4論我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資幾點(diǎn)思考-在線瀏覽
2024-09-11 16:56本頁面
【正文】 企業(yè)獲得專業(yè)化的管理及充足的財(cái)務(wù)資源，促進(jìn)企業(yè)快成長(zhǎng) 和實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。 1 高風(fēng)險(xiǎn)性，高收益性 風(fēng)險(xiǎn)投資的高風(fēng)險(xiǎn)性是與其投資對(duì)象相聯(lián)系的。這種風(fēng)險(xiǎn)由于來源于技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)接納風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)的串聯(lián)組合， 因此就表現(xiàn)出一著不慎、滿盤皆輸?shù)母唢L(fēng)險(xiǎn)性。 與高風(fēng)險(xiǎn)相聯(lián)系的是高收益，風(fēng)險(xiǎn)投資是一種著眼于 未來的戰(zhàn)略性投資。風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種經(jīng)濟(jì)機(jī)制之所以經(jīng)受很長(zhǎng)時(shí)間考驗(yàn)，并沒有因?yàn)楦唢L(fēng)險(xiǎn)而衰敗沒落，反而愈顯蓬勃發(fā)展之勢(shì)，關(guān)鍵是其利潤(rùn)所帶來的補(bǔ)償甚至超額機(jī)制。這樣才能補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)，否則不會(huì)進(jìn)行投資。風(fēng)險(xiǎn)投資家的目標(biāo)毛利率為 4050%以上，稅后凈利潤(rùn)率為 10%以上，期望幾年后公司上市時(shí)以 15 倍以上的市盈率套現(xiàn)，獲取高額回報(bào)。而資本收益稅又低于公司所得稅，從而低稅率使投資產(chǎn)生更大的收益。而高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，由于其風(fēng)險(xiǎn)大，產(chǎn)品附加值高，因而收益也高，應(yīng)合了風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)，因而成為風(fēng)險(xiǎn)投資的熱點(diǎn)。 3 風(fēng)險(xiǎn)投資具有很強(qiáng)的 參與性 與傳統(tǒng)工業(yè)信貸只提供資金而不介入企業(yè)或項(xiàng)目管理的方式不同，風(fēng)險(xiǎn)投資者在向高技術(shù)企業(yè)投資的同時(shí)，也參與企業(yè)項(xiàng) 第 5 頁 共 12 頁 目的經(jīng)營(yíng)管理，因而表現(xiàn)出很強(qiáng)的 “ 參與性 ” ，風(fēng)險(xiǎn)投資者一旦將資金投入高技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，它與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)就結(jié)成了一種風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，利益共享的共生體，這種一榮俱榮，一損俱損的關(guān)系，要求風(fēng)險(xiǎn)投資者參與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)全過程的管理。 4 風(fēng)險(xiǎn)資本的低流動(dòng)性 風(fēng)險(xiǎn)資本往往 在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)創(chuàng)立之初時(shí)就投入，直至公司股票上市之后，因而投資期較長(zhǎng)，通常為 48 年。正因?yàn)榇?，人們將風(fēng)險(xiǎn)資本稱為 “ 有耐心和勇敢 ” 的資金。 5 風(fēng)險(xiǎn)投資有其明顯的周期性。當(dāng)新產(chǎn)品進(jìn) 入成熟期，生產(chǎn)者逐漸增多，超額利潤(rùn)消失，風(fēng)險(xiǎn)投資者此時(shí)要清理資產(chǎn)，撤出資金去從事其他新項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資。先進(jìn)工業(yè)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，發(fā)展高新技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)是提高綜合國(guó)力的關(guān)鍵所在，而高新技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)的發(fā)展又依賴于科技風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的活力。 2 發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資是促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化的需要 一個(gè)科研成果從最初構(gòu)想到形成產(chǎn)業(yè)，一般要經(jīng)過研究、開發(fā)、試點(diǎn)和推廣四個(gè)階段。通常研究與開發(fā)所需資金量的比例是 1： 10，開發(fā)與試點(diǎn)所需資金量的比例也是 1： ，收效較慢，資金需求量又較多，故銀行通常不愿提供貸款，一般投資者也不愿出資支持，因此科技成果的轉(zhuǎn)化迫 切需要風(fēng)險(xiǎn)投資給予支持。據(jù)原國(guó)家科委《科技成果轉(zhuǎn)化的問題與對(duì)策》課題組所作的調(diào)查表明，在已經(jīng)轉(zhuǎn)化的成果中，風(fēng)險(xiǎn)投資只占 %，而在美國(guó)則占到 50%以上。 3 發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資有助于發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì) 長(zhǎng)期以來，我國(guó)的投資始終體現(xiàn)了政府行為，而風(fēng)險(xiǎn)投資則使投資由政府行為轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)行為；風(fēng)險(xiǎn)投資公司必須獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，投資決策必須堅(jiān)持市場(chǎng)導(dǎo)向，并善于在風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)之間作出優(yōu)化抉擇；對(duì)被投資企業(yè)的篩選體現(xiàn)了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和優(yōu)勝劣汰的準(zhǔn)則；不僅如此，風(fēng)險(xiǎn)投資也有利于提高全社會(huì)資源的利用效率，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資家通過綜合評(píng)價(jià)，力求降低風(fēng)險(xiǎn)，取得最佳效益，這就會(huì)促進(jìn)資源向優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)流動(dòng)，從而也有利于經(jīng)濟(jì)
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