財(cái)務(wù)分析課程重點(diǎn)總結(jié)復(fù)習(xí)-閱讀頁
2025-05-02 12:40本頁面
【正文】 還債務(wù)的實(shí)質(zhì)性來源。二、 盈利能力分析：盈利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力 總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤EBIT247。②指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)利用效益越好，盈利能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)管理水平越高。反映股東投入的資金所獲得的報(bào)酬率。平均凈資產(chǎn)100%①凈資產(chǎn)收益率是從股東角度反映公司盈利能力的最重要和最基本的比率指標(biāo)。②該指標(biāo)不受行業(yè)不同的限制，通用性強(qiáng)，適用范圍廣，是具有可比性的指標(biāo)。每股收益=（凈利潤－優(yōu)先股股息）247。需要注意的問題：① 每股收益不反映股票內(nèi)含的風(fēng)險(xiǎn)。②股票是一個(gè)份額概念,不同股票的“每股”在經(jīng)濟(jì)上不等量,它們所含有的凈資產(chǎn)和市價(jià)不同,即換取每股收益的投入量不相同,限制了每股收益的企業(yè)之間比較。 市盈率＝普通股每股市價(jià)247。②市盈率既可以用來分析說明公司未來的獲利前景，也可以用來分析說明投資于公司股票的風(fēng)險(xiǎn)。④每股收益很小或虧損時(shí)(分母很小),市價(jià)不會(huì)降至零,很高的市盈率往往不說明任何問題。⑥市盈率高低受市價(jià)的影響,影響市價(jià)的因素很多,包括投機(jī)炒作等,因此觀察市盈率的長期變動(dòng)趨勢(shì)很重要。⑦由于一般的期望收益率為5％～10％,所以正常的市盈率為20～10.（1247。10%）作為市盈率的分子,公司的市值無法反映公司的負(fù)債(杠桿)程度,比如,兩家市值同為10億元、凈利同為1億元的公司,市盈率均為10,但如果A公司有10億元的債務(wù),而B公司沒有債務(wù),那么,市盈率就不能反映此差異。每股凈資產(chǎn)①與市盈率類似，市凈率的高低也有著雙重含義，既可能代表公司未來獲利的大小，也可能代表公司股票投資風(fēng)險(xiǎn)的大小。②每股凈資產(chǎn)是個(gè)“歷史性”指標(biāo),而股票市場價(jià)格反映了企業(yè)的未來預(yù)期,具有“前瞻性”,因此每股市場價(jià)格必然背離每股凈資產(chǎn)。而市凈率則能夠較好地反映出投資者的投入和產(chǎn)出。三、 營運(yùn)能力分析是指企業(yè)運(yùn)用經(jīng)濟(jì)資源獲取收益的能力,即資產(chǎn)的運(yùn)營效率。 存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本247。 ②在正常情況下，如果企業(yè)經(jīng)營順利，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)的越快，企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)，營運(yùn)資金占用在存貨上的金額也會(huì)越少。④可對(duì)存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)進(jìn)行橫向和縱向比較，分析與競爭對(duì)手的差異、在行業(yè)中的水平，以 及企業(yè)自身的變動(dòng)趨勢(shì)、是否異常等。——當(dāng)企業(yè)為了擴(kuò)大銷路而降價(jià)銷售或大量賒銷時(shí),則營業(yè)利潤會(huì)受到影響或產(chǎn)生大量的應(yīng)收帳款。②存貨周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)存貨管理和營運(yùn)的綜合狀況,卻不能說明企業(yè)經(jīng)營各環(huán)節(jié)的存貨營運(yùn)能力和管理效率。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額247。2（注：應(yīng)收賬款數(shù)額包括應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)等全部賒銷應(yīng)收賬款在內(nèi),并使用未扣除壞帳準(zhǔn)備的數(shù)額。）①應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率說明年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù),體現(xiàn)了應(yīng)收帳款的變現(xiàn)速度和企業(yè)的收帳效率，一般認(rèn)為越高越好（收款迅速，可節(jié)約營運(yùn)資金，可減少壞帳損失，可減少收帳費(fèi)用，資產(chǎn)流動(dòng)性高）。營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)四、 杜邦分析體系凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤247。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況與企業(yè)短期償債能力： 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)質(zhì)量決定了企業(yè)真實(shí)的短期償債能力：期末流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模與流動(dòng)負(fù)債的對(duì)稱性分析并不意味著企業(yè)真實(shí)的短期償債能力，因?yàn)橹挥衅飘a(chǎn)清算時(shí)才考慮其變現(xiàn)性，實(shí)際上發(fā)展至該階段企業(yè)多已早成為“空殼”。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營業(yè)周期與流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在分析企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性的同時(shí)也在表明企業(yè)真實(shí)的短期償債能力。資產(chǎn)通過運(yùn)營在滿足債權(quán)人償債要求的同時(shí)還要滿足所有者的盈利要求,要實(shí)現(xiàn)對(duì)兩種要求的均衡就需要合理配置企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu),使流動(dòng)資產(chǎn)與長期資產(chǎn)間形成合理的比例
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