英國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)我國(guó)的啟示-在線瀏覽
2025-08-15 08:30本頁面
【正文】 外投資者投資于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)有特殊優(yōu)惠政策，國(guó)外資金成為英國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本的重要來源之一。1998年風(fēng)險(xiǎn)投資公司從養(yǎng)老基金籌集的基金占10％，而從美國(guó)籌集的資金占28％。英國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的投向主要是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，但在其投資組合中，一般加工業(yè)與新興的文化娛樂事業(yè)的投資也占一定比例。1984年—1996年，英國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)所屬的成員公司先后對(duì)國(guó)外2141家企業(yè)累計(jì)投資26．18億英鎊，占總投資企業(yè)數(shù)的14．1％，占總投資額的14．2％。而1998年在此基礎(chǔ)上增長(zhǎng)了18％，向1332家企業(yè)投資了49．19億英鎊。英國(guó)金融機(jī)構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，決定了它的許多風(fēng)險(xiǎn)投資公司附屬于商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等大型金融機(jī)構(gòu)，但他們?nèi)匀粓?jiān)持一定程度上的獨(dú)立性。獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)投資公司中，大多數(shù)經(jīng)理人員有長(zhǎng)期在企業(yè)工作的經(jīng)歷，有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，被稱為“古典創(chuàng)業(yè)資本家”。 在投資的環(huán)節(jié)上，風(fēng)險(xiǎn)投資公司注重于成長(zhǎng)期和種子期的投資，而政府性質(zhì)的投資公司則注重于企業(yè)成熟期的投資。例如，英國(guó)3i集團(tuán)1990年支持對(duì)“丹比瓷器有限公司”進(jìn)行管理收購(gòu)，扭轉(zhuǎn)了這個(gè)具有200年歷史的公司經(jīng)營(yíng)狀況。 五、嚴(yán)格的創(chuàng)業(yè)自律，有效的監(jiān)督管理。2000年為加強(qiáng)對(duì)金融業(yè)的監(jiān)管，收回了英格蘭銀行的部分管理權(quán)，成立英國(guó)金融管理局。二是自律組織對(duì)投資業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管。此外，還必須無條件公開上市，以接受證券交易所與社會(huì)公眾的廣泛監(jiān)督。政府支持的方式主要有：（1）直接撥款。英國(guó)貿(mào)易工業(yè)部門將高新技術(shù)發(fā)展專款20％作為支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的開發(fā)費(fèi)用。（2）政府擔(dān)保。支持銀行向小企業(yè)提供中長(zhǎng)期貸款。貿(mào)工部為借款人擔(dān)保，若借款人不能如期償還債務(wù)，貿(mào)工部負(fù)責(zé)按5％的年息償還債務(wù)的70％。英國(guó)1983—1993年實(shí)施企業(yè)擴(kuò)大計(jì)劃，通過向英國(guó)未上市公司的投資人提供個(gè)人收入稅減免優(yōu)惠來刺激投資，每年可減免4萬英鎊收入稅。1994年英國(guó)政府頒布了《創(chuàng)業(yè)投資信托法》，對(duì)符合該法要求的所謂“創(chuàng)業(yè)投資信托”實(shí)行全面稅負(fù)豁免與優(yōu)惠，如個(gè)人投資者股利收入稅的豁免，基金公司在資本利得上的豁免，以及其他稅負(fù)上的特別優(yōu)惠等。1998年兩會(huì)期間，全國(guó)人大常委會(huì)副委員長(zhǎng)成思危提出“一號(hào)提案”，以此為契機(jī)，掀起了我國(guó)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的高潮。但總體來看，我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)仍處于起步階段。 目前，我們存在的主要問題主要包括： 一、資金來源的單一化。國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資的主要力量有：政府出資，公司化運(yùn)作的科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司和高新區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)；政府出資成立，屬于引導(dǎo)性種子基金的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金；境外募集設(shè)立，由境外公司管理，但在中國(guó)投資的境外風(fēng)險(xiǎn)投資基金。民間資本參與不足，真正的風(fēng)險(xiǎn)投資沒有形成。另一方面，政府為主的投資方式與風(fēng)險(xiǎn)投資的基本精神不能兼容，官辦風(fēng)險(xiǎn)投資公司難以培養(yǎng)出真正的風(fēng)險(xiǎn)投資家。風(fēng)險(xiǎn)投資家是風(fēng)險(xiǎn)投資公司的靈魂。標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)投資家應(yīng)該是集管理才能、專業(yè)技能及金融知
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