金融市場(chǎng)ppt課件(2)-閱讀頁(yè)
2025-05-18 18:37本頁(yè)面
【正文】 券公司才能成為證交所會(huì)員216。（ 1）傭金經(jīng)紀(jì)人（ Commission Brokers）：收取傭金，執(zhí)行經(jīng)紀(jì)公司客戶的交易指令。（ 2）特種會(huì)員（ Specialists）：216。② 當(dāng)公眾不愿意要價(jià)或出價(jià)時(shí)，為了保證市場(chǎng)的連續(xù)，以自己名義發(fā)出要價(jià)和出價(jià)。無(wú)固定場(chǎng)所，由自營(yíng)商（ Dealers）組織交易。1971年，全國(guó)證券交易商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)（NASDAQ）成立，它有兩個(gè)特點(diǎn)：216。（ 2）先進(jìn)的電子交易系統(tǒng)第四章 金融市場(chǎng) 59216。賣空第四章 金融市場(chǎng) 60二、債券市場(chǎng)二、債券市場(chǎng)216。216。（ 1）期限不同216。（ 3）抵押擔(dān)保不同216。（ 5）選擇權(quán)不同216。（ 1）限制性條款：用來(lái)保護(hù)債權(quán)人利益。（ 2）債券評(píng)級(jí)：由中介機(jī)構(gòu)客觀地估計(jì)不同債券的違約風(fēng)險(xiǎn)。定義：通過發(fā)行基金股份（或收益憑證），將投資者分散的資金集中起來(lái)，由專業(yè)管理人員分散投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益分配給基金持有者的一種金融中介機(jī)構(gòu)。（ 1）開放式基金：基金發(fā)行總額不固定，投資者可隨時(shí)以基金單位份額的資產(chǎn)凈值為價(jià)格或申購(gòu)或贖回基金單位的一種基金。（ 2）封閉式基金：事先確定發(fā)行總額，在封閉期內(nèi)基金單位總數(shù)不變，基金上市后投資者可通過二級(jí)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)買賣基金單位。開放式基金按基金單位資產(chǎn)凈值申購(gòu)或贖回，封閉式基金可流通，其轉(zhuǎn)讓價(jià)格一般低于基金單位資產(chǎn)凈值，這一現(xiàn)象被稱為 “封閉式基金之謎 ”。 216。 216。第四章 金融市場(chǎng) 66第五節(jié)第五節(jié) 金融體系模式金融體系模式216。以中央銀行為核心的金融體系216。（ 2）商業(yè)銀行處于主體地位，起主導(dǎo)作用216。（ 4）政策性銀行：216。高度集中的金融體系：全國(guó)只有一個(gè)主要的國(guó)家銀行，既負(fù)責(zé)宏觀調(diào)控，又辦理商行業(yè)務(wù)。沒有中央銀行的金融體系：整個(gè)體系中有各種金融機(jī)構(gòu)，唯獨(dú)不設(shè)中央銀行216。香港：? 貨幣發(fā)行：匯豐、渣打、中國(guó)銀行? 金融管理：香港金融管理局 （ 1993年成立，由原來(lái)香港政府的外匯基金管理局和銀行業(yè)監(jiān)理處合并而成。二、我國(guó)金融體系的演變216。（ 2） 1979年 3月，中國(guó)銀行獨(dú)立216。216。標(biāo)志著人行開始獨(dú)立行使央行職能。（ 5）進(jìn)入 80年代后，其他金融機(jī)構(gòu)相繼成立。建行的股份制改革：216。216。216。第四章 金融市場(chǎng) 71216。（ 1）中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司（ %）216。（ 3）國(guó)家電網(wǎng)公司（ %）216。（ 5）中國(guó)長(zhǎng)江電力股份有限公司（ %）第四章 金融市場(chǎng) 72第五節(jié)第五節(jié) 金融衍生工具金融衍生工具216。 它一般包括：? 遠(yuǎn)期? 期貨? 期權(quán)? 互換第四章 金融市場(chǎng) 73 一、遠(yuǎn)期合約一、遠(yuǎn)期合約216。216。簽訂一個(gè)遠(yuǎn)期合約：? 農(nóng)民在三個(gè)月后以 1000元 /噸的價(jià)格出售 20噸小麥。第四章 金融市場(chǎng) 74 遠(yuǎn)期合約損益圖 遠(yuǎn)期合約損益圖 (過程過程 )600損益0現(xiàn)貨市場(chǎng)小麥價(jià)格100080002008000第四章 金融市場(chǎng) 75 遠(yuǎn)期合約損益圖 遠(yuǎn)期合約損益圖 (結(jié)果結(jié)果 )損益0現(xiàn)貨市場(chǎng)小麥價(jià)格1000K空頭損益多頭損益農(nóng)民損益第四章 金融市場(chǎng) 76 遠(yuǎn)期合約的三個(gè)重要概念 遠(yuǎn)期合約的三個(gè)重要概念216。遠(yuǎn)期合約空頭216。期貨：標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約? 每份的標(biāo)的物數(shù)量（金額）? 交割時(shí)間? 交割地點(diǎn)? 資產(chǎn)種類? 價(jià)格第四章 金融市場(chǎng) 78 三、期權(quán)（ 三、期權(quán)（ Option））216。期權(quán)的買方 有權(quán) 在約定的時(shí)間或時(shí)期內(nèi)，按照約定的價(jià)格 買進(jìn) 或 賣出 一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)的權(quán)利。216。? 農(nóng)民種植的成本為 12022元。一、對(duì)資產(chǎn)的描述216。如何描述收益？股票 A20%,10元收益？50%, 0元30%, 5元股票 A的平均收益 E(RA)=20%10+50%0+30%(5)第四章 金融市場(chǎng) 84216。216。比較下面兩種資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大?。汗善?A50%,10元50%,10元股票 B50%, 2元50%, 2元資產(chǎn)的每種可能收益與其平均收益的偏離程度越大，則資產(chǎn)的每種可能收益與其平均收益的偏離程度越大，則資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)越大。 數(shù)學(xué)上用方差或標(biāo)準(zhǔn)差衡量。風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越高？? 一家生產(chǎn)防雨設(shè)備的企業(yè)? 一家生產(chǎn)防曬用品的企業(yè)第四章 金融市場(chǎng) 87防雨設(shè)備企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策天氣變化面臨的風(fēng)險(xiǎn)防曬用品企業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)政策天氣變化10%20%+=30%10%? 20%?30%?第四章 金融市場(chǎng) 88系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：由影響整個(gè)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素所引起的?！ ∮址Q為 可分散風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越高系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越高市場(chǎng)只對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)提供回報(bào)，對(duì)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不提供回報(bào)。第四章 金融市場(chǎng) 89 資產(chǎn)在資產(chǎn)在 E(r) 平面上平面上E(r)AB第四章 金融市場(chǎng) 90 二、個(gè)人的效用二、個(gè)人的效用E(r)Ⅰ ⅡⅢⅣ第四章 金融市場(chǎng) 91三三 .資金在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的分配資金在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的分配E(r)A投資機(jī)會(huì)集第四章 金融市場(chǎng) 92216。影響到所有資產(chǎn)收益的風(fēng)險(xiǎn)216。第四章 金融市場(chǎng) 96 幾個(gè)概念幾個(gè)概念E(r)最小方差邊界全局最小方差組合有效邊界第四章 金融市場(chǎng) 97 3 、 n種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合E(r)P資產(chǎn)組合選擇的步驟 :選擇風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合 P根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，在 P和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間
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