【正文】 現(xiàn)值的計算 （ 4）永續(xù)年金現(xiàn)值的計算 （ 5）普通年金折現(xiàn)率的推算 (1)普通年金終值和現(xiàn)值的計算 由圖 11可知，年金終值的計算公式為： F=A基計算公式為： P=F復(fù)利終值一般計算公式為： F=P n) （ 2）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算 在復(fù)利方式下，本能生利，利息在下期則轉(zhuǎn)列 為本金與原來的本金一起計算。 由終值注現(xiàn)值，叫做貼現(xiàn)。單利終值的一般計算公式為： 式中， P為現(xiàn)值，即 0年（第一年初）的價值； F為 終值，即第 n年末的價值； I為利率； n為計息期數(shù)。如： 上例中一年后的 1100元折合到現(xiàn)在的價值 是 1000元，這 1000即為現(xiàn)值。如： 上例中一年后本利和 1100元即為終值。例如： 年初存入銀行一年定期存款 1 000元，年利率 10%，年末取出 1 100元，就屬于一次性收付款項。 （二）財務(wù)管理的具體目標(biāo) 籌資管理的目標(biāo) 投資管理的目標(biāo) 營運資金管理的目標(biāo) 分配管理的目標(biāo) 二、財務(wù)管理的組織 （一）企業(yè)組織形式與財務(wù)管理主體 （二）財務(wù)管理體制 （三）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理制度 （四）財務(wù)管理的基本環(huán)節(jié) 返回本節(jié) （一）企業(yè)組織形式與財務(wù)管理主體 企業(yè)組織形式主要 返回本章 （二）財務(wù)管理體制 1)集權(quán)式 2)分權(quán)式 3)綜合式 （三）財務(wù)管理法規(guī)制度 企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理制度是企業(yè)財務(wù)工作的 “ 內(nèi)部法規(guī) ” ，它是在 《 企業(yè)財務(wù)通則 》 和 《 企業(yè)會計準(zhǔn)則 》 的基礎(chǔ)上，針對企業(yè)自身特點和管理要求所制定的財務(wù)管理規(guī)范。狹義的投資：是指 企業(yè)以現(xiàn)金、實物或無形資產(chǎn)采取一定的方式對 外或?qū)ζ渌麊挝煌顿Y。 返回本節(jié) 第二節(jié) 財務(wù)管理的對象與內(nèi)容 一、企業(yè)資金運動的形式 二、企業(yè)財務(wù)活動的內(nèi)容 三、企業(yè)財務(wù)關(guān)系 返回本章 二、企業(yè)財務(wù)活動的內(nèi)容 （一）籌資活動 （二）投資活動 （三）資金營運活動 （四）資金分配活動 返回本節(jié) 籌資 ：是指企業(yè)為了滿足投資和資金運營的需要，籌集所需資金的行為。 第二階段為發(fā)展階段。目 錄 第一章 總論 第二章 籌資管理 第三章 營運資金管理 第四章 項目投資管理 第五章 對外投資管理 第六章 收入和利潤管理 第七章 財務(wù)預(yù)算 第八章 財務(wù)控制 第九章 財務(wù)分析 第一章 總論 第一節(jié) 財務(wù)管理的概念和特點 第二節(jié) 財務(wù)管理的對象與內(nèi)容 第三節(jié) 財務(wù)管理的目標(biāo)與組織 第四節(jié) 財務(wù)管理的價值觀念 第五節(jié) 財務(wù)管理的環(huán)境 返回目錄 第一節(jié) 財務(wù)管理的概念和特點 一、財務(wù)管理的概念 二、財務(wù)管理的特點 三、財務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展 返回本章 一、財務(wù)管理的概念 財務(wù)管理 就是組織企業(yè)財務(wù)活動，處理企業(yè)與各方面財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作，是企業(yè)管理的生要組成部分。 返回本節(jié) 三、財務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展 財務(wù)管理的發(fā)展經(jīng)歷了三個階段： 第一階段為萌芽階段。 第三階段為現(xiàn)代化階段。 投資： 廣義的投資：是指企業(yè)將籌集的資金投 入使用的過程，包括企業(yè)內(nèi)部使用資金的過程以 及企業(yè)對外投放資金的過程。 三、企業(yè)財務(wù)關(guān)系 （一）企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系 （二）企業(yè)與債權(quán)人，債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系 （三）企業(yè)與受資者之間的財務(wù)關(guān)系 （四）企業(yè)與內(nèi)部各級單位之間的財務(wù)關(guān)系 （五）企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系 （六）企業(yè)與政府管理部門之間的財務(wù)關(guān)系 返回本節(jié) 第三節(jié) 財務(wù)管理的目標(biāo)與組織 一、財務(wù)管理的目標(biāo) 二、財務(wù)管理的組織 返回本章 一、財務(wù)管理的目標(biāo) （一）財務(wù)管理的總體目標(biāo) （二）財務(wù)管理的具體目標(biāo) 返回本節(jié) （一）財務(wù)管理的總體目標(biāo) 利潤最大化目標(biāo)在實踐中存在著一些難以解 決 的問題： ⑴沒有考慮資金時間價值； ⑵沒有反映利潤與投入資本之間的關(guān)系，不利于不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間之間的比較； ⑶沒有考慮風(fēng)險因素，高額利潤往往要承擔(dān)過大的風(fēng)險； ⑷片面追求利潤最大化可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為。 （四）財務(wù)管理的基本環(huán)節(jié) 財務(wù)預(yù)測 其工作內(nèi)容包括： （ 1）明確預(yù)測對象和目的 （ 2）收集和整理資料 （ 3）確定預(yù)測方法，利用預(yù)測模型進 行預(yù)測 財務(wù)決策的工作步驟包括： （ 1）確定決策目標(biāo) （ 2）提出備選方案 （ 3）選擇最優(yōu)方案 財務(wù)預(yù)算 財務(wù)預(yù)算主要包括以下工作： （ 1）分析財務(wù)環(huán)境，確定預(yù)算指標(biāo) （ 2）協(xié)調(diào)財務(wù)能力，組織綜合平衡 （ 3）選擇預(yù)算方法，編制財務(wù)預(yù)算 財務(wù)控制 其主要工作內(nèi)容包括： （ 1）制定控制標(biāo)準(zhǔn)，分解落實責(zé)任 （ 2）實施追蹤控制，及時調(diào)整誤差 （ 3）分析執(zhí)行差異，搞好考核獎懲 財務(wù)分析 進行財務(wù)分析的一般程序是： （ 1）收集資料，掌握信息 （ 2）進行對比，作出評價 （ 3）分析原因，明確責(zé)任 （ 4）提出措施，改進工作 第四節(jié) 財務(wù)管理價值觀念 一、資金時間價值 二、投資風(fēng)險價值 返回本章 一、資金時間價值 （一）資金時間性價值的概念 （二）資金時間價值的計算 返回本節(jié) （二）資金時間價值的計算 一次性收付款項終值和現(xiàn)值的計算 即付年金終值和現(xiàn)值的計算 一次性收付款項終值和現(xiàn)值的計算 一次性收付款項 是指在某一特定時點上一次性 支付（或收 ?。?， 經(jīng)過一段時間后再相應(yīng)地一次 性收 取（或支付）的款項。 終值 又稱將來值是現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在示來某一點上的價值。 現(xiàn)值 又稱本金 是未來某一時點上的不定 期量現(xiàn)金折合到現(xiàn)在的價值。 （ 1）單得終值和現(xiàn)值的計算 在單利方式下，本金能帶來利息，利息必須在提 出以后再以本金形式投入才能生利，否則不能生 利。 n)i(1FniPPF??????? 單利現(xiàn)值的計算同單利終值的計算是互逆的。單利現(xiàn)值一般計算公 式為： Ｐ＝Ｆ／（１＋ i 復(fù)利的終值是一定理的本金按復(fù)利計算若干 期后的本利和。（ 1+i)n 式中，Ｐ為現(xiàn)值，即 0年（第一年初）的價值， 即第 n年末價值； i為利率； n為計息期數(shù) 復(fù)利現(xiàn)值是復(fù)利終值的逆運算，它是指今后某 一特定時間收到或付出一筆款項，按折現(xiàn)率（ i） 所計算的現(xiàn)在時點價值。(1+i） － n 上列公式中的 (1+i） n + (1+i） － 分別為復(fù)利終 值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，可分別用符號（ F/P， i,n） 和（Ｐ /Ｆ， i,n）表示。（ 1+i） 0+A(1+i)2 … A(1+I)n1 [公式 1— 1] 將 [公式 1— 1]兩邊同時乘上（ 1+i）得： F(1+ i)1+ A(1+ i)3 … A(1+i)n [公式 1— 2] … 將公式 [公式 1— 2]減去 [公式 1— 1]得： F(1+ i)n=A= (1+ i)n1] F=A ),/(1)1( niAFAiin???????? ??[例 13]張先生每年年末存入銀行 1000元，連存 5年， 年利率 10%。 或直接按普通年金終值計算公式為計算： 五年期滿后可得本利和 =1000 =1000 =（元） %101%)101( 5 ??普通年金現(xiàn)值是一定時期內(nèi)每期期末付款項的復(fù)利現(xiàn)值之和。 圖 普通年金現(xiàn)值計算示意圖 Ｐ =A ),/()1(1 niAPAi in???????? ?? ?［例１ ４］王先生每年末收到租金 1000元，為期５ 年，若按年利率 10%計算，王先生所收租金的現(xiàn)為： 第一年租金的現(xiàn)值＝ 1000 （元） 第二年租金的現(xiàn)值＝ 1000 （元） 第三年租金的現(xiàn)值＝ 1000 （元） %)101( 1 1 ??%)101( 1 2 ??%)101( 1 3 ??第四年租金的現(xiàn)值＝ 1000 （元） 第五年租金的現(xiàn)值＝ 1000 （元） 王先生五年租金總值為 （元） 或直接按普通年金現(xiàn)值計算公式計算： 五年租金的現(xiàn)值＝ 1 000 ＝ %)101( 1 5 ??%)101( 1 4 ??%10)%101(1 5 ???????? ?? ?［例 15］某投資項目于 1999年初動工，設(shè)當(dāng)年投產(chǎn)， 從投產(chǎn)之日起每年可得收益 4000元。 即付年金終值的計算公式為： Ｆ＝ A(1+i)2 … + A(1+i)，公比為（１＋ i)， 根據(jù)等比數(shù)求和公式可知： Ｆ＝ ＝ 上式中的 是即付年金終值系數(shù)， 它是在普通年金終值系數(shù) 的基礎(chǔ)上， 期數(shù)加１，系數(shù)減 1所得的結(jié)果，通常記做［ (F/A,i, n+1)１ ]。 ? ? 1)1()1(11])1(1[)1( 1???????????? ?nn iiAiiiA]11)1([ 1 ???? ?iiA n]11)1([1?????iiA n]11)1([ ??? iin ［例１ 6］為給兒子上大學(xué)準(zhǔn)備資金，王 先生連續(xù)六年于每年年初存入銀行 3000元。［（ F/A， i,n+1)1] ＝ 3000 [(F/A， 5%， 7)1] ＝ 3000 （ ）＝ 21426（元） [例１ ７］李先生采用分期付款方式購商品房一 套，每年年初付款 15000元，分 10年付清。[(P/A， i, n1） +] =15000 [(P/A， 6%,， 9)+1] =15000 (+1) = （３）遞延年金終值和現(xiàn)值的計算 遞延年金現(xiàn)值的計算方法有兩種： 第一種方法，計算公式為： Ｐ＝Ａ （ P/A， i， m+n) ＝Ａ (P/F， i， m) ???????? ???????? nnm iii )1(1)1(1 )(mnii i ???????????? ?? )1()1(1(4)永續(xù)年金現(xiàn)值的計算 Ｐ＝Ａ i [例１ 8］某學(xué)校擬建立一項永久性的獎學(xué)金， 每年計劃頒發(fā) 2022元獎學(xué)金。 10%=200 000(元） ii n??? )1(1（５）普通年金折現(xiàn)率的推算 普通年金終值及現(xiàn)值的計算公式為： Ｆ＝Ａ（Ｆ /A， i， n) [公式１－５ ] P＝Ａ（ p/A， i， n) [公式１－６ ] 將公式 [公式１－５ ]、 [公式１－６ ]變形可得相 應(yīng)的 [公式１－７ ]、 [公式１－８ ]： Ｆ /A=(F/A， i， n) Ｆ /A=(p/A， i， n) [例１ 9］周先生于第一年年初借款 20 000元，每 年年末還本付息額均為 4000元，連續(xù) 10年還清。 4 000＝５＝ (p/A， i， 10) 即 α ＝５ =（ p/A， i， 10) 查 n=10的普通年金現(xiàn)值系數(shù)表。 （二）投資風(fēng)險價值計算 １ .概率分布和預(yù)期收益 [例 110］中南公司某投資項目有Ａ，Ｂ兩個方 案，投資額均為 10 000元，其收益的概率分布如 表 11所示。 （２）第二步，計算投資項目的收益標(biāo)準(zhǔn)離差。 （４）第四步，求投資方案應(yīng)得風(fēng)險收益率。 第五節(jié) 財務(wù)管理的環(huán)境 一、財務(wù)管理的外部環(huán)境 二、財務(wù)管理的內(nèi)部環(huán)境 返