利率理論ppt課件(2)-閱讀頁
2025-05-21 12:03本頁面
【正文】 第一種：購買 1年期債券、期滿后再購買 1年期債券； (1+it)(1+it+1)1=1+it+1+it+it it+11 其中 it it+1，數(shù)值很小可忽略不計，則上式 (1+it)(1+it+1)1=it+1+it 第二種：購買 2年期債券。 o 不同期限的利率水平由 各自的資金市場的供求關(guān)系 所決定。 當(dāng)一種債券的預(yù)期收益率與另一種期限債券 的預(yù)期收益率背離到一定的程度時，投資者就可 能放棄他所偏好的那種債券，而去投資于預(yù)期收 益率較高的債券。 o 結(jié)論 i2t=（ it+1+it） /2 +P 期限越長 ?投資者的不便 、風(fēng)險 越大 ?期限補(bǔ)償越大 。 假定 : (1)1至 5年 ,每年的一年期債券利率分別是： 5%， 6%， 7%， 8%， 9%(這些為預(yù)測值 ) (2)1至 5年各期債券 ,每年 的期限升水分別是： 0%， %， %， %， %。 總體思路：先貨幣市場、債券市場，后存 /貸款利率 先外幣、后本幣； 先大額、后小額 ? ? ? 00年 9月外幣貸款利率 ,大額外幣存款利率($300萬 )利率自由化 .04年小額外幣存款利率市場化 . ? 人民幣存貸款利率 : 04,1 貸款利率浮動區(qū)間 (基準(zhǔn)利率的 ) 之后 ,存款利率下調(diào)自由 ,貸款利率自基準(zhǔn)利率的 ? 流通中的 貨幣 量 過 多 ? P ↑→ 貨幣 的 購買 力 〈 貨幣 實(shí)際 價 值 ?人 們 持 幣 待 購 ? 流通中 貨幣 量 的減少 ? 流通中的 貨幣 量 ＝ 必要量 P↓ 因 為 金屬 鑄幣 是足 值貨幣 ，所以可以像蓄水池一般自 發(fā) 地 調(diào)節(jié) 流通中的 貨幣
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