【正文】 普通股 100萬股。 （１）超高算每股利潤列差異點。 三、營運資金管理的內(nèi)容 返回本章 （一）流動資產(chǎn)的特點： （ 1）流動資產(chǎn)投資回收期短，變現(xiàn)能力強。 （ 3）流動資產(chǎn)投資的數(shù)量波動很大。 （二）、流動負債的特點 。 。 三、營運資金管理的內(nèi)容 第二節(jié) 現(xiàn)金管理 一、現(xiàn)金管理的內(nèi)容與目標 二、現(xiàn)金的持有動機和成本 三、最佳現(xiàn)金持有量的確定 返回本章 一、現(xiàn)金管理的內(nèi)容與目標 （一）現(xiàn)金管理的內(nèi)容 （ 1）按照國家有關(guān)規(guī)定和企業(yè)的實際情況，建立現(xiàn)金的內(nèi)部管理制度。 （ 3）對日常的現(xiàn)金收去計劃進行控制，力求加速收款；同時在允許的情況下，盡量延付款。 （ 5）對存放在銀行、購買的有價證券及持有的庫存現(xiàn)金的數(shù)量結(jié)構(gòu)進行決策；同時對現(xiàn)金籌措進行決策。 （二）現(xiàn)金的成本 三、最佳現(xiàn)金持有量的確定 （一）成本分析的模式 （二）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式 （三）存存模式 （四）因素分析模式 返回本節(jié) 在實際工作中動用該模式確定最佳現(xiàn)金持 有量的具體步驟為： （ 1）根據(jù)各種可能的現(xiàn)金持有量測算與確定有關(guān)的成本數(shù)值； （ 2）根據(jù)上一步驟的結(jié)果編制最佳現(xiàn)金持有量的測算表； （ 3）從測算表中找出總成本最低時的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。 利用現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式確定最佳現(xiàn)金持有量， 包括以下三個步驟： （ 1）計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期； （ 2）計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率； （ 3）計算最佳現(xiàn)金持有量。 根據(jù)資料計算： 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 =100+5060=90（天） 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 =360247。 4=360（萬元） 設(shè)： T為物定時期內(nèi)的現(xiàn)金總需求量； F為每次轉(zhuǎn) 抽象有價證券的轉(zhuǎn)換成本； Q為最佳現(xiàn)金持有理； K為有價證券利息率； TC為總成本（機會成本與 轉(zhuǎn)換成本之和）。則可根據(jù)以上公式計算： 最佳現(xiàn)金持有量（ Q） = 有價證券的交易次數(shù) = 元200 00%10 202200 0002 ???? ? ? ?元最低總成本 2022%102022000 0 02 ?????TC? ?次52 00 001 00 00 0 ?（四）因素分析模式 基本計算公式為： 最佳現(xiàn)金持有量 =（上年現(xiàn)金實平均持有量 不 合理占用額） （ 1177。根據(jù)因素分析 模式，該企業(yè) 2022年的最佳現(xiàn)金持有量為： （ 10020） （ 1+30%） =104（萬元） 四、現(xiàn)金日常管理 （一）現(xiàn)金回收管理 （二）現(xiàn)金收支管理 （三）現(xiàn)金綜合管理 （一）現(xiàn)金回收管理 集中銀行法的具做法如下： （ 1）企業(yè)以服務地區(qū)和各銷售地區(qū)的賬單數(shù)量為依據(jù)，設(shè)立若干收款中心并指定一個收款中心，（通常是總部所在地收款中心）的賬戶為集中銀行。（ 3）收款中心將當天收到的貨款存入當?shù)劂y行，當?shù)貭幮性谶M行票據(jù)交換后，立即將款轉(zhuǎn)給集中銀行。 “ 浮游量 ” 。 。 。 。 （ 2）進行應收賬款的投資決策。 二、應收賬款的功能與成本 （一）應收賬款的功能 。 （二）應收賬款的成本 計算公式： 應收賬款的機會成本 =維持賒銷 業(yè)務所需要的資金 資金成本 [例 35]若某企業(yè)預測的年度賒銷收入凈額為 1000000元，應收賬款的周轉(zhuǎn)期為 45天，變動成 本率為 80%，資金成本為 10%。 應收賬款周轉(zhuǎn)率 =360247。 8=125000（元） 維持賒銷業(yè)務所需要的資金 =125000 80%=100000（元） 應收賬款機會成本 =100000 10%=10000（元） 三、信用政策的制定 （一）信用標準 （二）信用條件 （三）收賬政策 返回本節(jié) （一）信用標準 （ 1）品質(zhì) （ 2）能力 （ 3）資本 （ 4）抵押品 （ 5）經(jīng)濟狀況 上述各種信息資料主要通過下列渠道取得： （ 1）商業(yè)代理機構(gòu)或資信調(diào)查機構(gòu)所提供的客戶信息資料及信用等級標準資料；（ 2）委托往業(yè)很行信用部門向與客戶有關(guān)聯(lián)業(yè)務的銀行索取信用資料；（ 3）與同一客戶有信用關(guān)系的其他企業(yè)相互交換該客戶的信用資料；（ 4）客戶的財務報告資料；（ 5）企業(yè)自己總結(jié)的經(jīng)驗與其他可取得的資料等。（ 2）根據(jù)特定客戶的財力數(shù)據(jù)，計算出以上選定指標的指標值，并與本企業(yè)制定的標準相比較，然后確定各指標相對應的拒付風險系數(shù)（或稱壞賬損失率），最后計算總的拒付風險系數(shù)。 （二）信用條件 信用條件的構(gòu)成 ①信用期限 ②折扣期限 ③現(xiàn)金折扣 （三）收賬政策 收賬政策 也稱催收政策，是指當應收賬款超過規(guī)定的信用期限仍未收回時，企業(yè)采取相關(guān)收賬措施、手段和方法等催收賬款的策略。消極的收賬政策雖然可以減少收賬費用，但會增加機會成本和壞賬成本。 ［例 39]某企業(yè)不同收賬政策條件下的有關(guān)資料如表36所示 四、 應收財款的日常管理 （一）應收賬款追蹤分析 （二）應收賬款賬齡分析 （三）應收賬款收現(xiàn)保證率分析 （四）應收賬款壞賬準備金制度 ［例 310］某企業(yè)應收款賬齡結(jié)構(gòu)如表 38所示 ［例 3— 11］根據(jù)［例 3— 10］的資料，若該企業(yè)已 制定如下的應收賬款壞賬準備金提取比例： (1)信用期內(nèi)，按其余額的 5%計提； (2)逾期不超過半年，按其余額的 10%計提； (3)逾期半年至一年，按其余額的 15%計提； (4)逾期一年至二年，按其余額的 20%計提； (5)逾期二年至三年，按其余額的 30%計提； (6)逾期三年以上，按其余額的 50%計提。 二、存貨的功能與成本 （一）存貨的功能 。 。 。 。 返回本節(jié) 四、存貨經(jīng)濟批量決策 （一）經(jīng)濟進貨批量的基本模式 （二）存在商業(yè)折扣情況下的經(jīng)濟批量決策。 1 （一次采購 2 400公斤） =年需要量 單價 +經(jīng)濟批量的存貨變動總成本 =14400 10+4800 =148800 （ 2）按享受商業(yè)折扣的最低批量 的總成本（一次采購 2 880公斤） =年需要量 單價 +年儲存成本 + =14 400 10 （ 12%） +2 2 880247。 2 880 =146 000（元） 六、存貨 ABC分類管理 A類存貨標準是：存貨金額很大，存貨的品種 數(shù)量很少； B類存貨標準是：存貨金額較大，存貨品種數(shù) 量較多； C類存貨標準是：存貨金額較小，存貨品種數(shù) 量繁多。 七、存貨管理制度 （一）在企業(yè)經(jīng)營者的領(lǐng)導下，財務部門對存貨資金實行統(tǒng)一管管理。 （三）實行資金的分級管理。 （ 1）根據(jù)國家財務制度和財經(jīng)法規(guī)，結(jié)合企業(yè)的具體情況，制定企業(yè)資金管理的各種制度。 （ 3）對各單位的資金運用情況進行 第四章 項目投資管理 第一節(jié) 項目投資管理概述 第二節(jié) 項 目投資的現(xiàn)金流量及其估算 第三節(jié) 項 目投資決策的基本方法 第四節(jié) 項 目投資決策方法的應用 返回目錄 第一節(jié) 固定資產(chǎn)管理概述 一、項目投資的概念 二、項目投資計算期 三、項目投資資金的確定及投入方式 四、項目投資的特點 五、項目投資的決策程序 返回本章 一、項目投資的概念 項目投資 是對特定項目所進行的一種長期投資行為。 返回本節(jié) 二、項目投資的計算期 項目投資的計算期是指投資項目從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個過程所需要的時間，一般以年為計量單位。所以，常常將投資項目的整個時間分為建設(shè)期和生產(chǎn)經(jīng)營期。顯然如果用 n表示項目投資計算期，則有： n=s+p。 返回本節(jié) (一 )按 固定資產(chǎn) 固定資產(chǎn)按其經(jīng)濟用途，可分為以下兩類：(1)經(jīng)營和服務用固定資產(chǎn)。 (二 )按固定資產(chǎn)使用情況分類 固定資產(chǎn)按其使用情況，可分為以下幾類： (1)使用中的固定資產(chǎn)。 (3)不需用的固定資產(chǎn)。從項目投資的角度看，原始總投資等于企業(yè)為使投資項目完全達到設(shè)計生產(chǎn)能力而投入的全部現(xiàn)實資金。其中建設(shè)期資本化利息是指在建設(shè)期應計入投資項目價值的有關(guān)的借款利息。一次投入方式是指投資行為集中一次發(fā)生或資金集中在某一個時點上投入。當建設(shè)期為零時，則一般為一次投資方式。項目投資，尤其是其中的新建項目投資的規(guī)模往往較大，因而投資的回收時間少則幾年，多則幾十年，所以是一種長期投資行為。項目投資的風險較大，一方面是由于項目投資的規(guī)模大、時間長，另一方面是由于項目投資中的固定資產(chǎn)具有 “ 專用性 ” ，一旦市場發(fā)生沒有意料到的變化，往往會給企業(yè)帶來較大的損失。營運資金的投資是經(jīng)常性的，而項目投資由于具有以上特點，往往不宜過于頻繁，企業(yè)必須量力而行。對企業(yè)來說，項目投資是十分重要的，有時甚至關(guān)系到企業(yè)的生死存亡，所以必須十分慎重，嚴格遵守投資各個環(huán)節(jié)的程序。項目投資的決策程序一般包括以下幾個步驟： （一）投資項目的提出 （二）投資項目的可行性分析 （三）投資項目的決策 （四）投資項目的實施與控制 第二節(jié) 項目投資的現(xiàn)金流量及其估算 一、現(xiàn)金流量的概念 三、現(xiàn)金流量的構(gòu)成 四、現(xiàn)金流量的計算 返回本章 一、現(xiàn)金流的概念 ? 在項目投資決策中，現(xiàn)金流量是指該項目投資所引起的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱，它可以動態(tài)反映該投資項目的投入和產(chǎn)出的相對關(guān)系。 返回本節(jié) ? 現(xiàn)金流量是計算項目投資決策評價指標的主要依據(jù)和重要信息，其本身也是評價項目投資是否可行的一個基礎(chǔ)性指標。 ? 2 全投資假設(shè)，即假設(shè)在確定投資項目的現(xiàn)金流量時，只考慮全部投資的運動情況，而不具體考慮和區(qū)分哪些是自有資金，哪些是借入資金，即使是借入資金也將其視為自有資金處理。 ? 4 經(jīng)營期和折舊年限一致假設(shè)，即假設(shè)項目的主要固定資產(chǎn)的折舊年限或使用年限與經(jīng)營期相同。 返回本節(jié) 二、現(xiàn)金流量的作用 ? 1 現(xiàn)金流量對整個項目投資期間的現(xiàn)實貨幣資金收支情況進行了全面揭示，序時動態(tài)地反映項目投資的流向與回收之間的投入產(chǎn)出關(guān)系，使決策得以完整、準確，全面地評價投資項目的經(jīng)濟效益。由于項目投資的時間較長，資金時間價值的作用不容忽視。 ? 3 采用現(xiàn)金流量指標作為評價項目投資經(jīng)濟效益的信息，可以擺脫在貫徹財務會計的權(quán)責發(fā)生制時必然面臨的困境，即由于不同的投資項目可能采取不同的固定資產(chǎn)折舊方法、存貨估價方法或費用攤配方法，從而導致不同方案的利潤相關(guān)性差、可比性差的問題。 返回本節(jié) ? 在進行項目投資決策分析時，通常用現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金凈流量來反映項目投資的現(xiàn)金流量。 ? 在確定現(xiàn)金流量時可以根據(jù)項目投資資金的不同來源分別進行確定： ? （一）投入資金為自有資金時 ? 1 建設(shè)期現(xiàn)金流量，即企業(yè)在建設(shè)期所發(fā)生的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量。 ? （ 2）固定資產(chǎn)方面的投資，包括固定資產(chǎn)的購入或建造成本、運輸成本和安裝成本等。 ? （ 4）其他方面的投資，包括與固定資產(chǎn)投資有關(guān)的職工培訓費、注冊費等。這主要在更新改造投資項目時考慮。 ? 2 營業(yè)期現(xiàn)金流量，即項目投產(chǎn)后，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營期間所發(fā)生的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量。該年回收額主要包括以下三個方面： ? （ 1）固定資產(chǎn)殘值收入或變價收入；（ 2）原來墊支在各種流動資產(chǎn)上的資金 收回； ? （ 3）停止使用的土地變價收入等。 ? 2 由于規(guī)定經(jīng)營期間的借款利息支出可以在稅前列支，從而減少了企業(yè)的利潤，但根據(jù)全投資假設(shè)，在進行投資決策時，不應該考慮借款利息，所以在確定現(xiàn)金凈流量時，必須加上該年的利息支出。當項目的現(xiàn)金凈流量已經(jīng)確定之后，就可以采取一定的方法進行評價。 （二）項目投資決策評價指標的分類 二、非貼現(xiàn)投資評價方法 （一）靜態(tài)投資回收期法 ? 靜態(tài)投資回收期是指在不考慮資金時間價值的情況下，收回全部投資額所需要的時間。 （二）投資利潤率法 ? 投資利潤率又稱投資報酬率（ ROI），是指投資項目達產(chǎn)期間的平均凈利潤與投資項目的投資額之間的比率，一般以百分比表示，其公式為： ROI＝ I 100% 式中：表示年平均凈利潤； I表示投資總