貨幣金融學(xué)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)課件-閱讀頁
2024-09-19 09:53本頁面
【正文】 、 支付手段和價值貯藏的貨幣數(shù)量 。 由于這些因素在短期內(nèi)是穩(wěn)定的 ， 在長期內(nèi)變動也極慢 ， 因此 ， V在短期內(nèi)是穩(wěn)定的 ， 可視為不變的常數(shù)； ② 在充分就業(yè)條件下 ， 商品和勞務(wù)的交易量 T變動極小 ，也可視為常數(shù) 。 第二節(jié) 傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的貨幣需求理論 第八章 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) 第八章 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) 由以上假定所得出的結(jié)論： 在 (1)式兩端同除 v， 則為： 貨幣數(shù)量 M的變動將導(dǎo)致物價 P的同比例同方向的變動 。 用 K代表等式中的 1/v ，方程式可改寫為： 即貨幣需求僅為收入的函數(shù) ， 利率對貨幣需求沒有影響 。 Md= K 第二節(jié) 傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的貨幣需求理論 第八章 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) 第八章 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) 二 、 現(xiàn)金余額學(xué)說 —— 劍橋方程式 ： （ 2） 人們所愿意持有貨幣的數(shù)額實際上是人們在持有貨幣獲得利益 、 進(jìn)行投資獲得收益以及用于消費獲得享受三者之間權(quán)衡的結(jié)果 。 第二節(jié) 傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的貨幣需求理論 第八章 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) 第八章 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) 二 、 現(xiàn)金余額學(xué)說 —— 劍橋方程式 ： （ 3） 人們用通貨形態(tài)保持的實物價值稱 為 “ 實物余額 ” ， 把與保持的實物余額價 值相應(yīng)的通貨數(shù)額稱為 “ 現(xiàn)金余額 ” 。 現(xiàn)金余額學(xué)說分析了人們對貨幣需求的動機(jī)，這是貨幣理論研究中的一個突破。 交易方程式中的物價完全取決于流通環(huán)節(jié)表現(xiàn)為一個完全由貨幣量決定的因變量 。 第三 、 馬克思對于貨幣必要量的研究是基于簡單商品流通這一前提的 。 第三節(jié) 凱恩斯的貨幣需求理論 第八章 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) 第八章 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) 第三節(jié) 凱恩斯的貨幣需求理論 一 、 凱恩斯的貨幣需求理論 (3)由此 ， 凱恩斯得出貨幣需求函數(shù)為： = ?(Y,i) Md P 式中 , ― 為實際貨幣需求余額 為利率 實際收入 i Y Md P 第八章 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) 第八章 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) (4) “ 流動性陷阱 ” ： 當(dāng)利率低至一定水平時，人們一致預(yù)期利率將上升，此時持有債券會因債券價格下跌而蒙受資本損失，于是在利率為 R`時，人們普遍以貨幣形式來持有財產(chǎn)。 第三節(jié) 凱恩斯的貨幣需求理論 R` Md 圖 2 流動性陷阱 R 流動性陷阱 第八章 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) 第八章 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) 2. 政策性結(jié)論： （ 1） 在社會總需求不足的情況下 ， 可以通過增加貨幣供給量 ， 降低利率 ， 從而增加投資需求 ，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長； （ 2） 由于存在著流動性陷阱 ， 當(dāng)利率不能降低時 ， 貨幣政策失效 ， 需要采用積極的財政政策 。 第五節(jié) 弗里德曼的貨幣需求理論 第八章 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) 第八章 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) 一 、 弗里德曼的貨幣需求理論： （ 2） 影響貨幣需求的諸因素分析： ① 恒久收入 ② 非人力財富占總財富的比例 ③ 貨幣收益率 、 債券收益率 、 股票收 益率 、 物價水平變動率 ④ 財富持有者的偏好 第五節(jié) 弗里德曼的貨幣需求理論 第八章 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) 第八章 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) (3) 實際貨幣需求函數(shù)為： 式中 : M — 名義貨幣需求 P — 一般物價水平 M/P— 實際貨幣需求 W — 非人力財富占總財富的比率 rm— 貨幣的預(yù)期名義收益率 rb — 債券的預(yù)期名義收益率 re — 股票的預(yù)期名義收益率 — 預(yù)期物價變動率 ， 也即實物資產(chǎn)的預(yù)期名義收益率 u — 持幣者的主觀偏好 dtdPP1Md P 1 P dP dt = ?(Y,W,rm ,rb ,re , , ,u) 第五節(jié) 弗里德曼的貨幣需求理論 第八章 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) 第八章 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) 簡化并進(jìn)行回歸分析 : 簡化后的貨幣需求函數(shù)為： 并建立回歸方程： Md P = ?(Y,i) Md P = aYb,ic 第五節(jié) 弗里德曼的貨幣需求理論 第八章 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) 第八章 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) 由此 ， 弗里德曼在對美國 1892年 — 1960年歷年統(tǒng)計資料進(jìn)行大量研究的基礎(chǔ)上 ， 用最小二乘法計算出： lga=， b=， c= 相關(guān)系數(shù) 第五節(jié) 弗里德曼的貨幣需求理論 第八章 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) 第八章 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) 結(jié)論： （ 1） 貨幣需求的收入彈性是 +。 （ 2） c = 。 當(dāng)利率提高 1%時 ， 只會引起貨幣需求減少 %。 5. 弗里德曼貨幣需求理論的
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