新股發(fā)行上市介紹-(無批注版)-在線瀏覽
2025-04-11 10:44本頁面
【正文】 積投標(biāo)詢價(jià)兩個(gè)階段 ?同時(shí)，通知規(guī)定了全額繳款、同比例配售、申購及配售情況公告、獲配股票鎖定期等四項(xiàng)重要措施 新股發(fā)行體制改革 啟動(dòng) ： ?09年 5月，證監(jiān)會(huì)就新股發(fā)行體制改革公開征求社會(huì)意見，擬完善詢價(jià)和申購報(bào)價(jià)約束機(jī)制 ?同時(shí)，意見要求網(wǎng)上網(wǎng)下不能同時(shí)申購，對網(wǎng)上單個(gè)賬戶設(shè)定上限，并要求發(fā)行人和主承充分揭示一級市場風(fēng)險(xiǎn) 新股發(fā)行體制第二輪改革 ： ?2023年 10月，證監(jiān)會(huì)正式出臺(tái)《 關(guān)于深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見 》 ?新股發(fā)行體制改革將進(jìn)一步完善報(bào)價(jià)申購和配售約束機(jī)制；新股發(fā)行過程中，將進(jìn)一步擴(kuò)大詢價(jià)對象范圍，充實(shí)網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者；增強(qiáng)定價(jià)信息透明度；完善回?fù)軝C(jī)制和中止發(fā)行機(jī)制 新股發(fā)行體制第三輪改革 ： ?2023年 4月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布 《 關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見 》 ，進(jìn)一步市場主體歸位盡責(zé) ?提高網(wǎng)下配售比例、取消網(wǎng)下配售三個(gè)月鎖定期 ?推行行業(yè)市盈率 25%規(guī)則 ?允許存量股轉(zhuǎn)讓 ?允許符合條件的個(gè)人參與網(wǎng)下詢價(jià)配售 新股發(fā)行體制 第四輪改革 ： ?2023年 6月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《 關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見（征求意見稿） 》 ，推動(dòng)市場化 ?不再調(diào)控發(fā)行節(jié)奏 ?取消對詢價(jià)的具體要求 ?新股發(fā)行價(jià)格放開，取消25%規(guī)則 ?配售方式放開 保薦制 +詢價(jià)制 1996年之前 19971998 19992023 20232023年 6月 2023年 7月 2023年 10月 2023年 4月 2023年 5月 行政審批制 核準(zhǔn)制 逐步完善的發(fā)行與定價(jià)機(jī)制 9 發(fā)行與定價(jià) —— 發(fā)行方式介紹（按現(xiàn)行規(guī)定） 向戰(zhàn)略投資者配售 首發(fā) 4億股以上，可以向戰(zhàn)略投資者配售。數(shù)量原則上不低于本次發(fā)行總量的 50%，鎖定期可自主約定 交易所要求網(wǎng)下配售應(yīng)采用網(wǎng)下發(fā)行電子化方式 向參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者配售 網(wǎng)上發(fā)行，指通過證券交易所交易系統(tǒng)公開發(fā)行的股票 超額配售選擇權(quán) 首發(fā) 4億股以上，可在發(fā)行方案中采用超額配售選擇權(quán)，“綠鞋機(jī)制” —— 有利于穩(wěn)定后市股價(jià) 回?fù)軝C(jī)制 指在同一次發(fā)行中采取網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行時(shí)，先初始設(shè)定不同發(fā)行方式下的發(fā)行數(shù)量，然后根據(jù)認(rèn)購結(jié)果，按預(yù)先公布的規(guī)則在兩者之間適當(dāng)調(diào)整發(fā)行數(shù)量 中止發(fā)行機(jī)制 詢價(jià)后， 4億股以下、有效報(bào)價(jià)的詢價(jià)對象不足 20家，或 4億股以上、有效報(bào)價(jià)的詢價(jià)對象不足 50家，應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行。網(wǎng)下報(bào)價(jià)未及預(yù)期或網(wǎng)上、網(wǎng)下申購不足，可以中止發(fā)行。 詢價(jià)機(jī)制 目前是國際市場的 主流定價(jià)方式 。也可以簡化流程，通過初步詢價(jià)直接確定發(fā)行價(jià)格。對于通過網(wǎng)下累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格的股票，其網(wǎng)上申購方式與滬市發(fā)行新股申購方式相同。 混合定價(jià)機(jī)制 是指在一次 IPO過程中分別對不同份額的股票采用不同的發(fā)售機(jī)制。 日 期均為交易日 17 發(fā)行上市重點(diǎn)流程介紹 —— 新股網(wǎng)下網(wǎng)上發(fā)行申請、發(fā)行準(zhǔn)備及發(fā)行流程明細(xì)圖 初步詢價(jià) 起始日 初步詢價(jià) 截止日 網(wǎng)下申購繳款 起始日 新股上網(wǎng)發(fā)行日 和網(wǎng)下申購 繳款截止日 X日 T3日 T2日 T1日 T日 初步詢價(jià)時(shí)間段 確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間 累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)及 網(wǎng)下申購時(shí)間段 X1日 T+1日 T+2日 X2日 證監(jiān)會(huì) 核準(zhǔn)日 X2日 16:00或之前報(bào)送發(fā)行上市部： 《 初步詢價(jià)表 》 、《 招股意向書摘要 》 、 《 證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批文 》 等 共 10份申請文件。 T3日前報(bào)送發(fā)行上市部： 《 網(wǎng)上路演公告 》 。 T2日或之前： 《 網(wǎng)上路演公告 》 見報(bào)、見上交所網(wǎng)站 T1日或之前： 《 初步詢價(jià)結(jié)果和價(jià)格區(qū)間公告 》 、 《 網(wǎng)上發(fā)行公告 》 、 《 網(wǎng)下發(fā)行公告 》 、 《 投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告 》 見報(bào)、見上交所網(wǎng)站。（ 下午 16:00前，申購資金需全部到位 ， 16:30后上交所確認(rèn)有效申購和配號(hào) ） T+1當(dāng)日，報(bào)送發(fā)行上市部：上午 11:00前報(bào)送 《 未經(jīng)驗(yàn)資的配售情況表 》 ；下午 16:30前報(bào)送 《 經(jīng)過配資情況表 》 。 T+2日： 《 網(wǎng)下配售情況和定價(jià)結(jié)果公告 》 、 《 網(wǎng)上中簽率公告 》 見報(bào)、見上交所網(wǎng)站；搖號(hào)，上午 11點(diǎn)前，主承銷商、搖號(hào)隊(duì)將 《 搖號(hào)中簽號(hào)碼表 》 交發(fā)行上市部。 T+3日： 《 中簽搖號(hào)結(jié)果公告 》 見報(bào)、見上交所網(wǎng)站。 T+3日 18 在回答公司業(yè)績方面應(yīng)盡可能用數(shù)字表明。 路演推介正式開始 來賓簽到、領(lǐng)資料、帶領(lǐng)入座 董事長作本次 A股發(fā)行推介報(bào)告 推介團(tuán)隊(duì)與機(jī)構(gòu)投資者互動(dòng)交流 主持人宣布推介會(huì)結(jié)束 與機(jī)構(gòu)投資者圍餐交流 主持人把控現(xiàn)場提問節(jié)奏 30分鐘左右 1小時(shí)左右 通常 1小時(shí)左右 推介團(tuán)隊(duì) 主席臺(tái)就座 30分鐘左右 董事長（券商代表）致歡迎詞 主持人宣布推介會(huì)
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