財(cái)務(wù)分析——比率分析-閱讀頁(yè)
2025-01-21 22:16本頁(yè)面
【正文】 務(wù)收入凈額 第十三章 綜合能力分析 財(cái)務(wù)比率分析 綜合分析 ? 經(jīng)濟(jì)關(guān)系 – 由于財(cái)務(wù)報(bào)表中具體細(xì)目的相互關(guān)系。 ? 財(cái)務(wù)比率內(nèi)容的重疊 – 許多比率的重疊是因?yàn)槠浞肿踊蚍帜竿耆嗤?，或者是因?yàn)橐粋€(gè)指標(biāo)是另一個(gè)指標(biāo)的一部分。類似的，當(dāng)某一指標(biāo)是綜合指標(biāo)時(shí)，它將受一些具體指標(biāo)變化的影響。 ? 財(cái)務(wù)比率是由其他指標(biāo)組合而成 – ROA= Profit Margin Total Assets Turnover – 總資產(chǎn)報(bào)酬率 =銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ROE的分解 杜邦分析法： 采用各種財(cái)務(wù)指標(biāo)的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析的一種財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法。 杜邦體系認(rèn)為 股東權(quán)益報(bào)酬率 是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，從而，杜邦分析法以股東權(quán)益報(bào)酬率為核心，對(duì)企業(yè)的盈利狀況、財(cái)務(wù)狀況和營(yíng)運(yùn)狀況進(jìn)行分解剖析。 （ 1資產(chǎn)負(fù)債率） 平均資產(chǎn)總額 平均負(fù)債總額 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 成本費(fèi)用總額 其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 所得稅 流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)期負(fù)債 流動(dòng)資產(chǎn) 長(zhǎng)期資產(chǎn) 制造成本 管理費(fèi)用 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 貨幣資金 短期投資 應(yīng)收賬款 存貨 其他流動(dòng)資產(chǎn) Case 某企業(yè) 20222022年的有關(guān)資料 指標(biāo) 2022年 2022年 權(quán)益報(bào)酬率 % % 銷售凈利率 % % 總資產(chǎn)收轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 解析 – 確定分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系 : ? 權(quán)益報(bào)酬率 =銷售凈利率 х總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 х權(quán)益乘數(shù) – 根據(jù)分析指標(biāo)的報(bào)告期數(shù)值與基期數(shù)值列出兩個(gè)關(guān)系式，或指標(biāo)體系，確定分析對(duì)象： ? 2022年權(quán)益報(bào)酬率 =%=% ? 2022年權(quán)益報(bào)酬率 =%=% ? D =% %=% – 連環(huán)順序替代，計(jì)算替代結(jié)果： ? N100= % =% ? N110= % =% ? N111=%=% – 比較各因素的替代結(jié)果： ? 由銷售凈利率對(duì)權(quán)益報(bào)酬率產(chǎn)生的影響： %%=% ? 由 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 對(duì)權(quán)益報(bào)酬率產(chǎn)生的影響： %%=% ? 由 權(quán)益乘數(shù) 對(duì)權(quán)益報(bào)酬率產(chǎn)生的影響： %%=% – 檢驗(yàn)分析結(jié)果： ? D=%%+%=% 杜邦分析法體系 權(quán)益報(bào)酬率的分解雖然不是千篇一律，一成不變的，而是可以靈活處理的，但是，杜邦體系的基本結(jié)構(gòu)是不變的，即其左邊總是反映收入、費(fèi)用和利潤(rùn)三大要素，有邊總是反映資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益三大要素。沃爾，他在 20世紀(jì)出版的 《 信用晴雨表研究 》 和《 財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析 》 中提出了信用能力指數(shù)的概念，把若干個(gè)財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來(lái)，以評(píng)價(jià)企業(yè)的信用水平。然后確定標(biāo)準(zhǔn)比率，并與實(shí)際比率相比較，評(píng)出每項(xiàng)指標(biāo)的得分，最后求出總評(píng)分。 ② 評(píng)分 ⑤ =④ ① 流動(dòng)比率 產(chǎn)權(quán)比率 資產(chǎn) /固定資產(chǎn) 存貨周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售額 /凈資產(chǎn) 合計(jì) 綜合評(píng)分法 指標(biāo) 實(shí)際比率 (%)① 標(biāo)準(zhǔn)比率(%)② 差異 ③ =② ① 每分比率的差④ 調(diào)整分 ⑤ =③ 247。 ⑥ 盈利能力： 總資產(chǎn)凈利率 銷售凈利率 凈值報(bào)酬率 償債能力： 自有資本比率 流動(dòng)比率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 成長(zhǎng)能力： 銷售增長(zhǎng)率 凈利增長(zhǎng)率 人均凈利增長(zhǎng)率 合 計(jì) 營(yíng)運(yùn) 能力 100 5 3 2 ∶ ∶ 2 2 1 1 1 1 1 1 1 1 50 32 18 20 20 10 8 8 8 8 6 6 6 20 20 10 8 8 8 8 6 6 6 49 233 1000 1200 5 15 18 10 4 16 40 150 600 800 15 10 10 9 83 400 400 10 25 28 1 15 75 150 100 5 綜合評(píng)分的標(biāo)準(zhǔn) 指標(biāo) 評(píng)分值 標(biāo)準(zhǔn)比率 (%) 行業(yè)最高比率（ %） 最高評(píng)分 最低評(píng)分 每分比率的差（ %） 盈利能力： 總資產(chǎn)凈利率 20 10 20 30 10 銷售凈利率 20 4 20 30 10 凈值報(bào)酬率 10 16 20 15 5 償債能力： 自有資本比率 8 40 100 12 4 流動(dòng)比率 8 150 450 12 4 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 8 600 1200 12 4 存貨周轉(zhuǎn)率 8 800 1200 12 4 成長(zhǎng)能力： 銷售增長(zhǎng)率 6 15 30 9 3 凈利增長(zhǎng)率 6 10 20 9 3 人均凈利增長(zhǎng)率 6 10 20 9 3 （行業(yè)最高比率 標(biāo)準(zhǔn)比率）（最高分 標(biāo)準(zhǔn)分） 1 15 75 150 100 5 企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系 定量指標(biāo)（權(quán)重 80%） 定性指標(biāo)（權(quán)重 20%） 指標(biāo)類別（ 100分） 基本指標(biāo)（ 100分） 修正指標(biāo)（ 100分） 評(píng)議指標(biāo)（ 100分） 一、財(cái)務(wù)效益狀況（ 42分） 凈資產(chǎn)收益率（ 30） 總資產(chǎn)報(bào)酬率（ 12） 資本保值增值率（ 16） 銷售利潤(rùn)率（ 14） 成本費(fèi)用利潤(rùn)率（ 12） （ 20） （ 18） （ 20） （ 12） （ 10） （或地區(qū)）影響（ 5） （ 5） （ 10） 二、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀況（ 18分） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（ 9） 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（ 9） 存貨周轉(zhuǎn)率（ 4） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（ 4） 不良資產(chǎn)比率（ 6） 資產(chǎn)損失比率（ 4） 三、償債能力狀況（ 22分） 資產(chǎn)負(fù)債率（ 12） 已獲利息倍數(shù)（ 10） 流動(dòng)比率（ 6） 速動(dòng)比率（ 4） 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率（ 4） 長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率（ 5） 經(jīng)營(yíng)虧損掛賬比率（ 3） 四、發(fā)展能力狀況（ 18分） 銷售增長(zhǎng)率（ 9） 資本積累率（ 9） 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（ 7） 固定資產(chǎn)成新率（ 5） 三年利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率（ 3） 三年資本平均增長(zhǎng)率（ 3） 財(cái)務(wù)分析報(bào)告 作用 外部使用者決策 改善生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) 內(nèi)容 基本財(cái)務(wù)情況反映 主要成績(jī)和重大事項(xiàng)說(shuō)明 存在問(wèn)題的分析 編寫要求 突出重點(diǎn)、兼顧一般 觀點(diǎn)明確、抓住關(guān)鍵 注重時(shí)效、及時(shí)編報(bào) 客觀公正、真實(shí)可靠 報(bào)告清楚、文字簡(jiǎn)練 提出改進(jìn)措施意見 財(cái)務(wù)分析主體對(duì)企業(yè)在一定時(shí)期籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的盈利狀況、營(yíng)運(yùn)狀況、償債狀況等金分析與評(píng)價(jià)所形成的書面
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