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上市公司財務(wù)風(fēng)險管理的研究畢業(yè)論文-閱讀頁

2024-10-04 08:57本頁面
  

【正文】 應(yīng)該首先建立實時、全面、動態(tài)的財務(wù)預(yù)警機制。建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)就是要使企業(yè)的管理者提早的發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)惡化的信號,從而采取相應(yīng)的措施,使企業(yè)在激烈的市場競爭中保持不敗。 要對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進行防范,首先必須準確、及時地識辨企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。 用 “ 阿爾曼 ” 模型建立預(yù)警系統(tǒng)。阿爾曼在 20世紀 60年代提出來的基于多元判別模型的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。 該模型實際上是通過五個變量(五種財務(wù)比率),將反映企業(yè)償債能力指標、獲利能力指標和營運能力指標用一個多元的線性函數(shù)公式有機聯(lián)系起來,綜合評價企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的可能性。阿爾曼還提出 Z 值等于 。通常,按照財務(wù)比率指標的性質(zhì)及 綜合反映企業(yè)財務(wù)狀況能力的大小,預(yù)警企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的比率主要有:( 1)現(xiàn)金債務(wù)總額比。這個比率越高,企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強。它是流動資產(chǎn)與流動負債比。( 3)資產(chǎn)凈利率。它是把企業(yè)一定期間的凈利與企業(yè)的資產(chǎn)相比較,表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。否則相反。企業(yè)的資產(chǎn)是由投資人投入或舉債形成的,凈利的多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和經(jīng)營管理水平有密切的關(guān)系。( 4)資產(chǎn)負債率。它主要用來衡量企業(yè)利用負債進行經(jīng)營活動的能力,并反映企業(yè)對債權(quán)人投入資本的保障程度。( 5)資產(chǎn)安全率。它主要用來衡量企業(yè)總資產(chǎn)變現(xiàn)償還債務(wù)后剩余系數(shù)的大小。 企業(yè)可以應(yīng)用比較、比率分析法來考察其自身歷年以來財務(wù)比率指標的變化趨勢,并借鑒行業(yè)指標的平均值與先進企業(yè)的指標值來判斷本身財務(wù)狀況的好壞,從而有效地規(guī)避風(fēng)險、控制風(fēng)險、延緩危機甚至杜絕危機 編制現(xiàn)金流量預(yù)算。由于企業(yè)理財?shù)膶ο笫乾F(xiàn)金及其流動,就短期而言,企業(yè)能否維持下去,并不完全取決于是否盈利,而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。為準確編制現(xiàn)金流量預(yù)算,企業(yè)應(yīng)將各具體目標加以匯總,并將預(yù)期未來收益、現(xiàn)金流量、財務(wù)狀況及投資計劃等以數(shù)量化形式加以表達,建立企業(yè)全面預(yù)算,預(yù)測未來現(xiàn)金收支的狀況可以周、月、季、半年及一年為期,建立滾動式現(xiàn)金流量預(yù)算?!笨梢?,企業(yè)為了獲取財務(wù)杠桿利益,同時避免籌資風(fēng)險,一定要做到 [5]適度負債。在評價、控制負債經(jīng)營風(fēng)險時,必須考慮多種因素,如企業(yè)的規(guī)模和實力、企業(yè)銷售收入的成長率和穩(wěn)定性、資本結(jié)構(gòu)的彈性分析、 企業(yè)的財務(wù)狀況和償債能力等。企業(yè)可以單獨設(shè)立一個財務(wù)風(fēng)險管理處并配備相應(yīng)的人員對財務(wù)風(fēng)險進行預(yù)測、分析、監(jiān)控,以便及時發(fā)現(xiàn)及化解風(fēng)險,建立健全風(fēng)險控制機制。其次 要建立監(jiān)督控制機制,特別要加強授權(quán)批準、會計監(jiān)督、預(yù)算管理和內(nèi)部審計 。最后要充分發(fā)揮內(nèi)部審計機構(gòu)和人員的作用,搞好內(nèi)部控制的評審和風(fēng)險估計。但是,審計委員會形式上雖然相對獨立,但 是實際運作過程中,往往會受限于經(jīng)理層的影響,審計工作難以全面深入展開。因此,當(dāng)務(wù)之急,上市公司首先應(yīng)該從制度層面加強內(nèi)部審計獨立性,是內(nèi)審部門真正成為審計委員會的常設(shè)執(zhí)行機構(gòu),從而實現(xiàn)審計委員會和管理層之間的牽制和平衡。 為防范財務(wù)風(fēng)險,企業(yè)還須理順內(nèi)部的 各種財務(wù)關(guān)系。另外,在利益分配方面,企業(yè)應(yīng)兼顧各方利益,以調(diào)動各部門參與企業(yè)財務(wù)管理的積極性,從而真正做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一。面臨財務(wù)風(fēng)險通常采用回避風(fēng)險,控制風(fēng)險, 接受風(fēng)險和分散風(fēng)險策略。后者是對可能發(fā)生的損失采取措施,盡量降低損失程度。從大量負債經(jīng)營實例,不難得出幾點教訓(xùn):企業(yè)經(jīng)營決策失誤,盲目投資,沒有進行事前周密的財務(wù)分析和市場調(diào)研是造成失誤的原因,雖然適度舉債是企業(yè)發(fā)展的必要途徑,但必須以自有資金為基礎(chǔ),如資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本過大,必然惡性循環(huán)。企業(yè)應(yīng)充分利用負債經(jīng)營的好處。 雖然,上述指標可以預(yù)測財務(wù)危機,但從根本上講,企業(yè)發(fā)生風(fēng)險是由于舉債導(dǎo)致的,一個全部用自有資本從事經(jīng)營的企業(yè)只有經(jīng)營風(fēng)險而沒有財務(wù)風(fēng)險??己酥笜擞?;長期負債與營運資金比,資產(chǎn)留存收益率以及債務(wù)股權(quán)比率。企業(yè)籌集資金渠道有二大類:一是所有者投資,如增資擴股,稅后利潤分配的再投資。對于所有者投資而言,不存在還本付息問題,可長期使用,自由支配 ,其風(fēng)險只存在于使用效益的不確定性上?;I資風(fēng)險產(chǎn)生的具體原因及防范有幾方面:由于利率波動而導(dǎo)致企業(yè)籌資成本加大的風(fēng)險,一旦籌集了高于平均利息水平的資金,可爭取提前還債等補救措施。企業(yè)通過籌資活動取得資金后,進行投資的類型有三種:一是投資生產(chǎn)項目,二是投資證券市場,三是投資商貿(mào)活動。由于存在風(fēng)險反感,投資者所要求的超過資金時間價值,用于回報承擔(dān)投資風(fēng)險的那部分額外報酬,稱為收益。在決策中要追求的是一種收益性,風(fēng) 險性,穩(wěn)健性的最佳組合,或在收益和風(fēng)險中間,讓穩(wěn)健性原則起著一種平衡器的作用。應(yīng)收帳款是造成資金回收風(fēng)險的重要方面,有必要降低它的成本,它的成本有: 1)機會成本,常用有價證券利息收入表示。應(yīng)收帳款加速現(xiàn)金流出,它雖使企業(yè)產(chǎn)生利潤,然而并未使企業(yè)的現(xiàn)金增加,反而還會使企業(yè)運用有限的流動資金墊付未實現(xiàn)的利稅開支,加速現(xiàn)金流出。 客戶的資信等級,評估企業(yè)的償債能 力。 。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面,留存收益是擴大規(guī)模來源,分配股息是股東財產(chǎn)擴大的要求,二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。但如果利潤率很高,而股息分配低于相當(dāng)水平,就可能影響企業(yè)股票價值,由此形成了企業(yè)收益分配上的風(fēng)險。 注釋 [1]權(quán)益性資金是指企業(yè)的凈資產(chǎn),包括投資人投入的資本和企業(yè)在經(jīng)營過程中形成的留存 13 收益或積累。 [3]在 2020 年新實施的企業(yè)財務(wù)通則所強調(diào) [4]保持適度負債的規(guī)定 [5]適度負債即債務(wù)資產(chǎn)在資本總額中比例要合理,要保 持資本的最佳結(jié)構(gòu)。 4. 易暢,張一馳 .上市公司內(nèi)部控制體系研究與分析[ J] .財會通訊, 2020,( 12) :2022. 5. 張利華 .公司治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制結(jié)合分析[ J] .審計 月刊, 2020,( 12) :3637. 6. 王芳云,吳廣山 .上市公司財務(wù)風(fēng)險的成因及預(yù)警[ J] .山東輕工業(yè)學(xué)院學(xué)報, 2020,( 3) :5051. 7. 趙萍,企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析與防范 [J].科學(xué)之友, 2020, {12} 8. 納鵬杰晉菘 :《我國證券資本市場發(fā)展現(xiàn)狀及其趨勢》,《云南財經(jīng)大學(xué)學(xué)報》 2020 年第3 期 9. 王連娟,龍成鳳,孫琦 .民營企業(yè)上市 實務(wù) 與案例[ M] .北京:中國人民大學(xué)出版社,2020:257305. .銀行公司治理與風(fēng)險管理[ J] .銀行家, 2020,( 7) :3536. 14 后記 轉(zhuǎn)眼間,已經(jīng)在大學(xué)度過了四年時光,很感謝那些曾經(jīng)與我有過師生之誼的老師們,是你們的辛勤造就了我對大學(xué)教育的理解! 作為一個本科生的畢業(yè)論文,有許多考慮不周全的地方,如果沒有指導(dǎo)教師的的督促指導(dǎo),想要完成這個論文是很難的。所以盡管本人天資有限,也不甚勤勉,能完成此篇論文,多半要感謝她的耐心指導(dǎo)!另外在平時的學(xué)習(xí)生活中楊老師總是在我迷茫的時侯,給予我很大的幫助,讓我能夠克服一個個的困難和疑惑。 愿所有與我相處過的老師和同學(xué)們永遠快樂!
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