【正文】 綜合資本成本 )。 118. 按照我國(guó)法律規(guī)定，股票不得 （折價(jià)發(fā)行） 119. 某公司發(fā)行面值為 1， 000元，利率為 12%，期限為 2 年的債券，當(dāng)市場(chǎng)利率為 10%，其發(fā)行價(jià)格為（ 1030 ）元。 其有關(guān)條件下（加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu) ）。 128．按投資對(duì)象的存在形態(tài)，可以將投資分為（實(shí)體投資和金融投資 ） 129.“ 6C”系統(tǒng)中的“信用品質(zhì)”是指（客戶履約或賴(lài)帳的可能性） （固定資產(chǎn)折舊費(fèi)） 對(duì)有關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)影響程度的財(cái)務(wù)分析方法是（因素分析法） 是（速動(dòng)比率） 利儲(chǔ)存天數(shù)，下列說(shuō)法正確的是（同每日變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi)成正比 ） 134．某企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為 80天，應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為 40天，平均存貨期限為 70天，則該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為（ 110天） 二、多項(xiàng)選擇題 1．財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一般具有如下特征 (B．相對(duì)穩(wěn)定性 C．多元性 D．層次性 ) 2 下列各項(xiàng)中，屬于長(zhǎng)期借款合同例行性保護(hù)條款的有 (B．限制為其他單位或個(gè)人提供擔(dān)保c．限制租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模 )。 4．企業(yè)籌 資的目的在于 (A．滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要c．滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要 )。 6 長(zhǎng)期資本主要通過(guò)何種籌集方式 (B．吸收直接投資 c 發(fā)行股票 D 發(fā)行長(zhǎng)期債券 )。 8．凈現(xiàn)值與現(xiàn)值指數(shù)法的主要區(qū)別是 (A．前面是絕對(duì)數(shù)，后者是相對(duì)數(shù) D．前者不便于在投資額不同的方案之間比較，后者便于在投資額不同的方案中比較 )。 10．企業(yè)在組織賬款催收時(shí)，必須權(quán)衡催賬費(fèi)用和預(yù)期的催賬收益的關(guān)系，一般而言 (A．在一定限度內(nèi)，催賬費(fèi)用和壞賬損失成反向變動(dòng)關(guān)系C．在某些情況下，催賬費(fèi)用增加對(duì)進(jìn)一步增加某些壞賬損失的效力會(huì)減弱 D．在催賬費(fèi)用高于飽和總費(fèi)用額時(shí)，企業(yè)得不償失 )。 12．以下關(guān)于股票投資的特點(diǎn)的說(shuō)法正確的是(A．風(fēng)險(xiǎn)大 c．期望收益高 )。 14．在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，則 (B．現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金持有成本越大 D．現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本越高 E 現(xiàn)金持有量與持有成本成正比，與轉(zhuǎn)換成本成反比 )。 3 16．一個(gè)完整的工業(yè)投資項(xiàng)目中，經(jīng)營(yíng)期期末 (終結(jié)時(shí)點(diǎn) )發(fā)生的凈現(xiàn)金流量包括 (A 回收流動(dòng)資金 B．回收固定資產(chǎn)殘值收入 D．經(jīng)營(yíng)期末營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量 E．固定資產(chǎn)的變 44ro,~入 )。 18．固定資產(chǎn)折舊政策的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在 (A．政策選擇的權(quán)變性 B．政策運(yùn)用的相對(duì)穩(wěn)定性 c．政策要素的簡(jiǎn)單性 D．決策因素的復(fù)雜性 )。 20 下列能夠計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的公式有 (A．稅后收入一稅后付現(xiàn)成本 +稅負(fù)減少 B．稅后收入一稅后付現(xiàn)成本 +折舊抵稅 c．收入 (1一稅率 )一付現(xiàn)成本 (1 一稅率 )+折舊稅率 D 稅后利潤(rùn) +折舊 E．營(yíng)業(yè)收入一付現(xiàn)成本一所得稅 )。 22．下列有關(guān)出資者財(cái)務(wù)的各種表述中，正確的有 (A 出資者財(cái)務(wù)主要立足于出資者行使對(duì)公司的監(jiān)控權(quán)力 B．出資者財(cái)務(wù)的主要目的在于保證資本安全和增值 D．出資者需要對(duì)重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)，如企業(yè)合并、資本變動(dòng)、 利潤(rùn)分配等行使決策權(quán) E 出資者財(cái)務(wù)是股東參與公司治理和內(nèi)部管理的財(cái)務(wù)體現(xiàn) )。 24．根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知，影響某項(xiàng)資產(chǎn)必要報(bào)酬率的因素有 (A．無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率c．該資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù) D．市場(chǎng)平均收益率 )。 26 評(píng)價(jià)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)質(zhì)量應(yīng)考慮的因素 (或指標(biāo) )有(A．資產(chǎn)投入與利潤(rùn)產(chǎn)出比率 B 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占全部利潤(rùn)總額的比重 c．利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間 分布D．已實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)所對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 )。 28以下屬于速動(dòng)資產(chǎn)的有 (c．預(yù)付賬款 D 現(xiàn)金 E應(yīng)收賬款 (扣除壞賬損失 ))。 30．使經(jīng)營(yíng)者與所有者利益保持相對(duì)一致的治理措施有 (A．解聘機(jī)制 B．市場(chǎng)接收 機(jī)制 D．給予經(jīng)營(yíng)者績(jī)效股 E．經(jīng)理人市場(chǎng)及競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制 )。 32．下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的正確說(shuō)法有(A．風(fēng)險(xiǎn)總是一定時(shí)期內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn) c 如果一項(xiàng)行動(dòng)只有一種肯定后果，稱(chēng)之為無(wú)風(fēng)險(xiǎn) D 不確定性的風(fēng)險(xiǎn)更難預(yù)測(cè) E．風(fēng)險(xiǎn)可通過(guò)數(shù)學(xué)分析方法來(lái)計(jì)量 )。 34．公司債券籌資與普通股籌資相比 (A．普通股的籌資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低 D．公司債券利息可以稅前列支，普 通股股利必須是稅后支付 )。 36．證券投資風(fēng)險(xiǎn)中的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于 (A變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn) B．違約風(fēng)險(xiǎn) c．利率風(fēng)險(xiǎn) D．通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) )。 38．企業(yè)籌措資金的形式有 (A．發(fā)行股票 B．企業(yè)內(nèi)部留存收益 c 銀行借款 D．發(fā)行債券 E．應(yīng)付款項(xiàng) )。 40．降低貼現(xiàn)率，下列指標(biāo)會(huì)變大的是 (A．凈現(xiàn)值 B．現(xiàn)值指數(shù) )。 42．評(píng)估股票價(jià)值時(shí)所使用的貼現(xiàn)率是 (D 股票預(yù)期股利收益率和預(yù)期資本利得率之和 E 股票預(yù)期必要報(bào) 酬率 )。 44．下列各項(xiàng)中影響營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)短的因素有(A．年度銷(xiāo)售額 B 平均存貨 C．銷(xiāo)貨成本 D 平均應(yīng)收賬款 )。 46 財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)的職責(zé)包括 (A．現(xiàn)金管理 B 信用管理 C．籌資 D．具體利潤(rùn)分配 E．財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)分析 )。 49 采用獲利指數(shù)進(jìn)行投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析的決策標(biāo)準(zhǔn)是 (A 獲利指數(shù)大于或等于 1，該方案可行D．幾個(gè)方案的獲利指數(shù)均大于 1，指數(shù)越大方案越好 ) 50 下列各項(xiàng)中，能夠影響債券內(nèi)在價(jià)值的因素有 (B．債券的計(jì)息方式 C 當(dāng)前的市場(chǎng)利率 D．票面利率 E．債券的付息方式 )。 52 下列指標(biāo)中，數(shù)值越高則表明企業(yè)獲利能力越強(qiáng)的有 (A．銷(xiāo)售利潤(rùn)率 c 凈資產(chǎn)收益率。 53．影響利率形成的因素包括 (A 純利率 B 通貨膨脹貼補(bǔ)率 c．違約風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率 D．變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率 E．到期風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率 )。 55．下述股票市場(chǎng)信息中哪些會(huì)引起股票市盈率下降 (A．預(yù)期公司利潤(rùn)將減少 B．預(yù)期公司債務(wù)比重將提高 c．預(yù)期將發(fā)生通貨膨脹 D．預(yù)期國(guó)家將提高利率 )。 57．應(yīng)收賬款追蹤分析的重點(diǎn)對(duì)象是 (A．全部賒銷(xiāo)客戶 B．賒銷(xiāo)金額較大的客戶 C．資信品質(zhì)較差的客戶 D．超過(guò)信用期的客戶 )。 59．企業(yè)財(cái)務(wù)的分層管理具體為 (A．出資者財(cái)務(wù)管理 B．經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)管理 D 財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)管理 )。 61．內(nèi)含報(bào)酬率是指 (B．能使未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率 D．使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率 )。 63 短期償債能力的衡量指標(biāo)主 要有 (A．流動(dòng)比率 c．速動(dòng)比率 D．現(xiàn)金比率 )。 （銀行信貸資金；國(guó)家資金；居民個(gè)人資金；企業(yè)自留資金；其他企業(yè)資金） （滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要；滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要） （債券面額；市場(chǎng)利率；票面利率；債券期限） （吸收直接投 資；發(fā)行股票；發(fā)行長(zhǎng)期債券 ） （用來(lái)估計(jì)銷(xiāo)售額變動(dòng)對(duì)每股收益造成的影響 ； 揭示經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系 ）。 72．信用標(biāo)準(zhǔn)過(guò)高的可能結(jié)果包括（喪失很多銷(xiāo)售機(jī)會(huì)；降低違約風(fēng)險(xiǎn)；減少壞賬費(fèi)用。） 面的內(nèi)容構(gòu)成（進(jìn)貨成本；儲(chǔ)存成本；缺貨成本） （風(fēng)險(xiǎn)大；期望收益高） （持續(xù)經(jīng)營(yíng)的需要 。 內(nèi)外環(huán)境適應(yīng)的要求 ） 77．在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，則（現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金持有成本越大。現(xiàn)金持有量與持有成本成正比，與轉(zhuǎn)換成本成反比。購(gòu)貨退出。 ( ) 2 購(gòu)買(mǎi)國(guó)債雖然違約風(fēng)險(xiǎn)小，也幾乎沒(méi)有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，但仍會(huì)面臨利息率風(fēng)險(xiǎn)和購(gòu)買(mǎi) 力風(fēng)險(xiǎn)。√ () 4．財(cái)務(wù)杠桿率大于 1，表明公司基期的息稅前利潤(rùn)不足以支付當(dāng)期債息。 ( ) 6．資本成本中的籌資費(fèi)用是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中因使用資本而必須支付的費(fèi)用。 ( ) 8．所有企業(yè)或投資項(xiàng)目所面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是相同的 。 (√ ) l0．對(duì)于債務(wù)人來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期借款的風(fēng)險(xiǎn)比短期借款的風(fēng)險(xiǎn)要小。 ( ) 12．公司特有風(fēng)險(xiǎn)是指可以通過(guò)分散投資而予以消除的風(fēng)險(xiǎn)，因此此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)從資本市場(chǎng)中取得其相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)補(bǔ)償。 ( ) 14 若企業(yè)某產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)狀況正處于盈虧臨界點(diǎn)，則表明該產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)率等于零。 ( ) 16．由于借款融資必須支付利息，而發(fā)行股票并不必然要求支付股利，因此，債務(wù)資本成本相對(duì)要高于股票資本成本。 (√ ) 18．總杠桿能夠部分估計(jì)出銷(xiāo)售額變動(dòng)對(duì)每股收益的影響。 ( ) 20．責(zé)任中心之間無(wú)滄是進(jìn)行內(nèi)部結(jié)算還是進(jìn)行責(zé)任轉(zhuǎn)賬，都可以利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格作為計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。 ( ) 22．一般情況下，酌量性固定成本是管理當(dāng)局的決策行動(dòng)無(wú)法改變其數(shù)量，從而只能承諾支付的固定劇本，如研發(fā)成本。(√ ) 24 在財(cái) 務(wù)分析中，將通過(guò)對(duì)比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)，以說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果變動(dòng)趨勢(shì)的方法稱(chēng)為水平分析法。 (√ ) 26．在計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，其周轉(zhuǎn)額一般是指某一期間內(nèi)的“主營(yíng)業(yè)務(wù)總成本”。 (√ ) 28．已獲利息倍數(shù)可用于評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力高低，該指標(biāo)值越高，則償債壓力也大。(√ ) 30．在評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性時(shí)，如果投資回收期或會(huì)計(jì)收益率的評(píng)價(jià)結(jié)論與凈現(xiàn)值指標(biāo)的評(píng)價(jià)結(jié)論發(fā)生矛盾，應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。 (√ ) 32．現(xiàn)金折扣是企業(yè)為了鼓勵(lì)客戶多買(mǎi)商品而給予的價(jià)格優(yōu)惠，每次購(gòu)買(mǎi)的數(shù)量越多，價(jià)格也就越便宜。 (√ ) 34．如果某證券的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為 1，則可以 肯定該證券的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)必高于市場(chǎng)平均回報(bào)。40”的信用條件購(gòu)入原料一批，若企業(yè)延至第 30 天付款，則可計(jì)算求得，其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本為 36． 73％。如果某股票的市盈率為 40，則意味藿該股票的投資收益率為 2 5％。 ( ) 38．若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，則表明該投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率小于 0，項(xiàng)目不可行。 (√ ) 40 A、 B、 C三種證券的期望收益率分別是 12． 5％、25％、 10 8％，標(biāo)準(zhǔn)差分別為 6． 31％、 19． 25％、5． 05％，則對(duì)這三種證券的選擇順序應(yīng)當(dāng)是 B、A、 C。如果某債券的票面年利率為 12％，且該債券半年計(jì)息一次，則該債券的實(shí)際年收益率將大于 12％。稅差理論認(rèn)為，如果資本利得稅率高于股利分紅中個(gè)人所得稅率，則股東傾向于將利潤(rùn)留存于公司內(nèi)部，而不是將其當(dāng)作股利來(lái)支付。由于折舊屬于非付現(xiàn)成本，因此 公司在進(jìn)行投資決策時(shí)，無(wú)須考慮這一因素對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的影響。在資本結(jié)構(gòu)理論中，由于公司所得稅率的存在，因此，無(wú)債公司的價(jià)值應(yīng)大于有債公司價(jià)值。(√ ) 46．在理論上，名義利率 =實(shí)際利率 +通貨膨脹貼補(bǔ)率 +實(shí)際利率 x 通貨膨脹貼補(bǔ)率。 ( ) 48．在不考慮其他因素的 情況下，如果某債券的實(shí)際發(fā)行價(jià)格等于其票面值，則可以推斷出該債券的票面利率應(yīng)等于該債券的市場(chǎng)必要收益率。 (√ ) 50（） 四、名詞解釋 1. 財(cái)務(wù)活動(dòng)：財(cái)務(wù)活動(dòng)是指資金的籌集、運(yùn)用、收回及分配等一系列行為。從整體上講，財(cái)務(wù)活動(dòng)包括籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、日常資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)、分配活動(dòng)。我國(guó)企業(yè)股權(quán)資本，主要包括資本金、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤(rùn)等內(nèi)容，可分別劃入實(shí)收資本 (或股本 )和留存 ：籌資規(guī)模是指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的籌資總額。 。抵押品可以是不動(dòng)產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備等實(shí)物資產(chǎn)，也可以是股票、債券等有價(jià)證券，企業(yè)到期不能還本付息時(shí)，銀行等金融機(jī)構(gòu)有權(quán)處置抵押品，以保證其貸款安全。 融資租賃是由出租人 (租賃 公司 )按照承租人 (承租企業(yè) )的要求融資購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，并 5 在契約或合同規(guī)定的較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)提供給承租人使用的信用業(yè)務(wù)。 。企業(yè)的這種為籌措和使用資金而付出的代價(jià)即資本成本。資本成本包括籌資費(fèi)用和使用費(fèi)用兩部分。籌資風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于債務(wù)籌資而引起的到期不能償債的可能性。而債務(wù)資金 (本 )則需要還本付息，所以籌資風(fēng)險(xiǎn)是針對(duì)債務(wù)資金償付而言的。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 遭受損失或達(dá)不到預(yù)期收益的可能性。證券投資所要考慮的風(fēng)險(xiǎn)主要是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。其風(fēng)險(xiǎn)收益主要是由自身的風(fēng)險(xiǎn)收益決定的。營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量一般以年為單位進(jìn)行計(jì)算。 的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率，也稱(chēng)內(nèi)含報(bào)酬率。 13. 零息債券。 14. 名義收益率是指在不考慮時(shí)間價(jià)值與通貨膨脹情況下的收益狀態(tài)，包括到期收益率和持有期間收益率。 16. 保險(xiǎn)儲(chǔ)備是企業(yè)為了防止意外情況的發(fā)生而建立的預(yù)防性庫(kù)存，保險(xiǎn)儲(chǔ)備一 般不得動(dòng)用。 ：即應(yīng)收賬款的管理政策，是指企業(yè)為對(duì)應(yīng)收賬款投資進(jìn)行規(guī)劃與控制而確定的基本原則與行為規(guī)范，包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬方針三部分內(nèi)容。 20. 收支預(yù)算法就是將預(yù)算期內(nèi)可能發(fā)生的一切現(xiàn)金收支項(xiàng)目分類(lèi)列入現(xiàn)金預(yù)算表內(nèi)，以確定收支差異，采取適當(dāng)財(cái)務(wù)對(duì)策的方法。 五、簡(jiǎn)答題 。企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系主要概括為以下幾個(gè)方面：（ 1）企業(yè)與國(guó)家之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，這主要是指國(guó)家對(duì)企業(yè)投資以及政府參與企業(yè)純收入分配所形成的財(cái)務(wù)關(guān)系，它是由國(guó)家的雙重身份決定的；（ 2）企業(yè) 與出資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，這主要是指企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金，參與企業(yè)一定的權(quán)益，企業(yè)向其投資者支付投資報(bào)酬所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；（ 3）企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，這主要是指企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按借款合同的規(guī)定按時(shí)支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系