金融學(xué)---第十五章金融與發(fā)展-閱讀頁(yè)
2025-01-21 13:59本頁(yè)面
【正文】 提出適用于欠發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣需求函數(shù)： (M/P)D＝ L(Y， I/Y， d－ ?e) 在解釋變量中， I/Y與實(shí)際貨幣需求正相關(guān)，體現(xiàn)發(fā)展中國(guó)家貨幣與實(shí)物資本的互補(bǔ)性假說(shuō)。在嚴(yán)重的利率壓制和通貨膨脹的情況下，貨幣存款的實(shí)際利率 d－ ?e 往往為負(fù)，這制約了貨幣需求，制約了金融部門的發(fā)展。在投資不可細(xì)分的假設(shè)下，內(nèi)部?jī)?chǔ)蓄的增加，導(dǎo)致內(nèi)源融資型投資上升。 不過(guò)，當(dāng)貨幣存款的實(shí)際利率超過(guò)實(shí)物資本的平均回報(bào)率 r 以后，經(jīng)濟(jì)主體將持有貨幣，而不愿進(jìn)行投資，傳統(tǒng)的“資產(chǎn)替代效應(yīng)”依然存在。 2. 有人認(rèn)為，新西蘭是從嚴(yán)格管制的金融體系向主要依靠市場(chǎng)機(jī)制的金融體系過(guò)渡的范例。 2. 金融自由化的投資效應(yīng)：投資效應(yīng)包含規(guī)模效應(yīng)和效率效應(yīng)。 3. 金融自由化經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)：對(duì)發(fā)展中國(guó)家上世紀(jì) 60年代初到 80年代末這段時(shí)期的大量的實(shí)證研究表明，實(shí)際利率與實(shí)際 GDP增長(zhǎng)率之間存在顯著的正相關(guān)。 5. 總的看來(lái)，金融自由化政策的確通過(guò)各種渠道產(chǎn)生了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的良性作用。 37 第三節(jié) 金融自由化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 有關(guān)金融自由化和金融深化的實(shí)證檢驗(yàn) 38 第三節(jié) 金融自由化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 發(fā)展中國(guó)家金融自由化改革的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn) 1. 發(fā)展中國(guó)家金融自由化改革的進(jìn)展?fàn)顩r相當(dāng)不平衡。 39 第三節(jié) 金融自由化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 發(fā)展中國(guó)家金融自由化改革的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn) 2. 世界銀行 《 1989年世界發(fā)展報(bào)告 》 總結(jié)： ⑴金融自由化的改革一定要有穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)背景。 ⑶改革并不是要完全取消政府的直接干預(yù)，而是改變直接干預(yù)的方式。 40 第四節(jié) 計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的 “ 金融壓抑 ” 和中國(guó)的金融改革 41 第四節(jié) 計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的 “ 金融壓抑 ” 計(jì)劃體制國(guó)家的 “ 金融壓抑 ” 1. 金融壓抑、金融深化、金融自由化理論是以實(shí)行市場(chǎng)機(jī)制的發(fā)展中國(guó)家為觀察對(duì)象。 在計(jì)劃體制國(guó)家，普遍存在的情況是金融資產(chǎn)單調(diào)，銀行業(yè)完全由國(guó)家壟斷，不但利率、匯率受到嚴(yán)格管制，信貸資金的規(guī)模和投向也受管制，同時(shí)，基本上不存在規(guī)范意義上的金融市場(chǎng)。貨幣的作用只是交易的媒介和記賬手段。財(cái)政在分配中是主渠道，金融再分配的可能性極小。 43 第四節(jié) 計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的 “ 金融壓抑 ” 中國(guó)的金融改革 1. 中國(guó)的金融改革是與經(jīng)濟(jì)體制改革同時(shí)起步。其中包括對(duì)產(chǎn)權(quán)制度的觸動(dòng)； ⑵金融業(yè)務(wù)沿著多樣化、國(guó)際化的軌跡，極大地突破了過(guò)分簡(jiǎn)單而又受到頗多限制的存放匯模式； ⑶金融工具的多樣化，極大地豐富了投資手段，沖破了銀行單一融資格局； ⑷培育和發(fā)展金融市場(chǎng)； 44 第四節(jié) 計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的 “ 金融壓抑 ” 中國(guó)的金融改革 ⑸ 推動(dòng)利率市場(chǎng)化； ⑹匯率方面，已建立起以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、單一的有管理的浮動(dòng)匯率制及全國(guó)統(tǒng)一的外匯交易市場(chǎng)； ⑺構(gòu)建符合市場(chǎng)機(jī)制要求的信貸資金管理體制； ⑻構(gòu)建金融宏觀調(diào)控機(jī)制；構(gòu)建現(xiàn)代規(guī)范的金融監(jiān)管體系； ⑼重視金融立法建設(shè)； ⑽與國(guó)際上建立起廣泛的、多層次的金融聯(lián)系，等等。已有的改革成果并非都是一步到位的，其中有過(guò)程、有波折，甚至有反復(fù)；還有相當(dāng)部分改革尚未到位或遠(yuǎn)未到位。
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