財(cái)務(wù)管理案例分析復(fù)習(xí)題-閱讀頁
2024-09-29 00:30本頁面
【正文】 現(xiàn)金消耗加劇，難以維持巨大的財(cái)務(wù)要求。 2020 年 新任的通用首席執(zhí)行官弗里策亨德森也表示，公司破產(chǎn)的可能性越來越大。影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素主要是借款本金及其利率高低、國(guó)家金融政策等因素。影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素主要有產(chǎn)品價(jià)格及其彈性、變動(dòng)成本、銷量和固定成本的高低。 （ 4）通用汽車公司瀕臨破產(chǎn)主要是由于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)造成的。 就企業(yè)而言，產(chǎn)品研發(fā)滯后，不能適 應(yīng)市場(chǎng)需求，銷量大幅下降，固定費(fèi)用過重，使得企業(yè)嚴(yán)重虧損，2020 年虧損達(dá) 309 億美元；經(jīng)營(yíng)的失敗必然導(dǎo)致現(xiàn)金嚴(yán)重短缺，難以為繼，造成企業(yè)面臨破產(chǎn)的境地。 2020 年第四季度，總經(jīng)理考慮到企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，決定在 2020 年一月開設(shè)一家作為獨(dú)立法人來運(yùn)營(yíng)的子公司，以利于擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。經(jīng)財(cái)務(wù)人員測(cè)算，新公司 2020 年預(yù)計(jì)銷量 5 萬臺(tái)，單價(jià) 1800 元，變動(dòng)成本率 60%，固定成本 600 萬元。發(fā)行利率 12%的長(zhǎng)期債券 5000 萬元；以每股 10 元的價(jià)格發(fā)行 500 萬股股票。 要求：為選擇最佳方案，你必須解下列 5 個(gè)問題。 由于 EBIT1大于 EBIT0，因此應(yīng)選擇第二套方案。 （ 4）已獲利息倍數(shù) =3000247。該企業(yè)資產(chǎn)總額 5000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率 40%，負(fù)債平均利息率 6%，假定該企業(yè)適用的所得稅率 25%，按 10%和 15%提取法定盈余公積金和任意盈余公積金。該公司普通股數(shù) 萬股。項(xiàng)目投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)后，第一年和第二年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為 20%；第三年轉(zhuǎn)為正常，每年增長(zhǎng)率保持在 8%的水平。 考慮新項(xiàng)目的因素，公司的 β從 提高到 1；近三年來國(guó)庫券平均收益率 4%，市場(chǎng)要求的收益率 10%。 如果你是一位股票投資者，請(qǐng)你根據(jù)上述資料，確定該公司股票的內(nèi)在價(jià)值。 八 、微波爐點(diǎn)火器案例分析東方柔性家用微波機(jī)械有限責(zé)任公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品微波爐點(diǎn)火器，由于產(chǎn)品的人性化特別設(shè)計(jì)技 術(shù)突出，市場(chǎng)份額不斷提高。該公司微波爐點(diǎn)火器單價(jià) 19元，每年固定性銷售與管理費(fèi)用為 20萬元。 (2)根據(jù)企業(yè)面臨的市場(chǎng)環(huán)境， 2020年預(yù)計(jì)銷量可提高到 25萬件，則其安全邊際率為多少 ?目標(biāo)利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)為多少 ? (3)為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額，擬單價(jià)降低 2元 ,目標(biāo)利潤(rùn)仍要達(dá)到上述預(yù)測(cè)數(shù)，則銷量應(yīng)為多少臺(tái) ?比 2020年增加的百分比是多少 ? (4)經(jīng)生產(chǎn)部門測(cè)算，產(chǎn)量只能增加 30%，目標(biāo)利潤(rùn)仍要達(dá)到上述預(yù)測(cè)數(shù)，固定 成本達(dá)到什么水平？比上年降低的百分比是多少？ （ 5）經(jīng)測(cè)算，單位售價(jià)降低 2元，產(chǎn)銷量可增加 30%，但固定成本只能降低 15%，目標(biāo)利潤(rùn)仍要達(dá)到上述預(yù)測(cè)數(shù)，則變動(dòng)成本應(yīng)控制在什么水平？ (1)公司柔性微波機(jī)械的保本銷售量和銷售額 。 8=312500(件 ) 比 2020增加幅度 =(312500210000) 247。 1000000=% （ 5）（ 850000+1500000） 247。 2020 到 2020 年的其他資料如下： 要求：（ 1）采用變動(dòng)成本法計(jì)算并填制貢獻(xiàn)式利潤(rùn)表； （ 2）采用完全成本法計(jì)算并填制職能式利潤(rùn)表； （ 3）分析兩種方法計(jì)算成本對(duì)利潤(rùn)的影響。 （ 3）結(jié)合（ 1）和（ 2）的計(jì)算結(jié)果，提出對(duì)該企業(yè)的改進(jìn)措施。上項(xiàng) 目 2020 年 2020 年 2020 年 合計(jì) 期初存貨量 200 200 400 本期產(chǎn)量 1000 1000 1000 3000 本期銷量 1000 800 1200 3000 期末存貨量 200 400 200 市前股本 33000 萬股，在深圳證券交易所上市之前發(fā)行新股 。 2020 年 12 月 31 日資產(chǎn)負(fù)債情況 資產(chǎn) 金額（萬元） 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 1,267, 貨幣資金 271, 長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì) 27, 應(yīng)收帳款 214, 負(fù)債合計(jì) 1,301, 存貨 432, 少數(shù)股東權(quán)益 302, 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 1,447, 股本 52, 股東權(quán)益合計(jì) 638, 資產(chǎn)總計(jì) 2,242, 負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì) 2,242, 2020 年利潤(rùn)表摘要（萬元） 報(bào)告期 20201231 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 2 926, 利潤(rùn)總額 327, 凈利潤(rùn) 201, 長(zhǎng)期負(fù)債平均利率 8%，適用所得稅率 25%。如果其后每年股利增長(zhǎng)率為 10%，則其股票價(jià)值幾何？ 必要收益率 12%。 = 速動(dòng)比率 =（ ）247。 =% 資產(chǎn)凈利潤(rùn)率 =247。 8%= 從該企業(yè)的短期償債能力看，該公司償還短期債 務(wù)的能力一般，因?yàn)橐话憷硐胫笜?biāo)為2；從長(zhǎng)期償債能力看，該公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到 %，略高一點(diǎn)，但是其資產(chǎn)凈利潤(rùn)率9%遠(yuǎn)大于其負(fù)債稅后成本，且其獲利保障倍數(shù)達(dá)到 ，因此，應(yīng)該說利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)的程度不夠，應(yīng)適當(dāng)加大長(zhǎng)期負(fù)債的比率，以更好的發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。按股票價(jià)格乘數(shù)計(jì)算，股票 價(jià)值應(yīng)在 元左右，大于 64 元，因此
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