利率結(jié)構(gòu)ppt課件-閱讀頁(yè)
2025-05-21 12:03本頁(yè)面
【正文】 傾斜的收益曲線 ?向下傾斜的收益曲線 12 收益曲線圖 期限 利率 長(zhǎng)期利率低于短期利率 長(zhǎng)期利率高于短期利率 長(zhǎng)期利率等于短期利率 13 三個(gè)事實(shí) ?不同期限債券利率的變動(dòng)方向一致 ?如果短期利率低，收益曲線更傾向于向上傾斜；如果短期利率高，收益曲線更傾向于向下傾斜 ?收益曲線通常是向上傾斜的 14 預(yù)期理論 兩種投資策略 購(gòu)買一年期債券，年利率為 it ，到期后，再購(gòu)買一年期債券，年利率預(yù)計(jì)為 i et+1 ； 購(gòu)買兩年期債券，年利率為 i2t 持有至到期日。說(shuō)明不同期限債券的到期收益率必定相等。 ——不同期限債券利率不同的原因在于對(duì)未來(lái)短期利率預(yù)期的不同。 人們更愿意持有短期債券，因而短期債券需求大于長(zhǎng)期債券，其價(jià)格高而利率低。 ? 內(nèi)容 ：解釋為什么長(zhǎng)期利率通常高于短期 利率 理論公式 ： int= ( it + i et+1 + i et+2 + ... + i et+(n–1) ) / n + Lnt 21 Lnt 是期限補(bǔ)償， ——大小取決于投資者對(duì)不同期限債券的偏好； ——正值時(shí)，投資者偏好長(zhǎng)期債券；負(fù)值時(shí)，偏好短期債券 。 1） 5%、 7%、 7%、 7%、 7% 2） 5%、 4%、 4%、 4%、 4% 2
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1