【正文】 小企業(yè)很難從其他方式獲得融資?？偠灾R沂市中小企業(yè)融資現(xiàn)狀主要表現(xiàn)在：⑴融資途徑單一以內(nèi)源融資為主。區(qū)域性中小金融機構(gòu)成為中小企業(yè)外源融資的中堅力量。銀行等金融機構(gòu)在借貸時，考慮最多的是貸款資金的安全和效益。 融資時機一般企業(yè)往往會在經(jīng)營狀況優(yōu)良的情況下容易獲得金融機構(gòu)的貸款支持，而此時中小企業(yè)卻不需要外源資金。即中小企業(yè)往往很難把握融資時機。并假設(shè)如下：①公司在信用評級較高時，中小企業(yè)有能力通過內(nèi)源融資滿足融資需求。在其他變量為常數(shù)時那么營運能力成為影響企業(yè)信用評級的的最主要因素，假設(shè)企業(yè)外源融資需求與信用評級一次線性關(guān)系 (為正常數(shù)、為常數(shù))。信用評級 外源融資額度0圖 2 外源融資需求及融資供給均衡圖中段可稱之為信用浪費，即公司有能力融資但此時缺乏需求。如此中小企業(yè)融資時機問題可以歸納為如何利用信用浪費彌補信用缺失的問題?！　〖瘓F占地面積40萬平方米，建筑面積22萬平方米，下設(shè)10家分公司，現(xiàn)有員工2000多名。集團已經(jīng)通過ISO9001：2000國際質(zhì)量體系認(rèn)證、歐盟CE認(rèn)證和美國FSC認(rèn)證。 新港集團近三年融資情況新港集團目前已發(fā)展成為集木業(yè)，房地產(chǎn)，生物科技，膠業(yè)，機械為一體的集團公司，其中木業(yè)仍是公司核心產(chǎn)業(yè)，據(jù)公司發(fā)展規(guī)劃，新港集團將于今年底上市，由此我們可以看到新港集團公司資產(chǎn)負債率逐年降低，以期獲得財務(wù)方面的上市支持。表7 新港集團融資方式對比 （單位：萬元）時間內(nèi)源融資外源融資折舊 留存利潤 發(fā)行股票 發(fā)行債券 各種商業(yè)信用 民間資本 外商資金 銀行貸款2007270 30000 0 450 450 25002008360 34000 0 520 600 19002009300 40000 0 340 0 300 1200數(shù)據(jù)來源：山東新港集團財務(wù)部，2007～2008. 注：銀行貸款主要是指擔(dān)保貸款。而表7中又為中小企業(yè)融資困境的解決提供思路——完善融資機制。中小企業(yè)融資不論以何種形式出現(xiàn)，都可以被還原為市場交易問題。在中小企業(yè)融資市場，如果市場機制充分發(fā)揮作用，市場出清下的風(fēng)險價格和融資數(shù)量定義了中小企業(yè)融資市場的市場均衡。這意味著市場機制為中小企業(yè)融資提供解決方案時會遇到這樣那樣的問題，有效需求仍然有可能得不到有效供給。市場自身和其他原因?qū)е轮行∑髽I(yè)融資場出現(xiàn)市場失靈，市場不能有效發(fā)揮引導(dǎo)金融資源向中小企業(yè)群體配置的功能，中小企業(yè)群體無法有效競爭國民經(jīng)濟儲蓄流和其他金融資源，在現(xiàn)有條件下中小企業(yè)融資的有效需求無法得到有效供給。本文原因分析將著重從以上兩個方面著手。這主要包括：公司財務(wù)狀況，管理水平，信用評級，盈利狀況等。中小企業(yè)由于普遍缺乏相應(yīng)的內(nèi)部控制機制,許多企業(yè)甚至不設(shè)立會計賬簿或存在著多套會計賬簿,使得大部分中小企業(yè)的財務(wù)會計體系透明度降低,會計信息嚴(yán)重失真。 銀行方面的信息不對稱。金融機構(gòu)會應(yīng)用這項優(yōu)勢選擇信貸對象，加之中小企業(yè)的信息往往內(nèi)部化，而獲得大企業(yè)集團信息成本更低，這有一步深化了中小企業(yè)融資市場的失靈。由此看來,金融創(chuàng)新與制度重建對于緩解信息不對稱和中小企業(yè)資金缺口具有不可替代的重要作用。就中小企業(yè)融資市場的失靈而言政府缺失主要表現(xiàn)在信息提供及市場規(guī)則的制定上。政府應(yīng)大力推動中小融資機構(gòu)的發(fā)展，已解決中小企業(yè)融資市場的失靈問題。 假定有M公司融資需求額度為A，而依據(jù)融資需求及供給函數(shù)的均衡M公司的融資額度在B點。如果實現(xiàn)諸多公司集體融資合作，諸多公司的合作一方面增強了集體抵抗風(fēng)險能力，增加各公司信用。另一方面也使M公司解決融資困境。本文將在第四部分闡述。 信用是市場經(jīng)濟的基本行為準(zhǔn)則，信用形象的自我完善是維護良好的社會信用關(guān)系和社會秩序的基礎(chǔ)。信用缺乏也是法也是導(dǎo)致我國中小企業(yè)融資困難的原因之一，因此重視信用文化和信用體系的建設(shè)刻不容緩。誠信乃業(yè)之本，信則立，不信則廢。⑵加強企業(yè)財務(wù)信息的真實性在企業(yè)會計資料處理方面，中小企業(yè)要嚴(yán)格按照國家會計準(zhǔn)則和具體規(guī)則辦事，切實保證會計資料的真實性，完整性。，切實提高中小企業(yè)自身素質(zhì)。中小企業(yè)為此要集中精力解決好以下幾個問題：①努力提高自身管理和技術(shù)水平，提高對外部市場資源的利用能力。中小企業(yè)要加強內(nèi)部管理，做到內(nèi)部管理制度健全，管理規(guī)范：報表數(shù)據(jù)真實，經(jīng)營運作規(guī)范，遵守市場規(guī)則。④大力培養(yǎng)企業(yè)家，企業(yè)家是企業(yè)的寶貴財富，在小企業(yè)發(fā)展過程中創(chuàng)業(yè)者能否成長為一個企業(yè)家關(guān)乎企業(yè)發(fā)展的成敗。由于單個企業(yè)資信水平要低于集群企業(yè)的資信水平，因此中小企業(yè)可以考慮建立行業(yè)或區(qū)域中小企業(yè)集群，充分體現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)的思想，也使集群內(nèi)部企業(yè)的運作更加規(guī)范、透明。這在現(xiàn)實狀況中已有實踐經(jīng)驗。中小企業(yè)集合債券作為破解中小企業(yè)融資難的一項重要的金融創(chuàng)新工具，不論是期限、利率還是擔(dān)保方式都與傳統(tǒng)的企業(yè)債券不同，其特點主要體現(xiàn)在以下兩個方面：⑴期限以中期為主從我國目前發(fā)行的中小企業(yè)債來看，期限較長一般為35 年。我國目前已發(fā)行的中小企業(yè)集合債券，其票面利率的確定均根據(jù)市場利率確定，定價方式主要是由基準(zhǔn)利率（上海銀行間同業(yè)拆借利率）加上基本利差決定。 政府方面⑴建立和完善中小企業(yè)信用評級體系。在中小企業(yè)融資問題中信息不對稱是導(dǎo)致中小企業(yè)融資市場失靈的主要原因，為有效解決此類問題，國家應(yīng)借鑒國內(nèi)外有效經(jīng)驗教訓(xùn)，盡快建立專門的中小企業(yè)信用評級體系，對中小企業(yè)作出公正客觀的信用評級。對信用等級較高的中小企業(yè)，可發(fā)放信用貸款、中長期流動資金貸款等信用工具。發(fā)展區(qū)域性、專業(yè)性地方中小銀行是解決中國中小企業(yè)融資難題的有效途徑。其數(shù)量融資規(guī)模遠遠不能滿足中國小企業(yè)融資需求。發(fā)展中小銀行的主要途徑有：①以地級市或發(fā)達縣區(qū)為單位，建設(shè)一批以民間資本為股本的中小銀行。③適度通過大型銀行推行金融控股改革，改一級法人為多級法人，以增強中小金融機構(gòu)的獨立性④推進存款保險制度的建設(shè)。一方面商業(yè)銀行調(diào)整信貸政策，加大對有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)的支持力度，減少貸款抵押手續(xù)環(huán)節(jié)，為中小企業(yè)營造一個相對平等的獲取銀行貸款的環(huán)境；另一方面逐步構(gòu)建股份制銀行、區(qū)域性銀行、城市農(nóng)村中小金融機構(gòu)、國有商業(yè)銀行相互合作，共同對中小企業(yè)提供資金支持的格局。政策性銀行主要解決中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)過程中和固定資產(chǎn)方面對中長期銀行貸款的需求，對需要扶持的中小企業(yè)發(fā)放免息、貼息和低息貸款?！緟⒖嘉墨I】[1]，2008.[2]李偉、:，.[3]，. [4]林毅夫、李永軍 .， . [5]在每次撰寫論文遇到問題時老師不辭辛苦的講解才使得我的論文順利的進行。24 / 24