08年中級財務管理真題解析-閱讀頁
2024-09-11 14:52本頁面
【正文】 校 全國最好的會計職稱輔導機構 電話： 82674061 82674062 但資產的個數(shù)增加到一定程度時，資產組合的風險程度將趨于平穩(wěn)，這時組合風險的降低將非常緩慢直到不再降低。（ ） 答案： 答案解析：在折現(xiàn)期間不變的情況下，折現(xiàn)率越高，折現(xiàn)系數(shù)則越小，因此，未來某一款項的現(xiàn)值越小。（ ） 答案： 答案解析：參見教材 7273 頁 66．認股權證的實際價值是由市場供求關系決定的，由于套利行為的存在，認股權證的實際價值通常不等于其理論價值。（ ） 答案： 答案解析：郵政信箱法的成本較高。（ ） 答案： √ 答案解析：預測年利息率下降時，如果提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券，可以降低利息費用，對企業(yè)有利。（ ） 答案： √ 答案解析：如果銷售具有較強的周期性，則企業(yè)將冒較大的 財務風險，所以，不宜過多采取負債籌資。（ ） 答案： √ 答案解析：參見教材 244 頁 四、計算分析題（本類題共 4 小題，每小題 5 分，共 20 分。凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述） ： A、 B 兩種證券構成證券投資組織。 （ 2）當 A證券與 B證券的相關系數(shù)為 時，投資組合的標準差為 %，結合（ 1）的計算結果回答以下問題： ① 相關系數(shù)的大小對投資組織收益率有沒 有影響？ ② 相關系數(shù)的大小對投資組合風險有什么樣的影響？ 答案 北京安通學校 全國最好的會計職稱輔導機構 電話： 82674061 82674062 2．已知：某公司發(fā)行票面金額為 1000 元、票面利率為 8%的 3 年期債券，該債券每年計息一次，到期歸還本金，當時的市場利率為 10%。 （ 2）假定投資者甲以 940 元的市場價格購入該債券，準備一直持 有至期滿，若不考慮各種稅費的影響，計算到期收益率。計算： ① 持有期收益率； ② 持有期年均收益率。 （ 2）請判斷能否利用凈現(xiàn)值法做出最終投資決策。 答案： （ 1） ① 固定資產投資金額＝ 1000（萬元） ② 運營期每年新增息稅前利潤＝所得稅前凈現(xiàn)金流量－新增折舊＝ 200－ 100＝ 100（萬元） ③ 不包括建設期的靜態(tài)投資回收期＝ 1000/200＝ 5（年） （ 2）可以通過凈現(xiàn)值法來進行投資決策，凈現(xiàn)值法適用于原始投資相同且項目計算期相等的多方案比較決策，本題中 A方案的原始投資額是 1000萬元， B 方案的原始投資額也是 1000 萬元，所以可以使用凈現(xiàn)值法進行決策。 4．已知：某公司現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預計全年（按 360天計算）現(xiàn)金需要量為 360 000元，現(xiàn)金與有價證券的轉換成本為每次 300 元，有價證券年均報酬率為 6%。 （ 2）計算最佳現(xiàn)金持有量下的最低現(xiàn)金管理相關總成本、全年現(xiàn)金轉換成本和全年現(xiàn)金持有機會成本。 答案： 北京安通學校 全國最好的會計職稱輔導機構 電話： 82674061 82674062 五、綜合題（本類題共 2 小題，第 1 小題 15 分，第 2 小題 10 分，共 25分。凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述） ，有關資料如下： 資料一： 2020 年 3 月 31 日甲公司股票每股市價 25 元，每股收益 2 元；股東權益項目構成如下：普通股 4000 萬股，每股面值 1 元，計 4000 萬元；資本公積 500 萬元；留存收益9500 萬元。 資料二： 2020 年 4 月 1 日，甲公司公布的 2020 年度分紅方案為：凡在 2020 年 4 月 15日前登記在冊的本公司股東，有權享有每股 ，除息日是 2020 年 4 月16 日，享有本次股息分紅的股東可于 5 月 16 日領取股息。 要求： （ 1）根據資料一： ① 計算甲公司股票的市盈率； ② 若甲公司股票所含系統(tǒng)風險與市場組合的風險一致，確定甲公司股票的貝塔系數(shù)； ③ 若甲公司股票的貝塔系數(shù)為 ，運用資本資產定價模型計算其必要收益率。 （ 3）假定目前普通股每股市價為 23元，根據資料一和資料二，運用股利折現(xiàn)模型計算留存收益籌資成本。 （ 5）假定 2020 年 3 月 31 日甲公司準備用現(xiàn)金按照每股市價 25元回購 800 萬股股票，且公司凈利潤與市盈率保持不變，結合資料一計算下列指標： ① 凈利潤； ② 股票回購之后的每股收益； ③ 股票回購之后的每股市價。 （ 2）根據資料一、二、三計算： ① 2020 年年末變動資產占營業(yè)收入的百分比； ② 2020年年末變動負債占營業(yè)收入的百分比； ③ 2020 年需要增加的資金數(shù)額； ④ 2020 年對外籌資數(shù)額。 （ 4）根據資料四計算 2020 年發(fā)行債券的資金
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