【正文】 評估死亡率，特別是保證利率等于評估利率且預(yù)先附加費水平較低 保證利率高于評估利率，特別是保險費率保證成本等于評估死亡率，且費用水平較低 導(dǎo)致產(chǎn)生較小數(shù)額GMP的任何保單計劃 S 法定準備金為下面較大者： 對于二級保證的保險計劃采用傳統(tǒng)方法計算CRVM準備金 實際的現(xiàn)金價值S 該方法的特點： GMP等于毛保費 費用補貼和未攤回的比例由保單在承保時的保證計劃決定 r一般等于1216。用評估日上一年或下一年計算的r比在評估日計算的r更精確 如果r是按評估日計算，如何計算GMF。 是按照基本原理計算評估日的準備金因子，還是計算平均準備金、期中準備金或是插值準備金。（GMPM） = 是傳統(tǒng)的CRVM準備金，其基于永久的壽險計劃，到期日是計劃下盡可能晚的到期日。特別對于后期附加費用的產(chǎn)品，可能造成準備金不充分。六、年金評估 年金或生存保險單的準備金是在評估日的每年末支付的未來保證給付（利用明確規(guī)定的生命表和利率而確定）的現(xiàn)值與在年末前發(fā)生的未來評估保費收入現(xiàn)值差額的最大值171。J 為計算某保單的準備金，有必要確定在每年末的每個可能的未來給付J 年金的積累基礎(chǔ)和評估基礎(chǔ)是相互獨立的。 產(chǎn)品的一般特點： 死亡給付大于退?，F(xiàn)金價值 近似方法： 死亡給付準備金等于每個未來死亡給付超過現(xiàn)金價值的部分在評估利率和評估生命表的基礎(chǔ)上計算出來的現(xiàn)值總和。 保證儲備 準備金是下面兩者中較大者： 評估日沒有任何退保費用的基金值 在確定未來現(xiàn)金價值時忽略退保費用而計算出的準備金 部分退保優(yōu)惠，即保單持有人每年有權(quán)在積累基金價值中提出一個明確比例而享受免收退保費用。第一種方法產(chǎn)生的準備金小于第二種方法。171。 在實務(wù)中，一種簡單的處理方法是計算下一個保單年度的準備金，再貼現(xiàn)到評估日。 七、變額保險的評估 固定保費變額壽險 都是預(yù)先附加費用的，死亡給付根據(jù)投資收益狀況進行調(diào)整 死亡給付計算公式 G是初始保險金額，Z是t時刻的實際現(xiàn)金價值，Y是t時刻在AIR利率假設(shè)下計算出的現(xiàn)金價值是根據(jù)利率假設(shè)AIR計算出來的。 對保費不足準備金的爭議： 保險人為加強準備金，往往會降低利率，但利率的降低往往使毛保費減少。 在實務(wù)中，很少需要計提保費不足準備金，除非市場過分競爭使價格極度降低。 保費不足準備金運用中的復(fù)雜性源于： 修正準備金方法的使用 變化的純保費 附加給付的存在，其充分性可能用于抵消基礎(chǔ)保單的不充分性等 n年繳費的壽險保單中保費不足準備金的簡單計算公式 216。216。最簡單的近似方法是根據(jù)年齡段計算不同的因子。 萬能壽險保單也常附有意外死亡給付，其根據(jù)承保年齡或到達年齡給出保障成本。 不論是否免交保費，若繼續(xù)給代理人支付傭金，給保單持有人支付紅利，殘疾準備金應(yīng)根據(jù)免交毛保費計算。 對于萬能壽險，也有免交保費保障，有兩種形式 免交保險成本：免除了基礎(chǔ)保單的保障和費用總成本，同時包括附加條款 免交計劃保費：每月免交一個確定的保費數(shù)額如果免交計劃保費以承保年齡為基礎(chǔ)，準備金的計算與傳統(tǒng)終身壽險一致；如果以到達年齡為基礎(chǔ)，準備金的計算與每年更新型定期壽險的方法類似已殘疾時的準備金，由以下四類賠款的負債組成： 已批準的賠款 清算過程中的賠款（批準之前） 拒絕的賠款 已發(fā)生尚未報告的索賠 此條款主要出現(xiàn)在保障兒童的壽險保單中，即交費人死亡或殘疾時可免交保費。這種保障實際是遞減的，有可能出現(xiàn)負的或較小的準備金。由于活著的交費人給付的期末準備金經(jīng)常為負，將毛保費的一半作為近似的未到期保費準備金。 收取均衡保費，提供均衡死亡給付，沒有現(xiàn)金價值。 保單在第一個被保險人死亡發(fā)生時支付一個額外的或減少的死亡給付，或變?yōu)榻磺灞ｋU。 如果在第一個被保險人死亡時變?yōu)榻磺灞ｋU，t時刻的期末準備金 P是凈保費216。 第一個被保險人死亡發(fā)生后，準備金以仍生存者為基礎(chǔ)進行計算 變?yōu)榻磺灞螘r期末準備金：未變?yōu)榻磺灞螘r期末準備金： 當(dāng)?shù)谝粋€被保險人死亡時保單不發(fā)生任何變化t時刻的期末準備金： 第八章 壽險公司內(nèi)含價值一、基本定義 內(nèi)含價值實質(zhì)上由兩個因素構(gòu)成：有效業(yè)務(wù)價值和調(diào)整凈資產(chǎn) 調(diào)整凈資產(chǎn)指評估當(dāng)日的任何自有資本，即扣除償付能力資本后的股東權(quán)益余額，再加上投資在未來實現(xiàn)的資本收益，減去未來收益的延期稅金后的調(diào)整值。 人身保險的內(nèi)含價值由以下三部分組成： 分配給適用業(yè)務(wù)的自由盈余 要求資本扣除持有要求資本的成本之后的余額 有效業(yè)務(wù)的現(xiàn)值 內(nèi)含價值=自由盈余＋要求資本＋有效保單未來產(chǎn)生的股東現(xiàn)金流現(xiàn)值－持有要求資本的成本 = 調(diào)整凈資產(chǎn) ＋ 有效業(yè)務(wù)價值X 內(nèi)含價值代表的就是保險公司不再簽發(fā)新保單情況下的公司股權(quán)價值二、計算方法（1）英國和加拿大 （2）歐洲和中國三、由內(nèi)含價值到市場價值 AV（評估價值）=EV（內(nèi)含價值）+VNB（未來新業(yè)務(wù)價值） MV（市場價值）=AV+其他影響公司價值的因素 由內(nèi)含價值到市場價值的步驟： 獲得公司公布的內(nèi)含價值和當(dāng)年新業(yè)務(wù)價值的數(shù)據(jù)； 調(diào)整到適合的假設(shè)條件，重新評估內(nèi)含價值和當(dāng)年新業(yè)務(wù)價值； 估計未來業(yè)務(wù)乘數(shù)并計算公司未來新業(yè)務(wù)價值，結(jié)合內(nèi)含價值得到公司的評估價值； 在評估價值的基礎(chǔ)上加入公司其他價值，得到市場價值。一、建立模型 ：要有一定的理論依據(jù)；要考慮到實際的可操作性；盡量恰當(dāng)?shù)姆从潮ＹM收入、資產(chǎn)、理賠支付等保單實際運行的特征，反映當(dāng)前及未來的保單實際運行時的各種經(jīng)濟環(huán)境的特征 ；然后對應(yīng)于每一個同質(zhì)保單組建立一個模型單元，對該模型單元根據(jù)這組保單的特征設(shè)定各種參數(shù)，模擬其實際運行狀態(tài)，即可測定該組所有保單未來的現(xiàn)金流狀態(tài)。包括模型風(fēng)險、參數(shù)風(fēng)險和隨機波動風(fēng)險v 風(fēng)險貼現(xiàn)率是無風(fēng)險利率加上一定的風(fēng)險額度。指引要求分別根據(jù)10%和15%的風(fēng)險貼現(xiàn)率計算內(nèi)含價值。 負債評估的假設(shè)與資產(chǎn)評估的假設(shè)保持一致 與前期假設(shè)應(yīng)保持一致 新業(yè)務(wù)的拓展與費用參數(shù)應(yīng)保持一致四、根據(jù)模型預(yù)測未來現(xiàn)金流并完成貼現(xiàn) 保費收入；傭金；管理費用；風(fēng)險保費；退保金； 準備金提轉(zhuǎn)差；投資收益 五、凈資產(chǎn)調(diào)整 ，即所有者權(quán)益的核算 ，包括法定責(zé)任準備金、投資風(fēng)險準備金 ，即賬外資產(chǎn)或折舊已提足、已攤銷完畢的資產(chǎn)價值的調(diào)整合認定有效業(yè)務(wù)價值加上調(diào)整凈資產(chǎn)即得內(nèi)含價值。（二）內(nèi)含價值在壽險公司經(jīng)營管理中的應(yīng)用 （1）內(nèi)含價值增值的分析 ，公司決策層可以確定公司的現(xiàn)有業(yè)務(wù)、新增業(yè)務(wù)、投資收益以及假設(shè)變化對于價值的影響，從而做出經(jīng)營管理決策。 c. 通過內(nèi)含價值增值的分析，可以了解實際經(jīng)驗與預(yù)期情況的對比，有助于修訂所使用的假設(shè)；評估部門可以向管理層提交每年的新業(yè)務(wù)價值，了解盈虧的獨立原因，分析出那些不盈利的保單。 ，使得定價和業(yè)務(wù)計劃中所使用的假設(shè)更為有效合理。（3）內(nèi)含價值在壽險公司經(jīng)營層薪酬規(guī)劃方面的應(yīng)用 為激勵提供更好的指導(dǎo)，有效避免了會計指標(biāo)短期化和過分穩(wěn)健的影響。 （1）壽險公司戰(zhàn)略決策評估u 業(yè)務(wù)層面的戰(zhàn)略，協(xié)調(diào)好公司收益與消費者利益、股東短期利潤與長遠價值 、市場競爭者關(guān)系u 公司層面的戰(zhàn)略規(guī)劃，具有投資組合的性質(zhì)，解決有限資源合理配置的問題 （2）內(nèi)含價值法的應(yīng)用u 在公司層面上，內(nèi)含價值法為公司改制、并購重組等公司活動提供可靠的技術(shù)支持。通過比較最終實現(xiàn)戰(zhàn)略選 擇；比較業(yè)務(wù)增長和費用率變動對有效業(yè)務(wù)價值的影響，從而決定選擇何種策略。2. 償付能力額度指在任何一個指定日期，其資產(chǎn)和負債的差額。X 償付能力Ⅱ項目的重點在于設(shè)計出一套全面衡量保險公司所面臨風(fēng)險的方法，促進保險公司自身開發(fā)和完善內(nèi)部風(fēng)險管理體系X 畢馬威的建議 統(tǒng)一資產(chǎn)的評估方法與標(biāo)準，統(tǒng)一非認可資產(chǎn)的標(biāo)準和比例，引入VaR方法 統(tǒng)一責(zé)任準備金評估模型和假設(shè)的披露規(guī)則 在額度計算上，對保險公司的風(fēng)險狀況進行全面的界定三、北美償付能力監(jiān)管實踐及進展u RBC的組成：計算公式、RBC報告、一套RBC標(biāo)準、專門為保險監(jiān)察官設(shè)計的后續(xù)措施程序u 風(fēng)險分類C1資產(chǎn)風(fēng)險：資產(chǎn)違約和貶值風(fēng)險 考慮資產(chǎn)類型、組合質(zhì)量、同類資產(chǎn)的分散程度和期限結(jié)構(gòu) C2定價發(fā)行：定價過低或?qū)λ劳雎屎桶l(fā)病率的不合理估計 C3利率風(fēng)險：按保險責(zé)任準備金計算，風(fēng)險因子取決于風(fēng)險水平和公司的精算意見是否合格 C4經(jīng)營風(fēng)險：按保費水平計算u C2與CC3相互獨立，C1與C3以及C4與其他三個變量完全相關(guān)u 授權(quán)控制水平的RBC= ，避免被接管或解散的資本水平u 根據(jù)風(fēng)險資本比率采取干預(yù)措施 總調(diào)整后資本=法定資本和盈余+資產(chǎn)評估準備金+自主投資準備金+保單分紅責(zé)任的50%u 風(fēng)險資本法的優(yōu)點： 較全面的反映償付能力風(fēng)險； 細化風(fēng)險因素； 對風(fēng)險進行了量化； 預(yù)警性更強； 體現(xiàn)了保險監(jiān)管與風(fēng)險管理結(jié)合的監(jiān)管發(fā)展思路 模型設(shè)計的靈活性u 不足：風(fēng)險反映不夠全面沒有考慮資產(chǎn)分散化程度對償付能力風(fēng)險的影響導(dǎo)致為符合規(guī)定而不是基于經(jīng)濟理由的交易的產(chǎn)生四、資產(chǎn)評估n 資產(chǎn)評估和認可的原則 認可資產(chǎn)的評估按市場價格進行； 認可程度以假設(shè)某一時點實際能變現(xiàn)資產(chǎn)的價值來設(shè)計n SAP下的資產(chǎn)評估認可資產(chǎn)：投資資產(chǎn)；其他認可資產(chǎn)；遞延、應(yīng)收和應(yīng)計收入非認可資產(chǎn)：市價低于賬面價值的投資資產(chǎn)；低于投資等級的投資資產(chǎn)五、償付能力管理 資產(chǎn)方面的措施T 分配可投資現(xiàn)金流（不必因RBC改變投資方式）T 改善債券組合質(zhì)量T 債券組合的分散T 減持商業(yè)抵押貸款T 減持股票T 避免資產(chǎn)集中的“懲罰” 負債方面的措施S 任何超過最小法定準備金要求的準備金數(shù)額都能被弱化S 對于產(chǎn)品被歸為低風(fēng)險的保險人，通過調(diào)整C3成分給予部分激勵S 公式中的協(xié)方差通過在C1+C3和C2間進行平衡來降低RBCS 鼓勵保單貸款其他措施 縮減經(jīng)營項目、再保險、發(fā)行股票、母公司注資、財務(wù)重組六、我國償付能力監(jiān)管 法定最低償付能力額度長期人身險業(yè)務(wù)（與歐盟標(biāo)準相同）短期人身險業(yè)務(wù)（下述較大者） 最近會計年度自留保費減營業(yè)稅及附加后1億元以下部分的18%和1億元以上部分的16% 最近三年平均綜合賠款金額7000萬以下部分的26%和7000萬以上部分的23% 綜合賠款金額=賠款支出+未決賠款準備金提轉(zhuǎn)差+分保賠款支出攤回分保賠款追償款收入 實際償付能力額度：認可資產(chǎn)減認可負債 監(jiān)管措施償付能力充足率在70%以上：要求該公司提出整改方案并限期達到最低償付能力額度要求，逾期未達到的，可要求增加資本金、責(zé)令辦理再保險、限制業(yè)務(wù)范圍、限制向股東分紅、限制固定資產(chǎn)購置、限制經(jīng)營費用規(guī)模、限制增設(shè)分支機構(gòu)等措施，直至達到要求。償付能力充足率小于30%：除采取前兩款措施外，還可根據(jù)《保險法》的規(guī)定對其進行接管。 若有4個或以上指標(biāo)超正常范圍，采取措施： 要求保險公司提交報告說明原因，對償付能力的影響和改進方案 對保險公司進行全面檢查以評估其實際償付能力的狀況和趨勢 根據(jù)評估結(jié)果，按照本規(guī)定的相關(guān)條款采取必要的監(jiān)管措施七、未來發(fā)展方向 美國的現(xiàn)金流測試 在某一確定評估日，在一系列利率預(yù)測的基本情景假設(shè)情況下，通過預(yù)測和比較資產(chǎn)與負債在未來某個時段內(nèi)可能的現(xiàn)金流量時間和數(shù)量，分析財務(wù)狀況、償付能力水平、準備金水平產(chǎn)品設(shè)計的可行性。只適用于長期產(chǎn)品和對經(jīng)濟條件變化非常敏感的業(yè)務(wù)。 （一）計算基礎(chǔ) ； ％。（二）計算方法 1．根據(jù)該保單的保險責(zé)任和各保單年度純保費按上述計算基礎(chǔ)計算。 （三）保單年度末保單價值準備金不包括該保單在保單年度末的生存給付金額。 2．t為保單經(jīng)過的保單年度，ｔ＝1，2，…