、影子匯率和影子工資等， 這些通用參數(shù)由有關(guān)專門機構(gòu)組織測算和發(fā)布；另一類是貨物影子價格等一般參數(shù)，由行業(yè)或者項目評價人員測定。 社會評價適應(yīng)于那些社會因素較為復(fù)雜，社會影響較為久遠，社會效益較為顯著，社會矛盾較為突出，社會風險較大的投資項目。 社會評價的主要內(nèi)容包括以下三個方面 第十七節(jié) 不確定性分析 P443 所謂項目的不確定性分析，就是考查建設(shè)投資、經(jīng)營成本、產(chǎn)品售價、銷售量、項目壽命計算期等因素變化時，對項自經(jīng)濟評價指標所產(chǎn)生的影響。項目評價中常使用盈虧分析圖表示分析結(jié)果， 例 16某設(shè)計方案年產(chǎn)量為 12萬噸，已知每噸產(chǎn)品的銷售價格為675元，每噸產(chǎn)品繳付的銷售稅金 (含增值稅》為 165元，單位可變成本為 250元，年總固定成本費用為 1500萬元，試求產(chǎn)量的盈虧平衡點、盈虧平衡點的生產(chǎn)能力利用率。 (一 )敏感性分析的目的 (1)確定不確定性因素在什么范圍時變化，方案的經(jīng)濟效果最好；在什么范圍內(nèi)變化效果最差，以便對不確定性因素實施控制； (2)區(qū)分敏感性大的方案和敏感性小的方案，以便選出敏感性小的，即風險小的方案； (3)找出敏感性強的因素，向決策者提出是否需要進一步搜集資料，進行研究，以提高經(jīng)濟分析的可靠性。 (2)確定進行敏感性分析的經(jīng)濟評價指標。 (4)計算敏感度系數(shù)并對敏感因素進行排序。 (5)計算變動因素的臨界點。 第五節(jié) 不確定性分析 （三）單因素敏感性分析 每次只考慮一個因素的變動，而讓其他因素保持不變時所進行的敏感性分析，叫做單因素敏感性分析。 三、概率分析 概率分析是通過研究各種不確定因素發(fā)生不同幅度變動的概率分布及其對方案經(jīng)濟效果的影響：對方案的凈觀金流量及經(jīng)濟效果指標作出某種概率描述，從而對方案的風險情況作出比較準確的判斷。 基準收益率的確定一般以（）為基礎(chǔ)，同時綜合考慮資金成本、投資風險、通貨膨脹以及資金限制等影響因素。 在實際應(yīng)用中，現(xiàn)金流量因工程經(jīng)濟分析的范圍和經(jīng)濟評價方法不同，分為（）。 A．資金數(shù)額 B．資金方向 C．資金的發(fā)生時間點 D．資金流入 E．資金流出 標準答案： A, B, C 解 析：要正確繪制現(xiàn)金流量圖，必須把握好現(xiàn)金流量的三要素，即現(xiàn)金流量的大?。ㄙY金數(shù)額）、方向（資金流入或流出）和作用點（資金的發(fā)生時間點）。 A．單利 B．年金 C．間斷復(fù)利 D．終值 E．連續(xù)復(fù)利 標準答案： A, C, E 解 析：利息計算有單利和復(fù)利之分。 1在審查項目投資估算時，應(yīng)注意審查（）。項目投資估算的審查部門和單位，在審查項目投資估算時，應(yīng)注意審查以下幾點。 A．盈虧平衡分析即可用于財務(wù)評價，又可用于國民經(jīng)濟評價 B．敏感性分析可用于國民經(jīng)濟評價 C．概率分析可同時用于財務(wù)評價和國民經(jīng)濟評價 D．敏感性分析可用于財務(wù)評價 E. 盈虧平衡分析適用于項目的財務(wù)評價 標準答案： B, C, D, E 解 析：解題要點：不確定性分析包括盈虧平衡分析、敏感性分析、概率分析三種方法。故答案為 BCDE。 A．盈虧平衡點的含義是指企業(yè)的固定成本等于變動成本 B．當實際產(chǎn)量小于盈虧平衡產(chǎn)量時，企業(yè)虧損 C. 經(jīng)營安全度越高，抗風險能力就越強 ，就可盈利 E．盈虧平衡產(chǎn)量越大，抗風險能力就越強 標準答案： B, C, D 解 析：解題要點：盈虧平衡點反映了項目對市場變化的適應(yīng)能力和抗風險能力。
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