金融學(xué)---第十五章金融與發(fā)展(編輯修改稿)
2025-02-02 13:59 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ，機構(gòu)種類單一，專業(yè)化程度低。 ⑷人為高估本幣的匯率。而高估政策使自己陷入了更為嚴(yán)重的外匯短缺，于是不得不實行全面的外匯管制， 21 第二節(jié) 金融壓抑與經(jīng)濟增長 利率管制對經(jīng)濟增長的負(fù)作用 1. 金融壓抑政策扭曲金融領(lǐng)域的“價格” —— 利率，對經(jīng)濟效率所造成的損害，是重中之重。 ⑴低利率促使人們更關(guān)心現(xiàn)期消費，忽視未來消費，導(dǎo)致儲蓄的低水平；⑵低利率使?jié)撛诘馁Y金供給者不去正規(guī)的金融中介機構(gòu)存款，而是直接從事收益可能較低的投資；⑶政府管制的金融中介可能因地方性的、非正規(guī)的、地下的信貸市場的興起而被削弱；⑷由于資金成本較低，銀行借款人會投資于資本密集的項目，并產(chǎn)生對貸款的超額需求。為避免信貸擴張，必然實施行政性信貸配給。 22 第二節(jié) 金融壓抑與經(jīng)濟增長 利率管制對經(jīng)濟增長的負(fù)作用 2. 麥金農(nóng)和肖對利率管制阻礙經(jīng)濟增長分析的圖示： 23 第二節(jié) 金融壓抑與經(jīng)濟增長 利率管制對經(jīng)濟增長的負(fù)作用 3. 利率管制不但阻礙發(fā)展中國家的經(jīng)濟增長，發(fā)達(dá)國家存在的利率管制也同樣有消極作用。 20世紀(jì) 60年代末期，由于銀行存款利率受到利率上限的管制，市場利率與銀行存款利率的差距拉大，造成了西方某些發(fā)達(dá)國家的銀行體系出現(xiàn)了“脫媒”危機。 24 第三節(jié) 金融自由化與經(jīng)濟增長 25 第三節(jié) 金融自由化與經(jīng)濟增長 金融自由化改革的核心內(nèi)容 1. 金融自由化改革的核心內(nèi)容主要有以下幾方面： ⑴放松利率管制； ⑵縮小指導(dǎo)性信貸計劃實施范圍； ⑶減少金融機構(gòu)審批限制，促進(jìn)金融同業(yè)競爭； ⑷發(fā)行直接融資工具，活躍證券市場； ⑸放松對匯率和資本流動的限制。 26 第三節(jié) 金融自由化與經(jīng)濟增長 金融自由化改革的核心內(nèi)容 2. 不少國家對匯率的放松持相對謹(jǐn)慎的態(tài)度。一般采取的是分階段、逐步放開的方法。 實際上，不少工業(yè)化國家也程度不同地限制資本流動。 據(jù) IMF統(tǒng)計，所有工業(yè)化國家，在 1995年初都實現(xiàn)了資本項目下貨幣自由兌換；而發(fā)展中國家則主要是實現(xiàn)經(jīng)常項目下的貨幣自由兌換。 27 第三節(jié) 金融自由化與經(jīng)濟增長 愛德華 肖關(guān)于金融自由化的理論說明 肖認(rèn)為，以取消利率和匯率管制為主的金融自由化政策具有一系列正效應(yīng)： ⑴儲蓄效應(yīng)： ⑵投資效應(yīng)； ⑶就業(yè)效應(yīng)； ⑷收入分配效應(yīng)； ⑸穩(wěn)定效應(yīng)； ⑹減少政府干預(yù)帶來的效率損失和貪污腐化。 28 第三節(jié) 金融自由化與經(jīng)濟增長 麥金農(nóng)關(guān)于金融自由化的理論描述 1. 麥金農(nóng)從金融自由化的導(dǎo)管效應(yīng)和替代效應(yīng)來解釋金融自由化對經(jīng)濟增長的促進(jìn)作用。 2. 提出貨幣與實物資本的互補性假說： 29 第三節(jié) 金融自由化與經(jīng)濟增長 麥金農(nóng)關(guān)于金融自由化的理論描述 傳統(tǒng)理論認(rèn)為，貨幣和實物資本是相互競爭的替代品。麥金農(nóng)根據(jù)以下兩個假設(shè)前提提出了貨幣與實物資本的互補性假說：⑴發(fā)展中國家金融市場不發(fā)達(dá)，經(jīng)濟單位必須依靠自我積累，即只限于內(nèi)源融資；⑵投資具有不可分割性，即投資必須一次性達(dá)到一定規(guī)模才能獲得收益。在經(jīng)濟單位僅限于內(nèi)源融資的前提下，投資
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