【正文】 50 萬噸，有效產(chǎn)能達到 9,000 萬噸 （實際產(chǎn)量已達 1 億噸） 。 新建、擴建造紙項目單條生產(chǎn)線起始規(guī)模要求達到：新聞紙年產(chǎn) 30 萬噸、文化用紙年產(chǎn)10 萬噸、箱紙板和白紙板年產(chǎn) 30 萬噸、其他紙板項目年產(chǎn) 10 萬噸 節(jié)能減排 2021 年實現(xiàn)噸紙取水量 80 立方米、能耗（標煤）降至 噸、 COD 排放總量減到 140萬噸。 2021 年，造紙行業(yè)累計固定資產(chǎn)投資額為 1,346 億元，同比增長 %，增幅比 2021 年下降 個百分點， 大大低于 同期制造業(yè)投資總額增速。 產(chǎn)能擴展 限制性 政策 使 產(chǎn)能增速放緩，造紙行業(yè)的周期性得以平滑 。 按 12 年建設期 計算 ， 2021 年國內(nèi)造紙業(yè)新產(chǎn)能的上馬相對較 多 ， 2021 年新產(chǎn)能釋放相對集中，特別是在銅版紙、箱板紙行業(yè) 。 2021 年 ，按國家發(fā)改委原計劃將淘汰 萬噸，但是節(jié)能減排節(jié)奏加快，工信部出臺了新的節(jié)能減排指 標和目錄， 新一批落后產(chǎn)能淘汰達到 萬噸，是原定 2021 年目標的 9 倍。 表 8 20212021 年國內(nèi)造紙行業(yè)落后產(chǎn)能關停時間表 (單位 :萬噸 ) 項目 2021 年 2021 年 2021 年 2021 年 2021 年 淘汰落后產(chǎn)能（萬噸） 230 資料來源：國家發(fā)改委，鵬元整理 《造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》 還 通過 對新建、擴建制 漿造紙項目單條生產(chǎn)線的起始規(guī)模 限制進行產(chǎn)能布局優(yōu)化。 淘汰落后產(chǎn)能將會 勒住 供給 迅速 增長的勢頭 ，同時推進產(chǎn)業(yè)集中化，大型企業(yè)將借此獲得有利機會。 行業(yè) 的 經(jīng)營狀況 行業(yè)分析 報告 13 紙品價格的變動 趨勢 1） 紙品價格變動是行業(yè)盈利的主要決定因素， 需求 增長放緩 、 成本基礎松動及供給大增導致 二季度紙品價格上漲乏力，季末出現(xiàn)小幅回落 進入 2021 年， 因進口木漿和廢紙等原料成本快速上漲，內(nèi)地紙廠從春節(jié)后開始上調(diào)雙膠、銅版、白卡紙等優(yōu)勢紙種價格 400600 元 /噸以轉(zhuǎn)嫁成本。二季度起，隨著漿價和廢紙價格的回落，紙價也出現(xiàn)不同程度的回調(diào)，整個上半年雙膠、銅版、白卡和灰底白板紙價格分別上漲 %、 %、 %和 %。同時由于漿價等到原材料價格回落， 下游去庫存，紙價普遍出現(xiàn)回調(diào)。部分地區(qū)白卡、箱板和瓦楞紙出現(xiàn)一定程度的上調(diào)查（ 100300 元 /噸）。 文化紙大類 — 雙膠紙 。另外， 2021 年淘汰落后產(chǎn)能也對紙價有一定的推升作用。 在 2021 年下半年 成為 隨著經(jīng)濟復蘇而領漲的紙種。 圖 6 銅版紙 的 雙膠紙 的 價格 指數(shù) 資料來源： 紙業(yè)聯(lián)訊 包裝紙大類 白 板 紙 白板紙主要用于 食品飲料、醫(yī)藥、卷煙等抗周期性消費品包裝，具備較強的抗跌性；另一用途是電子產(chǎn)品、化妝品、紙袋等包裝材料，則與經(jīng)濟周期關聯(lián)度較大，特別是出口貿(mào)易關聯(lián)度較大，因此白卡紙隨著經(jīng)濟 回暖，也出現(xiàn)了快速回升，與銅版紙的價格增長速度相當 。 其中木漿1866 萬噸，包括進口木漿、國產(chǎn)木漿。 2021 年進口森漿 1,137 萬噸、廢紙2,435 萬噸。國際漿價自 2021 年 3 月底以來分階段 上漲 ， 特別是 2021 年 8 月 起 上漲較為明顯 ，漲勢一直延續(xù)至 2021 年 7 月，此后 國際木漿供給增加，因智利地震而停產(chǎn)的木漿生產(chǎn)已經(jīng)重新復產(chǎn)（約占全球木漿供給量的 8%），供給增加使?jié){價出現(xiàn)明顯回落 。 但是在 2021 年 第 3 季度人民幣出現(xiàn)較快升值， 自 6 月底人民幣匯率上揚，進口漿價受匯率變動和國際漿價下行的雙 重影響，出現(xiàn)跌勢。 產(chǎn)銷規(guī)模的增長是行業(yè)盈利增長的主要源泉，而紙漿價格的 變動 則 導致 公司的盈利能力出現(xiàn)變化，如第 4 季度的漿價下滑和趨穩(wěn)則是導致行業(yè)盈利當季提升的關鍵。 圖 10 造紙行業(yè)的收入、 盈利變動 情況 （單位：億元） 資料來源：國家統(tǒng)計局，鵬元整理 2） 資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，資產(chǎn)質(zhì)量提升和 業(yè)績持續(xù)改善 推動 企業(yè)承債能力逐漸增強 2021 年 11 月，我國造紙及紙制品業(yè)資產(chǎn)負債率為 %，比上年同期 增加 了 個百分點 ，比 同年 8 月 減少 了 ；利息保障倍數(shù)為 倍，比上年同期 增加 了 倍 ，比 同年 8 月末 增加了 倍 ，為近年高點 。 行業(yè)分析 報告 17 短期內(nèi)，行業(yè)的債務壓力和財務安全性風險主要集中在盈利能否滿足到期債務的清債，我們 選擇利息保障倍數(shù)作為 流動性 債務保障能力的指 標 。如前所述，預計未來行業(yè) 盈利能力的繼續(xù)改善將會增強公司的短期債務償付能力。其中，造紙行業(yè)被列為目前重點治理的污染行業(yè)。 2021 年 13 月，全面開展印染、造紙、有機溶劑污染行業(yè)、生活污水集中處理、規(guī)?；B(yǎng)殖行業(yè)和電力行業(yè)企業(yè)的污染防治績效評估工作。 2021 年 12 月底，全面完成印染、造紙、有機溶劑污染行業(yè)、生活污水集 行業(yè)分析 報告 18 中處理、規(guī)?；B(yǎng)殖行業(yè)和電力行業(yè)減排和優(yōu)化升級工作，總結(jié)和評估行業(yè)減排和優(yōu)化升級工作。隨著深圳市對環(huán)境污染處罰力度的加強，這一類的小型造紙廠將面臨關閉和淘汰的命運。包裝業(yè)不是獨立的產(chǎn)業(yè)，而是一種配套產(chǎn)業(yè)。深圳印刷包裝以外單為主，該行業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展，在深圳地區(qū)已經(jīng)形成了品質(zhì)較高、配套較全、服務質(zhì)量較好的包裝服務體系；而深圳運轉(zhuǎn)良好的包裝工業(yè)體系又反過來吸引了國內(nèi)外的客戶，使深圳成為我國高端包裝產(chǎn)品的生產(chǎn)基地。產(chǎn)品主要分為紙制品包裝、塑料包裝、金 屬容器、玻璃容器及其他包裝，其中紙制品包在整個行業(yè)中主流。深圳的印刷工業(yè)發(fā)展迅速，港資和外資企業(yè)起到了帶動作用。深圳已發(fā)展成為全國最重要的高檔精品印刷中心，與北京、上海并列成為國內(nèi)三大印刷基地的中心，印刷業(yè)的發(fā)展也帶動了深圳市紙品包裝業(yè)的發(fā)展。深圳的紙品加工企業(yè)主要從事辦公用紙和各類包裝用紙箱、紙盒、紙卡等的加工。其中，瓦楞紙箱由于可重復利用及可回收性，被公認為是一種優(yōu)良的環(huán)保型包裝產(chǎn)品。 深圳市紙制品加工業(yè)的發(fā)展 深圳市紙 制 品加工行業(yè) 的 優(yōu)勢 與 問題 并存，行業(yè)發(fā)展可持續(xù)性較差 深圳市發(fā)展紙制品加工業(yè)的優(yōu)勢在于 1） 形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈：在深圳市的包裝印刷業(yè) 行業(yè)分析 報告 19 中，已經(jīng)形成了研發(fā)、設計、制版 、印刷、印后加工到包裝、倉儲、物流、交易的產(chǎn)業(yè)鏈 ；2） 深圳市作為整個珠三角地區(qū)進出口貿(mào)易集散地，市場容量大 。 2） 紙品加工包裝工業(yè)兩頭在外，是大進大出的加工工業(yè)，為出口企業(yè)產(chǎn)品配套 “轉(zhuǎn)廠核銷 ”是包裝業(yè)的主要核銷手段，因此將 1/3～ 1/2的精力放在了 “轉(zhuǎn)廠核銷 ”上 ； 3）紙制品加工業(yè)的 工業(yè)基礎薄弱，紙品加工包裝專業(yè)科研力量不足 ； 4）較高的用地、用電、用水成本和員工成本也是深圳本地紙制品加工業(yè)競爭 乏力的原因。因此，深圳市紙制品加工業(yè)發(fā)展的可持